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固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的比較
固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法
投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟行為。投資活動(dòng)可以按多種標準進(jìn)行分類(lèi)，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱(chēng)為實(shí)物投資，是指直接用現金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數額大，回收期長(cháng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。
間接投資一般也稱(chēng)為證券投資，是指用現金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買(mǎi)或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。
固定資產(chǎn)投資的規模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，由于它投資數額大、投資回收期長(cháng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務(wù)管理理論和實(shí)踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現值(簡(jiǎn)稱(chēng)NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來(lái)現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：
NPV=∑CIt／(1 i)t—∑COt／(1 i)t
其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。
凈現值法的決策規則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。
2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說(shuō)明。不難發(fā)現，凈現值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：
(1)凈現值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。
(2)凈現值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。
因此，現行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來(lái)，對二者進(jìn)行權衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規避風(fēng)險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著(zhù)名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50
年代創(chuàng )立，后經(jīng)威廉