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論基于價(jià)值管理的企業(yè)目標
摘要：價(jià)值管理作為企業(yè)管理的核心思想，被越來(lái)越多的國內企業(yè)和學(xué)者關(guān)注，特別是企業(yè)，要想實(shí)現價(jià)值管理，必須把股東價(jià)值最大化作為企業(yè)的首要目標，本文旨在通過(guò)分析“股東價(jià)值最大化”目標，對企業(yè)實(shí)現管理觀(guān)念和經(jīng)營(yíng)方式的轉變提供借鑒。
關(guān)鍵詞：價(jià)值管理；企業(yè)目標；股東價(jià)值
企業(yè)作為在生產(chǎn)或流通領(lǐng)域從事特定活動(dòng)，向社會(huì )提供商品和服務(wù)，實(shí)現自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展，獲取經(jīng)濟利益的實(shí)體，需要有一個(gè)簡(jiǎn)明、連貫、合理、具有推動(dòng)作用的目標，以充分發(fā)揮其導向、激勵、凝聚等作用。因此在制定企業(yè)目標時(shí)應注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：首先，一個(gè)目標應該有一個(gè)明確的、特定的主題，不應該是模糊不清，過(guò)于抽象的。如：“我們的目標就是要使本企業(yè)成為一家更有進(jìn)取心的企業(yè)�！边@個(gè)目標就十分不明確；其次，目標應該是可以測量的，只要有可能，目標就應該用定量指標來(lái)描述。為了對企業(yè)管理活動(dòng)的結果給予準確衡量，企業(yè)目標應該是具體的，可以檢驗的。目標必須明確、具體地說(shuō)明企業(yè)將在何時(shí)達到何種結果。目標的定量化是使目標具有可檢驗性的最有效的方法；再次，目標應該是積極進(jìn)取的，具有挑戰性，同時(shí)又具有現實(shí)性和可操作性。目標本身是一種激勵力量，特別是當企業(yè)目標充分體現了企業(yè)相關(guān)利益者的共同利益時(shí)，就會(huì )極大地激發(fā)企業(yè)職工的工作熱情、創(chuàng )造力，形成強大的凝聚力�？傊�，正確的目標對企業(yè)的行為具有重大的指導作用：它是企業(yè)制定戰略的基本依據和出發(fā)點(diǎn)，目標明確了企業(yè)努力的方向，體現了企業(yè)的具體期望，表明了企業(yè)的行動(dòng)綱領(lǐng)，它是企業(yè)戰略實(shí)施的指導原則，目標必須能使企業(yè)中的各項資源集中起來(lái)，減少企業(yè)內部的沖突，提高管理效率和經(jīng)濟效益。它是企業(yè)管理的評價(jià)標準，目標必須是具體的和可衡量的，以便對目標是否最終實(shí)現進(jìn)行比較客觀(guān)的評價(jià)考核。
一、正確理解股東價(jià)值最大化
價(jià)值管理（Value Management ）是美國學(xué)者肯·布蘭查（Ken Blanchard）在《價(jià)值管理》一書(shū)中提出的概念，他認為，依據組織的遠景，公司設定符合遠景與企業(yè)文化的若干價(jià)值信念，并具體落實(shí)到員工的日常工作上。惟有公司的大多數股東、員工和消費者都能成功，公司才有成功的前提。為達到此“共好”的組織目標，必須逐步建立起為成員廣泛接受的“核心信念”，并且在內部工作與外部服務(wù)上付諸實(shí)施，使其成為組織的標準行為典范，方能獲得真實(shí)與全面的顧客滿(mǎn)意。采用價(jià)值管理，能將管理的決策重點(diǎn)放在價(jià)值的驅動(dòng)因素上，將遠景總體目標、分析技巧及管理程序協(xié)調起來(lái)。
企業(yè)管理目標從利潤最大化、規模最大化向價(jià)值最大化轉化的過(guò)程中，需要重新理解財富創(chuàng )造的途徑和轉變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理思想。企業(yè)管理的重點(diǎn)不再局限于工人的效率和企業(yè)的內部管理職能，也不再把營(yíng)運規模、社會(huì )效益、市場(chǎng)份額、社會(huì )形象作為經(jīng)營(yíng)管理的終極目標，而是緊緊圍繞“價(jià)值”這個(gè)中心，通過(guò)兼并、重組等最直接、最便捷的資本市場(chǎng)運作方式，為股東創(chuàng )造更多的財富。價(jià)值管理指企業(yè)緊緊圍繞價(jià)值最大化目標，適時(shí)地根據環(huán)境變化，通過(guò)對投資機會(huì )的把握，合理配置企業(yè)資源，其中包括戰略性投資和結構的戰略性調整，采取兼并收購、資本重組等超常方式，提高企業(yè)的靈活性和對環(huán)境的適應性，以增加社會(huì )和公眾對企業(yè)收益和增長(cháng)的預期，最終為股東創(chuàng )造更多的財富。對于企業(yè)管理來(lái)說(shuō)，首先必須理解價(jià)值，尤其是股東價(jià)值最大化問(wèn)題。
股東價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險報酬的情況下，是企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值達到最高，從而使所有者的收益達到最大。對于把企業(yè)所有者的利益擺在首位，即實(shí)現股東價(jià)值最大化要有正確的理解，本目標實(shí)際上做到了把企業(yè)所有者權益、債權人、職工、員工、顧客等方面的利益都兼顧，并且價(jià)值標準也是我們已知的衡量績(jì)效的最佳標準。
首先，如果一家企業(yè)無(wú)法為它的所有者創(chuàng )造價(jià)值，那他就不能吸引權益資本來(lái)為企業(yè)的活動(dòng)提供資金。沒(méi)有權益資本，也就沒(méi)有企業(yè)。股東價(jià)值最大化目標充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地維護了所有者的利益，不僅穩定企業(yè)原有權益資本，還會(huì )吸引更多的資金。企業(yè)的資金來(lái)源于股東和債權人，他們提供給企業(yè)權益資本和債務(wù)資本，任何資本的使用都不是無(wú)償的，只有當企業(yè)的投資計劃能夠帶來(lái)豐厚的利潤，并且其預期收益超出它的投資成本時(shí)，股東和債權人都能從中獲得收益，它才能吸引外部資金。
其次，強調股東的價(jià)值最大化不是為了股東的利益而去忽視債權人、顧客，壓榨供應商，不顧員工的利益。股東得到更多的價(jià)值并不意味著(zhù)債權人、員工、顧客、供應商得到更少的價(jià)值。債權人在收益分配上有優(yōu)于企業(yè)所有者的權利，即只有債權人按時(shí)收本獲息的利益得到了保障后，才向股東分配利益。所以股東權益達到最大必須以債權人的利益實(shí)現為前提。員工作為財富的創(chuàng )造者，只有其利益得到保障和最大程度地實(shí)現，他們才能以積極的姿態(tài)全身心地投入工作，為股東創(chuàng )造價(jià)值，并且只有那些與債權人、顧客、員工和供應商建立了長(cháng)期的寶貴關(guān)系的企業(yè)才能為股東創(chuàng )造價(jià)值。若不為員工、顧客、供應商提供價(jià)值，沒(méi)有一家企業(yè)可以期望為股東創(chuàng )造價(jià)值。
第三，股東價(jià)值是要求完整信息的唯一標準。為判斷價(jià)值創(chuàng )造，必須具備長(cháng)遠觀(guān)點(diǎn)，能夠在損益表和資產(chǎn)負債表上處理所有現金流量，并了解如何在風(fēng)險調整基礎上比較不同時(shí)期的現金流量。沒(méi)有完整的信息，幾乎無(wú)法做出妥善決定，而其他績(jì)效標準，比如利潤不需要完整信息。因此價(jià)值不能是短期的，它要求長(cháng)遠，并要求完整的信息。
二、如何貫徹為股東創(chuàng )造價(jià)值的目標
在全球經(jīng)濟一體化以及市場(chǎng)競爭日益激烈的今天，隨著(zhù)戰略管理思想在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐中的應用，使企業(yè)認識到企業(yè)的最終目標是培養企業(yè)的持續盈利能力，并為企業(yè)帶來(lái)源源不斷的現金流量，為股東創(chuàng )造價(jià)值，增加企業(yè)財富�；趦r(jià)值的管理強調在各個(gè)層面上都能作出有利于增加價(jià)值的決策，從而要求上至總經(jīng)理下至一線(xiàn)員工都能樹(shù)立創(chuàng )造價(jià)值的概念，并能深刻理解影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵性變量。為股東創(chuàng )造價(jià)值，增加企業(yè)財富的基本途徑主要有：通過(guò)提高邊際資金利潤率和更有效地利用資金來(lái)增加利潤；降低資金成本；發(fā)展業(yè)務(wù)以有利可圖為目標�！≡黾迂敻坏某跗�，要通過(guò)資產(chǎn)重組、降低成本、合理分配生產(chǎn)能力、工藝改善等來(lái)提高經(jīng)營(yíng)水平，并通過(guò)改善資金結構來(lái)增加股東價(jià)值。這些方法的應用大多很成功，但在技術(shù)爆炸、經(jīng)濟全球化的今天，股東期望以更高的
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