養老金投資運營(yíng)方案將出臺
養老金投資運營(yíng)方案將出臺 建議優(yōu)先投西藏新能源
由人社部牽頭的社保資金(即“養老金”)投資運營(yíng)方案尚未出臺，但各方對此的討論仍在加溫。據了解，作為政策制定的參與一方，人社部對社保頂層設計所考慮的關(guān)鍵內容之一，是養老金投資政策的定位與定型問(wèn)題。
目前國內養老金主要是存銀行、買(mǎi)國債，面臨著(zhù)持續貶值縮水的風(fēng)險。下一步，如何推進(jìn)養老金投資?養老金將重點(diǎn)投向哪個(gè)領(lǐng)域?是否應該進(jìn)入風(fēng)險較高的股市?整個(gè)養老金投資應該遵從哪些基本原則?
10月22日，編者專(zhuān)訪(fǎng)了人社部農村社會(huì )保險司副司長(cháng)盧海元。盧海元曾援藏三年，剛剛歸來(lái)的他談到了對養老金投資政策的看法，并提出建議利用社會(huì )保險基金，優(yōu)先投資西藏地區的新能源。
頂層設計
問(wèn)：目前業(yè)內對養老金投資有不同看法，有的官員、專(zhuān)家就公開(kāi)主張，應該將1/3左右的養老金投資股市，有的則堅決反對養老金投資股市，對于這兩種截然不同的觀(guān)點(diǎn)，你如何看待?
盧海元：黨的十八大明確提出要“建立社會(huì )保險基金投資運營(yíng)制度”，十八屆三中全會(huì )明確提出要“實(shí)行多元化和市場(chǎng)化投資”，確�；鸢踩捅Ｖ翟鲋怠，F在社會(huì )保險基金投資并不存在認識和政策障礙，在堅持“安全第一”等投資原則問(wèn)題上也不存在分歧。
目前，要進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì )保險基金投資，當務(wù)之急是要加快研究解決以下問(wèn)題：一是構建中國特色的社會(huì )保險基金投資理論，推動(dòng)投資理論和實(shí)踐的中國化;二是建立健全中國特色社會(huì )保險基金投資運營(yíng)制度;三是制定實(shí)行多元化和市場(chǎng)化投資的政策和投資組合;四是制定社會(huì )保險基金投資試點(diǎn)的路線(xiàn)圖和時(shí)間表。
顯然，社會(huì )保險基金投資不是要不要投資的問(wèn)題，而是如何投資的問(wèn)題;我們現在缺的不是投資的政治勇氣，而是缺乏符合國情的理論指導，缺乏應有的政治智慧，需要的是切實(shí)做好中國特色社會(huì )保險基金投資運營(yíng)制度的頂層設計。
現在國內對養老金投資爭議的焦點(diǎn)長(cháng)期停留在養老金是否能夠進(jìn)入股市的技術(shù)層面，需要進(jìn)一步拓展視野、特別是國際視野。部分專(zhuān)家習慣性拿美國養老金大部分入市投資的例子，來(lái)說(shuō)明中國也應該允許養老金投資股市。
但必須看到，即便是在市場(chǎng)化程度最高、股市法制化健全的美國，事實(shí)上是禁止基本社會(huì )保險基金投資股市的，而不是相反。即使是允許進(jìn)入股市投資的401K，在經(jīng)濟發(fā)展的黃金(1229.30， 0.00， 0.00%)時(shí)期，其股市投資收益率也只達到2.5%左右。大多數國家的投資收益沒(méi)有超過(guò)銀行存款，甚至是虧損的。金融危機以來(lái)，美國等發(fā)達國家大幅度降低了養老金投資股市的比重，轉而提升了對實(shí)體經(jīng)濟、特別是以能源為主的基礎設施建設的投資比重。
主張養老金投資股市的專(zhuān)家還提出，近幾年社�；鹄硎聲�(huì )運營(yíng)的社�；鹗找媛试诎俜种甙俗笥�。但根據全國社�；鹄硎聲�(huì )公布的年度報告，其2008—2011年的社�；鹜顿Y股市收益率為 -6.79%、16.12%、4.23%、0.84%，整體上是呈現下降態(tài)勢。2008-2011年交易類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益，除2009年社�；鸾灰最�(lèi)投資獲利以外，2008、2010、2011年也均是虧損。4年年均虧損近167億元。2008-2011年的年平均總投資收益率還未超過(guò)年平均通貨膨脹率。近3年也沒(méi)有大幅度改善。完全市場(chǎng)化的各類(lèi)基金投資收益在大部分年份也并不理想，甚至出現嚴重虧損。
在經(jīng)濟發(fā)展速度下行、投資平均收益進(jìn)入下降通道的.新常態(tài)下，影響我國資本市場(chǎng)的不僅有無(wú)法迅速解決的制度性缺陷，而且有難以逆轉的投資收益率持續下行的風(fēng)險。這些更深層原因才是更需要研究和重視的。日本社會(huì )保險基金投資股市的經(jīng)驗教訓警示我們，在經(jīng)濟發(fā)展的“黃金時(shí)代”投資股票、證券市場(chǎng)存在難以估量的巨大風(fēng)險，其影響至深的后果不僅僅是國民福利的縮水。
研究養老金投資需要有大局意識，需要有超強的責任感，需要自覺(jué)地跳出自身或部門(mén)利益，更需要智慧，特別是政治智慧。中國特色社會(huì )保險基金投資應該、也完全有可能選擇無(wú)風(fēng)險、回報穩定、跑贏(yíng)通脹率、資產(chǎn)絕對安全、能解決就業(yè)的產(chǎn)業(yè)和項目。目前，大可不必過(guò)分追求和強調入市、特別是急于進(jìn)入風(fēng)險很高的股市。
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