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我國衍生金融工具中的問(wèn)題與發(fā)展途徑
中國的金融市場(chǎng)在經(jīng)濟發(fā)展步伐中也加快發(fā)展,現在活躍在金融市場(chǎng)上,有多種多樣的金融衍生產(chǎn)品,以下是小編搜集整理的一篇探究衍生金融工具發(fā)展途徑的論文范文,歡迎閱讀借鑒。
關(guān)于現代全球金融問(wèn)題,可以追溯到上個(gè)世紀七十年代,一系列的國際性金融事件的爆發(fā)讓金融市場(chǎng)風(fēng)險膨脹起來(lái),布雷頓森林體系瓦解,浮動(dòng)利率的運用、金融貿易全球化及連連不斷的石油危機等,這就為金融工具的產(chǎn)生制造了客觀(guān)條件。它的產(chǎn)生就是為人們追求安全利益服務(wù),可是因為各種原因,在操作的過(guò)程中也出現許多令人深思的問(wèn)題,帶來(lái)的巨大的損失。
美國從金融工具產(chǎn)生開(kāi)始就比較注重對它的利用和完善,以至于不斷用各種文件來(lái)對其進(jìn)行規范,其實(shí)這也是市場(chǎng)發(fā)展中對于任何細節都要重視的成熟心態(tài),對于中國在衍生金融工具的立場(chǎng)也具有很大的借鑒作用。因為衍生金融工具在發(fā)達國家已經(jīng)有幾十年的歷程,可是對于剛剛進(jìn)行社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟制度完善階段的中國卻只是起步。
一、關(guān)于衍生金融工具的研究
(一)衍生金融工具的定義
在金融經(jīng)濟學(xué)上,通常從會(huì )計學(xué)和金融兩個(gè)方面來(lái)界定衍生金融工具的概念:第一從會(huì )計學(xué)上講,相對權威的是國際會(huì )計準則理事會(huì )在IAS39《金融工具:確認和計量》的定義,總結出衍生金融工具三個(gè)特征:1.價(jià)值隨著(zhù)市場(chǎng)相關(guān)指數的變動(dòng)而不斷變動(dòng),一般帶有期待性質(zhì);2.對于初始凈投資的要求比較低甚至沒(méi)有要求;3.結算在未來(lái)的日期。這其實(shí)是金融市場(chǎng)相對發(fā)達的產(chǎn)物。
后來(lái)許多國家和國際組織也對衍生金融工具進(jìn)行了新的定義,可是與IAS39《金融工具:確認和計量》中的大同小異,基本上是以這個(gè)為基礎,沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。所以中國新會(huì )計準則也采用了這個(gè)定義,與國際通用的概念保持一致。這樣采用的就是特征定義法,從而使衍生金融工具的了解變得具體一些?墒鞘袌(chǎng)對于衍生工具的需求是在不斷發(fā)展,這樣的定義也就面臨新的要求,否則就不能對衍生金融工具進(jìn)行全面概括。
第二金融學(xué)上的定義,國際互換與衍生品協(xié)會(huì )(ISDA)具體定義了衍生工具:目的是為了交易者能夠轉移風(fēng)險,一種雙向合約,它是有關(guān)現金流量的互換。相比較而言,每種定義方式都是基于自身的要求而來(lái)的,金融學(xué)重視市場(chǎng)運行的本質(zhì),所以選取的角度比較深刻。而會(huì )計學(xué)則應用性很強,必須追求反映出現實(shí)經(jīng)濟活動(dòng),所以比較保守。兩者各有特點(diǎn),也各有不足,綜合起來(lái)看,我們就是要從本質(zhì)和操作兩個(gè)方面來(lái)認衍生金融工具。
(二)衍生金融工具的特征
衍生金融工具作為原本金融市場(chǎng)的衍生物,它既有一些金融工具本來(lái)的面目,也表現出另一番的特征:
1.衍生性,衍生金融工具的原型是基本金融工具,但是在一個(gè)或者幾個(gè)的基礎上,拓展了空間。
2.契約性和未來(lái)性,衍生金融工具對于未來(lái)利益的產(chǎn)生具有期待和不確定的表現,所以買(mǎi)賣(mài)雙方為了保證公平交易,需要契約形式。
3.杠桿性,衍生工具對初始凈投資的零要求和低要求,可是要簽訂長(cháng)遠合約或金額不同,并且合約的金額數目大提供了很好的金融工具。使用主體可以利用少量資金控制大量資源?墒前殡S著(zhù)的也是失敗所面臨的大損失,這就是正常的理財觀(guān)念。
4.風(fēng)險轉移性,衍生金融工具通常是在股票證券等金融流動(dòng)性較強的市場(chǎng)上應用,所以它的風(fēng)險也隨著(zhù)交易者的改變而改變,實(shí)現轉移。
5.發(fā)展性,金融市場(chǎng)在各方的指導和優(yōu)化中不斷完善,與此相同步,也將會(huì )淘汰落后衍生金融工具,創(chuàng )造新穎的種類(lèi)。
(三)劃分衍生金融工具
中國的金融市場(chǎng)在經(jīng)濟發(fā)展步伐中也加快發(fā)展,現在活躍在金融市場(chǎng)上,有多種多樣的金融衍生產(chǎn)品,F在對于衍生金融工具劃分依據是合約類(lèi)型,產(chǎn)生四種類(lèi)型,就是遠期、期貨、期權和互換。
遠期是買(mǎi)賣(mài)雙方按照原來(lái)約定價(jià)格在未來(lái)某個(gè)時(shí)間購買(mǎi)或者銷(xiāo)售金融資產(chǎn)達成的交易合約,包括遠期外匯合約和遠期利率協(xié)議,F在有許多的證券銷(xiāo)售公司利用這樣的方式,金融機構之間或者金融機構根據自身條件和需求商定交易方式,確定交易相關(guān)的內容。遠期不是標準化合約,所以具有規模小,靈活性較大的特點(diǎn)。另外就是清算機構和交易場(chǎng)所沒(méi)有具體規定,流動(dòng)性不好,必須實(shí)際交割。
期貨相比就要遵守一定的規則,體現出公平公開(kāi)的特點(diǎn),約定在某一個(gè)具體時(shí)間買(mǎi)賣(mài)金融工具。嚴格規范下降低風(fēng)險,所以種類(lèi)繁多,債券、利率及外匯等都有期貨。和遠期相比,在合約各項內容上都是比較標準,保證交易平等進(jìn)行,應用廣泛,規模也在擴大。
期權主要是對一些金融證券所蘊含的權利進(jìn)行合約式買(mǎi)賣(mài),主要利率期權、股票期權等,是一種權利的買(mǎi)賣(mài);Q的形式是兩個(gè)金融工具的交換,時(shí)下常見(jiàn)的有利率互換和貨幣互換。這個(gè)只是把金融工具作為貨幣的使用,比較簡(jiǎn)單。
二、存在于我國衍生金融工具中的問(wèn)題
根據衍生金融工具的特點(diǎn)和分類(lèi),我們可以分析衍生工具在中國市場(chǎng)上可能出現會(huì )計問(wèn)題的環(huán)節,現在主要體現在三個(gè)方面:
(一)衍生金融工具會(huì )計確認的問(wèn)題
衍生金融會(huì )計確認的標準,通常采用的是控制權法。這樣的話(huà)在龐大金融市場(chǎng)下就引發(fā)出許多問(wèn)題。設置的會(huì )計確認指標過(guò)于蕭條,實(shí)際操作不能全面進(jìn)行,這是一個(gè)重要的缺點(diǎn)!镀髽I(yè)會(huì )計準則指南》中規定的會(huì )計科目主要是"衍生工具",企業(yè)在各種變動(dòng)中通過(guò)這個(gè)科目計算?墒沁@個(gè)科目屬于共同類(lèi)科目,核算內容和企業(yè)資產(chǎn)負債一致,顯得簡(jiǎn)單,比較單一。衍生金融工具的會(huì )計確認與資產(chǎn)和負債的確認使用科目相同,讓使用者依據財務(wù)報表的決策出現問(wèn)題。其實(shí)衍生金融工具與原生金融工具是有很大差距的,衍生金融工具會(huì )計在確認標準未能得到統一。
(二)衍生金融工具會(huì )計計量的問(wèn)題
公允價(jià)值計量正在隨著(zhù)金融創(chuàng )新和技術(shù)創(chuàng )新不斷發(fā)展,相關(guān)的國際組織都采用了這個(gè)方法對所有金融工具計量,衍生金融計量工具也在其中。因為中國金融和經(jīng)濟市場(chǎng)起步晚,一些衍生金融工具的計量,還是采用原來(lái)的成本模式,這樣就不可避免地造成了公允價(jià)值方面的部分問(wèn)題。在企業(yè)內部中,接受公允價(jià)值的意向低下。
公允價(jià)值進(jìn)入我國的時(shí)間較短,可是經(jīng)濟發(fā)展下國際會(huì )計不斷在我國各行各業(yè)的會(huì )計中得到應用,所以公允價(jià)值理所當然應該引入到企業(yè)會(huì )計準則中,可是使用面很窄,在范圍擴展上受到層層阻力。從另一個(gè)方面來(lái)講,沒(méi)有處理好公允價(jià)值的估價(jià)問(wèn)題,較高的公允價(jià)值評估能力,才能讓企業(yè)將衍生金融工列入財務(wù)報表。如果市場(chǎng)上衍生金融工具表現得非;钴S,它直接就會(huì )吸收市場(chǎng)價(jià)格作為公允價(jià)值,可是中國衍生金融工具還沒(méi)有到那種地步,所以企業(yè)不得不為了自身利益減弱風(fēng)險,對衍生價(jià)值工具價(jià)值變化具體認識,不斷了解和處理市場(chǎng)變幻莫測的信息。這對于企業(yè)要有非常高的要求,可是我國企業(yè)的現狀并不樂(lè )觀(guān),經(jīng)驗匱乏,對于市場(chǎng)信息并不能保持高度機警,所以對衍生金融工具的評估工作不能很好開(kāi)展,以至于出現許多惡性問(wèn)題。這樣我們就不難看出衍生金融工具的市場(chǎng)作用和風(fēng)險預防兩個(gè)方面的難度,而具體的市場(chǎng)操作上,買(mǎi)方支付的金額除了受制于商品價(jià)格,還有股票和股票指數價(jià)格。事實(shí)上,基礎商品的價(jià)格,外匯匯率、利率、股票指數以及股價(jià)都左右衍生金融產(chǎn)品的價(jià)格。衍生金融工具的會(huì )計就變成一項龐大工程,而且必須在每個(gè)交易計算環(huán)節保持高度細致。這對會(huì )計計量也是一項重大挑戰。
(三)衍生金融工具會(huì )計披露的問(wèn)題
信息的公開(kāi)公正對于衍生工具的良性發(fā)展具有非常重要的意義,特別是對于準確的企業(yè)和商品信息掌握,可以讓許多投資者進(jìn)行正確決策。而在以往的財務(wù)會(huì )計概念中,披露工作也只是企業(yè)形式進(jìn)行,對財務(wù)信息和非財務(wù)信息做匯報。這樣能保證披露信息的質(zhì)量嗎?后來(lái)出現的許多虛假信息,嚴重影響中國金融市場(chǎng)的運行,為投資領(lǐng)域蒙上巨大的陰影。衍生金融工具作為新興力量同時(shí),也對會(huì )計信息披露造成一些沖擊。關(guān)鍵取決于投資者對于市場(chǎng)行情的把握情況,正確則高收益;反之則面臨投資失敗的風(fēng)險。衍生金融工具的高投機和高風(fēng)險,是來(lái)源于杠桿效應?墒切畔⑴对诟軛U中卻有很大的份量,投資者正是依靠信息去推測市場(chǎng),做出策略。還有畢竟現在我國許多證券上都代表著(zhù)擁有者一定的權利,買(mǎi)方通過(guò)支付期權費,可以取得賣(mài)方的權利,可是在衍生金融工具的信息中能否多證券上的權利劃分作出仔細披露,讓外界知道財產(chǎn)權還是身份權,都是重要的披露內容。
我們對會(huì )計問(wèn)題進(jìn)行深入的研究,在中國市場(chǎng)不斷成熟的背景下,我們完全有必要根據預防風(fēng)險的需求,對衍生金融工具的會(huì )計問(wèn)題進(jìn)行探索分析,這樣才能促進(jìn)規范會(huì )計規則的出臺,鞏固中國金融市場(chǎng),完善金融衍生工具的發(fā)展創(chuàng )新,為中國的資本市場(chǎng)做貢獻。
三、加強中國衍生金融工具的發(fā)展途徑
在黨的十八大以來(lái),頻頻進(jìn)行了許多國際經(jīng)濟往來(lái),中國逐漸走到了國際軌道上。特別是眾多衍生金融工具的出現,使金融企業(yè)之間的競爭風(fēng)起云涌,國家也不斷出臺法律法規督促衍生金融工具的發(fā)展,可是這不是單向工作,需要綜合進(jìn)行探索,尋找科學(xué)途徑。
(一)加強我國財務(wù)會(huì )計概念框架的研究
有些概念和基本原則,從表面上來(lái)看似乎己經(jīng)很清楚了,但是遇到實(shí)際的問(wèn)題時(shí),往往就不是那么簡(jiǎn)單了。所以,不管是出于衍生金融工具會(huì )計發(fā)展的需要,還是進(jìn)行其他的會(huì )計規范,我們都有必要對會(huì )計的基本理論問(wèn)題進(jìn)行深入細致的研究。
(二)完善我國衍生金融工具會(huì )計準則制定的外部環(huán)境
現代貨幣市場(chǎng)。中國現在市場(chǎng)機制不能起到對衍生工具的發(fā)展起到很好的自主調節作用,所以我們要在多個(gè)方面加以調整和規制,完善衍生金融工具的發(fā)展。在外部上,制定一個(gè)合適的準則制度;另外就是建立完善的法律法規規范,這樣就會(huì )在一個(gè)高的角度來(lái)預防它原有的會(huì )計風(fēng)險。健全的法律法規是制度保障,如果出現缺漏,就會(huì )影響衍生金融工具的正常有序運轉。
(三)提高從業(yè)人員的綜合素質(zhì)
若從業(yè)人員具有足夠的專(zhuān)業(yè)知識,但道德素質(zhì)比較差,就可能進(jìn)行惡意操作,以謀取私利。所以,一方面應對從業(yè)人員進(jìn)行定期培訓,提高他們的專(zhuān)業(yè)水平,并通過(guò)定期培訓使從業(yè)人員能不斷學(xué)習到新知識;另一方面,注重培養從業(yè)人員良好的道德品質(zhì),并制定一些相關(guān)的規范,以降低信用風(fēng)險。
(四)完善衍生金融工具的信息披露制度
因為衍生金融工具的不確定性,就要求信息披露不單單公布報表,更要站在吸引投資的角度去引導投資者,發(fā)布戰略性意義信息。衍生金融工具的信息披露要走出困境,面臨著(zhù)內容和形式上刻不容緩的創(chuàng )新。我們對于廣大投資者公布的資金報表、資金使用等信息一方面要真實(shí)準確,另一面就是發(fā)揮披露的作用,那就是引起更多投資人的關(guān)注,為積累資金創(chuàng )造條件?墒俏覀兒芏嗥髽I(yè),對于敏感之處回避,不敢直面公眾,信息披露出現缺陷,容易令衍生金融的投資產(chǎn)生懷疑和動(dòng)蕩。
所以信息披露制度必須完善。
四、結語(yǔ)
金融監管當局還要不斷監督金融機構的內部管理制度,督促其健全各項內部控制制度,建立有效的組織機構,以適應衍生金融工具的發(fā)展和現代的市場(chǎng)競爭機制,對衍生金融工具交易所帶來(lái)的風(fēng)險進(jìn)行有效的防范。
參考文獻:
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