關(guān)于創(chuàng )業(yè)團隊如何設計股權法律架構論文

　　Z律師近期很忙，所以，最近沒(méi)有分享。相信接下來(lái)，應該會(huì )比較有規律。

　　我說(shuō)過(guò)，我會(huì )從創(chuàng )業(yè)的“零”開(kāi)始，結合我的創(chuàng )業(yè)法律服務(wù)經(jīng)驗和知識積累，做持續性的分享。

　　一直以來(lái)，很多創(chuàng )業(yè)者，甚至已初具創(chuàng )業(yè)規模的創(chuàng )業(yè)者，都問(wèn)我同樣一個(gè)問(wèn)題，就是怎么確定合伙人的股權比例，即股權架構設計�？陬^咨詢(xún)回復，不可能周詳;且，每個(gè)人問(wèn)一次，就回答一次，沒(méi)有效率�，F在呢，我就結合我的經(jīng)驗，對于初創(chuàng )團隊的股權架構設計問(wèn)題，做如下書(shū)面分享。

　　目前的創(chuàng )業(yè)組織形式一般為公司，而不是法律意義上的合伙企業(yè)，創(chuàng )始人法定稱(chēng)謂是股東，而不是合伙人。但鑒于大家都習慣稱(chēng)呼為合伙人，所以，本文也將創(chuàng )始人稱(chēng)為創(chuàng )始合伙人或合伙人。

　　關(guān)于創(chuàng )業(yè)團隊股權架構設計，包括什么人可以參與股權分配，股權蛋糕如何切割，股權分配需要考慮的因素，合伙人股權的成熟機制及合伙人特殊原因退出機制安排等方面。

　　什么是合伙人，誰(shuí)可以參與初創(chuàng )股權分配?

　　合伙人，通俗的理解就是一起做事的人，在創(chuàng )業(yè)層面，我的理解應該是能背靠背，各自獨當一面，實(shí)現各自包括研發(fā)、運營(yíng)、資金、渠道等優(yōu)勢有效整合的團隊，合伙人之間緊密聯(lián)系、不可相互替代。只有這些合伙人才可以參與股權的分配。

　　我輔導過(guò)的創(chuàng )業(yè)項目中所涉及的下列人群，被我建議不能參與初創(chuàng )股權分配。

　　1、不能保證持續保有的資源提供者。有些項目的啟動(dòng)需要諸如電信運營(yíng)商、旅游、文化和交通等行政資源的，而這些關(guān)系需要某人的私人關(guān)系取得，這就存在不確定性，不能作為合伙人。對于這部分資源的利用，在初期可以以顧問(wèn)的形式，交換和取得資源。

　　2、兼職者。創(chuàng )業(yè)是一個(gè)長(cháng)期的事業(yè)，需要全身心投入，如屬于非資金投入的兼職者，是不適合當合伙人，具體理由，應該不需要贅述。

　　3、專(zhuān)家顧問(wèn)。有些創(chuàng )業(yè)項目的啟動(dòng)和順利運營(yíng)，需要特定專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)，但有些顧問(wèn)會(huì )提出不收顧問(wèn)費，換股權，這不可取。因為既然是顧問(wèn)，就當然可能因為某些原因“不顧不問(wèn)”，其占有股權，非但不能發(fā)揮應有作用，還會(huì )對項目造成嚴重影響。

　　4、早期員工。有些初創(chuàng )團隊，為了留住人才，可能會(huì )提出說(shuō)給予小比例的股權，甚至會(huì )以小比例股折抵工資，減少工資支出。這同樣不可取，因為早期的股權是非常珍貴的，不能輕易給;且，初創(chuàng )公司的股權，在員工眼里，也是不值錢(qián)，起不到激勵作用。

　　5、不認同合伙事業(yè)發(fā)展理念，不能長(cháng)期堅持，不能同舟共濟的人。個(gè)中理由，應該很容易理解吧。雖然容易理解，但其實(shí)不是那么容易做到，創(chuàng )業(yè)過(guò)程中，因為各種原因，中途退出的案例很多。從這個(gè)意義上講，找志同道合的合伙人，比找結婚對象更難，但確實(shí)是這樣。

　　股權蛋糕如何切

　　公司股權不能由合伙人分光。合伙事業(yè)的發(fā)展，不可或缺的支持還包括新合伙人、核心員工和投資人。所以，在切股權蛋糕時(shí)，應當具有長(cháng)遠眼光，預留好未來(lái)需要引進(jìn)的新合伙人的股權，預留員工激勵股權份額，還有未來(lái)需要引進(jìn)的投資人需要稀釋的份額。

　　對于具體預留份額，沒(méi)有固定比例，需根據實(shí)際情況而定。這些預留的股權份額，可以由CEO合伙人代持。

　　當然，我這里講的預留是針對普通有限責任公司，對于股份有限公司，則不存在這個(gè)問(wèn)題，股份公司可以通過(guò)增發(fā)股份的方式，不一定需要采用預留的方式。

　　合伙人股權比例分配的考慮因素

　　在預留股權后，剩余的基本上就是合伙人可以分配的股權。關(guān)于分配比例，通�？紤]的因素包括：

　　1、出資。如果所有合伙人都是同意按比例出資，各方資源優(yōu)勢基本相當的，則直接可以按出資比例分配即可。如只有部分合伙人出資，則應取得比沒(méi)有出資的合伙人相對多的股權。

　　2、項目的CEO應取得相對多的股權。因為CEO是合伙事業(yè)的靈魂，對公司負有更多的擔當。只有CEO取得相對多數的股權，才有利于創(chuàng )業(yè)項目的決策和執行。

　　3、綜合評估每個(gè)合伙人的優(yōu)勢。比如，有些項目的啟動(dòng)，不需要太多資金，而是依賴(lài)某位合伙人的專(zhuān)利;有些項目需要創(chuàng )意，產(chǎn)品僅是技術(shù)實(shí)現;有些項目，產(chǎn)品并不具有絕對的市場(chǎng)優(yōu)勢，推廣更重要;有些項目，可能某個(gè)合伙人不需要怎么出錢(qián)出力，但只要其是合伙人，以后融資、導入項目所需資源、IPO就比較容易;各種情況，無(wú)法一一羅列。因此，對于具體情況，相應資源提供者，應占有相對多的股權。

　　4、科學(xué)評估每位合伙人在初創(chuàng )過(guò)程中各個(gè)階段的作用。創(chuàng )業(yè)項目的啟動(dòng)、測試、推出等各個(gè)階段，每個(gè)合伙人的作用不一樣，股權安排應充分考慮不同階段每個(gè)合伙人的作用，以充分調動(dòng)每位合伙人的積極性。

　　5、必須要有明顯的股權梯次，絕對不能是均等的比例。如果是三個(gè)合伙人，最為科學(xué)的比例結構是5：3：2。

　　以上講的是原則，但其實(shí)是可以用量化的方式，折算出大致的股權比例。具體方法，囿于篇幅，不作詳細說(shuō)明，有具體需要的，另行交流。

　　合伙人股權成熟機制

　　合伙人股權成熟機制，對于很多創(chuàng )業(yè)者而言，是比較陌生的。其法律價(jià)值在于預防個(gè)別合伙人中途退出給項目造成的影響，約定合伙人分到的股權并不是實(shí)打實(shí)到手的股權，而是附條件的成熟和實(shí)現。

　　創(chuàng )業(yè)過(guò)程中，創(chuàng )業(yè)項目啟動(dòng)了，但有些合伙人可能會(huì )因為各種原因退出。但如果其已離開(kāi)，但仍然持有公司股權，特別是如果公司完成融資或獲得快速發(fā)展的，其無(wú)異于坐享其成，這對于其他還在堅守付出的合伙人是非常不公平的。

　　那么，這種情況下，應當有因應措施，那就是股權成熟制度。

　　舉個(gè)例子。

　　A、B、C合伙做項目，A是CEO，B是CTO，C是COO,股權比例為50%：30%：20%，約定所持有的股權，分四年成熟，每年成熟25%。如在四年內，任一合伙人退出的，則未成熟股權由其他合伙人回購(也可以約定公司回購，但建議盡量約定合伙人回購，因為公司回購涉及到減資，程序相對麻煩)。

　　項目啟動(dòng)后剛好滿(mǎn)一年，作為COO的C不干了。那么，C成熟的股權為：20%×1/4=5%，余下15%股權屬于未成熟的股權，即C離職后，仍可以持有5%的股權，未成熟股權由A、B合伙人按股權比例回購。如此，一方面可以承認C對于公司的貢獻，另一方面可以用回購的未成熟股權吸收替代的新COO合伙人。

　　順便講下，以上采用的是分期成熟模式，實(shí)踐中也有約定按項目進(jìn)展進(jìn)度比如產(chǎn)品測試、正式推出、迭代、推廣、總用戶(hù)數和日活用戶(hù)數等階段分期成熟，也有按融資階段分期成熟，也有按項目運營(yíng)業(yè)績(jì)遞增情況分期成熟。

　　這里，在回購方面，很重要的一點(diǎn)是關(guān)于回購價(jià)格的確定，必須在創(chuàng )業(yè)合伙協(xié)議明確約定，不能等發(fā)生該等情形后再協(xié)商回購價(jià)格。另，常見(jiàn)的回購價(jià)格確定方式包括預先設定的股權價(jià)格、按利潤預估PE倍數等方式。

　　特殊原因退出的股權處理

　　實(shí)踐中，在項目推進(jìn)過(guò)程中，會(huì )遇到比如合伙人離婚、犯罪、去世等情況，這些都會(huì )導致合伙人退出的結果，如不提前設計法律應對方案，會(huì )對項目造成嚴重影響。

　　1、離婚。如合伙人未作夫妻財產(chǎn)約定，則股權依法屬于夫妻共同財產(chǎn)。如A合伙人離婚，則其所持有的股權將被視為夫妻共同財產(chǎn)進(jìn)行分割，這顯然不利于項目的開(kāi)展。所以，在合伙協(xié)議里，我建議約定特別條款，要求合伙人一致與現有或未來(lái)配偶約定股權為合伙人一方個(gè)人財產(chǎn)，或約定如離婚，配偶不主張任何權利，即“土豆條款”。

　　2、犯罪。如B合伙人犯罪，被追究刑事責任，則其不能或不適合繼續參與項目的，則應強制退出，并參照上述股權成熟機制處理。

　　3、繼承。公司股權屬于遺產(chǎn)，依我國《繼承法》、《公司法》規定，可以由其有權繼承人繼承其股東資格和股權財產(chǎn)權益。但由于創(chuàng )業(yè)項目“人合”的特殊性，由繼承人繼承合伙人的股東資格，顯然不利于項目事業(yè)�！豆�司法》未一概規定股東資格必須要被繼承，公司章程有規定，從公司章程規定。言意之下，公司章程可以約定合伙人的有權繼承人不可以繼承股東資格，只繼承股權財產(chǎn)權益。因此，我一般要求創(chuàng )業(yè)團隊，為確保項目的有序、良性推進(jìn)，在公司章程約定合伙人的有權繼承人只能繼承股權的財產(chǎn)權益，不能繼承股東資格。

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