跨國并購及我國企業(yè)發(fā)展的SWOT分析

摘 要 隨著(zhù)全球化和一體化的不斷深進(jìn)，跨國公司的對外直接投資行為發(fā)生了重大的變化，跨國并購正逐步取代綠地投資，成為推動(dòng)對外直接投資的最主要氣力。近幾年，跨國公司并購行為在愈演愈烈，對中國的國有產(chǎn)生了一定的，面對跨國并購，我國企業(yè)應該認清形式，捉住機會(huì )，壯大。
　　關(guān)鍵詞 跨國并購 企業(yè) SWOT
　　1 跨國公司并購我國企業(yè)的模式及動(dòng)因
　　20世紀90年代以來(lái)，跨國公司對我國的投資規模和速度均呈上升趨勢，據聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議《2001世界投資報告》稱(chēng)，全球500家最大的跨國公司中，已有400家來(lái)我國進(jìn)行直接投資，均勻投資規模達1 000萬(wàn)美元。進(jìn)世后掀起了一股更強烈的跨國公司投資中國的浪潮，已經(jīng)出現跨國公司在中國由合資轉向獨資的趨勢。據統計，僅2002年上半年我國外資并購交易數目就有306件，涉及交易金額134億美元，同比增長(cháng)89%和150%。另外上海產(chǎn)權市場(chǎng)2005年外資并購金額135.02億元，占全部交易額的17%。隨著(zhù)經(jīng)濟全球化的深進(jìn)，跨國公司將更多地采用并購方式進(jìn)進(jìn)中國市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現在中國市場(chǎng)的快速擴張。
1.1 跨國公司在我國的并購模式
　　從資本市場(chǎng)的角度看，跨國公司在華并購模式主要有三種：一是外商直接并購上市公司。由于跨國公司現在尚不能從事A股交易，在主板市場(chǎng)難以占到一席之地；而在能夠交易的B股市場(chǎng)上，上市公司發(fā)起人持有多數股份，而這一部分又多以國有股、法人股形式存在，因此從政策上看還存在困難。二是外商并購上市公司的母公司，如阿爾卡特并購上海貝爾50% 1的股權，通過(guò)這種方式，阿爾卡特公司不僅打破了電信領(lǐng)域外資不能控股的禁令，而且實(shí)現了持股上市公司的目的。這種方式稱(chēng)為跨國公司并購我國企業(yè)的主要模式。三是外商并購上市子公司，這種情況目前較多，例如2002年12月20日上海通用（上汽團體與通用汽車(chē)的合資企業(yè)）、上汽團體和美國通用三家聯(lián)手收購山東大宇整車(chē)部分（煙臺車(chē)身有限公司）100%的股權，在重組后成立的新合資公司中，上海通用成為最大的股東，占有50%的股份。
從產(chǎn)業(yè)重組角度看，主要是橫向并購，縱向并購和混合并購較少。所謂橫向并購，即生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)，或是具有競爭關(guān)系的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域相同的銷(xiāo)售商或服務(wù)商之間的并購。如可口可樂(lè )公司并購中國飲料行業(yè)“七軍”，柯達公司對感光材料的全行業(yè)收購，達能公司成功收購我國本土最優(yōu)秀的飲料企業(yè)（品牌）娃哈哈和樂(lè )百氏，荷蘭皇家殼牌團體出資4.3億美元購買(mǎi)中石化的股票，并與中石化合作，聯(lián)手收購國內的500個(gè)加油站等。
1.2 跨國公司在我國并購的動(dòng)因
　�。�1）搶占中國市場(chǎng)。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，與世界經(jīng)濟的進(jìn)一步接軌，中國的人均收進(jìn)不斷進(jìn)步，2003年我國人均收進(jìn)已突破1 200美元，2005年達到1 500美元，今后將會(huì )進(jìn)一步進(jìn)步。根據經(jīng)濟學(xué)家林德的分析，一國的需求結構由其均勻收進(jìn)水平?jīng)Q定，我國人均收進(jìn)的進(jìn)步，將使我國在高檔次商品的需求和消費增加，加上中國13億人口，今后中國事最具潛力的消費市場(chǎng)。中國經(jīng)濟持續穩定增長(cháng)、經(jīng)濟環(huán)境穩定、投資環(huán)境不斷改善，這些都是吸引外商不斷加強在中國并購行為的動(dòng)機�？鐕�公司在我國進(jìn)行大規模的并購，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，擴大規模，形成壟斷，掠奪高額利潤。
　�。�2）利用中國廉價(jià)勞動(dòng)力。中國的上風(fēng)就在于擁有大量廉價(jià)勞動(dòng)力，目前中國成為了很多跨國公司的加工基地。據統計，中國的加工貿易已經(jīng)占對外貿易總額的半壁山河了。通過(guò)并購將生產(chǎn)基地建立在中國，對于跨國公司本身來(lái)講就即是獲取了具有比較上風(fēng)的資源。
　�。�3）獲取現成的營(yíng)銷(xiāo)。在激烈的國際競爭中，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )和渠道是否公道、暢通直接關(guān)系到企業(yè)利潤的大小。收購一家具有現成分銷(xiāo)體系的企業(yè)要比在當地新建分銷(xiāo)渠道與銷(xiāo)售組織更為有利，跨國公司大手筆并購中國企業(yè)就可以獲得中國本土企業(yè)經(jīng)過(guò)多年展就的網(wǎng)絡(luò )和渠道資源，節省大量的銷(xiāo)售本錢(qián)。
　�。�4）利用我國的人力資源和技術(shù)上風(fēng)。我國國內高級人才與國外存在極大的薪酬差距，相對于跨國公司母國的員工來(lái)講，中國科研人才的勞動(dòng)力價(jià)格十分低廉。根據IDC報告，美國軟件人才的使用本錢(qián)是中國的9倍，印度軟件人才的使用本錢(qián)是中國的2倍。除此以外，我國的技術(shù)水平也有了較大進(jìn)步，據IMD1997年度世界競爭力報告，在所調查的46個(gè)國家和地區中，我國與技術(shù)國際競爭力綜合排名第20位，基礎對長(cháng)期經(jīng)濟與技術(shù)發(fā)展的支持程度排第12位，這表明我國技術(shù)水平在世界科學(xué)領(lǐng)域具有一定的上風(fēng)�？鐕�公司并購中國企業(yè)可以充分利用我國的人力資源和技術(shù)上風(fēng)，節省生產(chǎn)和研發(fā)本錢(qián)。
2 面對跨國并購，我國企業(yè)發(fā)展的SWOT分析
2.1 我國企業(yè)的上風(fēng)
　�。�1）要素上風(fēng)。我國企業(yè)固然資金缺乏，技術(shù)上也落后于跨國公司，但有相對廉價(jià)的勞動(dòng)力資源，原材料的采購本錢(qián)也比較低，因此，我國企業(yè)可以充分發(fā)揮要素的比較上風(fēng)，降低企業(yè)的生產(chǎn)本錢(qián)，從而進(jìn)步企業(yè)的競爭力。
　�。�2）勞動(dòng)密集型行業(yè)和部分資本密集型行業(yè)上風(fēng)。經(jīng)過(guò)20多年的改革開(kāi)放，我國已經(jīng)形成了一批上風(fēng)行業(yè)和產(chǎn)品。我國紡織、煤炭、建材、有色等行業(yè)在世界上具有相對上風(fēng)，占有較大的市場(chǎng)份額。我國紡織服裝占世界貿易總額的13%，已連續多年居世界首位。1989～2001年，我國制成品出口增長(cháng)5.4倍，年均增長(cháng)16.7%，產(chǎn)業(yè)品出口占出口總額的比重已由1989年的71.3%進(jìn)步到2001年的90.1%。因此，可以利用制造規模和制造能力，以國內市場(chǎng)為依托，通過(guò)國際市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展，參與市場(chǎng)競爭，逐步確立起全球制造中心的地位。
　�。�3）本地市場(chǎng)上風(fēng)。我國由于是在國內生存和起來(lái)的，因此對國內的人文和民族特點(diǎn)、環(huán)境、、法規、政策等各方面比外國公司有著(zhù)更多的了解，而跨國公司則面臨本土化的。同時(shí)，我國企業(yè)已經(jīng)在國內建立起了較為完備的生產(chǎn)體系和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，可以充分利用這種上風(fēng)，往和跨國公司搶占市場(chǎng)。
2.2 我國企業(yè)的劣勢
　�。�1）產(chǎn)業(yè)集中度低，規模不經(jīng)濟。固然自改革開(kāi)放以來(lái)我國經(jīng)濟持續增長(cháng)，主要產(chǎn)業(yè)的集中度上升，規模經(jīng)濟狀況有所改觀(guān)，但從總體上說(shuō)，我國主要產(chǎn)業(yè)的企業(yè)規模仍然普遍偏小、產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低、生產(chǎn)要素配置過(guò)于分散、缺乏規模經(jīng)濟。如我國汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)有120多家，前13家企業(yè)的總產(chǎn)量尚不足美國通用汽車(chē)公司的1/4，整車(chē)廠(chǎng)零部件自制率在50~60%左右（國外汽車(chē)廠(chǎng)零部件大都已實(shí)行全球采購）。由于規模不經(jīng)濟，使得我國主要產(chǎn)業(yè)部分的企業(yè)缺乏基本的整合市場(chǎng)能力，導致重復生產(chǎn)、重復建設、過(guò)度競爭的狀況十分明顯，造成資源配置的損失與浪費。
　�。�2）技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng )新能力較低。世界各大跨國公司一般都有自己的核心技術(shù)和產(chǎn)品，這種核心技術(shù)和產(chǎn)品具有不可模仿性而成為跨國公司在競爭中不斷擴張的核心競爭能力。相比之下，我國企業(yè)的差距很大。發(fā)達國家引進(jìn)與消化吸收的經(jīng)費投進(jìn)一般為1：3，我國僅為1：0.06，這種投進(jìn)模式一方面導致技術(shù)上的落后，另一方面降低了企業(yè)開(kāi)發(fā)與技術(shù)進(jìn)步、品牌創(chuàng )造等非價(jià)格競爭能力。
　�。�3）公司治理結構不完善，治理水平低下。作為我國經(jīng)濟支柱的國有企業(yè)固然多年改革，有些也實(shí)行了股份制改造，但尚未真正建立起產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開(kāi)、治理的企業(yè)制度，主要著(zhù)政企不分、產(chǎn)權結構不公道、激勵機制不完善、約束機制的弱化等等題目，嚴重制約了企業(yè)發(fā)展與競爭力的進(jìn)步。
2.3 跨國并購帶給我國企業(yè)的發(fā)展機遇
　　進(jìn)進(jìn)我國實(shí)施跨國并購的公司一般在國外經(jīng)營(yíng)都比較成功，他們有著(zhù)豐富的經(jīng)驗、充足的資金、先進(jìn)的技術(shù)與治理方式，可見(jiàn)跨國并購將為我國企業(yè)的發(fā)展提供新的資金來(lái)源，帶來(lái)先進(jìn)的治理方式和治理理念，將會(huì )促進(jìn)企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，通過(guò)示范效應可以促進(jìn)國內企業(yè)治理人才的培養和治理水平的進(jìn)步，從而有利于改善我國企業(yè)的治理結構，為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多的機會(huì )。
2.4 跨國并購帶來(lái)的威脅
　　跨國并購也給我國企業(yè)帶來(lái)威脅�？鐕�公司采用并購方式，既可以充分利用我國現有的生產(chǎn)體系和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，達到快速進(jìn)進(jìn)市場(chǎng)的目的，又可以憑借其資金、技術(shù)、治理和人才等各方面的上風(fēng)，大力搶占中國市場(chǎng)，從而抑制國內企業(yè)擴張。尤其是進(jìn)世后，隨著(zhù)市場(chǎng)的開(kāi)放，企業(yè)面臨巨大的競爭壓力，甚至產(chǎn)生生存危機。同時(shí)，跨國公司并購國內企業(yè)后，要實(shí)行人才本土化戰略，必然會(huì )人為進(jìn)步高級技術(shù)和治理人才的雇傭本錢(qián)，特別是對中國企業(yè)家的爭奪將空前激烈。市場(chǎng)競爭最根本的是人才競爭，企業(yè)競爭最根本的是企業(yè)家之間的對話(huà)。假如由一流的中國企業(yè)家領(lǐng)導的一大批外國企業(yè)來(lái)與中國企業(yè)競爭，那么，我國企業(yè)的面臨的競爭態(tài)勢更加嚴重，因此，迫切需要制定公道的戰略進(jìn)行應對。
3 應對跨國并購的政策建議
3.1 盡快建立和完善上市公司跨國并購的法律體系
　　跨國并購作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟行為，離不開(kāi)良好的法律體系，因此，要引導跨國公司對我國上市公司并購向優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)品結構方向發(fā)展，建立適合中國國情的國際并購法律體系的基本框架，包括反壟斷法、跨國并購審查法、公司法、保障法、破產(chǎn)法等。為便于我國政府將國際并購納進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的正常軌道，達到吸收外資和保護國內有效競爭的雙重目的，同時(shí)又有利于跨國公司的投資，降低投資者對實(shí)施并購的法律風(fēng)險和政策風(fēng)險，所有針對國際并購的態(tài)度、政策、審查程序等都應在法律中體現出來(lái)。我國當前最迫切的立法任務(wù)應是制定《反壟斷法》、《跨國并購審查法》等法律。
3.2 完善上市公司并購的環(huán)境
　　我國現行外資法對外資準進(jìn)限制較多，Ａ股市場(chǎng)還未對外資開(kāi)放，跨國公司收購我國上市公司困難重重。因而，為了吸引更多的跨國公司參與我國境內公司的并購活動(dòng)，就應培育更加成熟的資本市場(chǎng)，積累更加豐富的經(jīng)營(yíng)治理和防范風(fēng)險的經(jīng)驗，并有相應制度和機制保護資金運作安全、高效。此外，還應減少公司并購活動(dòng)中的地方行政干預，以保護收購公司的積極性。但同時(shí)應留意加強對外商并購中的國有資產(chǎn)評估的規范和監管，尤其要重視對國有資產(chǎn)的商標、土地、經(jīng)濟業(yè)績(jì)等資產(chǎn)評估，以防止國有資產(chǎn)流失。
3.3 建立上市公司國際并購審查制度
　　一是要加強產(chǎn)業(yè)政策的引導。從國家長(cháng)遠利益出發(fā)，根據本國國情，及時(shí)修訂產(chǎn)業(yè)指導目錄，具體規定哪些產(chǎn)業(yè)答應跨國公司可以并購的方式進(jìn)進(jìn)，哪些產(chǎn)業(yè)需要保護，力求保護有節、開(kāi)放有度。二是對國際并購實(shí)行綜合審查標準，使之既能通過(guò)國際并購的方式引進(jìn)資金、技術(shù)和治理等，又能防止跨國公司在市場(chǎng)上形成壟斷，同時(shí)促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的有序競爭。三是在一些特殊行業(yè)中禁止或限制國際并購，例如對涉及***的航空、海運、原子能、軍工等領(lǐng)域的國際并購予以禁止或對控股比例予以嚴格限制，以防外國公司控制這些領(lǐng)域，從而維護本國的經(jīng)濟主權。
3.4 培養一批有實(shí)力的民族企業(yè)
　　有專(zhuān)家指出，國內企業(yè)要走向跨國并購，必須經(jīng)歷區域內企業(yè)并購和組建團體、跨經(jīng)濟區域的企業(yè)并購和組建團體以及走出國門(mén)進(jìn)行跨國并購等三個(gè)發(fā)展階段。而就我國企業(yè)的現狀來(lái)說(shuō)，目前尚處于由第一階段向第二階段過(guò)渡的時(shí)期。無(wú)論是海爾、春蘭還是聯(lián)想，都沒(méi)有強大到在國際市場(chǎng)上吞并對手的地步，而在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，盡大多數中國企業(yè)甚至連與跨國團體進(jìn)行同等對話(huà)的資格都沒(méi)有。因此，在今后一段時(shí)期，更多的中國企業(yè)將會(huì )在新一輪的并購風(fēng)暴中被跨國資本收回旗下。假如中國企業(yè)不盡快做大做強，就難免“人為刀俎，我為魚(yú)肉”。

1 李萍.國際資本活動(dòng)趨勢與我國利用外資的戰略調整[J].長(cháng)白學(xué)刊，2003（1）
2 周虹.跨國并購對我國企業(yè)的及對策[J].東北亞論壇，2002（2）
3 外資控股并購國有企業(yè)題目研究課題組.外資控股并購國有企業(yè)的政策建議[J].資本市場(chǎng)，2002（4）
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