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多元化金融集團的國際監管規則及對中國監管實(shí)踐的借鑒
一、多元化金融集團的興起及對傳統銀行監管方式的挑戰多元化金融集團（FinancialConglomerates，以下簡(jiǎn)稱(chēng)金融集團）是指處于共同控制之下的兩個(gè)或兩個(gè)以上法律實(shí)體組成的至少從事兩種或兩種以上金融服務(wù)的企業(yè)集團。金融集團是跨國銀行發(fā)展的高級階段，它的產(chǎn)生得益于諸多因素的合力作用：
首先，金融集團是跨國銀行市場(chǎng)競爭白熱化的必然產(chǎn)物。隨著(zhù)銀行國際化步伐的加快，國際市場(chǎng)上跨國銀行的數量不斷增多，隨著(zhù)金融機構業(yè)務(wù)交叉的日益擴大，跨國銀行不僅要與其它銀行展開(kāi)同業(yè)競爭，而且還要同許多非銀行金融機構進(jìn)行競爭。激烈的市場(chǎng)競爭使跨國銀行的盈利大幅下降，為了擴大生存發(fā)展空間，增加競爭優(yōu)勢，跨國銀行紛紛通過(guò)收購、合并、聯(lián)營(yíng)等途徑，實(shí)施多元化、規�；图s化經(jīng)營(yíng)，在此背景下，形形色色的金融集團便應運而生了。
其次，20世紀80年代中期以來(lái)，在金融一體化和金融自由化浪潮的推動(dòng)下，世界各國均以金融立法的形式打破了金融業(yè)傳統的分業(yè)管制“堅冰”，為金融集團的蓬勃興起破除了法律障礙。其中，英國于1986年以號稱(chēng)金融“大爆炸”的金融體制改革拉開(kāi)了銀行業(yè)與其它金融行業(yè)融合的序幕，隨后加拿大1992年銀行法、日本1993年《金融制度改革相關(guān)法》也允許商業(yè)銀行跨營(yíng)證券、保險、信托等行業(yè)。最具標志意義的實(shí)踐是1999年11月美國《金融服務(wù)現代化法》的頒布生效，它廢止了著(zhù)名的《格拉斯－斯第格爾法》，而后者常被視為金融業(yè)分業(yè)管制的象征。分業(yè)屏障的撤除，使跨國銀行一改以往小規模滲透其它行業(yè)的謹慎作風(fēng)，大規模地跨營(yíng)其它金融業(yè)務(wù)，一時(shí)間金融并購浪潮風(fēng)起云涌，金融集團的發(fā)展迎來(lái)了歷史性的黃金時(shí)期。
再次，現代高科技和管理手段的發(fā)展為金融業(yè)的集團化創(chuàng )造了必要的條件。金融集團內部至少有兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融實(shí)體從事著(zhù)各異的金融業(yè)務(wù)，具有復雜的組織結構和管理結構，具體表現為金融集團多通過(guò)產(chǎn)權紐帶或其它方式，形成一個(gè)控股公司（母公司）、子公司、孫公司等多層次、寶塔型的產(chǎn)權結構組織體系。集團內部各自獨立的法律實(shí)體在集團核心機構的集中統一控制之下，為了共同的戰略目標和經(jīng)濟利益，發(fā)揮著(zhù)各自的作用。[1]為了保證金融集團對各子機構有效的控制和管理，高效可靠的信息技術(shù)和管理手段是必不可少的。近十年來(lái)，信息技術(shù)和管理科學(xué)的長(cháng)足發(fā)展，無(wú)疑為金融集團的蓬勃興起提供了必要的條件。
金融集團不僅僅是金融機構的重新組合和跨國銀行組織結構的簡(jiǎn)單調整，也不僅僅是跨國銀行規模和層次的簡(jiǎn)單擴張，而是一種金融制度和金融結構的創(chuàng )新。它對傳統跨國銀行監管方式造成了重大的沖擊和挑戰，這突出表現在以下三個(gè)方面：
1、對金融集團的監管容易產(chǎn)生監管失位和監管盲區。金融集團涵蓋多項金融業(yè)務(wù)，涉及多個(gè)行業(yè)監管當局，在沒(méi)有既定標準的情況下，各監管部門(mén)的職能分工如何，究竟由哪個(gè)部門(mén)承擔對金融集團的并表監管責任等，均難以明確，容易產(chǎn)生“監管失位”的現象。由于缺乏統一的標準和必要的外部協(xié)調，各個(gè)監管機構對金融集團的監管往往各自為政、各行其是，其監管目的、方法和重點(diǎn)各不相同，盡管每個(gè)監管機關(guān)可能能夠有效地控制各自監管領(lǐng)域的風(fēng)險，但由于缺乏有效的信息交換機制，監管當局很難全盤(pán)掌握集團的整體風(fēng)險狀況。
2、資本金重復計算以及控股公司的財務(wù)杠桿比率過(guò)高，影響監管機關(guān)對集團資本充足性和風(fēng)險狀況的評價(jià)。金融集團資本金的重復計算有兩種情況：一是母公司向子公司撥付資本金，由于這部分股本已計入子公司的資產(chǎn)負債表，就會(huì )發(fā)生資本的雙重計算。當上述子公司又持有集團內部另一公司（孫公司）的法定股權，資本就會(huì )被三次重復計算。二是子公司向母公司反向持股或子公司之間交叉持股，也會(huì )造成類(lèi)似的資本重復計算現象。資本重復計算的直接結果是集團資本金的總額虛增，導致同一筆資本金被用來(lái)抵御多家公司的風(fēng)險，影響監管機關(guān)對集團資本充足性的準確判斷。
此外，金融集團內控股公司經(jīng)常通過(guò)發(fā)行債券或借款等舉債方式籌集資金，向子公司進(jìn)行權益性投資，這種投資方式將造成整個(gè)集團的財務(wù)杠桿比率過(guò)高，影響金融集團的財務(wù)安全。傳統的銀行監管方式對此似無(wú)妥善的應對策略。
3、金融集團一般規模龐大，跨營(yíng)多個(gè)金融服務(wù)領(lǐng)域，具有相對復雜的治理結構和組織結構，增加了集團內部控制和風(fēng)險管理的難度，并使金融風(fēng)險的傳導效應急劇放大。此外，多元化金融服務(wù)所導致的利益沖突和關(guān)聯(lián)交易也影響了金融集團的穩健性。
為彌補傳統銀行監管領(lǐng)域對金融集團監管的缺失，研究新形勢下金融集團國際監管的對策，1996年初巴塞爾委員會(huì )、國際證券委員會(huì )組織（IOSCO）和國際保險業(yè)監管協(xié)會(huì )（IBIS）成立了“金融集團聯(lián)合論壇”（theJointForumonFinancialConglomerates）。經(jīng)過(guò)三年的研究討論和征詢(xún)意見(jiàn)，聯(lián)合論壇于1999年2月發(fā)布了《多元化金融集團監管的最終文件》（SupervisionofFinancialConglomerates，以下簡(jiǎn)稱(chēng)最終文件），對金融集團的監管提出一系列最低原則和實(shí)施標準。該文件包括《資本充足性原則》、《資本充足性原則的補充》、《適宜性原則》、《監管者信息分享框架》、《監管者信息分享原則》、《協(xié)調員》、《監管問(wèn)卷》七個(gè)專(zhuān)題文件，提出了金融集團架構下保證金融機構安全穩健運營(yíng)的標準，確立了金融集團監管的國際標準。以下，本文對將其核心問(wèn)題（資本充足性原則、適宜性原則、監管者信息分享和協(xié)調員制度）展開(kāi)進(jìn)一步探討。
二、對金融集團的資本充足性監管
現有的對金融集團的資本充足性監管方式是一種在分業(yè)管制基礎上的單一資本充足性要求（SoloCapitalAdequacyRequirements），最終文件指出，這種監管方式不能真實(shí)地反映金融集團的風(fēng)險水平。在金融集團中，即使每一金融機構都滿(mǎn)足了該行業(yè)的資本充足性要求，也不能說(shuō)明整個(gè)金融集團的資產(chǎn)處于良好狀況，因為集團可能利用內部持股等因素來(lái)實(shí)現資本的重復計算。此外，多元化金融集團中常有一部分子公司經(jīng)營(yíng)非金融業(yè)務(wù)（如貿易、租賃、保理等），對這些業(yè)務(wù)一般并沒(méi)有嚴格的資本要求，但這些子公司的經(jīng)營(yíng)狀況同樣會(huì )對整個(gè)集團的資本水平和風(fēng)險狀況產(chǎn)生影響，因此在進(jìn)行金融集團資本充足性監管時(shí)應將上述子公司的資本狀況考慮在內。
為了剔除一些不真實(shí)的因素，從集團的整體角度衡量資本充足狀況，最終文件推薦了三種資本充足性度量方法，供各國監管當局選擇適用：
�。ㄒ唬┓诸�(lèi)度量方法（Building-BlockPrudentialApproach）
分類(lèi)度量方法的適用前提是監管當局可獲得整個(gè)集團的合并財務(wù)報表，此時(shí)監管當局可將集團視為單一經(jīng)濟實(shí)體（asingleeconomicunit）來(lái)計算其內部各項業(yè)務(wù)和整個(gè)集團的資本充足程度。
其具體步驟是：首先，根據監管要求將合并報表項目分為四類(lèi)：銀行、保險、證券和非金融業(yè)務(wù)；其次，計算每一類(lèi)業(yè)務(wù)的資本要求，對于非金融業(yè)務(wù)，可以使用替代的名義資本
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