企業(yè)加強財務(wù)理論學(xué)習與研究的相關(guān)思考

企業(yè)加強財務(wù)理論學(xué)習與研究的相關(guān)思考

　　 　理論是實(shí)踐的指導。企業(yè)必須加強財務(wù)理論的學(xué)習、研究,提高理論創(chuàng )新能力,以指導財務(wù)實(shí)踐的創(chuàng )新。應在加強基礎理論學(xué)習、研究的同時(shí),加強與跨國公司、國企改革相關(guān)的特殊財務(wù)業(yè)務(wù)理論方面的研究和實(shí)證研究方法的學(xué)習。財務(wù)理論研究應融合對人的因素和制度因素的思考。加強與高校、研究機構的合作,充分利用企業(yè)的學(xué)術(shù)平臺。加強企業(yè)理論研究的條件保障。

　　 　財務(wù)理論;研究;思考

　　中國石油化工集團公司在2008 年財務(wù)工作任務(wù)中明確提出了“加強財務(wù)理論和實(shí)踐研究”、“完善學(xué)術(shù)研究,提高理論創(chuàng )新能力”等要求,對財務(wù)工作人員加強理論學(xué)習與研究,以財務(wù)理論指導財務(wù)實(shí)踐的創(chuàng )新、提高財務(wù)工作效率,是一個(gè)很好的契機和推動(dòng)力,對提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平具有重要意義。

　　1 　加強財務(wù)理論學(xué)習與研究的必要性

　　理論是實(shí)踐的指導。沒(méi)有理論指導的實(shí)踐是盲目的實(shí)踐。任何實(shí)踐都需要正確的理論指導,否則很可能出現“南轅北轍”的結果,花費了大量的人力、物力、財力卻導致了實(shí)踐的無(wú)效和混亂。同樣,財務(wù)理論的學(xué)習、研究也是指導財務(wù)實(shí)踐的重要基礎,將為財務(wù)實(shí)踐指明正確的方向。大型國有企業(yè)的財務(wù)實(shí)踐具有自己的特點(diǎn),涉及的財務(wù)資源巨大,如何利用財務(wù)理論指導財務(wù)實(shí)踐,是一個(gè)積極的、有現實(shí)意義的課題。

　　2 　企業(yè)財務(wù)理論學(xué)習與研究的主要內容

　　2. 1 　財務(wù)理論體系的基本觀(guān)點(diǎn)和方法

　　財務(wù)理論體系的研究旨在揭示財務(wù)對象各要素之間的本質(zhì)規律,解釋現實(shí)與預測未來(lái)。因此,學(xué)習、研究財務(wù)理論體系,熟悉相關(guān)模型,將為更好地運用相關(guān)知識解決財務(wù)實(shí)踐中的問(wèn)題奠定良好的基礎。財務(wù)理論體系分為基礎理論和應用理論兩大部分�；�礎理論包括財務(wù)管理主體、客體、目標、假設、原則、任務(wù)和體制機制等理論,還包括財務(wù)管理的本質(zhì)理論、行為理論和職能理論以及財務(wù)發(fā)展史等。不同的研究者對這些理論有不同的看法。例如,財務(wù)管理的本質(zhì)理論有“資金運動(dòng)論”、“價(jià)值分配論”、“價(jià)值運動(dòng)論”、“本金投入收益論”和“財權流論”等觀(guān)點(diǎn);財務(wù)管理職能也有“六職能說(shuō)”、“五職能說(shuō)”、“四職能說(shuō)”等觀(guān)點(diǎn);財務(wù)管理目標有“經(jīng)濟效益最大化”、“利潤最大化”、“所有者財富最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”等觀(guān)點(diǎn)。我國大型國有企業(yè)在完成企業(yè)利潤目標的同時(shí)需要承擔部分社會(huì )責任,因而財務(wù)管理目標也具有特殊性,必須加強具體財務(wù)理論在不同環(huán)境下表現形式的相關(guān)研究。

　　應用理論包括應用理論體系和應用方法體系兩部分。應用理論體系具體包括:資本結構理論、投資組合理論、股利政策理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、套利定價(jià)理論、風(fēng)險規避理論、利率決定理論、匯率決定理論、市場(chǎng)效率理論(有效市場(chǎng)假說(shuō)EMH) 、代理成本與信號傳遞、控制權理論、初次公開(kāi)發(fā)行理論和信息不對稱(chēng)理論等。應用方法體系可分為基本方法和具體方法�；�本方法包括如貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險價(jià)值、成本效益分析、動(dòng)態(tài)數量分析、經(jīng)濟數學(xué)模型法等; 具體方法包括財務(wù)預測、財務(wù)決策、財務(wù)控制、財務(wù)分析、財務(wù)檢查等各個(gè)環(huán)節的方法,如經(jīng)濟訂貨批量法、差量分析法、因素分析法、凈現值(NPV) 分析方法、金融衍生產(chǎn)品估價(jià)技術(shù)、事件研究方法、公司估價(jià)技術(shù)和現金持有量模型等技術(shù)性方法。

　　熟悉理論體系和應用方法體系中的各種基本觀(guān)點(diǎn)、方法,結合金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和企業(yè)實(shí)際,可以很好的指導企業(yè)的財務(wù)實(shí)踐,并充分利用金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng),為企業(yè)的融資、公司治理和價(jià)值評估等具體的財務(wù)實(shí)踐服務(wù)。

　　當然,對于不同的財務(wù)理論體系劃分也有不同的觀(guān)點(diǎn),如湯谷良認為西方財務(wù)的理論基礎劃分為7 個(gè)基本的理論模塊;謝志華、湯谷良認為企業(yè)財務(wù)分為所有者財務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財務(wù)(包括董事長(cháng)總經(jīng)理理財) 和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)3 個(gè)層次。熟悉不同的理論體系劃分方法可以為提高理論研究與實(shí)踐的效率提供借鑒。

　　2. 2 　實(shí)證研究的方法

　　實(shí)證研究,是指通過(guò)對研究對象的材料進(jìn)行數理統計、分析,并設計實(shí)驗,進(jìn)行量化的、精確的測試并推導出結論的研究過(guò)程,一般由以下4 個(gè)步驟構成: (1)問(wèn)題的提出。重復出現的經(jīng)濟現象和對于已有研究成果的思考或完善都可以成為問(wèn)題提出的起點(diǎn); (2) 構建理論模型。包括提出假設、構建模型和導出假說(shuō)3 個(gè)環(huán)節; (3) 進(jìn)行經(jīng)驗實(shí)證。主要是檢查理論假說(shuō)能否經(jīng)得起經(jīng)驗資料的驗證,如果假說(shuō)被經(jīng)驗資料證明不成立,需要重新構建理論模型; (4) 對實(shí)證檢驗結果進(jìn)行分析、解釋,得出結論。

　　目前發(fā)表在《經(jīng)濟研究》、《會(huì )計研究》等核心期刊上的論文相當部分采用了實(shí)證研究的方法,論文中包含大量的數學(xué)符號或計量模型,數學(xué)分析可將復雜的經(jīng)濟關(guān)系高度抽象,有利于經(jīng)濟概念的精確定義,有利于經(jīng)濟學(xué)理論的推理。熊彼特把數學(xué)分析工具的改善視為衡量經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的標準;現代諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者的研究成果幾乎都離不開(kāi)經(jīng)濟模型的構建和實(shí)證研究方法的應用;現代財務(wù)理論基礎的相當部分內容運用數學(xué)符號或模型予以表述。我國的財務(wù)實(shí)證研究還處于起步階段,相關(guān)統計軟件使用不夠廣泛,國內學(xué)者大多采用實(shí)證方法來(lái)研究我國上市公司的相關(guān)財務(wù)理論問(wèn)題,例如股利信號傳遞理論、CAPM理論、股市有效性及資本結構等理論在我國資本市場(chǎng)和上市公司的體現方式和有效性。

　　實(shí)證研究方法大量使用數學(xué)語(yǔ)言,需要較好的數理統計和計量經(jīng)濟學(xué)等數學(xué)基礎,需要掌握大量的數據作為研究的支撐。企業(yè)財務(wù)人員將實(shí)證研究方法的學(xué)習作為財務(wù)理論學(xué)習與研究的內容是很有必要的,即使數學(xué)基礎水平暫時(shí)無(wú)法提高,也應加強數據搜集和統計分析的意識。同時(shí),必須認識經(jīng)濟數據的真實(shí)、準確對嚴謹的財務(wù)實(shí)證研究的重要性;數學(xué)分析必須以財務(wù)理論的規范研究為前提,避免陷入就方法而方法的數學(xué)模型參數討論之中,從而迷失研究方向。

　　2. 3 　企業(yè)財務(wù)管理中的熱點(diǎn)問(wèn)題

　　結合中國石化集團公司的實(shí)際,財務(wù)理論的學(xué)習、研究要關(guān)注以下方面內容: ①公司財務(wù)治理結構的研究。公司財務(wù)治理結構是公司治理結構的一個(gè)子系統,從屬于公司治理結構,關(guān)系公司財務(wù)決策權、財務(wù)執行權和財務(wù)監督權的權力劃分與配置問(wèn)題; ②企業(yè)福利貨幣化政策對個(gè)人所得稅稅負的影響;企業(yè)所得稅、消費稅、增值稅等稅收政策轉型的研究; ③對“十二五”財政支持政策的研究; ④社區建設和運行費用的資金投入政策的研究; ⑤企業(yè)年金、住房補貼等關(guān)系職工切身利益的財務(wù)政策; ⑥內控授權、績(jì)效考評等激勵機制研究; ⑦與石化行業(yè)發(fā)展相關(guān)的宏觀(guān)經(jīng)濟金融政策研究。

　　同時(shí),還應加強特殊財務(wù)業(yè)務(wù)相關(guān)理論研究,包括資產(chǎn)重組、可轉換債券、資產(chǎn)評估、衍生金融工具等方面中所涉及的財務(wù)問(wèn)題,企業(yè)多元投資風(fēng)險控制方面的財務(wù)問(wèn)題,加強對集團型企業(yè)財務(wù)管理體制的研究。

　　3 　財務(wù)理論學(xué)習與研究應考慮的因素

　　3. 1 　人的因素

　　英國經(jīng)濟學(xué)家科斯(Ronald H. Coase) 、美國經(jīng)濟學(xué)家阿爾欽(A. A. Alchian) 、德姆塞茨( H. Demsetz) 、詹森(M. Jensen) 和麥克林(W.Meckling) 等都把企業(yè)視為“一系列契約的集合”(顯性的和隱性的) ,股東、債權人及其他相關(guān)利益者均是契約的組成部分,企業(yè)實(shí)質(zhì)上是圍繞財務(wù)資本和人力資本等關(guān)鍵資源而建立的。因此,財務(wù)理論的學(xué)習、研究中必須考慮到人的因素。一方面,人具有“經(jīng)濟人”屬性,追求經(jīng)濟利益;另一方面,人還具有“社會(huì )人”屬性,追求安全、尊重、成就和自我實(shí)現等,這兩種屬性都會(huì )成為企業(yè)資源配置和成本支出的影響因素。人工成本是財務(wù)成本當中的重要組成部分,即使企業(yè)是從人工成本方面考慮,也要求在財務(wù)決策時(shí)更多地考慮人的因素。例如,很多公司給予員工(甚至關(guān)鍵供應商) 股權不是為了籌資,而是為了維護公司長(cháng)遠的生存能力。這些因素,都會(huì )影響企業(yè)財務(wù)目標的實(shí)現。

　　3. 2 　制度因素

　　亞當·斯密以來(lái)的經(jīng)濟學(xué)家們以“經(jīng)濟人”假設為前提,在制度不變的前提下研究經(jīng)濟問(wèn)題。這種只考慮經(jīng)濟因素、忽視制度等非市場(chǎng)因素的研究方法很難解釋現實(shí)生活中的諸多經(jīng)濟現象。

　　20 世紀30 年代誕生的制度經(jīng)濟學(xué)派,揭示了制度對社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的影響無(wú)處不在。人的有限理性和人的機會(huì )主義傾向使人類(lèi)行為與制度具有內在的聯(lián)系,有了制度的作用,土地、勞動(dòng)、資本和企業(yè)家這些生產(chǎn)要素才得以充分地發(fā)揮作用。目前影響全世界的金融危機起源于美國的次貸危機,而次貸危機產(chǎn)生的最重要原因就是與對“金融創(chuàng )新”監管不力的制度性因素相關(guān)。因此,財務(wù)理論的學(xué)習、研究可加入制度經(jīng)濟學(xué)方面的內容,將其與財務(wù)管理研究結合起來(lái); 實(shí)證研究中,必須體現現實(shí)社會(huì )中的制度因素以及文化、社會(huì )習俗、價(jià)值偏好等社會(huì )因素。

　　3. 3 　企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的因素

　　企業(yè)的財務(wù)理論研究必須結合企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的實(shí)際問(wèn)題。例如,代理理論研究。企業(yè)經(jīng)理人的代理問(wèn)題在我國十分突出,委托人自身也存在不少問(wèn)題。因此,應重視國有企業(yè)的代理成本控制,做好上市公司業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機構、財務(wù)5 方面與母公司的分離,防止母公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉移上市公司資金和利潤,禁止募股資金的使用方向隨意改變,防止長(cháng)期不分紅或惡意分紅現象的發(fā)生,為企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展服務(wù)。

　　3. 4 　國際化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)因素

　　企業(yè)的財務(wù)理論研究必須與國際化競爭戰略相結合。隨著(zhù)國際化經(jīng)營(yíng)的開(kāi)展,外匯風(fēng)險管理、跨國投資的環(huán)境分析、跨國投融資策略和跨國稅收管理等財務(wù)問(wèn)題越來(lái)越受到關(guān)注。國際化經(jīng)營(yíng)中的任何決策不當將帶給企業(yè)巨大影響甚至損失。香港中信泰富公司正是因為簽訂了不適當的匯率期權合約而嚴重影響了其財務(wù)狀況。

　　跨國公司財務(wù)管理起源于20 世紀50 代,發(fā)展于20 世紀70 年代。涉及國際金融、國際投資、國際會(huì )計和國際稅收等多學(xué)科。20 世紀80 年代末以來(lái),跨國經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)不完全性、風(fēng)險、貨幣和資本市場(chǎng)的分割與一體化等特殊因素要求開(kāi)展國際化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)必須加強與跨國經(jīng)營(yíng)相關(guān)的財務(wù)管理理論研究。中國石化以建設成為國際化能源化工公司為戰略目標,以國際勘探、國際工程和聯(lián)合石化等子公司為載體的國際化業(yè)務(wù)不斷延伸,迫切感受到需要進(jìn)行跨國資本運作和國際稅收等方面國際財務(wù)問(wèn)題的理論研究。

　　4 　財務(wù)理論學(xué)習與研究的主要途徑

　　4. 1 　充分利用企業(yè)自身的研究能力

　　企業(yè)是財務(wù)理論實(shí)踐的主體,積極開(kāi)展財務(wù)理論的學(xué)習、研究,有利于解決財務(wù)管理中的實(shí)際問(wèn)題,提高財務(wù)管理水平。因此,企業(yè)必須重點(diǎn)利用自身的財務(wù)人員進(jìn)行理論研究工作,這為財務(wù)理論與實(shí)踐的緊密結合提供了最為便利的條件。

　　目前,各大企業(yè)基本設有研究機構,但大多是研究生產(chǎn)中的技術(shù)問(wèn)題和工程建設問(wèn)題,專(zhuān)門(mén)進(jìn)行財務(wù)理論研究的機構幾乎沒(méi)有,而財務(wù)管理體制、資金集中管理、會(huì )計集中核算、國際稅收等方面的理論又都是企業(yè)真正需要的,并且很多企業(yè)正進(jìn)行相關(guān)方面的業(yè)務(wù)實(shí)踐。缺乏適合企業(yè)需求的財務(wù)理論指導,不利于這些方面工作的規范性,也不利于提高相關(guān)工作的效率。

　　因此,應從企業(yè)的層面或更高層面鼓勵財務(wù)人員進(jìn)行財務(wù)理論方面的研究。首先,必須提高相關(guān)人員的科研能力和水平。目前企業(yè)具有科研能力、符合研究條件的財務(wù)人員不是很多,尤其是長(cháng)期從事財務(wù)實(shí)踐的人員,大部分沒(méi)有財務(wù)理論研究的經(jīng)歷,只有少數人員通過(guò)申請企業(yè)內部課題的形式進(jìn)行過(guò)一些相關(guān)研究。必須加強對相關(guān)人員的科研能力培訓,通過(guò)參與其他人員的課題組、參加學(xué)術(shù)會(huì )議等多種形式提升其研究能力。其次,必須建立財務(wù)理論研究相關(guān)的激勵機制,調動(dòng)財務(wù)人員參與財務(wù)理論研究的積極性;將科研經(jīng)歷作為財務(wù)人員職稱(chēng)評審從優(yōu)的條件,促進(jìn)財務(wù)人員對積極參與理論研究重要性的認識。同時(shí),可從課題經(jīng)費、科研時(shí)間等多個(gè)方面為財務(wù)理論研究工作提供支持。

　　4. 2 　加強企業(yè)與高校及中介機構的合作

　　近幾十年來(lái),西方財務(wù)理論發(fā)展迅速的一個(gè)很重要原因是“產(chǎn)、學(xué)、研”結合緊密。雖然最近的金融危機對美國的投資銀行等金融機構打擊很大,但美國投資銀行等中介機構擁有大批高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)研究人才、龐大的專(zhuān)業(yè)數據庫進(jìn)行大量的財務(wù)研究,能夠定期地向投資者提供有關(guān)投資機會(huì )評估、投資風(fēng)險和報酬、投資對象的信用等級、盈利前景和發(fā)展趨勢等財務(wù)分析報告,這些研究模式是值得重視的。通常,中介機構與高校聯(lián)系緊密,經(jīng)常邀請著(zhù)名的財務(wù)學(xué)教授、專(zhuān)家擔任公司顧問(wèn),接受高校學(xué)生的實(shí)習與合作研究,從而獲得更為廣泛的信息渠道和更為活躍的研究思路,為專(zhuān)業(yè)分析提供更高水平的技術(shù)支持。我國高校財務(wù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的教師很少具備與中介機構、大型企業(yè)合作的條件和動(dòng)力,使其在理論方面的研究缺乏實(shí)踐基礎,不利于財務(wù)理論體系更深入地研究和發(fā)展,也不利于提升對企業(yè)財務(wù)實(shí)踐的指導作用。因此,企業(yè)可以積極主動(dòng)地開(kāi)展與高校等研究機構的合作研究,充分發(fā)揮其理論研究的能力和作用。

　　4. 3 　充分利用企業(yè)自身的學(xué)術(shù)平臺

　　應充分利用企業(yè)已有的學(xué)術(shù)平臺,進(jìn)一步推廣理論學(xué)習、研究的成果在企業(yè)實(shí)際管理中的應用。中國石化會(huì )計學(xué)會(huì )是中國石化集團公司各企業(yè)進(jìn)行學(xué)術(shù)研究的重要平臺,要積極通過(guò)該學(xué)會(huì )、中國總會(huì )計師協(xié)會(huì )石油分會(huì )等專(zhuān)業(yè)學(xué)會(huì )加強與中國會(huì )計學(xué)會(huì )等學(xué)術(shù)團體的聯(lián)系,還可以考慮利用這個(gè)平臺加強與國外財務(wù)會(huì )計學(xué)術(shù)團體的聯(lián)系。

　　具有企業(yè)、行業(yè)特性的科技期刊也是增強理論學(xué)習與研究效果的平臺,如《石油化工管理干部學(xué)院學(xué)報》、《中國石化財會(huì )》等科技期刊。特別是CNKI 等學(xué)術(shù)期刊數據庫全文收錄期刊,可以為學(xué)習、研究者提供寬泛的信息渠道和相關(guān)數據,有利于學(xué)術(shù)觀(guān)點(diǎn)的充分了解和傳播。中國石化內部召開(kāi)的研討會(huì )議和各種財務(wù)專(zhuān)業(yè)會(huì )議也是加強財務(wù)理論研究的極好機會(huì )。

　　總之,企業(yè)重視并積極開(kāi)展財務(wù)理論的學(xué)習與研究,能夠充分利用企業(yè)財務(wù)實(shí)踐活動(dòng)的資源優(yōu)勢,在推進(jìn)財務(wù)理論學(xué)習、研究的同時(shí)用財務(wù)實(shí)踐檢驗財務(wù)理論,使理論指導與財務(wù)實(shí)踐有機地、緊密地結合,為企業(yè)的發(fā)展和我國財務(wù)理論方面的研究做出貢獻。

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