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企業(yè)財務(wù)危機治理探析
一、財務(wù)危機的基本特征所謂財務(wù)危機是指無(wú)力支付到期債務(wù)或用度的一種現象，包括從資金治理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)，以及處于兩者之間的各種情況。從這一概念出發(fā)，可以引申出財務(wù)危機的幾個(gè)基本特征。
1、財務(wù)危機具有客觀(guān)積累性。
財務(wù)危機的客觀(guān)積累性表現為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個(gè)環(huán)節上所出現的失誤，而非報表上某一時(shí)點(diǎn)上某一項目的失誤。亦就是說(shuō)，財務(wù)危機積累是各種財務(wù)活動(dòng)行為失誤的綜合。例如，在籌投資決策方面，由于籌資渠道不暢通，不能保證投資計劃順利實(shí)施，以至投資效益不能如期實(shí)現，或因投資決策失誤，造成資金回收困難，或因籌資結構與投資結構配比不當，造成還款期過(guò)于集中；在生產(chǎn)方面，由于治理不善，造成生產(chǎn)本錢(qián)增加，形成虧損，或產(chǎn)品質(zhì)量不達標，造成產(chǎn)品積存；在營(yíng)銷(xiāo)方面．由于市場(chǎng)定位不準，或促銷(xiāo)手段落后或售后服務(wù)跟不上，以至產(chǎn)品滯銷(xiāo)……，由于諸多因素的綜合作用，造成企業(yè)在一定時(shí)期內現金流進(jìn)量低于現金流出量，以至企業(yè)不能按時(shí)償還到期債務(wù)而引發(fā)了財務(wù)危機。
2、財務(wù)危機具有突發(fā)性。
財務(wù)危機由于受到很多主、客觀(guān)因素的，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。例如，某企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況很好，但由于一個(gè)長(cháng)期貿易伙伴在事先沒(méi)有察覺(jué)的情況下，忽然公布倒閉，造成數額巨大的應收帳款不能預期收回，使企業(yè)陷進(jìn)困境。在突變性這一特征顯現時(shí)，若在企業(yè)承擔短期風(fēng)險的控制能力范圍內，企業(yè)則可安然度過(guò)風(fēng)險；相反，若超過(guò)企業(yè)短期承擔風(fēng)險的最高限度，那么，企業(yè)就將陷進(jìn)危機。
3、財務(wù)危機具有多樣性。
財務(wù)危機的多樣性主要受企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的多樣化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的多樣化以及財務(wù)行為方式的多樣化的影響。首先，是受企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境多樣化的影響。企業(yè)不僅要面對國內市場(chǎng)的競爭，而且要面對國際市場(chǎng)的競爭；不僅要面對傳統產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭，而且要面對高產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭。這種多樣化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境必然會(huì )給企業(yè)造成多樣性的危機影響。其次，是受企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程多樣化的影響。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不是簡(jiǎn)單的一個(gè)環(huán)節，而是一個(gè)連續不斷的過(guò)程，每一個(gè)過(guò)程中的失誤都可能形成財務(wù)危機。再次，是受財務(wù)行為方式多樣化的影響。企業(yè)財務(wù)行為方式包括籌資、投資、資金使用、資金回收、利潤分配等，在這些活動(dòng)環(huán)節中不管哪一個(gè)環(huán)節出，也都可能帶來(lái)財務(wù)危機。
4、財務(wù)危機具有災難性。
財務(wù)危機固然包括多種情況，但不管是資金治理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會(huì )給企業(yè)帶來(lái)災難性的損失。例如，因資金治理技術(shù)性失敗而引發(fā)的償債能力不夠題目，相對而言，在諸多危機種類(lèi)中，是比較稍微、比較次要的，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過(guò)協(xié)商，求得債權人讓步，延長(cháng)償債期限或進(jìn)行債務(wù)重組；或通過(guò)擔保、資產(chǎn)抵押等形式借新債還舊帳。這樣做固然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)也會(huì )為此付出沉重的代價(jià)，如增加資金本錢(qián)或進(jìn)步財務(wù)風(fēng)險程度。至于破產(chǎn)，所給企業(yè)帶來(lái)的毀滅性災難那就更不用說(shuō)了。
二、財務(wù)危機的先期預兆
企業(yè)財務(wù)危機是由企業(yè)長(cháng)期財務(wù)經(jīng)營(yíng)矛盾日積月累形成的，因此，只要細心觀(guān)察，就能發(fā)現企業(yè)財務(wù)危機的爆發(fā)前出現的很多先期預兆。
L、財務(wù)結構明顯惡化。
財務(wù)結構惡化的征兆主要表現在四個(gè)方面。①籌資結構不公道，長(cháng)、中、短期債務(wù)搭配不當。這就會(huì )引發(fā)兩個(gè)題目，一是籌資本錢(qián)過(guò)高，導致企業(yè)盈利能力下降；二是償債高峰過(guò)于集中或過(guò)早到來(lái)，造成償債困難。②投資結構不公道，長(cháng)、中、短期投資比例失當，有的項目選得不準，有的投資超過(guò)風(fēng)險限度。這也會(huì )形成兩個(gè)題目，一是投資回報率低，致使盈利能力減弱；二是變現困難，不能及時(shí)償還到期債務(wù)。③生產(chǎn)結構不公道，資產(chǎn)中存貨、應收債權比例過(guò)大。這不僅會(huì )影響資金周轉，而且也會(huì )帶來(lái)兩大題目，一是不能及時(shí)變現，影響營(yíng)運資金的正常周轉；二是輕易產(chǎn)生存貨跌價(jià)和債權回收風(fēng)險，使企業(yè)遭受重大損失。④支出結構不公道，其突出表現是非生產(chǎn)性、消費性支出增長(cháng)過(guò)快，導致企業(yè)積累能力下降。這四個(gè)木公道在形成過(guò)程中是漸進(jìn)的，只要認真其變化情況，就定能找出性的東西，從中發(fā)現財務(wù)危機發(fā)生的先期征兆。
2、企業(yè)信譽(yù)不斷降低。
企業(yè)信譽(yù)是企業(yè)一種重要的無(wú)形資產(chǎn)，是企業(yè)在長(cháng)期經(jīng)營(yíng)中創(chuàng )立和積累起來(lái)的各種理財優(yōu)越條件和無(wú)形資源。有了這種特殊性質(zhì)的資源，企業(yè)就能順利地從投資者或債權人那里獲得項目和資金支持，就能順利地從銀行貸到款，就能順利地把企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出往等。一旦信譽(yù)受損，企業(yè)的籌資、融資就會(huì )變得十分困難，關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟往來(lái)、信譽(yù)結算就將無(wú)法開(kāi)展。由此可見(jiàn)，當企業(yè)信譽(yù)降低時(shí)，企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生就有了先兆。
3、市場(chǎng)競爭力不斷減弱。
市場(chǎng)競爭力的高低，主要體現在產(chǎn)品所占的市場(chǎng)份額和盈利能力上。假如企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率很高，且盈利空間很大，說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)競爭力很強。相反，假如企業(yè)的產(chǎn)品出現壓庫現象，造成市場(chǎng)占有率明顯下降；或企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額未變，但盈利空間卻在明顯縮小，則說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)競爭力在減弱。企業(yè)市場(chǎng)競爭力一旦由強變弱，企業(yè)就無(wú)法按計劃、按目標生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自己的產(chǎn)品，從而就埋下了發(fā)生財務(wù)危機的伏筆。
4、效益嚴重滑坡。
經(jīng)濟效益指標是一個(gè)綜合性的指標，企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的終極成果都要由經(jīng)濟效益體現出來(lái)。假如企業(yè)銷(xiāo)售額上不往，本錢(qián)卻在不斷攀升，導致盈利空間在逐步縮小，甚至連年出現虧損。這就出現了財務(wù)危機的明顯征兆。若長(cháng)期下往，企業(yè)必然陷進(jìn)盡境。
5、關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。
當前，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式中賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)的大量存在，企業(yè)相互間形成了緊密的債權債務(wù)關(guān)系，有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。因此，企業(yè)必須未雨綢繆地做好防范呆帳的預備，要時(shí)刻盯緊關(guān)聯(lián)企業(yè)，特別要留意觀(guān)察那些經(jīng)營(yíng)治理不善、產(chǎn)品銷(xiāo)售不旺、資金周轉不暢、欠款長(cháng)期不還的關(guān)聯(lián)企業(yè)的
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)活動(dòng)情況。一旦發(fā)現其經(jīng)營(yíng)情況和財務(wù)狀況發(fā)生異樣變化，出現危機的先期預兆或苗頭性時(shí)，便要及時(shí)采取措施，以防趨于倒閉的關(guān)聯(lián)企業(yè)，把自己也拖進(jìn)危機境地。
三、財務(wù)危機的預防措施
筆者以為，要加強對財務(wù)危機的防范，除了要加強核算，建立健全會(huì )計信息質(zhì)量體系外，還必須建立健全一整套既符合國家監控要求又符合企業(yè)要求的財務(wù)危機監管機制。具體地說(shuō)，主要應做好以下三方面的工作。
1、要建立財務(wù)危機預警系統。
在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧、自我約束和自我發(fā)展的市場(chǎng)主體，面臨著(zhù)日益多變的市場(chǎng)環(huán)境，隨時(shí)都要經(jīng)受財務(wù)危機的考驗，任何企業(yè)（即使是一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)）任何時(shí)候均不可回避。而待題目暴露，危機暴發(fā)，損失也往往無(wú)可挽回。所以，對企業(yè)來(lái)說(shuō)，建立一個(gè)運行良好的財務(wù)危機預警系統是非常必要的。
2、要建立財務(wù)危機預警指標體系。
財務(wù)危機預警系統是由安全預警系統、創(chuàng )利預警系統、負債預警系統、營(yíng)運預警系統構成的一個(gè)有機整體。根據各子系統的財務(wù)因子和信息論的有關(guān)原理，本文將財務(wù)危機預警指標體系設置如表1。
表1 財務(wù)危機預警指標體系
需要說(shuō)明的是，上述財務(wù)危機預警指標體系所確定的預警界限都是一般性的。企業(yè)在具體運用時(shí)，一定要根據自身特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)性質(zhì)以及財務(wù)環(huán)境等實(shí)際情況進(jìn)行綜合分析，以確定適當的預警臨界值，并要以警兆指標為先導指標，實(shí)施動(dòng)態(tài)治理。這樣，才能在警兆指標發(fā)生異常時(shí)，及時(shí)報警，進(jìn)而采取有效措施，把警情消滅在萌芽狀態(tài)。
3、建立財務(wù)危機防范機制。
企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，要想有效地防范和化解財務(wù)危機，就必須做好以下四方面的工作：一是要加強對危機的。使企業(yè)全體員工都能牢固樹(shù)立危機意識，在思想上時(shí)時(shí)繃緊危機預防之弦。二是要加強對危機的猜測。主要是上述財務(wù)危機預警指標，對企業(yè)舉債、負債、償債過(guò)程中所涉及的各個(gè)環(huán)節、各種因素進(jìn)行猜測，并充分估計各種不利因素的可能引發(fā)財務(wù)危機的程度，以便采取相應的應對措施。三是要加強對危機的防范。危機防范主要是在危機尚未發(fā)生之前，未雨綢繆，事先對企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行危機戰略設計，制定一套乃至幾套防范危機的方案，以便對危機進(jìn)行猜測，盡量避免危機發(fā)生。四是要加強對危機的控制。危機控制主要是在危機可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生時(shí)，企業(yè)通過(guò)一定的手段和，如采取籌資、投資、經(jīng)營(yíng)、貿易、結算等多元化經(jīng)營(yíng)戰略，使財務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一種互補效應；或通過(guò)周密的危機處理計劃，迅速制訂處理方案，該收縮投資的就收縮投資，該增加融資的就增加融資，該節約用度的就節約用度，該處理資產(chǎn)的就處理資產(chǎn)，該進(jìn)行債務(wù)重組的就進(jìn)行債務(wù)重組，該裁減冗員的就裁減冗員，該調整班子的就調整班子，進(jìn)而及時(shí)控制和扭轉被動(dòng)的財務(wù)局面，使企業(yè)最大限度地避免或減少危機損失。
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