企業(yè)資金的籌集和管理淺議
摘要:在企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)中,資金始終是一項值得高度重視的高流動(dòng)性資產(chǎn),因此,資金籌集與管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心內容,如何加強資金籌集與管理, 提高資金使用效益是每個(gè)企業(yè)所面臨的重要課題。本文主要從企業(yè)資金的籌集方式和風(fēng)險、企業(yè)資金管理的重點(diǎn)和存在問(wèn)題等方面進(jìn)行分析,并對合理籌集資金和加強資金的管理兩方面提出若干建議。
關(guān)鍵詞:企業(yè)資金籌集管理
隨著(zhù)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的逐步完善,企業(yè)將被全方位地推向市場(chǎng),企業(yè)之間的競爭將日趨激烈,而優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵在很大程度上取決于企業(yè)的財務(wù)資金管理。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,要搞好資金籌集,建立合理的籌資結構,加強資金的管理,才能取得更大的經(jīng)濟效益。
一、企業(yè)資金的籌集
企業(yè)資金的籌集是企業(yè)根據生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對資金的需要,通過(guò)一定的渠道,采取適當的方式,獲取所需資金的一種行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下,企業(yè)難免會(huì )出現自有資金不足的情況,解決的辦法是從企業(yè)外部籌措資金�；I集資金必須根據企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求來(lái)確定籌資方式,預測籌資風(fēng)險,選擇一個(gè)最佳的籌資方案。
(一)企業(yè)資金籌集的方式與風(fēng)險
1、企業(yè)資金籌集的方式
企業(yè)資金籌集的方式分為自有資金的籌集和負債資金的籌集。自有資金的籌集主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。負債資金的籌集主要有銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金,財務(wù)風(fēng)險小,但付出的資金成本相對較高;采用負債資金的方式籌集資金,一般來(lái)說(shuō)財務(wù)風(fēng)險較大,但付出的資金成本較低。不同渠道及方式的籌資成本和承擔的風(fēng)險相差很大,企業(yè)要根據自身實(shí)際及外部環(huán)境挑選最適合企業(yè)發(fā)展的籌資方式。
2、企業(yè)資金籌集的風(fēng)險
企業(yè)資金籌集的風(fēng)險是指企業(yè)因負債籌資而造成財務(wù)困難的風(fēng)險。企業(yè)資金籌集的風(fēng)險分為內因和外因�；I資風(fēng)險的內因主要有負債規模過(guò)大、資本結構不當、籌資方式選擇不當、負債的利息率等�；I資風(fēng)險的外因主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、預期現金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性、金融市場(chǎng)等。引起籌資風(fēng)險的因素有:資本供求的變化,資本市場(chǎng)供給寬松時(shí),較易籌集資金,若資本市場(chǎng)供給較緊,籌集資金較難,這時(shí)要謹防風(fēng)險的產(chǎn)生;利率水平的變化,應注意因資金成本的升高而帶來(lái)的受益下降;獲利能力的變化,籌資時(shí)應堅持資本收益率高于資本成本率的原則;資本結構的變化,注意因資本結構的變動(dòng)而引起的綜合資金成本升降。
(二)企業(yè)資金的合理籌集
1、樹(shù)立正確的風(fēng)險觀(guān)念
企業(yè)在日常財務(wù)活動(dòng)中必須居安思危,樹(shù)立風(fēng)險觀(guān)念,強化風(fēng)險意識,抓好以下幾項工作:如認真分析財務(wù)管理的宏觀(guān)環(huán)境變化情況,使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財活動(dòng)中能保持靈活的適應能力;提高風(fēng)險價(jià)值觀(guān)念;設置高效的財務(wù)管理機構,配置高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,健全財務(wù)管理規章制度,強化財務(wù)管理的各項工作;理順企業(yè)內部財務(wù)關(guān)系,不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識。
2、優(yōu)化資本結構
最優(yōu)資本結構是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險以?xún)?總資本成本最低的資本結構。一個(gè)企業(yè)如果只有權益資本而沒(méi)有負債資本,雖然沒(méi)有籌資風(fēng)險,但總資本成本較高,收益不能最大化;如果負債資本過(guò)多,企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高,但籌資風(fēng)險卻加大了。因此,企業(yè)要強化財務(wù)杠桿的約束機制,自覺(jué)地調節資本結構中權益資本與負債資本的比例關(guān)系:在資產(chǎn)利潤率上升時(shí),調高負債比率,提高財務(wù)杠桿系數,充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益;當資產(chǎn)利潤率下降時(shí),適當調低負債比率,以防范財務(wù)風(fēng)險。
3、保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性
企業(yè)的償債能力直接取決于其債務(wù)總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)應該根據自身的經(jīng)營(yíng)需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)的規模,采取措施提高資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)保障償債能力。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結構的過(guò)程中,不僅要確定理想的現金余額,還要提高資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性。一般可以通過(guò)現金到期債務(wù)比、現金債務(wù)總額比及現金流動(dòng)負債比等比率來(lái)分析、研究籌資方案,這些比率越高,企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強,還款風(fēng)險也會(huì )相對的降低。
4、合理安排籌資期限的組合方式
一般來(lái)說(shuō),資金使用期限較短的,利息低,企業(yè)還款的風(fēng)險大;使用期限長(cháng)的,還款的風(fēng)險可以延后,但利息高,總的籌資風(fēng)險不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短,或還款期相對集中,則會(huì )使還款高峰期過(guò)早或過(guò)高,而由于企業(yè)投資效益尚未發(fā)揮盡致,造成還款困難,風(fēng)險加大。如果還款期限都比較長(cháng),利息負擔必然加重。同時(shí),還款期限不能太過(guò)于集中,否則還款金額過(guò)大,有可能超過(guò)企業(yè)的還款能力。企業(yè)在安排兩種籌資方式的比例時(shí),必須在風(fēng)險與收益之間進(jìn)行權衡。按資金使用期限的長(cháng)短來(lái)安排和籌集相應期限的負債資金,是規避風(fēng)險的對策之一。
5、建立風(fēng)險預測體系
企業(yè)應建立風(fēng)險自動(dòng)預測體系,對事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進(jìn)行監測,定期測算財務(wù)風(fēng)險臨界點(diǎn),及時(shí)對可能發(fā)生或已發(fā)生的與預期不相符的變化進(jìn)行反映。利用財務(wù)杠桿控制資產(chǎn)負債率,采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合,進(jìn)行現金流量的分析和預測,及時(shí)有效地對籌資風(fēng)險進(jìn)行監控,使企業(yè)能夠把風(fēng)險控制在合理的范圍內。
二、企業(yè)資金的管理
企業(yè)資金的管理是指企業(yè)為了提高經(jīng)濟效益,采取多種手段和措施,加強對企業(yè)所有資金的監督和控制,合理使用企業(yè)資金,提高資金的使用效益。
(一)企業(yè)資金管理的重點(diǎn)
企業(yè)的資金管理作為一種管理工作,在當前新形勢下,有了更高的要求,就是提高資金的使用效益和變現能力,努力促使資金加速周轉。為適應這個(gè)新趨勢,企業(yè)資金的管理可以從以下三個(gè)方面入手。
1、核定資金系統的管理
企業(yè)應以需要與節約兼顧為核資的基本原則,采用先進(jìn)合理的計算方法,確定資金的合理需要量,這是進(jìn)行資金管理的基礎。如何確定資金的合理需要量是其中的關(guān)鍵點(diǎn),也是難點(diǎn)。從財務(wù)會(huì )計穩健原則角度來(lái)說(shuō),編制資金計劃是解決此問(wèn)題較好的方法。一個(gè)合理的資金計劃,應是在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下,努力挖掘企業(yè)內部資金潛力,積極組織投入,節約支出,通過(guò)資金收支的平衡、物資供需的平衡、營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節的綜合平衡,以經(jīng)營(yíng)計劃為基礎,以部門(mén)計劃為依據進(jìn)行編制。加強資金的計劃管理,分析資金動(dòng)態(tài),根據計劃,核定需要,可使資金的使用達到最優(yōu)化。
2、運用資金系統的管理
這是資金管理中最具實(shí)質(zhì)性和最富創(chuàng )造性的內容。合理運用資金的目的,就是以最低成本創(chuàng )造最大利潤。首先,要用好現有資金。財會(huì )工作人員除在計劃、決策等宏觀(guān)的方面力求有所突破以外,還要對資金運用項目的審核變?yōu)橹苯訁⑴c,事后“監督”變?yōu)榱㈨棝Q策,加強預見(jiàn)性,減少盲目性,重點(diǎn)應放在加強內部管理,挖掘資金潛力上。其次,要優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置,合理調配資金。通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置,把非流動(dòng)資產(chǎn)融資為流動(dòng)資金,調整資金結構,不失為一種降低包袱,增加資金凈流量的好方法。
3、分配資金系統的管理
分配資金系統直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展。以往,企業(yè)與國家之間的分配關(guān)系一直是我們所關(guān)注的重點(diǎn),現在隨著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機制的轉變,企業(yè)內部資金收益如何進(jìn)行合理分配的問(wèn)題日益突出。企業(yè)只有合理地對內部資金收益進(jìn)行分配,才能更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在保證積累與消費合理平衡比例的基礎上,分配形式應趨向多元化和多層次化,初步形成按勞分配為主,多種形式并舉,基本體現能力、貢獻大小等特征的新型分配格局。
(二)企業(yè)資金管理中的突出問(wèn)題
目前企業(yè)資金管理還存在一些問(wèn)題,財務(wù)風(fēng)險日益顯露。突出表現為財務(wù)預算管理“虛”,資金結算管理“散”,監督考核環(huán)節“弱”和管理方式、手段落后,效率低下等,具體可歸納為以下三個(gè)方面。
1、信息失真,難為科學(xué)決策提供依據
現代企業(yè)管理的根本是信息管理,企業(yè)必須及時(shí)掌握真實(shí)準確的信息來(lái)控制物流、資金流。然而,目前我國相當多企業(yè)的信息不透明、不集成。企業(yè)的高層決策者難以獲取準確的財務(wù)信息,搞不清楚下面的情況。更為嚴重的是,企業(yè)各層面都在截留信息,甚至提供虛假信息,使得匯總起來(lái)的信息普遍失真,會(huì )計核算不準,報表不真實(shí),有時(shí)合并的會(huì )計報表還掩蓋了下屬單位的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。
2、監控不力,缺乏嚴格監督
目前企業(yè)中,所有者對企業(yè)、母公司對子公司、公司管理層對各資金流動(dòng)環(huán)節普遍存在著(zhù)監控不力甚至內部人為控制現象,擅自挪用轉移資金甚至侵吞企業(yè)資產(chǎn)等問(wèn)題突出。盡管設置了一些監督職能,也制定了多種監督制度,但因種種原因難以及時(shí)有效地發(fā)揮作用。相當多的企業(yè)在重大投資等問(wèn)題上還沒(méi)有形成有效的決策約束機制,個(gè)人說(shuō)了算,資金的流向與控制脫節。不少母公司難以及時(shí)掌握子公司的財務(wù)資金變動(dòng)情況,企業(yè)資金入不敷出,依賴(lài)借新還舊來(lái)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),財務(wù)風(fēng)險極大。很多企業(yè)領(lǐng)導對自身家底財務(wù)狀況不清楚,而財務(wù)人員對經(jīng)營(yíng)情況又不甚了解,且處于從屬地位,常常只能按領(lǐng)導的意圖處理賬務(wù),造成“財務(wù)管理跟著(zhù)會(huì )計核算走,會(huì )計核算跟著(zhù)領(lǐng)導意志走”,使財務(wù)監督流于形式。
3、資金散亂,使用效率低下
企業(yè)資金集中管理的需要和內部資金分散占用現實(shí)的矛盾已成為現階段企業(yè)財務(wù)資金管理中最突出的問(wèn)題。首先,子公司多頭開(kāi)戶(hù)的現象比較普遍,資金管理嚴重失控。其次,投資決策隨意性大,有些企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標,盲目投資,熱衷于鋪新攤子,投資失誤多,損失嚴重,使本來(lái)就十分緊張的資金狀況雪上加霜。再次,資金沉淀嚴重,占用不盡合理,貨款拖欠居高不下,流動(dòng)資金占用有增無(wú)減,周轉緩慢,企業(yè)信用和盈利能力下降。
(三)加強企業(yè)資金的管理和控制
要加強企業(yè)資金的管理和控制,必須在采用計算機管理手段、加強財務(wù)監督和強化資金的集中管理等方面入手。1、采用計算機技術(shù),實(shí)現信息化管理
(1)推行計算機技術(shù),建立內部資金信息管理系統
企業(yè)財務(wù)資金信息是各類(lèi)信息的交匯點(diǎn),也是支撐經(jīng)營(yíng)決策的基礎。目前我國多數企業(yè)的財務(wù)資金信息時(shí)效性差,會(huì )計信息質(zhì)量方面問(wèn)題突出,計算機網(wǎng)絡(luò )技術(shù)和統一的財務(wù)管理軟件是實(shí)施資金集中管理和有效監督控制的必然選擇。
(2)積極推進(jìn)企業(yè)財務(wù)與業(yè)務(wù)一體化
財務(wù)管理的最高層次是業(yè)務(wù)和財務(wù)的完美結合,即財務(wù)和業(yè)務(wù)的一體化。企業(yè)應結合實(shí)際,積極引進(jìn)開(kāi)發(fā)運用統一的財務(wù)與業(yè)務(wù)一體化的管理軟件,逐步實(shí)現生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程的信息流、物流、資金流的集成和數據共享,保障企業(yè)預算、決算、監控等財務(wù)管理工作規范化、高效化。
2、探索多種監督方式,確保資金的安全和完整
(1)實(shí)施“會(huì )計委派制”,實(shí)現有效監督機制
企業(yè)實(shí)行會(huì )計委派制,對下屬子公司重大財務(wù)事項實(shí)施監督,確保會(huì )計信息真實(shí),防止企業(yè)資產(chǎn)流失。委派的財務(wù)人員既對企業(yè)總財務(wù)負責,行使所有者會(huì )計職能, 又對經(jīng)營(yíng)者負責,行使企業(yè)內部會(huì )計職能。委派的財務(wù)人員在行使所有者會(huì )計職能的同時(shí)還承擔著(zhù)內部審計的職能。該項制度的實(shí)行,強化了事前、事中的及時(shí)監督,確保企業(yè)內部統一財務(wù)政策的有效運行,有利于資金管理和運用。
(2)積極開(kāi)展內部審計,強化事前預防和事中控制
企業(yè)應認識到內部審計與監督在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的地位和作用,健全內部審計監督控制制度。強調內部審計與監督不應僅僅是對財務(wù)會(huì )計信息和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)真實(shí)性、合法性的結果性審計與監督,而且更重要的是對企業(yè)規章制度和重大經(jīng)營(yíng)決策貫徹執行情況的過(guò)程性審計和監督,把監督關(guān)口前移,將更多的精力放到管理審計中去,強化事前預防和事中控制,保證企業(yè)各項經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都在嚴格的程序下進(jìn)行。
3、實(shí)施資金的集中管理,積極規避財務(wù)風(fēng)險
(1)完善結算中心制度,實(shí)施資金的集中管理
建立結算中心制度,嚴格控制多頭開(kāi)戶(hù)和資金賬外循環(huán),保證資金管理的集中統一。企業(yè)通過(guò)建立財務(wù)結算中心,實(shí)現了內部資金的集中管理、統一調度和有效監控。下屬單位除保留日常必備的費用帳戶(hù)外,統一在結算中心開(kāi)設結算帳戶(hù),使下屬單位資金的進(jìn)出處于集團的嚴密監管之下,減少了銀行風(fēng)險,營(yíng)造了新型的銀企關(guān)系。
(2)推行全面預算管理制度
企業(yè)要建立預算編制、審批、監督的全面預算控制制度,預算范圍由過(guò)去單一的經(jīng)營(yíng)資金計劃擴大到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、基建、投資等全面的資金預算。通過(guò)實(shí)施全面預算,嚴格控制事前、事中資金支出,保證資金的有序流動(dòng)。預算一經(jīng)確定,即成為企業(yè)內部組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的法定依據,不得隨意更改。
由此可見(jiàn),資金的籌集與管理是企業(yè)財務(wù)管理的重點(diǎn)內容。企業(yè)只有抓住資金的籌集與管理這個(gè)中心,優(yōu)化資金的結構,合理化籌集資金,多方面加強對資金的管理,提高資金的使用效益,才能使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟中站穩腳跟,使企業(yè)財務(wù)工作邁上一個(gè)新的臺階。
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