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四項計提對上市公司業(yè)績(jì)影響的實(shí)證分析
四項預備的計提可能促使有些公司原有的虧損繼續加重，使那些歷年徘徊在虧損邊沿、隱含較大潛伏虧損風(fēng)險的微利公司產(chǎn)生實(shí)際的虧損。并且有可能使那些原本未計提預備的績(jì)優(yōu)公司"意外"地變成虧損公司。四項預備的影響只是加重了公司的虧損程度，或使公司潛伏的題目進(jìn)行了曝光。實(shí)在質(zhì)虧損原因，應是公司經(jīng)營(yíng)與治理方面的題目。1999年底，財政部發(fā)布了《〈股份有限公司會(huì )計制度〉有關(guān)會(huì )計處理題目補充規定》，緊接著(zhù)中國證監會(huì )又公布了《關(guān)于上市公司做好各項資產(chǎn)減值預備等有關(guān)事項的通知》，要求各類(lèi)股份公司根據《股份有限公司會(huì )計制度》中我國對境外上市公司、h股、b股公司的提取壞帳預備、短期投資跌價(jià)預備、存貨跌價(jià)預備，以及長(cháng)期投資減值預備的要求，計提相關(guān)資產(chǎn)的損失預備，同時(shí)要將計提壞帳預備的范圍擴大到其它應收款�！堆a充規定》和《通知》的出臺，顯然使四項預備計提的隨意性受到一定的制約。截止到2000年3月14日，滬深兩地有76家上市公司公布了預虧公告，其中把計提四項預備作為虧損主要原因的有42家，占55.26%，而計提四項預備是預虧的唯一原因的則有27家，占27.63%.76家預虧公司中有43家是首次虧損，其中把計提四項預備作為主要虧損原因的28家，占65.12%；而計提四項預備是虧損的唯一原因的竟有15家，占34.88%（參見(jiàn)表1）。這表明了四項預備的計提對上市公司的盈利產(chǎn)生了重大的不利影響。那么投資者應該怎樣來(lái)熟悉四項預備計提對上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量的影響呢？四項預備的計提對投資者來(lái)說(shuō)是利好還是利空呢？因此，分析上市公司四項預備計提的制度背景，分析四項預備的計提對上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量的影響，研究上市公司是否利用四項預備的計提操縱其利潤，將有助于我們全面考察上市公司會(huì )計信息的真實(shí)性。存貨跌價(jià)預備上市公司的存貨范圍包括低級原料、低級品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品、工具等幾大類(lèi)，計提存貨跌價(jià)預備主要是用當期期末存貨的本錢(qián)來(lái)對比存貨的可變現凈值�！堆a充規定》要求存貨跌價(jià)預備要按單個(gè)存貨項目來(lái)計提存貨跌價(jià)預備。統計研究顯示，257家樣本公司的期末存貨余額算術(shù)均值為170277807元，存貨跌價(jià)預備算術(shù)均值為6112174元，其樣本方差為2.22e＋14，表明各個(gè)公司之間存貨跌價(jià)預備的差異相當大，這在一定程度上說(shuō)明有的公司在存貨治理上存在不少題目，真正地實(shí)現"適時(shí)制"和"零存貨"治理還尚待時(shí)日，這也說(shuō)明各個(gè)公司對會(huì )計的謹慎性原則的態(tài)度不一。我們發(fā)現，存貨跌價(jià)預備占期末存貨余額比例超過(guò)20%的有5家（參見(jiàn)表2），它們是聚友網(wǎng)絡(luò )（20.22%）、國脈通訊（20.89%）、st白云山（24.62%）、石油龍昌（29.41%）和岳陽(yáng)恒立（36.49%）。從存貨跌價(jià)預備占利潤總額的比例統計結果來(lái)看，257家樣本公司的算術(shù)均值為16.12%，表明存貨跌價(jià)預備對公司的盈利水平存在較大的不利影響。值得留意的是，257家公司中有7家公司計提存貨跌價(jià)預備超過(guò)了當期的利潤總額（參見(jiàn)表3），它們是輕工機械（102.79%）、岳陽(yáng)恒立（138.98%）、西北軸承（195.66%）、美亞股份（230.35%）、石油濟柴（241.17%）、st白云山（277.35%）和渝開(kāi)發(fā)a（317.07%）。我們還留意到，不少上市公司存貨品種繁多，尤其是貿易企業(yè)。因此，要對存貨逐個(gè)確定可變現凈值存在一定難度，要進(jìn)行價(jià)值評估也非易事，所以在計提存貨跌價(jià)預備時(shí)，存在人為操縱也并非不可能。也有的公司固然存貨量龐大，但存貨多為擇機低價(jià)購進(jìn)的原材料，乃是給公司后期生產(chǎn)的穩定提供有力保證的，在產(chǎn)成品銷(xiāo)售渠道暢通的條件下，存貨的變現是較為輕易的；反之在消費疲軟、產(chǎn)品市場(chǎng)供遠過(guò)于求、同業(yè)競爭力薄弱、產(chǎn)品過(guò)期等不利狀態(tài)下造成產(chǎn)品滯銷(xiāo)的過(guò)程中，成品存貨就會(huì )劇增，生產(chǎn)活動(dòng)資金短缺，存貨變現困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)輕易進(jìn)進(jìn)惡性循環(huán)圈。因此，采用先進(jìn)的存貨治理方法，勢在必行。此時(shí)計提存貨跌價(jià)預備固然只是一種帳面處理方式，卻是更為真實(shí)地反映上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的必要手段。壞帳預備我國過(guò)往的《股份制試點(diǎn)企業(yè)會(huì )計制度》規定，上市公司對壞帳損失可以采用直接轉銷(xiāo)法，或者按應收帳款期末余額的3‰？‰計提壞帳預備。而《補充規定》則要求上市公司對壞帳損失的核算，只能采用備抵法核算，并且要求對其它應收款也計提壞帳預備。1998年年報統計顯示，有152家公司采用直接轉銷(xiāo)法。按照《補充規定》，這些公司必須變更會(huì )計政策。直接轉銷(xiāo)法是指在實(shí)際發(fā)生壞帳時(shí)，才確認壞帳損失，并將其計進(jìn)期間用度，而備抵法意味著(zhù)在期末提取一定比例的壞帳預備。值得留意的是，無(wú)論哪一種方法，本身并無(wú)對錯可言，只要符合企業(yè)實(shí)際情況即可，而此次財政部卻"一刀切"，可能主要是針對一些公司出現的隱瞞潛虧的傾向，即少數公司有意利用直接轉銷(xiāo)法將不良資產(chǎn)長(cháng)期掛帳。一般而言，備抵法相對更夸大穩健，可以更真實(shí)地反映當期財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。在采用備抵法條件下，究竟用比例法還是帳齡分析法，以及具體提取比例，則由公司根據實(shí)際情況自行確定。然而，不論方法如何，新規定提出，對于"沒(méi)有把握能夠收回的應收款項"，必須計提壞帳預備。另外還在信息表露方面加大了監視，即假如公司對某些金額較大的款項不計提、或計提壞帳比例較低的，要求其必須在會(huì )計報表附注中說(shuō)明理由。另外，全額計提壞帳預備將受到嚴格限制�！堆a充規定》夸大：除有確鑿證據表明該項應收款項不能收回，或收回的可能性不大時(shí)外，對于當年發(fā)生的應收款項，以及未到期的應收款項、計劃對應收款項進(jìn)行債務(wù)重組，或以其他方式進(jìn)行重組的、與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應收款項，特別是***公司交易或事項產(chǎn)生的應收款項、其他已逾期，但無(wú)確鑿證據證實(shí)不能收回的應收款項等，不能全額計提壞帳預備。因此，像往年白云山因計提巨額壞帳預備導致巨額虧損的現象，在1999年度財務(wù)報告中將不會(huì )再現。這要求公司根據以往的經(jīng)驗、債務(wù)單位的實(shí)際財務(wù)狀況和現金流量情況，以及其他信息進(jìn)行公道的估計。并不是壞帳預備計提越多，就表明公司的財務(wù)越穩健，而是要根據歷史經(jīng)驗和相關(guān)信息，公道地估計應收款項產(chǎn)生壞帳損失的可能性，計提壞帳預備后的應收款項凈額要真實(shí)地反映公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。樣本公司分析表明，，257家樣本公司應收款項期末余額的算術(shù)均勻值為198401419元，壞帳預備的算術(shù)均值為11996126元，占應收款項的6.23%.這和1998年745家上市公司均勻0.90%的計提比例相比，謹慎性原則有所加強。表3顯示，257家公司中，壞帳預備超過(guò)應收款項20%的有13家，其中超過(guò)25%的有7家，它們是西南藥業(yè)（25.39%）、美亞股份（26.59%）、st石勸業(yè)（27.53%）、宏業(yè)團體（28.05%）、國際通訊（28.40%）、新華百貨（29.13%）和草原興發(fā)（31.57%）。從壞帳預備占利潤總額比例的統計結果來(lái)看，257家公司的算術(shù)均勻值為35.48%，樣本方差達24994.99，這表明壞帳預備的計提對上市公司的業(yè)績(jì)影響巨大，并且每家公司的情況也是千差萬(wàn)別。我們留意到，計提的壞帳預備超過(guò)利潤總額的有11家公司（參見(jiàn)表3），它們是燈塔油漆（113.19%）、良華實(shí)業(yè)（139.99%）、西南藥業(yè)（140.72%）、st石勸業(yè)（145.86%）、佛山興華（191.14%）、電器股份（223.52%）、st白云山（298.85%）、西北軸承（571.14%）、美亞股份（1005.48%）、石油濟柴（1375.18%）和深達聲（1680.38%）。短期投資跌價(jià)預備1997年發(fā)生的亞洲金融危機，給我國有關(guān)監管部分上了一課。因此，1998年出臺的《股份有限公司會(huì )計制度》規定，境外上市公司、香港上市公司以及在境內發(fā)行外資股的公司，短期投資應采用本錢(qián)與市價(jià)孰低計價(jià)。1999年底頒布的《補充規定》則要求，其它上市公司和非上市的股份有限公司也應當計提。換句話(huà)說(shuō)，公司會(huì )計期末的短期投資（一般指股票、債券等）本錢(qián)高于其市價(jià)時(shí)，應當將其差額計提跌價(jià)預備（過(guò)往大多數公司都不計提）。此外，短期投資跌價(jià)預備也要求按單項計提。統計顯示，257家樣本公司短期投資期末余額的算術(shù)均值為89638109元，計提的短期投資跌價(jià)預備的算術(shù)均值為1735086元，占短期投資期末余額的6.68%.短期投資跌價(jià)預備超過(guò)短期投資期末余額10%的有4家（參見(jiàn)表3），它們是博瑞傳播（11.68%）、永安林業(yè)（19.41%）、吉林化纖（42.32%）和甬成功（43.12%）。從短期投資跌價(jià)預備占利潤總額比例的統計結果來(lái)看，257家樣本公司的算術(shù)均勻值為3.64%，樣本方差為67.03%，這表明短期投資跌價(jià)預備的計提，對上市公司的利潤影響較小，并且各個(gè)公司之間的差異也不是很大。應該說(shuō)，這和我國監管層不答應上市公司從事股票的二級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)直接相關(guān)。從表3也可以看出，短期投資跌價(jià)預備占利潤總額比例20%的僅有2家，它們是甬成功（21.71%）和鼎天科技（33.19%）。長(cháng)期投資減值預備我國《股份有限公司會(huì )計制度》規定，境外上市公司、香港上市公司以及在境內發(fā)行外資股的公司，中期期未或年度終了，應對長(cháng)期投資逐項進(jìn)行檢查，假如由于市價(jià)持續下跌或被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況惡化等原因，導致其可收回金額低于帳面價(jià)值，并且這種降低的價(jià)值在可預計的未來(lái)期間內不可能恢復，應將可收回金額低于長(cháng)期投資帳面價(jià)值的差額作為長(cháng)期投資減值預備（過(guò)往大多數公司也都不計提）�！堆a充規定》要求，其它上市公司和非上市的股份有限公司也應當計提。統計表明，257家樣本公司長(cháng)期投資的期末余額的算術(shù)均值為102192334元，長(cháng)期投資減值預備的算術(shù)均值為3856125元，占長(cháng)期投資期末余額的11.86%，其中超過(guò)20%的有12家（參見(jiàn)表2），它們是佛山興華（21.23%）、銀廣廈a（23.15%）、大理造紙（26.13%）、永安林業(yè)（34.28%）、誠成文化（34.43%）、錦州六陸（35.24%）、宏業(yè)團體（36.26%）、岳陽(yáng)興長(cháng)（36.91%）、美亞股份（47.90%）、st東控（50%）、大唐電信（91.06%）和六渡橋（93.95%）。從長(cháng)期投資減值預備占利潤總額比例的統計結果來(lái)看，257家樣本公司的算術(shù)均值為18.68%，而樣本方差達7956.58，這表明上市公司計提的長(cháng)期投資減值預備不僅對利潤不利影響較大，并且各個(gè)公司之間的差異也很大。幾點(diǎn)思考1、四項預備的計提將引發(fā)一批"意外"虧損根據《股份有限公司會(huì )計》的規定，計提的四項預備作為期間用度直接沖減當期的利潤，因此，四項預備的計提可能促使有些公司原有的虧損繼續加重，使那些歷年徘徊在虧績(jì)邊沿、隱含較大潛伏虧損風(fēng)險的微利公司產(chǎn)生實(shí)際的虧損。并且甚至可能爆出冷門(mén)，使那些原本未計提預備的績(jì)優(yōu)公司"意外"地變成虧損公司。這一點(diǎn)，部分預虧的上市公司已經(jīng)作出了印證，如st渤化、st英達、pt渝汰白、st永久、st鄭百文、st南洋、st北旅、st瓊華橋、st水仙、pt農商社、st中浩、港澳實(shí)業(yè)、深特力、寧波華聯(lián)、康賽團體、東海股份等，都是近年市場(chǎng)著(zhù)名的微利股、虧損股、題目股。應該說(shuō)，四項預備的影響只是加重了公司的虧損程度，或使公司潛伏的題目進(jìn)行了曝光。實(shí)在質(zhì)虧損原因，應是公司經(jīng)營(yíng)與治理方面的題目。2、壞帳預備、長(cháng)期投資減值預備和存貨跌價(jià)預備對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響較大，而短期投資跌價(jià)預備的影響較小統計分析表明，四項預備對上市公司盈利水平的影響是不一致的。其中影響最大的是壞帳預備，其占利潤總額的比例高達35.49%，其次是長(cháng)期投資減值預備，其占利潤總額的比例為18.68%，然后是存貨跌價(jià)預備，其占利潤額的比例為16.12%，影響最小的是短期投資跌價(jià)預備，其占利潤總額的比例僅為3.64%.這集中說(shuō)明以下幾個(gè)題目：第一，因企業(yè)之間三角債題目，發(fā)生相互拖欠的可能性較大；第二，我國上市公司應收帳款的治理比較松懈，呆壞、壞帳和死帳多；第三，我國上市公司的長(cháng)期投資資產(chǎn)變現的可能性較差，有不少公司存在"石沉大海"的巨額投資；第四，不少上市公司有大量的滯銷(xiāo)殘次的存貨，并且存貨治理的方法比較落后，急待引進(jìn)"適時(shí)制（just-in-time）"和"零存貨（zerostock）"等先進(jìn)科學(xué)的治理方法。3、四項預備的計提對上市公司的影響是結構性的各個(gè)行業(yè)、各個(gè)公司的情況不一樣，四項預備的影響亦不相同。對有些公司來(lái)說(shuō)，計提四項預備對其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)影響甚微，如石油類(lèi)公司，因原油價(jià)格往年以來(lái)基本處于穩中有漲的狀態(tài)，春季存貨提了跌價(jià)損失預備也就無(wú)從談起；相應的，只要應收帳款的治理較好，應收帳款發(fā)生呆壞帳的可能性亦較小。傳統的冶金、汽車(chē)、家電、紡織、電子、機械等行業(yè)受產(chǎn)業(yè)升級及中國加進(jìn)wto的影響，價(jià)格整體走低，因此，計提四項預備的沖擊較大。以家電板塊的四川長(cháng)虹為例，該公司1998年底曾大量低價(jià)采購屯積生產(chǎn)用彩管，1999年中期尚未消化完畢，1999年度中旬，彩虹、廣東福地等四家彩管生產(chǎn)廠(chǎng)家曾聯(lián)手停產(chǎn)保價(jià)，9月初長(cháng)虹與康佳又率先對整機進(jìn)行提價(jià)。其較低的本錢(qián)與雖有反復但整體尚屬穩定的成品價(jià)格，亦可能在很大程度上擺脫計提巨額存貨跌價(jià)預備的不利影響。并且，企業(yè)內部會(huì )計核算方法不同，其受計提的影響也會(huì )有差異。比如，在計提壞帳預備時(shí)，有些采用帳齡分析法，有些采用應收帳款余額法（百分比法），有些企業(yè)采用銷(xiāo)售額百分比法，即使對于相同的期末應收帳款余額，不同的方法計提的壞帳預備差異是比較大的。比如，存貨價(jià)值的核算，可以采用先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、個(gè)別計價(jià)法、加權均勻法、移動(dòng)加權均勻法，而在原材料價(jià)格趨漲、且比重較大的生產(chǎn)企業(yè)，存貨采用后進(jìn)先出法，其影響就可能會(huì )比采取其他方法受計提存貨跌價(jià)預備的影響要小一些。此外，四項預備的計提，對上市時(shí)間不同的公司以及發(fā)行不同種類(lèi)股票的公司的影響也是不同的，并且其影響差異也會(huì )很大。對一些1997、1998年及以后上市的公司，由于這些公司在上市時(shí)資產(chǎn)大多得到了較好的重組、剝離，進(jìn)進(jìn)股份公司的資產(chǎn)多數質(zhì)量較好，不少公司用于發(fā)起設立股份公司的應收帳款資產(chǎn)較少。另外，這些公司上市時(shí)間又不長(cháng)，上市后又遇上中國證券市場(chǎng)越來(lái)越規范的階段，新的不良資產(chǎn)相對較少。"四項計提"政策對這類(lèi)公司1999年業(yè)績(jì)影響不大。對發(fā)行b股和h股的公司而言，主要存在兩種情況：一種是過(guò)往境內外審計所用標準差未幾的公司，四項預備政策對這類(lèi)公司業(yè)績(jì)影響不大。另一種是過(guò)往境內外審計所用標準差異較大、境內外審計利潤相差較多的公司。由于四項預備政策比過(guò)往更接近國際準則，因而四項計提預備政策可能使它們受到不可忽視的影響。此外，由于1999年擴大了境外上市公司壞帳預備的計提范圍，因而多數發(fā)行b股和h股的公司仍難免會(huì )受到一定程度的影響。其它較早上市的公司，也可分為兩類(lèi)：一類(lèi)是此前已進(jìn)行過(guò)較大規模資產(chǎn)重組的公司，由于重組時(shí)已將不良資產(chǎn)進(jìn)行處理，因此，新政策對其業(yè)績(jì)的不利影響并不大；而對那些上市又早，又沒(méi)進(jìn)行過(guò)什么有力的資產(chǎn)重組的公司，四項預備政策對它們業(yè)績(jì)的不利影響就特別值得關(guān)注。4、四項預備的計提，給上市公司提供了一定的盈余治理空間《股份有限公司會(huì )計制度》和《補充規定》的出臺，規定企業(yè)要計提四項預備，并賦予企業(yè)較多的職業(yè)判定權利，目的在于使企業(yè)更穩健地確認當期收益，更真實(shí)公允地反映財務(wù)狀況。但與此同時(shí)，新政策本身又帶來(lái)了一些新題目。這就是上市公司有了從事盈余治理的新工具。一方面，預備的計提比例由公司自己決定，存在較大的彈性。對處在轉軌中的中國來(lái)說(shuō)，由于比較特殊的體制背景和一些獨特的制度安排，不少上市公司出于種種目的，有進(jìn)行盈余治理的強烈動(dòng)機。因此，運用政策所賦予的職業(yè)判定權，就可能隨意確定預備的計提比例，而其他人很難找到有說(shuō)服力的理由進(jìn)行干涉。所以，上市公司確定的損失計提比例差異很大，也就不足為奇。以應收帳款計提壞帳預備為例，珠海中富根據應收帳款的帳齡確定的壞帳計提比例為：1年以?xún)忍?%，1-2年提10%，2-3年提50%，3年以上提100%.吳江絲綢同一按年末應收帳款余額的5%計提壞帳預備。青海明膠的計提比例為：1年以?xún)忍?‰，1-2年提1%，2-3年提5%，3年以上提10%.另一方面，具有盈余治理動(dòng)機的公司，可以通過(guò)追溯調整來(lái)做文章。例如，假設企業(yè)1998年末應收帳款余額很大，1999年余額明顯減少，通過(guò)進(jìn)步壞帳的計提比例，就可以追溯調減以前年度的收益，從而達到抬高1999年凈利潤的目的�；蛘咄ㄟ^(guò)大量計提1998年存貨跌價(jià)預備，減少存貨的賬面本錢(qián)，在1999年將這些存貨銷(xiāo)售出往時(shí)，就可以確認較低的銷(xiāo)售本錢(qián)，從而增加1999年的帳面凈利潤。5、壞帳預備的計提尚不徹底，計提范圍有進(jìn)一步擴大的必要《股份有限公司會(huì )計制度》規定，其他應收款也計提壞帳預備，相比以前只答應應收帳款計提壞帳預備，無(wú)疑是一大進(jìn)步，但尚不徹底。由于應收項目不僅僅是應收帳款和其他應收款，還有其他一些項目，如預支帳款。從目前公布的年報來(lái)看，預支貨款，相比前兩個(gè)項目，比例也不低，而且不乏有帳齡在1年以上的。只要是債權，就有發(fā)生壞帳的可能。假如從穩健原則的角度出發(fā)，就應該照樣計提壞帳預備。而且，假如預支帳款不計提預備，上市公司就可以將一些本來(lái)屬于應收帳款和其他應收款的項目，采用各種方法，在形式上轉成預支帳款，從而不計提預備，導致利潤虛增。6、是否認可追溯調整的結果，有待有關(guān)治理層表明態(tài)度監管部分對上市公司的監管，例如配股資格的審查，目前仍然以歷年的凈資產(chǎn)收益率等利潤指標為依據。四項預備的計提，會(huì )計政策的變更，采用追朔調整法后，往往會(huì )減少以前年度的利潤。假如監管部分不認可追溯調整后的以前年度利潤，上市公司在計算每年的凈資產(chǎn)收益率時(shí)，實(shí)際上就將同一部分利潤在不同年度用了兩次，一次在今年，一次在往年，由于往年的凈資產(chǎn)收益率是根據調整前的利潤計算的。這種情形明顯不公道。假如監管部分認可追溯調整后的以前年度利潤，則會(huì )增加很多麻煩。這一兩難處境，在某種程度上說(shuō)明了以單一的利潤數據為評判標準的監管模式存在改進(jìn)的必要。表1預虧公司部分虧損原因統計樣本 計提四項預備是虧損主要原因的公司家數 所占比例（%） 計提四項預備是虧損唯一原因的公司家數 所占比例（%）預虧公司 76 42 55.26% 27 27.63%首次預虧公司 43 28 65.12% 16 34.88表2計提的預備占相關(guān)資產(chǎn)期末余額比例的頻率分布統計結果存貨跌價(jià)預備 壞帳預備 短期投資跌預備 長(cháng)期投資減值預備〖0%，5%） 134 93 15 36〖5%，10%） 21 108 3 7〖10%，20%） 13 25 2 10〖20%，40%） 5 13 2 8〖40%，60%） 0 0 0 2〖60%，100%） 0 0 0 2樣本小計 173 239 22 65注：存貨跌價(jià)預備一欄表示存貨跌價(jià)預備占存貨期末余額比例的樣本區間分布情況，其它欄則同理。表3計提的預備占利潤總額比例的頻率分布統計結果存貨跌價(jià)預備 壞帳預備 短期投資跌價(jià)預備 長(cháng)期投資減值預備［0%，5%） 106 67 19 46［5%，10%） 19 47 1 11［10%，20%） 30 52 2 2［20%，40%） 6 46 0 1［40%，60%） 1 10 0 2［60%，100%） 4 5 0 0［100%，∞） 7 11 0 2樣本小計 173 238 22 64注：本表排除了利潤為負的上市公司【四項計提對上市公司業(yè)績(jì)影響的實(shí)證分析】相關(guān)文章：
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