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綜合財務(wù)分析在現代企業(yè)風(fēng)險管理中的作用
摘 要:財務(wù)管理是企業(yè)內部管理的重要組成部分,而財務(wù)分析則在企業(yè)的財務(wù)管理中又起著(zhù)舉足輕重的作用,強化財務(wù)管理理念、財務(wù)分析程序、財務(wù)分析方法,對于提高企業(yè)財務(wù)管理水平具有重要意義。
關(guān)鍵詞:財務(wù)分析;企業(yè)風(fēng)險管理;EVA
財務(wù)分析是財務(wù)管理環(huán)節之一,對財務(wù)管理起承前啟后的作用,尤其是企業(yè)外部報表使用人評價(jià)企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的一把必不可少的鑰匙,但相比企業(yè)外部使用人,財務(wù)分析并沒(méi)有被企業(yè)所重視,其作用發(fā)揮很有限,財務(wù)分析是現代企業(yè)基于價(jià)值管理的基礎。而由于傳統財務(wù)分析信息的使用者主要是外部投資者,因此隨著(zhù)管理決策與控制對財務(wù)分析信息需求的轉變,財務(wù)分析基礎信息和財務(wù)分析基本內容也都面臨著(zhù)挑戰。
一、基于管理者決策與控制的財務(wù)分析體系
(一)資本經(jīng)營(yíng)財務(wù)分析
1.資本經(jīng)營(yíng)效率分析
主要圍繞反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析,包括行業(yè)對比分析、公司間對比分析、不同時(shí)期對比分析及因素分析等。與資本經(jīng)營(yíng)相關(guān)的效率分析指標還有資本經(jīng)營(yíng)貢獻率、資本收益率、資本成本率、每股收益及市盈率等。資本經(jīng)營(yíng)效率分析是企業(yè)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)決策的重要依據。
2.資本經(jīng)營(yíng)狀況分析
主要對資本結構狀況和資本規模狀況進(jìn)行分析,包括對資本構成表、所有者權益變動(dòng)表、負債報表等的水平分析和垂直分析等。
3.資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析
主要對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的客觀(guān)存在,在資本經(jīng)營(yíng)中由于負債規模與結構等變化引起的財務(wù)風(fēng)險是資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險控制的核心。
(二)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)財務(wù)分析
1.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率分析
主要是圍繞反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運能力的總資產(chǎn)周轉率進(jìn)行分析,涉及的效率指標還有流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)產(chǎn)值率等。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理的目標所在,資產(chǎn)使用效率分析是進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策包括資產(chǎn)存量經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)配置經(jīng)營(yíng)的依據與基礎; 資產(chǎn)使用效率分析也是進(jìn)行資產(chǎn)管理控制標準制定、業(yè)績(jì)評價(jià)等的重要依據。
2.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況分析
主要包括資產(chǎn)規模分析、資產(chǎn)結構分析和資產(chǎn)項目分析。資產(chǎn)規模分析通�？刹捎脮�(huì )計分析方法中的水平分析法。通過(guò)對各類(lèi)資產(chǎn)報表進(jìn)行不同時(shí)期的對比,揭示資產(chǎn)規模變動(dòng)程度。對資產(chǎn)規模變動(dòng)的分析,可結合企業(yè)的發(fā)展戰略、企業(yè)的收入規模、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)等進(jìn)行,以保證企業(yè)資產(chǎn)規模的經(jīng)濟性與合理性。資產(chǎn)結構分析通�？刹捎脮�(huì )計分析中的垂直分析法進(jìn)行了分析。資產(chǎn)結構分析通過(guò)對不同類(lèi)別資產(chǎn)占總資產(chǎn)的結構及變化來(lái)反映資產(chǎn)配置的狀況。企業(yè)應根據資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的戰略與重點(diǎn),利用對資產(chǎn)項目分析的方法,加強資產(chǎn)項目的管理。
3.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析
主要分析在企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于不確定因素可能對企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險包括兩個(gè)部分: 一是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不確定因素可能帶來(lái)的效率損失,即屬于經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險; 二是由于企業(yè)負債經(jīng)營(yíng)中償債因素可能對資產(chǎn)營(yíng)運帶來(lái)的停產(chǎn)損失等,即屬于財務(wù)方面的風(fēng)險。資產(chǎn)負債率分析、流動(dòng)比率分析、速動(dòng)比率分析等主要屬于后者。
(三)商品經(jīng)營(yíng)財務(wù)分析
1.商品經(jīng)營(yíng)效率分析
主要指圍繞反映商品經(jīng)營(yíng)效率的營(yíng)業(yè)收入利潤率和營(yíng)業(yè)成本利潤率進(jìn)行的分析,還包括成本費用利潤率、營(yíng)業(yè)收入凈利潤率、營(yíng)業(yè)收入息稅前利潤率、百元收入成本率等。
2.商品經(jīng)營(yíng)狀況分析
主要包括對營(yíng)業(yè)收入規模與結構的分析、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格分析、市場(chǎng)占有率分析、產(chǎn)銷(xiāo)平衡分析等等。
3.商品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析
包括應收賬款周轉率分析、應收賬款賬齡分析、市場(chǎng)風(fēng)險分析等。
(四)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)財務(wù)分析
1.產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)效率分析
主要對企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的投入與產(chǎn)出效率進(jìn)行分析,包括對反映生產(chǎn)效率、成本效率、技術(shù)效率等的指標進(jìn)行分析。
2.產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)狀況分析
主要通過(guò)水平分析和垂直分析對生產(chǎn)規模、產(chǎn)品結構、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)質(zhì)量等進(jìn)行分析。
3.產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險分析
主要通過(guò)對產(chǎn)品積壓率、生產(chǎn)停工損失率、廢品損失率等的分析,判斷企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險。
二、經(jīng)濟增加值分析在企業(yè)價(jià)值管理中的研究
(一)EVA的定義
EVA是經(jīng)濟增加值(Economic ValueAdded)的英文縮寫(xiě)。簡(jiǎn)單地說(shuō),EVA就是企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤扣除經(jīng)營(yíng)資本成本債務(wù)成本和股本成本)后的余額。EVA理論的核心思想是:一個(gè)公司只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益所投入的資本的全部成本時(shí),才能為股東帶來(lái)價(jià)值。與其他財務(wù)分析工具相比,EVA理論是站在股東的立場(chǎng)上來(lái)考察公司的經(jīng)濟價(jià)值。
(二)EVA指標對企業(yè)財務(wù)管理的影響
1.對財務(wù)管理目標的影響
傳統的財務(wù)管理目標有三種觀(guān)點(diǎn),利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化,前兩種目標都存在一定的缺陷,更多人偏好第三種觀(guān)點(diǎn)。EVA考核體系,鼓勵企業(yè)家及經(jīng)營(yíng)管理者把企業(yè)價(jià)值最大化作為財務(wù)管理的最高目標。國資委引入該體系,是抑制國有企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化、過(guò)分追求利潤指標、盲目向主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的其他領(lǐng)域投資的重要調控手段,與原來(lái)
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