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最新上海光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈金融模式剖析
國內對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。下面是小編為大家分享最新上海光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈金融模式剖析，歡迎大家閱讀瀏覽。
1、上海市光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況
上海是我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早的地區之一。發(fā)展至今已有規模企業(yè)10多家，比如已經(jīng)上市的卡姆丹克和超日科技，河北晶澳、無(wú)錫尚德、浙江正泰、內蒙山路也先后在上海設立光伏工廠(chǎng)，航天機電所屬的上海太陽(yáng)能科技公司和上海交大科技公司也在不斷發(fā)展壯大，但總體來(lái)看，在規模上仍落后于江蘇、江西、四川和河北等省份。比如上海光伏產(chǎn)業(yè)的太陽(yáng)電池產(chǎn)能規模僅有江蘇省的1/15，甚至遠小于河北、江西和四川這樣經(jīng)濟規模遠不如上海的省份。在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)中，上海從事光伏組件的生產(chǎn)廠(chǎng)家在各環(huán)節中數量是最多的，但產(chǎn)能合計也不到1GW的規模(占全國的3%)。在光伏應用方面，盡管有一些公司在一些典型建筑如世博會(huì )、虹橋樞紐站等項目獲得了一些示范性應用，但尚未形成規模。
盡管上海市政府對光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常支持，有些政策出臺甚至還超前于全國，但總體來(lái)看，上海市光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍滯后于全國。究其原因，除了土地資源受限和上海市環(huán)境要求較高外，廣大中小光伏配套企業(yè)融資難也是一個(gè)很重要的原因。雖然多家商業(yè)銀行為光伏企業(yè)投融資提供了很多便利，但投資多集中于龍頭企業(yè)，配套的中小企業(yè)融資較難。資金短缺仍是制約產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展的主要瓶頸。上海是中國的經(jīng)濟金融中心，發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)研發(fā)、服務(wù)集戚、金融資源等優(yōu)勢，如何利用上海的金融資源優(yōu)勢為光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持，是當前上海發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的重要著(zhù)力點(diǎn)。
2、研究現狀
歐洲和美國的太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統發(fā)展比中國早。目前，以美國為首的西方國家在現有的政策體系下，在光伏產(chǎn)業(yè)融資實(shí)踐方面已經(jīng)較為完善，形成了傳統的大規模電網(wǎng)系統購電協(xié)議模型、中小型業(yè)主所有制模型和第3方融資模型等多層次全方位的融資體系。通過(guò)研究分析，認為產(chǎn)業(yè)有效投資不足及對融資機制運作認識不足是制約光伏等可再生能源應用發(fā)展的主要因素，
國內對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。沈政等人介紹了美國的光伏發(fā)電融資模型，但是以歐、美、日為代表的國外發(fā)達國家，其擁有層次多樣的光伏產(chǎn)業(yè)融資通道歸功于其豐富的融資理論、多樣的融資工具及成熟的資本市場(chǎng)。這些好的融資渠道未必完全適合我國國情，而且這些文獻只是提出了融資的思路，并沒(méi)有在實(shí)施上進(jìn)行深入的分析。供應鏈金融是商業(yè)銀行在市場(chǎng)經(jīng)濟中針對供應鏈開(kāi)發(fā)的一種新型金融產(chǎn)品，在國內外都處于探索階段。目前國內對供應鏈金融的研究也比較熱衷。但很少有針對我國金融市場(chǎng)環(huán)境、光伏產(chǎn)業(yè)的供應鏈金融模式的研究。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融、利率市場(chǎng)化加快等金融創(chuàng )新日新月異的背景下，如何充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康、可持續發(fā)展，已成為當務(wù)之急。
3、光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈金融模式分析
經(jīng)過(guò)調研發(fā)現，針對光伏企業(yè)融資，多數商業(yè)銀行采用以下7種供應鏈金融模式。
3.1 應收賬款質(zhì)押融資
應收賬款質(zhì)押融資是應收帳款類(lèi)供應鏈金融的主打產(chǎn)品之一。所謂應收賬款質(zhì)押，是指在中小型光伏企業(yè)(賣(mài)方)與鏈上的核心企業(yè)(買(mǎi)方)之間采用除銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式情況下，經(jīng)常產(chǎn)生一些應收賬款，若中小型光伏企業(yè)(賣(mài)方)不動(dòng)產(chǎn)較少，利用傳統抵押方式難以從銀行融資，則可以與下游核心企業(yè)協(xié)調，在下游核心企業(yè)許可的前提下，用與核心企業(yè)之間產(chǎn)生的應收賬款的預期收益向銀行作為擔保。銀行根據中小型光伏企業(yè)(相對銀行來(lái)講，是借款人)擁有的應收賬款情況確定授信額度，若應收賬款單筆數額較大，發(fā)生頻率較小，這種模式稱(chēng)為單筆授信;若應收賬款發(fā)生頻率很高，穩定性強，回款期短，資金周轉快，通常銀行會(huì )根據中小光伏企業(yè)在一段時(shí)間內連續穩定的應收賬款余額，來(lái)核定應收賬款質(zhì)押的最高授信額度，這種模式稱(chēng)為連續授信。
應收賬款質(zhì)押融資模式適用于一些不動(dòng)產(chǎn)較少，不能通過(guò)銀行抵押貸款獲得流動(dòng)資金貸款的中小企業(yè)，為其提供了融資新渠道，緩解了流動(dòng)資金缺少的問(wèn)題。相比傳統抵押貸款，這種融資模式只需要與下游核心企業(yè)協(xié)調，借助下游核心企業(yè)的信用，將未來(lái)的應收賬款收益抵押給銀行，相比不動(dòng)產(chǎn)抵押融資，其操作手續更簡(jiǎn)單;對銀行來(lái)說(shuō)，該模式的風(fēng)險控制需要注意以下兩個(gè)方面：一是買(mǎi)賣(mài)雙方因商品質(zhì)量、品種等問(wèn)題上的異議而產(chǎn)生的買(mǎi)方回款問(wèn)題;二是與買(mǎi)方的協(xié)調，保證買(mǎi)方回款賬戶(hù)設立在貸款行或在他行的情況下能及時(shí)轉賬至貸款行。
3.2 國內保理
國內保理是另一種應收帳款類(lèi)的主打產(chǎn)品。在開(kāi)展國內貿易銷(xiāo)售商品時(shí)，光伏企業(yè)若存在因延期收款(含除銷(xiāo))而產(chǎn)生的大量應收賬款，除了采用上述應收賬款抵押外，還可以將應收賬款債權轉讓銀行的方式獲取銷(xiāo)售收入，緩解流動(dòng)資金不足的問(wèn)題。與應收賬款質(zhì)押不同的是，所謂國內保理是指借款企業(yè)將其應收債權轉讓給銀行，包括相應應收賬款的賬戶(hù)管理、催收及信用風(fēng)險控制等相關(guān)業(yè)務(wù)。通過(guò)保理業(yè)務(wù)，光伏企業(yè)轉移了應收債權的管理，獲得了銷(xiāo)售收入，降低了管理成本。
國內保理有很多種形式，依據是否通知買(mǎi)方轉讓事宜，分為公開(kāi)型(明保理)和隱蔽型(暗保理)兩種。應收債權轉讓一經(jīng)發(fā)生，光伏融資企業(yè)(賣(mài)方)立即以書(shū)面形式將債權轉讓事實(shí)通知買(mǎi)方，指示買(mǎi)方將應付款項直接支付銀行，或由銀行委托光伏融資企業(yè)(賣(mài)方)作為代理人繼續向買(mǎi)方收款，買(mǎi)方將有關(guān)款項付至賣(mài)方開(kāi)立的銀行賬戶(hù)并由銀行直接扣收。債權轉讓一經(jīng)發(fā)生，賣(mài)方在轉讓之時(shí)并不立即通知買(mǎi)方，銀行僅委托賣(mài)方作為收賬代理人繼續向買(mǎi)方收款，買(mǎi)方將有關(guān)款項付至賣(mài)方開(kāi)立的銀行賬戶(hù)后由銀行扣收。
國內保理適用于以下情況：一些中小光伏企業(yè)與下游核心企業(yè)間具有穩定的貿易和資金結算關(guān)系，下游核心企業(yè)規定的賬期較長(cháng)，導致上游中小光伏企業(yè)應收賬款過(guò)多，賬期內導致資金周轉壓力較大，這類(lèi)中小光伏企業(yè)在核心企業(yè)和銀行的幫助下，可以開(kāi)展保理業(yè)務(wù)。
調研發(fā)現，不少光伏設備租賃企業(yè)也開(kāi)展了保理業(yè)務(wù)，但通常設備的租賃時(shí)間較長(cháng)，如此長(cháng)的資金回收周期影響了租賃公司的日�，F金流，因此租賃公司往往將租賃設備的應收賬款債權轉讓給銀行，以獲取銷(xiāo)售收入，緩解現金流問(wèn)題。
3.3 信用證
由于我國的光伏行業(yè)具有兩頭在外的特點(diǎn)，涉及國際貿易的光伏企業(yè)較多，在國際貿易中可能存在買(mǎi)賣(mài)雙方信任度不高的情況，需要銀行信用來(lái)完成交易，這時(shí)就需要信用證業(yè)務(wù)。所謂信用證是指開(kāi)證行依照申請人(這里指光伏融資企業(yè))的申請開(kāi)出的，憑符合信用證條款的單據支付的付款承諾。其流程如下：光伏上下游企業(yè)簽訂購銷(xiāo)合同，下游經(jīng)銷(xiāo)商向開(kāi)證行提交開(kāi)證申請;開(kāi)證行受理申請，向上游供應商開(kāi)戶(hù)行開(kāi)立國內信用證;通知行收到信用證并通知上游供應商(賣(mài)方)，賣(mài)方收到國內信用證后，按照信用證條款和合同規定發(fā)貨，賣(mài)方發(fā)貨后備齊單據，向通知行交單，委托行審單議付，向賣(mài)方支付對價(jià);委托行將全套單據寄送開(kāi)證行，辦理委托收款;開(kāi)證行收到全套單據審查單證相符后，向委托收款行付款或發(fā)出到期付款確認書(shū);開(kāi)證行通知買(mǎi)方付款贖單，買(mǎi)方向開(kāi)證行付款，收到符合信用證條款的單據，買(mǎi)方提貨。
由于一般國內信用證議付利率參照貼現利率，較流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)利率低，所以信用證也節省了成本。信用證適用于一些信用級別較高的光伏企業(yè)。
3.4 出口押匯
銀行針對有些光伏出口企業(yè)開(kāi)展了信用證項下出口押匯、托收項下出口押匯和保險項下出口押匯等融資業(yè)務(wù)。以信用證項下出口押匯為例，所謂出口押匯是指光伏企業(yè)出口發(fā)出貨物并向押匯行交來(lái)信用證或合同要求的單據后，銀行憑借所交單據向其提供短期資金融通，光伏企業(yè)支付押匯利率。這樣，在進(jìn)口商支付貨款前，光伏企業(yè)就可以通過(guò)出口押匯提前得到償付，相對縮短了資金的回款期，加快了資金回籠的速度。
出口押匯適用于一些開(kāi)展出口貿易的光伏企業(yè)，當流動(dòng)資金不足，且在發(fā)貨后與收款前之間的時(shí)間差上遇到新的預期收益比較高(高于押匯利率)的商業(yè)機會(huì )時(shí)，通常會(huì )采用出口押匯的方式，可以讓資金快速回籠。
3.5 先票后貨存貨質(zhì)押
先票后貨存貨質(zhì)押是預付賬款類(lèi)供應鏈金融產(chǎn)品的主打產(chǎn)品之一，在上海地區開(kāi)展較多。所謂先票后貨存貨質(zhì)押是指經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)銀行融資提前支付預付款給核心廠(chǎng)商，并以融資項下所購買(mǎi)的貨物向銀行出質(zhì)，銀行按經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售回款進(jìn)度逐步通知物流監管企業(yè)釋放質(zhì)押貨物的業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)的實(shí)施前提條件：一是光伏供應鏈上核心廠(chǎng)商與經(jīng)銷(xiāo)商具有穩定的供銷(xiāo)關(guān)系;二是核心廠(chǎng)商的商業(yè)信用。
由于該業(yè)務(wù)在經(jīng)銷(xiāo)商支付預付款后但尚未收妥廠(chǎng)商貨物之前，經(jīng)銷(xiāo)商的融資實(shí)際上是元擔保的，風(fēng)險較高。因此，為了規避信用風(fēng)險，銀行要與核心廠(chǎng)商、經(jīng)銷(xiāo)商3方簽訂《銀企商合作協(xié)議》，這一點(diǎn)也說(shuō)明該項業(yè)務(wù)的開(kāi)展是光伏供應鏈上核心廠(chǎng)商信用資源在下游企業(yè)的釋放;核心廠(chǎng)商的貨物到達物流監管企業(yè)的倉庫后，為規避貨物丟失和貨損風(fēng)險，銀行、經(jīng)銷(xiāo)商和物流監管企業(yè)之間要簽訂《動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監管協(xié)議》。
這項業(yè)務(wù)特別適合一些貿易關(guān)系比較穩定的光伏上下游企業(yè)，核心企業(yè)有預付款的要求或數量折扣的優(yōu)惠，而下游經(jīng)銷(xiāo)商有資金不足、擔保資產(chǎn)缺乏的情況，除此之外，還要求上下游交易的商品標準化程度高，市場(chǎng)變現能力強，價(jià)格高。
3.6 保兌倉
保兌倉是上海地區銀行業(yè)比較傾向于采用的供應鏈金融模式，在光伏行業(yè)也是如此。所謂保兌倉是指經(jīng)銷(xiāo)商(光伏融資企業(yè))通過(guò)銀行融資提前支付預付款給核心廠(chǎng)商，并以融資項下所購買(mǎi)貨物向銀行出質(zhì)，銀行按經(jīng)銷(xiāo)商(光伏融資企業(yè))的銷(xiāo)售回款進(jìn)度逐步通知廠(chǎng)商釋放質(zhì)押貨物的授信業(yè)務(wù)。
該模式的實(shí)施，一是基于光伏供應鏈上上下游之間穩定的貿易關(guān)系，二是核心廠(chǎng)商的商業(yè)信用。該模式與先票后貨模式十分相似，都是預付賬款類(lèi)的供應鏈金融產(chǎn)品，都是核心廠(chǎng)商信用在供應鏈下游的釋放。區別在于先票后貨需要第4方物流企業(yè)的介入，而保兌倉則不需要，商品的監管和發(fā)放都由核心廠(chǎng)商來(lái)完成，整個(gè)物流過(guò)程掌握在核心廠(chǎng)商手中，而且銀行為了避免所質(zhì)押商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)或經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)不善導致的信用風(fēng)險，通常在與經(jīng)銷(xiāo)商和核心廠(chǎng)商簽訂的協(xié)議中規定回購條款，因此該模式的風(fēng)險更低。對于經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，與先票后貨模式的不同在于，貨物→直在核心廠(chǎng)商手里，可以省去倉儲費用，也可以根據實(shí)際需要，靈活調整待發(fā)商品的品種、規格，以迎合市場(chǎng)需要。
3.7 存貨質(zhì)押
存貨質(zhì)押是物流類(lèi)供應鏈金融的主要產(chǎn)品之一。所謂存貨質(zhì)押，指借款人以銀行能夠接受的現有存貨(包括原材料、半成品和產(chǎn)成品)質(zhì)押辦理的各種短期授信業(yè)務(wù)，授信品種包括流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票和信用證等，又稱(chēng)現貨質(zhì)押業(yè)務(wù)。
通常銀行與光伏融資企業(yè)(借款人)以及物流監管企業(yè)簽訂3方合作協(xié)議，物流監管企業(yè)接受銀行委托對貨物進(jìn)行監管。光伏企業(yè)通過(guò)存貨質(zhì)押，可以突破不動(dòng)產(chǎn)融資局限，實(shí)現現貨融資，拓寬融資渠道，緩解資金壓力。
存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)在上海地區的應用曾經(jīng)很火熱，尤其是一些大宗商品，比如鋼鐵等，后因2011年前后國際鋼鐵市場(chǎng)疲軟，許多鋼鐵資金鏈斷裂，引出存貨重復質(zhì)押?jiǎn)?wèn)題，多家銀行因此受到牽連，損失較大。此后，雖有銀監會(huì )出臺相關(guān)政策，促進(jìn)銀行間質(zhì)押信息的共享，但就目前來(lái)看，這項業(yè)務(wù)對銀行來(lái)說(shuō)風(fēng)險不小，銀行業(yè)在開(kāi)展此項業(yè)務(wù)時(shí)仍然非常謹慎。
存貨質(zhì)押適用于：一是質(zhì)押物所有權明晰，物理化學(xué)性質(zhì)穩定以及市場(chǎng)價(jià)格穩定等;二是對出質(zhì)人信用、物流企業(yè)管理能力和信用要能把控。
與存貨質(zhì)押很類(lèi)似的一個(gè)模式是倉單質(zhì)押，授信申請人以其自有或第3方持有的倉單作為質(zhì)押物向銀行出質(zhì)，銀行向其提供融資的授信業(yè)務(wù)，這里不再贅述。
4、結語(yǔ)
相對于江蘇、江西等省，光伏產(chǎn)業(yè)在上海地區的發(fā)展還是比較緩慢的，屬于新興行業(yè)，在目前國內光伏需求尚屬啟動(dòng)階段、國外需求屢受歐美國家反傾銷(xiāo)制裁影響的前提下，發(fā)展非常艱難，行業(yè)風(fēng)險較高。課題組對6家銀行的調研發(fā)現，銀行對于光伏企業(yè)的融資大多比較謹慎。從目前上海地區商業(yè)銀行針對光伏行業(yè)開(kāi)展的供應鏈金融模式來(lái)看，開(kāi)展數量最多的是保兌倉、先票后貨存貨質(zhì)押等預付賬款類(lèi)，因為這兩類(lèi)供應鏈金融模式都屬于閉環(huán)類(lèi)業(yè)務(wù)，貨物一直在銀行與核心廠(chǎng)商掌控中，風(fēng)險最小，不僅如此，銀行還通過(guò)協(xié)議方式對風(fēng)險進(jìn)行轉移，前者轉移到核心廠(chǎng)商，后者轉移到物流監管企業(yè)。
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