金融控股團體財務(wù)風(fēng)險成因分析

金融控股團體因占據龐大的金融資源而在金融體系中占據重要位置，其財務(wù)風(fēng)險連接著(zhù)社會(huì )微觀(guān)個(gè)體和宏觀(guān)金融體系，在整個(gè)社會(huì )風(fēng)險治理系統中處于中樞位置。頻發(fā)的金融風(fēng)險使對金融控股團體財務(wù)風(fēng)險的研究具有緊迫性。從單一金融機構和金融控股團體的資本價(jià)值循環(huán)人手，類(lèi)比有機體的三大系統，是探究金融控股團體財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因的有效方法。一、金融控股團體財務(wù)風(fēng)險理論基礎風(fēng)險溢價(jià)是指一個(gè)有風(fēng)險的投資工具的報酬率與無(wú)風(fēng)險報酬率的差額。單位風(fēng)險溢價(jià)是經(jīng)風(fēng)險調整后的收益率評價(jià)指標，是兼顧收益和風(fēng)險的綜合評價(jià)指標，常用的有特雷諾指數和夏普指數。社會(huì )風(fēng)險溢價(jià)理論是風(fēng)險溢價(jià)理論在整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中的運用，核心內容體現在：社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展在挑戰風(fēng)險中得以實(shí)現，整個(gè)社會(huì )單位風(fēng)險溢價(jià)的均勻值高低決定了社會(huì )經(jīng)濟的低谷和***。首先，人們對風(fēng)險的偏好始終存在著(zhù)如下兩種負反饋回路：在不考慮人們的非理性行為時(shí)，上述兩種負反饋回路可保證單位風(fēng)險溢價(jià)在公道的范圍內波動(dòng)，人們追逐風(fēng)險的欲看被控制在公道的區間。然而無(wú)論何時(shí)個(gè)體單位風(fēng)險溢價(jià)與整體單位風(fēng)險溢價(jià)總有一定的差異，整個(gè)社會(huì )的單位風(fēng)險溢價(jià)是一個(gè)統計意義上的期看值。金融機構風(fēng)險治理的對象是具有不同單位風(fēng)險溢價(jià)的個(gè)體，將金融機構的財務(wù)風(fēng)險限制在一個(gè)公道水平的各種風(fēng)險治理技術(shù)成為金融機構賴(lài)以生存的核心。因此金融機構不僅是信用中介，更是風(fēng)險治理中介，是整個(gè)社會(huì )風(fēng)險的識別、評價(jià)、監測和控制中心，金融機構的財務(wù)風(fēng)險集中了實(shí)體經(jīng)濟的財務(wù)風(fēng)險和內外部不利的經(jīng)濟金融環(huán)境引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險。另一方面，金融市場(chǎng)非理性行為產(chǎn)生了單位風(fēng)險溢價(jià)的正反饋效應即自我加強的特征，大量金融數據分布圖中的尖峰厚尾現象顯示了金融市場(chǎng)的這一特性。因此單位風(fēng)險溢價(jià)不會(huì )自發(fā)地穩定在一個(gè)公道的范圍，在監管缺失的情況下易出現資產(chǎn)價(jià)格的大起大落，產(chǎn)生***或金融危機。在這一過(guò)程中金融機構甚至起到了推波助瀾的作用，但同時(shí)自身也積累了更多的財務(wù)風(fēng)險�？傊�金融機構是社會(huì )風(fēng)險的集散地，其財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生于個(gè)體單位風(fēng)險溢價(jià)的差異與整個(gè)社會(huì )單位風(fēng)險溢價(jià)的波動(dòng)，這一點(diǎn)同社會(huì )風(fēng)險溢價(jià)理論是相吻合的。二、單一金融機構財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因分析第一，單一金融機構的資本價(jià)值循環(huán)。金融機構的財務(wù)風(fēng)險是資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，是金融風(fēng)險附著(zhù)在財務(wù)風(fēng)險上的特殊表現。以銀行為例，在銀行資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)周轉的過(guò)程中，每時(shí)每刻都伴隨著(zhù)資金的存人和提取、資本的貸出和回還、利息的收進(jìn)和支出等價(jià)值變化。在此周而復始的循環(huán)中，銀行的財務(wù)風(fēng)險直接由資金短缺方導進(jìn)，并產(chǎn)生于不利的內外部經(jīng)濟金融環(huán)境。在金融機構的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，

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