進(jìn)一步完善我國跨國公司治理結構

內容摘要：自上世紀90年代末以來(lái)，我國出現了很多嘗試跨國投資擴大到海外經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。由于我國跨國公司規模、水平和能力與國外相比稍處劣勢，因而在海外經(jīng)營(yíng)中，我國跨國公司比發(fā)達國家跨國公司更需要穩定可靠的有透明度和保障的公司治理結構。本文在分析當前國際上最普遍的兩種公司治理模式后，對我國跨國公司的治理結構現存的缺陷進(jìn)行了分析，提出建議�！　￡P(guān)鍵詞：跨國公司 治理結構
　　
　　21世紀是全球經(jīng)濟一體化和跨國公司發(fā)展的全盛時(shí)期。這一時(shí)期為我國企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展契機及嚴重的挑戰，而我國要應對這種挑戰勢必要積極發(fā)展自己的跨國公司�，F階段我國國內經(jīng)濟高速發(fā)展但內需相對不足，傳統產(chǎn)業(yè)普遍出現過(guò)剩，結構性矛盾日趨顯現，這就構成了我國跨國公司發(fā)展的契機。另外要面對的挑戰就是促進(jìn)我國跨國公司經(jīng)營(yíng)體制和治理方式的變革�？鐕�公司的成長(cháng)和發(fā)展是進(jìn)步中國經(jīng)濟競爭力的必然選擇，也是企業(yè)自身生存和發(fā)展的必然選擇。
　　一個(gè)成熟的跨國公司體現在企業(yè)制度、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為、對企業(yè)進(jìn)行宏觀(guān)治理的國際化。而這三個(gè)方面都是建立在一個(gè)良好的公司治理結構上面。本文通過(guò)分析當前國際上最普遍的公司治理模式，并對完善我國跨國公司治理結構提出建議。
　　
　　公司治理結構的相關(guān)基本理論
　　
　　公司治理結構是現代企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)物
　　現代企業(yè)不同于傳統企業(yè)的一個(gè)明顯特征是所有權和經(jīng)營(yíng)權的分離，企業(yè)通過(guò)組織行為來(lái)代替價(jià)格機制配置企業(yè)內部資源，因此，職業(yè)的治理者階層和治理者市場(chǎng)隨之產(chǎn)生。由于委托人和代理人目標函數不同，產(chǎn)生了約束、激勵的本錢(qián)。從這個(gè)意義上講，公司治理結構是一組規范與法人財產(chǎn)相關(guān)各方的責、權、利的制度安排，通過(guò)制衡來(lái)實(shí)現對治理者的約束與激勵，從而最大限度地達到治理目標。
　　
　　兩種公司治理結構模式的特點(diǎn)與比較
　　微觀(guān)企業(yè)制度的形成和演變受到歷史文化、政治制度、法律和經(jīng)濟特點(diǎn)等方面演進(jìn)軌跡的影響，因而，國家、地區、時(shí)期不同公司治理結構的模式及相應的制度安排是具有差異性的。目前全球主要有兩種治理模式：英美的市場(chǎng)導向型和德日的控制導向型。
　　英美模式：這些國家19世紀后期證券市場(chǎng)就高度發(fā)達，使得公司的資本結構以股本為主，股東多且高度分散、股市活動(dòng)性強，銀行資產(chǎn)結構中股市的地位舉足輕重，公司治理更多地依托一個(gè)龐大的資本市場(chǎng)、依靠于銀行外部市場(chǎng)的氣力和相對完善的立法及執法機制，夸大銀行財務(wù)數據的充分公然，增強透明度，禁止內部人交易，用股票市場(chǎng)監視經(jīng)理活動(dòng)。
　　德日模式：二戰后德日兩國加強銀行對企業(yè)的支持，銀行既是股東又是債權人。企業(yè)資本結構往往以負債為主，股權高度集中，股東相對穩定，形成了股東和債權人共同治理的模式，治理上更多地依靠債務(wù)約束和經(jīng)營(yíng)者的“團隊精神”，以及法人、股東在銀行非正常狀態(tài)下的控制力。
　　從企業(yè)的治理目標來(lái)看，德日著(zhù)眼于公司的長(cháng)期效益，承擔社會(huì )責任和義務(wù)，而英美更著(zhù)重短期效益，把股東財富最大化視為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高目標；從治理方式來(lái)看，德日重協(xié)調、合作，英美重分工、制衡；在利潤分配的政策方面，英美公司更愿意把收進(jìn)中較大的比例作為紅利；而從職員的活動(dòng)上看德日的治理職員一般是大股東選派，所以較穩定，英美治理職員的產(chǎn)生可看成治理職員市場(chǎng)供求的一種交易，相對活動(dòng)性較大。
　　本文以為兩種類(lèi)型模式作為一種制度安排都是有效的，不能籠統地判定孰優(yōu)孰劣。所以研究的切進(jìn)點(diǎn)不是兩種模式的優(yōu)劣，而是在一個(gè)特定環(huán)境下對兩種方式在利益權衡中的選擇和平衡點(diǎn)的確定，并能建立一種具有自我調節功能的機制，能根據外界和自身的變化對利弊得失不斷地進(jìn)行判定并做出相應的調整。
　　
　　我國跨國公司治理結構的題目及完善
　　
　　我國跨國公司存在的缺陷
　　根盡上文對兩種模式的分析和比較，反觀(guān)我國跨國公司治理結構的現狀，可以看出我國跨國公司在公司治理結構上存在著(zhù)一系列缺陷：
　　治理目標混亂 轉軌經(jīng)濟方案的實(shí)施造成了我國跨國公司公司治理目標的混亂，是追求公司效益最大化，還是突出社會(huì )整體利益，成為公司治理目標的兩難抉擇。由此看來(lái)，跨國公司定位和與外界宏觀(guān)環(huán)境的協(xié)調是至關(guān)重要的。
　　股權結構不公道 我國跨國公司大多數還是國有股占控股地位，股權結構欠公道。政府作為所有權的主體，委托代理人經(jīng)營(yíng)，卻無(wú)須對代理人的經(jīng)營(yíng)結果向所有者承擔責任，終極產(chǎn)生“產(chǎn)權主體虛位”以至“代理人缺位”的題目。
　　激勵與約束機制不完善 作為跨國公司的母國，我國還并未建立起適應全球市場(chǎng)競爭需要的人才觀(guān)念，經(jīng)理市場(chǎng)還不發(fā)達。我國跨國公司缺乏有效的激勵約束機制，大部分經(jīng)理仍由上級主管部分任命。
　　信息表露制度不完善 信息的及時(shí)正確表露，是強化市場(chǎng)約束、增強經(jīng)營(yíng)透明度、保護相關(guān)者權益的重要手段。然而目前我國跨國公司表露信息的范圍、及時(shí)性以及某些信息的真實(shí)性等確實(shí)還有待于進(jìn)一步進(jìn)步。
　　
　　完善我國跨國公司治理結構
　　本文主要從治理目標、產(chǎn)權改革、組織結構、激勵約束機制和信息表露制度等幾方面作為著(zhù)眼點(diǎn)，來(lái)研究如何完善我國跨國公司制度。
　　實(shí)現股權多元化 逐步減持國有股毫無(wú)疑問(wèn)是實(shí)現股權結構的公道與優(yōu)化最根本的措施，在減持的過(guò)程中適當引進(jìn)投資者，嘗試發(fā)展法人持股和機構持股，形成幾大股東持股比例相當的格式。目前我國的資本市場(chǎng)尚未成熟，機構投資者在成長(cháng)中，也不能忽視組織資源、組織功能的存在。
　　建立獨立董事會(huì )制度 目前我國的跨國公司要在股權結構多元化的基礎上建立獨立性的董事會(huì )，利用股東之間的利益競爭來(lái)促進(jìn)公司法人治理結構的完善，這樣才能切實(shí)把握母公司和海外子公司未來(lái)的發(fā)展方向和目標。對于中國的跨國公司更為可取的是，分設董事會(huì )和總經(jīng)理，由總經(jīng)理任CEO，這就得要求董事需要具備全面的專(zhuān)業(yè)知識和治理技能以及豐富的實(shí)踐經(jīng)驗和國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗。
　　加強職員與境外企業(yè)的治理和監控 我國跨國公司在跨國經(jīng)營(yíng)時(shí)面臨著(zhù)兩個(gè)題目：一是境外治理職員的激勵不足；二是由于信息非對稱(chēng)國內母公司以最低的本錢(qián)如何往監控境外子公司。
　　首先，必須重視激勵機制的局限性。企業(yè)的利潤某種程度上是“公共品”，有時(shí)對于股東或者經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)“搭便車(chē)”則是更好的選擇。只有當收益份額大到足以抵償其監視本錢(qián)時(shí)，他才情愿承受讓利別人“搭便車(chē)”，付出必要的本錢(qián)往改善企業(yè)的利潤空間。競爭機制對代理人的激勵是企業(yè)內部顯性激勵無(wú)法替換的，所以要重視外部競爭性的資本市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)這一隱性激勵機制的引進(jìn)。
　　其次，節約對境外經(jīng)營(yíng)的監視本錢(qián)。公司很難充分了解境外經(jīng)營(yíng)狀況的信息、治理者的努力程度及決策情況。這時(shí)可考慮由政府設立機構完成這項職能，如建立境外財務(wù)監視機構、經(jīng)常向國內企業(yè)提供境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的信息等。還可以采用行業(yè)治理的辦法，把監視事務(wù)委托給會(huì )計協(xié)會(huì )、律師協(xié)會(huì )等中介機構往完成。
　　健全監視市場(chǎng) 信息是經(jīng)濟運行過(guò)程中的重要環(huán)節，信息交換是否充分對稱(chēng)直接關(guān)系到市場(chǎng)經(jīng)濟是否公平、經(jīng)濟運行是否有效。我國跨國公司首先要減弱被監視單位對監視機構的決定權，其次依靠超越企業(yè)局限的實(shí)施有效的監視機構，包括行業(yè)協(xié)會(huì )、消費者權益保護協(xié)會(huì )等非贏(yíng)利機構或政府有關(guān)機構。在信息化治理、資本市場(chǎng)的經(jīng)驗以及對一線(xiàn)經(jīng)營(yíng)、投資情況都相對比較弱勢的母公司，怎樣來(lái)監管相對而言經(jīng)驗比較豐富的海外子公司，將是所有中資企業(yè)面臨的挑戰。
　　發(fā)揮政府在發(fā)展跨國公司中的作用 對于我國跨國公司來(lái)說(shuō)，政府的調節作用不可忽視。政府雖不能干預具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但政府可通過(guò)施加外部影響如創(chuàng )造競爭環(huán)境、推進(jìn)企業(yè)治理機制改造方案等來(lái)使企業(yè)進(jìn)步效率。政府篩選優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營(yíng)，培育地方市場(chǎng)體系，直接或間接影響企業(yè)往改善治理機制以進(jìn)步國內母公司和境外子公司的經(jīng)營(yíng)績(jì)效。
　　
　　參考文獻：
　　1.何維達.公司治理結構的理論與案例.經(jīng)濟科學(xué)出版社，1999
　　2.王聰明.上市公司治理結構與戰略績(jì)效研究.對外經(jīng)濟貿易大學(xué)出版社，2002

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