公司財務(wù)報表分析的論文
財務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和財務(wù)狀況的真實(shí)面目，從晦澀的會(huì )計程序中將會(huì )計數據背后的經(jīng)濟涵義挖掘出來(lái)，下面是小編整理的公司財務(wù)報表分析的論文，歡迎來(lái)參考！
文章選擇酒泉鋼鐵有限責任公司這一上市公司的財務(wù)報表作為研究對象，以該公司2008年至2010年的基本財務(wù)報表數據為基礎，從盈利能力、償債能力、營(yíng)運能力等方面對酒鋼公司進(jìn)行剖析和評價(jià)，再通過(guò)杜邦分析法對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析和評價(jià)，以數字化的語(yǔ)言來(lái)反映酒鋼的財務(wù)狀況并提出合理建議。
關(guān)鍵詞：酒泉鋼鐵 財務(wù)分析 比率分析法 杜邦分析法
一、酒泉鋼鐵集團股份有限公司的財務(wù)現狀
1.酒泉鋼鐵集團簡(jiǎn)介。酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)酒鋼）始建于1958年，是國家“一五”期間重點(diǎn)建設項目之一。在形成“采、選、燒”，“鐵、鋼、材”完整配套的鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)體系基礎上，以鋼鐵業(yè)為主，延伸兼營(yíng)資源開(kāi)發(fā)、煤電聯(lián)產(chǎn)、機械制造、建筑安裝、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建材制品、焊接材料、鐵合金、釀酒、種植養殖等多種產(chǎn)業(yè)，是西北地區具有較大影響力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)之一。自1985年起進(jìn)入中國500家最大工業(yè)企業(yè)行列，2000年12月，“酒鋼宏興”股票上市交易，2006年完成了股權分置改革。2001年通過(guò)ISO14001環(huán)境管理體系認證，2004年被國家旅游總局確定為306個(gè)“全國工農業(yè)旅游示范點(diǎn)”之一。近幾年盈利能力和資產(chǎn)規模在不斷提升，僅就2008年累計金融危機的影響仍余震未消，但整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)生活等組織管理已基本規范，經(jīng)營(yíng)狀況與財務(wù)狀況良好。
2.酒泉鋼鐵集團公司財務(wù)現狀。酒泉鋼鐵集團公司的財務(wù)管理水平也隨著(zhù)公司的發(fā)展逐步提高，特別是采用酒鋼模式，即采用“模擬市場(chǎng)價(jià)格”作為半成品轉移價(jià)格。在這種模式下，由公司根據一定時(shí)期內市場(chǎng)上生鐵、鋼坯、能源及其他輔助材料的平均價(jià)格編制企業(yè)內部轉移價(jià)格，并根據市場(chǎng)價(jià)格變化的情況每半年或一年作一次修訂，各分廠(chǎng)根據原材料等的消耗量和“模擬市場(chǎng)價(jià)格”核算本分廠(chǎng)的產(chǎn)品制造成本，也以“模擬市場(chǎng)價(jià)格”向下的程序“出售”自己的產(chǎn)品。獲得的“銷(xiāo)售收入”與本分廠(chǎng)的產(chǎn)品制造成本之間的差額，就是本分廠(chǎng)的銷(xiāo)售毛利。銷(xiāo)售毛利還需要作以下兩項扣除：一是把公司管理費分配給分廠(chǎng)作銷(xiāo)售毛利的扣除項，一般采用固定的數額；二是財務(wù)費用由分廠(chǎng)負擔，一般根據分廠(chǎng)實(shí)際占用的流動(dòng)資金額參考國家同期同類(lèi)利率確定。作這兩項扣除后，就形成了本分廠(chǎng)的“內部利潤”。
酒鋼推行以“模擬市場(chǎng)核算，實(shí)行成本否決”為主要內容的內部經(jīng)濟責任制，使它能夠在2003年以來(lái)國內鋼材價(jià)格每年降低的情況下保持利潤基本不減，2004―2006年實(shí)現利潤在行業(yè)中連續三年排列第三名，2007―2009年上升為第二名。2009年酒鋼鋼產(chǎn)量只占全國鋼產(chǎn)量的2.43％，而實(shí)現的利潤卻占全行業(yè)利潤總額的13.67％。也正是采用了這一比較先進(jìn)的管理模式，酒鋼經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)得到提升，也可通過(guò)一系列財務(wù)指標計算并反映出來(lái)。
二、酒泉鋼鐵集團公司財務(wù)報表分析
1.近三年酒鋼公司的財務(wù)報表單項比率分析。（1）短期償債能力分析。根據所附的財務(wù)報表可以計算出酒鋼連續三年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現金比率如下表：
從2008年到2010年流動(dòng)比率指標都保持在1.6左右，三年的流動(dòng)比率雖小于2，但并沒(méi)有偏離很遠，說(shuō)明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力基本符合要求。企業(yè)三年速動(dòng)比率指標保持在1附近，為正常狀態(tài)�，F金比率是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，從本表可知其三年指標均在0.2以上，表明酒鋼短期償債能力很強，資金周轉正常。（2）長(cháng)期償債能力比率。資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)長(cháng)期償債能力強弱，衡量企業(yè)總資產(chǎn)中權益所有者與債權人所投資金比率是否合理的重要財務(wù)指標。本表中資產(chǎn)負債率逐年增高，說(shuō)明企業(yè)償還長(cháng)期債務(wù)的能力在下降，應引起注意。負債權益比率越小，說(shuō)明所有者對債權的保障程度越高，反之則越低。在本表中負債權益比率在2008年和2010年均較高，只在2009年較低。說(shuō)明所有者對債權的保障程度并不高,這說(shuō)明企業(yè)的償債能力在下降。（3）盈利能力比率。銷(xiāo)售凈利潤反映企業(yè)實(shí)現的凈利潤水平。銷(xiāo)售凈利潤越高說(shuō)明企業(yè)獲取凈利能力越強。在本表中銷(xiāo)售凈利率逐年降低，這反映了企業(yè)獲取凈利的能力在下降。銷(xiāo)售毛利率越大，說(shuō)明凈銷(xiāo)售收入中銷(xiāo)售制造成本所占比重越小，毛利額越大，實(shí)現價(jià)值的盈利水平越高。從表3可以看出在2008和2009年該比率基本保持穩定，但到2010年卻出現下降，這與原材料價(jià)格的上漲有一定關(guān)系。
總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)一定時(shí)期的平均資產(chǎn)總額創(chuàng )造凈利潤的能力，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率的綜合經(jīng)濟效益,本表中該比率指標呈下降趨勢，說(shuō)明企業(yè)利用經(jīng)濟資源的能力在減弱。
總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)運用資本總額獲得的報酬水平，體現企業(yè)全部資產(chǎn)獲得經(jīng)營(yíng)效益的能力,本表中該比率逐年降低，尤其在2010年出現大幅下降，說(shuō)明企業(yè)盈利能力在變弱。（4）資產(chǎn)管理比率。存貨周轉次數越多，反映存貨變現速度越快，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力越強，營(yíng)運資金在存貨上的占壓量��；反之，存貨周轉次數越少，反映企業(yè)存貨變現速度慢，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力弱，存貨積壓，營(yíng)運資金沉淀在存貨上的比重大。本表中存貨周轉率雖在2009年下降，但又在2010年回升，基本保持在7.0左右，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力和營(yíng)運資金在存貨上的占壓量沒(méi)有太大變化。
應收賬款周轉率是評價(jià)企業(yè)應收賬款的變現能力和管理效率的財務(wù)比率。該企業(yè)應收賬款周轉率逐年增大，說(shuō)明企業(yè)組織收回應收賬款的速度快，造成壞賬損失的風(fēng)險減小，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性好，短期償債能力強�？傎Y產(chǎn)周轉率在0.90左右變動(dòng)，基本保持穩定。說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉速度穩定，企業(yè)資產(chǎn)利用充分，結構分布較合理，進(jìn)而說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運能力強。
2.三年財務(wù)報表綜合分析。（1）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。凈資產(chǎn)收益率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。
通過(guò)綜合分析法的指標計算判斷，酒泉鋼鐵的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)過(guò)了一個(gè)先下降又增加的過(guò)程：從2008年的0.116降至2009年的0.079后再增至了2010年的0.107（見(jiàn)表5）。
由表5可以看出，凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)是受資產(chǎn)凈利率和權益乘數兩者共同作用所產(chǎn)生的結果。從2008年至2010年資產(chǎn)凈利率逐年減少，而權益乘數卻是逐年增加。由于權益乘數增加的速度超過(guò)了資產(chǎn)凈利率下降的速度，才使凈資產(chǎn)收益率再次增加。（2）權益乘數。由表5可以看出，酒泉鋼鐵的權益乘數是逐年增加的，這說(shuō)明企業(yè)的負債程度在提高，償還債務(wù)能力變弱，財務(wù)風(fēng)險程度增大。其原因在于資產(chǎn)負債率的逐年增大。（見(jiàn)表2）其中尤其以2010年變化最大。（3）資產(chǎn)凈利率。通過(guò)對全部成本進(jìn)行分解,可以看到:在2008年和2009年制造成本、管理費用、銷(xiāo)售費用、財務(wù)費用都沒(méi)有太大變化。但到了2010年，除銷(xiāo)售費用仍比較穩定外，其他費用都有明顯增加。制造成本增加了近80%，管理費用增加了180%，財務(wù)費用增加了300%。制造成本的增加與當年原材料價(jià)格的大幅上漲有密切關(guān)系，據了解作為酒鋼原材料供應商，其礦粉價(jià)格從2010年6月份的260元/噸劇增到12月份的1080元/噸，增幅達到了三倍。其財務(wù)費用的大幅增加是由于酒鋼在2010年發(fā)行了20億元可轉換公司債的緣故。
為了全面、正確地評價(jià)和使用資產(chǎn)凈利率指標，比較詳細的資產(chǎn)管理比率分析是不可或缺的。以下將是對企業(yè)資產(chǎn)管理比率的分析。
對企業(yè)資產(chǎn)管理比率的分析從企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率開(kāi)始�？傎Y產(chǎn)周轉率是評價(jià)企業(yè)資源利用的有效性，運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標。
通過(guò)表中數據可以看出該比率除在2009年略有下降外，總體還是增加的，這說(shuō)明公司對資產(chǎn)管理的效率在提高。
固定資產(chǎn)周轉率表明了銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系，明確地告訴了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者每元固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷(xiāo)售額。一般來(lái)講，該指標越高，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率越高，企業(yè)獲利能力越強，反之則說(shuō)明固定資產(chǎn)利用效率低，企業(yè)獲利能力較弱。但在使用中應特別注意這樣的現象：產(chǎn)品生產(chǎn)并取得銷(xiāo)售收入往往落后于固定資產(chǎn)投資。因此，固定資產(chǎn)周轉率下降并不總是壞消息，這也可能是說(shuō)明企業(yè)前景良好，為將來(lái)擴大再生產(chǎn)奠定了基礎。從表6可以看到酒鋼的固定資產(chǎn)周轉率是穩步提高的，這說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率在提高。
流動(dòng)資產(chǎn)周轉率表明了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉速度，周轉速度快，會(huì )相對節約流動(dòng)資產(chǎn)，等于擴大流動(dòng)資產(chǎn)的投入，增強了企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度需要補充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉，形成資金浪費，減低企業(yè)的盈利能力，從而使企業(yè)在競爭中處于不利地位。通過(guò)表6數據可以看出酒鋼的流動(dòng)資產(chǎn)周轉率雖在前兩年沒(méi)有變化，但在2010年卻出現上升，這說(shuō)明其流動(dòng)資產(chǎn)周轉率加快，相對節約了流動(dòng)資產(chǎn)，增強了企業(yè)的盈利能力。
流動(dòng)資產(chǎn)主要構成項目是應收賬款和存貨。分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉率的變動(dòng)，應進(jìn)一步分析應收賬款周轉率和存貨周轉率。
存貨和應收賬款一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此必須重視對存貨的分析。一般來(lái)講，存貨周轉速度快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強，存貨轉換為現金的或應收賬款的速度越快。從2008年到2009年存貨周轉率下降，這影響了存貨轉化為現金或應收賬款的速度，到2010年又出現上漲，說(shuō)明企業(yè)注意到了這個(gè)問(wèn)題，加快了存貨的轉化，但可以看到并沒(méi)有超過(guò)2008年的7.159，這還應是企業(yè)注意的地方（見(jiàn)表7）。
三、對酒鋼財務(wù)管理的建議
1.保持短期償債能力。截至2010年12月31日，資產(chǎn)結構較為合理，流動(dòng)資產(chǎn)的變現能力較強；流動(dòng)比率分別為1.721、1.436和1.555，速動(dòng)比率分別為1.141、0.987和1.066，兩項比率一直保持在正常的范圍。雖然公司的固定資產(chǎn)規模相當大，并且仍在不斷地增加，但是其占總資產(chǎn)的比重呈逐年下降的趨勢，流動(dòng)資產(chǎn)的比重逐步增加，資產(chǎn)的流動(dòng)性逐步增強。短期償債能力的基本穩定，這給企業(yè)帶來(lái)較高的信用。作為一個(gè)上市公司，信用問(wèn)題是極為重要的。它能增加企業(yè)的短期償債能力，減少進(jìn)貨成本和籌資成本。從而對企業(yè)的投資能力和獲利能力產(chǎn)生重大影響。在今后，企業(yè)應努力保持它的穩定，以提升公司的獲利能力。
2.保持企業(yè)的營(yíng)運能力。企業(yè)資產(chǎn)管理能力較強，在資產(chǎn)管理比率中，其應收賬款周轉率分別為19.33、32.77和85.83，存貨周轉率分別為7.16、6.00和6.89，均處于行業(yè)正常水平，資產(chǎn)營(yíng)運效率較高。說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力和營(yíng)運資金在存貨上的占壓量沒(méi)有太大變化，企業(yè)組織收回應收賬款的速度快，造成壞賬損失的風(fēng)險減小，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性好，短期償債能力強，企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉速度穩定，結構分布較合理。這證明了企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)管理能力。在今后的生產(chǎn)工作中，企業(yè)還應對各層次的管理人員進(jìn)行定期培訓，提高管理人員的素質(zhì)，適應市場(chǎng)激烈競爭的要求。
3.提高酒鋼的長(cháng)期償債能力。從長(cháng)期償債能力指標看，負債權益比率略微下降，這是我們所愿看到的結果，它反映了所有者對債權的保障程度略有提高。但資產(chǎn)負債率由2008年的0.283上升到2009年的0.332,再到2010年的0.562。它的上升意味著(zhù)公司舉債程度提高，這就使公司的財務(wù)風(fēng)險增大�？傮w看酒鋼的長(cháng)期償債能力并不穩定，呈下降趨勢。這是企業(yè)領(lǐng)導者應引起注意的。從財務(wù)報表可以看到酒鋼的長(cháng)期借款由2008年的47000萬(wàn)元增加到2010年的291747.4萬(wàn)元，增加了6.2倍。企業(yè)領(lǐng)導者可以通過(guò)減少債務(wù)，以降低企業(yè)負擔。這可以通過(guò)擴大銷(xiāo)售，增加現金，購買(mǎi)短期證券來(lái)達到減少債務(wù)的目的。如不改變這種趨勢，將影響公司投資者的信心，使上市公司在股市二級市場(chǎng)的表現不好，進(jìn)而使公司再次發(fā)行股票受到限制，削弱公司的籌資能力。
4.提高企業(yè)的盈利能力。盈利能力指標中，雖然其銷(xiāo)售毛利率保持穩定，但銷(xiāo)售凈利率卻呈下降趨勢。2008至2010年的銷(xiāo)售凈利率分別為0.093、0.062、0.049，這說(shuō)明公司獲取凈利的能力變弱。它將使企業(yè)在擴大再發(fā)展中缺少資金，限制其發(fā)展速度；同時(shí)總資產(chǎn)凈利率和總資產(chǎn)報酬率的下降，說(shuō)明企業(yè)總資產(chǎn)利用效率不好，也表明公司利用經(jīng)濟資源的能力不強。針對這種情況企業(yè)一方面應抓拳頭產(chǎn)品；另一方面可以在擴大銷(xiāo)售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，引進(jìn)新技術(shù)，降低制造成本、管理費用、銷(xiāo)售費用、財務(wù)費用，以此提高盈利水平。
參考文獻：
1.孫立杰.財務(wù)報表及財務(wù)報表分析綜述[J].時(shí)代經(jīng)貿，2008(5)
2.姜彩鳳.對上市公司財務(wù)分析的幾點(diǎn)建議[J].商業(yè)經(jīng)濟,2005(3)
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