淺談現金流量表的財務(wù)分析論文
摘 要 :
企業(yè)現金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈 ,是企業(yè)生存的依據。用現金流量表時(shí)要注意與資產(chǎn)負債表和損益表相結合 ,使企業(yè)獲得更大的利潤。
前言
在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下 ,企業(yè)現金流量在很大程度上決定著(zhù)企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力 ,但若現金周轉不暢、調度不靈 ,也將嚴重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù) ,最終影響企業(yè)的生存。因此 ,現金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中越來(lái)越顯重要 ,日益受到企業(yè)理財人員的關(guān)注。
1 現金凈增加額的作用
對現金流量表的分析 ,首先應該觀(guān)察現金的凈增加額。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常 ,投資和籌資規模不變的情況下 ,現金凈增加額越大 ,企業(yè)活力越強。換句話(huà)說(shuō) ,如果企業(yè)的現金凈增加額主要是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~引起的 ,可以反映出企業(yè)收現能力強 ,壞帳風(fēng)險小 ,其營(yíng)銷(xiāo)能力一般也不錯 ;如果企業(yè)的現金凈額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的 ,甚至是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(cháng)期資產(chǎn)引起的 ,這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退 ,從而處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾 ,但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調整資產(chǎn)結構 ,還須結合資產(chǎn)負債表和損益表作深入分析 ;如果企業(yè)現金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的 ,這意味著(zhù)企業(yè)將支付更多的利息或股利 ,它未來(lái)的現金流量?jì)粼黾宇~必須更大 ,才能滿(mǎn)足償付的需要 ,否則 ,企業(yè)就可能能承受較大的財務(wù)風(fēng)險�，F金流量?jì)粼黾宇~也可能是個(gè)負數 ,即現金流量?jì)魷p少 ,這一般是一個(gè)不良信息 ,因為至少企業(yè)的短期償債能力會(huì )受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~是正數 ,且數額較大 ,而企業(yè)整體上現金流量?jì)魷p少主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或其它長(cháng)期資產(chǎn)引起的 ,或主要是對外投資引起的 ,這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)。那么 ,現金流量?jì)魷p少并不意味著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不佳 ,而是意味著(zhù)企業(yè)未來(lái)可能有更大的現金流入。如果企業(yè)現金流量?jì)魷p少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的 ,這就意味著(zhù)企業(yè)未來(lái)用于滿(mǎn)足償付需要的現金可能將減少 ,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變小 ,只要企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)狀況正常 ,企業(yè)不一定就會(huì )走向衰退。當然一個(gè)較短時(shí)期內過(guò)多的現金用于償債 ,可能引起企業(yè)資金周轉困難。
2 對企業(yè)產(chǎn)生現金流量的主要來(lái)源和現金流量的主要用途及其風(fēng)險性、償還債務(wù)和支付股利占凈現金流量的比重進(jìn)行分析
(1 )計算反映企業(yè)自身創(chuàng )造現金能力的比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量÷現金流量總額。這個(gè)比率越高 ,表明企業(yè)自身創(chuàng )造現金能力越強 ,財力基礎越穩固 ,償債能力和對外籌資能力越強。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng )造現金的能力 ,盡管企業(yè)可以通過(guò)對外籌資的途徑取得現金 ,但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴(lài)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量。
(2 )計算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期 ,每 1元負債由多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量所補充 ,這個(gè)比率越大 ,說(shuō)明企業(yè)承擔全部債務(wù)能力越強。
(3 )計算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷流動(dòng)負債。這個(gè)比率越大 ,說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強。
(4)計算反映每股流通在外普通股的現金流量的比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷流通在外的普通股數。比率越大 ,說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股力越強。
(5)計算反映支付現金股利的比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷現金股利。比率越大 ,說(shuō)明企業(yè)支付現金股利能力越強。不過(guò) ,這并不意味著(zhù)投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當局的股利政策有關(guān)。如果管理當局無(wú)意于發(fā)放股利 ,而是青睞于用這些現金流量進(jìn)行投資 ,以期獲得較高的投資效益 ,從而提高本企業(yè)的股票市價(jià) ,那么 ,上述這項比率指標的效用就不是很大 ,因此對財務(wù)分析只起參考作用。
(6)計算反映現金流量資本支出比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè)比率主要反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模的能力 ,其值越大 ,說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強 ,反之 ,則越弱。另外 ,該比率也可用于評價(jià)企業(yè)的償債能力 ,因為當經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量大于維持或擴大生產(chǎn)規模所需的資本支出時(shí) ,其余部分可用于償還債方。
(7)計算反映現金流入對現金流出比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流入累計數÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現金流出累計數。這個(gè)比率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現金滿(mǎn)足其所需現金開(kāi)支的程度。一般來(lái)講 ,該比率的值應大于 1 ,這樣企業(yè)才能在不增加負債的情況下維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。它體現了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生有利現金流量的能力。在某種程度上也體現了企業(yè)盈利水平高低。其值越大 ,說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越好 ,反之 ,則說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越差。
(8)計算反映凈現金流量偏離標準比率。計算公式為 :經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量÷ (凈收益 +折舊或攤銷(xiāo)額 )。這個(gè)比率表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量偏離正常情況下應達到的水平程度 ,其標準值應為 1。它說(shuō)明企業(yè)在存貨、應收帳款、負債等管理上的效果。其值大于 1時(shí) ,說(shuō)明企業(yè)在應收帳款、管理存貨等方面措施得當 ,產(chǎn)生了有利于企業(yè)的現金流量 ;其值小于 1時(shí) ,說(shuō)明企業(yè)在應收帳款、管理等方面措施不力 ,產(chǎn)生了不利的現金流量。
3 結合資產(chǎn)負債表、損益表對現金流量表進(jìn)行全面、綜合地分析和運用
現金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現金流入和流出的情況 ,它既不能反映企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)狀況 ,也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況。在對現金流量表進(jìn)行分析運用時(shí) ,不能孤立地僅憑一張現金流量表的信息就事論事 ,而應與資產(chǎn)負債表和損益表結合起來(lái) ,從而對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況作出較全面、正確的評價(jià)。例如 :通過(guò)現金流量表 ,可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~及產(chǎn)生的主要原因 ,但是無(wú)法分析企業(yè)的銷(xiāo)售規模、銷(xiāo)售能力、盈利能力、賒銷(xiāo)政策的變化等 ,若能結合損益表中收入、成本及利潤項目的分析 ,又結合資產(chǎn)負債表中應收帳款項目變化情況的分析 ,則可獲得上述信息 ,并可進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量 ,主要來(lái)源于以前債權的收回 ,還是本年現銷(xiāo)比例的提高 ,同時(shí)又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞帳風(fēng)險等 ;又如 ,從現金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金 ,卻無(wú)法了解企業(yè)這些付出是用于更新設備 ,還是增購資產(chǎn) ,若結合資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等項目的分析 ,則可作出較正確的判斷。
4 結語(yǔ)
現金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表構成了企業(yè)完整的會(huì )計報表信息體系 ,在分析運用現金流量表時(shí) ,尤其要注意與資產(chǎn)負債表和損益表相結合。
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