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現代企業(yè)財務(wù)管理目標淺析
財務(wù)管理目標是企業(yè)從事財務(wù)活動(dòng)所要達到的目的，是企業(yè)財務(wù)決策的準則、財務(wù)行為的依據、理財績(jì)效的考核標準。它不僅規范著(zhù)企業(yè)的運行方向和運行方式，決定企業(yè)的興衰成敗，而且也影響著(zhù)整個(gè)國民經(jīng)濟的運行效果。那么，下面是小編為大家整理的現代企業(yè)財務(wù)管理目標淺析，歡迎大家閱讀瀏覽。
一、確立現代企業(yè)財務(wù)管理目標應考慮的主要因素
1.現代企業(yè)財務(wù)管理目標的確立應建立在企業(yè)目標的基礎上，體現企業(yè)目標的要求�，F代企業(yè)的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利，三者互為條件、相互依存。財務(wù)管理是企業(yè)對資金運動(dòng)及其所體現的財務(wù)關(guān)系的一種管理，具有價(jià)值性和綜合性特征。作為財務(wù)管理出發(fā)點(diǎn)和最終歸縮的管理目標，應該從價(jià)值形態(tài)方面體現資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險與收益均衡等觀(guān)念，反映企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營(yíng)運能力和盈利能力的協(xié)調統一，才符合企業(yè)目標的要求，從而保證企業(yè)目標的順利實(shí)現。
2.現代企業(yè)財務(wù)管理目標既要體現企業(yè)多邊契約關(guān)系的特征，又要突出主要方面�，F代企業(yè)實(shí)質(zhì)上是一種多邊契約關(guān)系的網(wǎng)絡(luò )，實(shí)際的和內含的合同契約規定了企業(yè)組織中各種成員(所有者、債權人、經(jīng)營(yíng)者和職工等)的權利和義務(wù)。大多數成員只在企業(yè)中承擔有限的相對較低的風(fēng)險和獲取固定的報酬，企業(yè)所有者則有責任承擔余下的相對較高的風(fēng)險，并有權享有企業(yè)的稅后利潤和企業(yè)終止清算時(shí)資產(chǎn)抵償債務(wù)后的剩余部分。企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金時(shí)間最長(cháng)，承擔的風(fēng)險最大，理應享有最多的權益。財務(wù)管理目標在體現企業(yè)各種成員的利益，使其得到保障的同時(shí)，應該突出企業(yè)所有者的利益，以適應所有者所處的特殊地位。
3.現代企業(yè)財務(wù)管理目標應符合市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的規律，體現一定的社會(huì )責任�，F代企業(yè)是利用資源來(lái)制造產(chǎn)品的經(jīng)濟組織，市場(chǎng)經(jīng)濟規律要求通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現資源的優(yōu)化配置，把有限的資源分配給生產(chǎn)效率最高、創(chuàng )造社會(huì )財富最大的企業(yè)。財務(wù)管理目標應適應市場(chǎng)經(jīng)濟規律的這一要求，引導資源流向風(fēng)險低、收益率高的企業(yè)。此外，現代企業(yè)作為一種社會(huì )存在，其生存發(fā)展還要靠社會(huì )的支持，因此，財務(wù)管理目標應體現一定的社會(huì )責任和社會(huì )利益，樹(shù)立良好的企業(yè)信譽(yù)和社會(huì )形象，為企業(yè)生存創(chuàng )造一個(gè)良好的環(huán)境，為謀求長(cháng)遠的發(fā)展打下基礎。
4.現代企業(yè)財務(wù)管理目標應考慮我國企業(yè)的組織形式，適應我國資本市場(chǎng)的發(fā)展狀況。企業(yè)組織形式主要有獨資、合伙和公司三種形式，公司又有兩種基本類(lèi)型：有限責任公司和股份有限公司。獨資和合伙企業(yè)的投資者稱(chēng)為企業(yè)所有者，公司制企業(yè)的投資者稱(chēng)為所有者或股東。我國大多數企業(yè)是獨資或合伙企業(yè)，公司制企業(yè)相對較少，公司制企業(yè)又以有限責任公司為主，股份有限公司則更少。因此，我國企業(yè)的投資者一般稱(chēng)為所有者，而不是股東，企業(yè)財務(wù)管理目標應適應我國企業(yè)組織形式的這種要求。此外，我國目標資本市場(chǎng)尚不完善，屬弱式有效市場(chǎng)，股票市價(jià)難以反映企業(yè)價(jià)值。上市的股份有限公司又不多，目前僅有1000多家，因而企業(yè)財務(wù)管理目標不能以股票市價(jià)來(lái)衡量，而應采用資產(chǎn)評估等方式來(lái)衡量。
二、現代企業(yè)財務(wù)管理目標及其優(yōu)越性
綜合考慮上述因素，現代企業(yè)科學(xué)合理的財務(wù)管理目標應該確立為：在履行一定社會(huì )責任的基礎上，盡可能提高企業(yè)權益資本增值率，實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化。這里的所有者權益價(jià)值是指所有者權益的市場(chǎng)價(jià)值或評估價(jià)值，而不是賬面價(jià)值。以這一目標作為現代企業(yè)財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)越性。
1.既充分體現了所有者的權益，又有利于保障債權人、經(jīng)營(yíng)者和職工等的利益。企業(yè)所有者投入企業(yè)的資本是長(cháng)期的、不能隨意抽走的，所有者履行的義務(wù)最多，承擔的風(fēng)險最大，理應享有最多的權利和報酬。實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，可以充分保障所有者的權益，是對所有者權利與義務(wù)對等的一種認同。企業(yè)債權人通常與企業(yè)簽訂一系列限制性條款來(lái)約束企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)，以保障獲得固定的利息和承擔很有限的風(fēng)險，所有者權益價(jià)值最大化只有在債權人利益得到保障的基礎上才可能實(shí)現，如果債權人的固定利息都不能得到滿(mǎn)足，那么所有者權益價(jià)值最大化也肯定實(shí)現不了。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的利益與所有者權益是息息相關(guān)的，經(jīng)營(yíng)者若要得到豐厚的報酬和長(cháng)期的聘用，就必須致力于實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，以博得企業(yè)所有者的信任與支持。企業(yè)職工的利益同樣與所有者權益關(guān)聯(lián)著(zhù)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，所有者權益價(jià)值最大化無(wú)法實(shí)現，職工的收入福利就會(huì )受到影響，如果實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，必然會(huì )使職工的收入福利首先得到改善。
2.包含資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險價(jià)值，適應企業(yè)生存發(fā)展的需要。企業(yè)權益資本是所有者的長(cháng)期投資，短期的暫時(shí)的權益資本增值最大并不是所有者所期望的。實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，要求權益資本增值長(cháng)期最大化，需要考慮未來(lái)不同時(shí)間取得的等額投資收益因時(shí)間先后而導致的不同現值，體現預期投資的時(shí)間價(jià)值，并在考慮資金時(shí)間價(jià)值的基礎上，注重企業(yè)長(cháng)遠利益的增加。實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，不僅要考慮眼前的獲利能力，而且更要著(zhù)眼于未來(lái)潛在的獲利能力，既要規避風(fēng)險，又要獲取收益，實(shí)現風(fēng)險與收益的均衡，從而取得競爭優(yōu)勢，滿(mǎn)足企業(yè)不斷生存發(fā)展的需要。
3.有利于實(shí)踐“三個(gè)代表”重要思想，承擔一定的社會(huì )責任。首先，實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，促使企業(yè)不斷追求資本的增值，依法繳納更多的稅收，從而實(shí)現社會(huì )財富的增長(cháng)，促進(jìn)經(jīng)濟的繁榮和社會(huì )的發(fā)展。其次，實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，要求企業(yè)不斷研究開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高生產(chǎn)效率和經(jīng)濟效益，從而促進(jìn)社會(huì )生產(chǎn)力的發(fā)展。再次，實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，要求企業(yè)不斷拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，擴大經(jīng)營(yíng)規模，向社會(huì )提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而在企業(yè)收益增加的同時(shí)，促進(jìn)社會(huì )成員的就業(yè)，更好地滿(mǎn)足人民群眾的物質(zhì)文化生活需要。最后，實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化，需要企業(yè)創(chuàng )建先進(jìn)的文化，包括共同的價(jià)值觀(guān)念、行為準則、道德規范和企業(yè)形象等，形成企業(yè)特殊的競爭能力。先進(jìn)的企業(yè)文化一般是在吸收傳統社會(huì )文化精華的基礎上，融進(jìn)時(shí)代精神而形成的，是先進(jìn)社會(huì )文化的代表之一，對社會(huì )文化的發(fā)展具有極大的推動(dòng)作用。
三、提高權益資本增值率是實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化的主要途徑
權益資本增值率是反映企業(yè)權益資本與其實(shí)現的增值額之間關(guān)系的一個(gè)相對量，可以用權益資本凈收益來(lái)衡量，說(shuō)明企業(yè)權益資本的增值能力。權益資本凈收益率是評價(jià)企業(yè)財務(wù)管理業(yè)績(jì)的一個(gè)綜合性指標，與財務(wù)管理的各方面都有關(guān)聯(lián)，具體分析如下：
權益資本凈收益率=稅后收益/權益資本=[資產(chǎn)收益率+(負債/權益資本)×(資產(chǎn)收益率-負債利率)]×(1-所得稅稅率)
這一關(guān)系式中，資產(chǎn)收益率是息稅前收益與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效益，它不僅直接影響權益資本凈收益率的高低，而且還影響企業(yè)獲取財務(wù)杠桿利益的多少;負債與權益資本的比率反映企業(yè)的資本結構，其大小與企業(yè)籌資有關(guān)。如果資產(chǎn)收益率大于負債利率，負債與權益資本的比率越大，權益資本凈收益率就越高;如果資產(chǎn)收益率小于負債利率，負債與權益資本的比率越大，權益資本凈收益率則越低�？梢�(jiàn)，權益資本凈收益率的提高，一方面依賴(lài)于資產(chǎn)收益率的增加，另一方面依賴(lài)于合理資本結構的確定，應在有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的同時(shí)，不斷增加財務(wù)杠桿利益。
通過(guò)以上分析可以看出，權益資本凈收益率的高低能夠集中反映企業(yè)籌集資金、使用資金和分配資金的績(jì)效，同時(shí)也體現了財務(wù)管理目標對企業(yè)財務(wù)活動(dòng)的基本要求。因此，提高權益資本增值率是實(shí)現所有者權益價(jià)值最大化的主要途徑。
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