- 相關(guān)推薦
企業(yè)總體財務(wù)戰略
財務(wù)戰略是指公司在一定時(shí)期內，根據宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰略，對財務(wù)活動(dòng)的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀(guān)而科學(xué)的概括和描述。財務(wù)戰略的選擇，決定著(zhù)企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著(zhù)企業(yè)理財活動(dòng)的行為與效率。
負債·收益·分配不同戰略不同選擇
擴張型財務(wù)戰略。它是以實(shí)現企業(yè)資產(chǎn)規模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰略。為了實(shí)施這種財務(wù)戰略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負債。大量籌措外部資金，是為了彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足；更多地利用負債而不是股權籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來(lái)財務(wù)杠桿效應，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。擴張型財務(wù)戰略一般會(huì )表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。
穩健型財務(wù)戰略。它是以實(shí)現企業(yè)財務(wù)績(jì)效的穩定增長(cháng)和資產(chǎn)規模的平穩擴張為目的一種財務(wù)戰略。實(shí)施穩健型財務(wù)戰略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實(shí)現企業(yè)資產(chǎn)規模擴張的基本資金來(lái)源。為了防止過(guò)重的利息負擔，這類(lèi)企業(yè)對利用負債實(shí)現企業(yè)資產(chǎn)規模和經(jīng)營(yíng)規模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實(shí)施穩健型財務(wù)戰略的企業(yè)的一般財務(wù)特征是“適度負債、中收益、適度分配”。
防御收縮型財務(wù)戰略。它是以預防出現財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰略。實(shí)施防御收縮型財務(wù)戰略，一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務(wù)，通過(guò)采取削減分部和精簡(jiǎn)機構等措施，盤(pán)活存量資產(chǎn)，節約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務(wù)，以增強企業(yè)主導業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競爭力。由于這類(lèi)企業(yè)多在以往的發(fā)展過(guò)程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實(shí)施過(guò)擴張的財務(wù)戰略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營(yíng)上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務(wù)戰略的兩個(gè)重要原因�！暗拓搨�、低收益、高分配”是實(shí)施這種財務(wù)戰略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。
財務(wù)戰略要適應內外環(huán)境的變化
企業(yè)總體財務(wù)戰略思想必須著(zhù)眼于企業(yè)未來(lái)長(cháng)期穩定的發(fā)展，具有防范未來(lái)風(fēng)險的意識。企業(yè)財務(wù)戰略選擇必須考慮經(jīng)濟周期波動(dòng)情況、企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)方式，并及時(shí)進(jìn)行調整，以保持其旺盛的生命力。
1．財務(wù)戰略的選擇必須與經(jīng)濟周期相適應
經(jīng)濟的周期性波動(dòng)是以現代工商業(yè)為主體的經(jīng)濟總體發(fā)展過(guò)程中不可避免的現象，是經(jīng)濟系統存在和發(fā)展的表現形式。我國經(jīng)濟周期直觀(guān)表現特征是：(1)周期長(cháng)度不規則，發(fā)生頻率高。有學(xué)者測算，過(guò)去我國的經(jīng)濟周期的平均長(cháng)度為4．6年，離差為1．9年。(2)波動(dòng)幅度大。我國經(jīng)濟周期波動(dòng)系數的平均值為11．33，高出發(fā)達國家幾倍。(3)經(jīng)濟周期的波動(dòng)呈收斂趨勢，周期長(cháng)度在拉長(cháng)，波動(dòng)幅度在減小。(4)經(jīng)濟周期內務(wù)階段呈現出不同的特征，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過(guò)度繁榮，在衰退階段進(jìn)行緊縮性經(jīng)濟調整，嚴格控制總需求。
從財務(wù)的觀(guān)點(diǎn)看，經(jīng)濟的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應經(jīng)濟周期的過(guò)程和階段，通過(guò)制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰略，來(lái)抵御大起大落的經(jīng)濟震蕩。以減少它對財務(wù)活動(dòng)的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降抑制財務(wù)活動(dòng)的負效應。財務(wù)戰略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟運行周期相配合。
在經(jīng)濟復蘇階段應采取擴張型財務(wù)戰略。增加廠(chǎng)房設備，采用融資租賃，建立存貨，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，增加勞動(dòng)力。
在經(jīng)濟繁榮階段應采取快速擴張型財務(wù)戰略和穩健型財務(wù)戰略結合。繁榮初期繼續擴充廠(chǎng)房設備，采用融資租賃，繼續建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開(kāi)展營(yíng)銷(xiāo)籌劃，增加勞動(dòng)力。繁榮后期采取穩健型財務(wù)戰略。
在經(jīng)濟衰退階段應采取防御收縮型財務(wù)戰略。停止擴張，出售多余的廠(chǎng)房設備，停產(chǎn)不利于產(chǎn)品，停止長(cháng)期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時(shí)期，建立投資標準，保持市場(chǎng)份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時(shí)性雇員。
總之，企業(yè)財務(wù)管理人員要跟蹤時(shí)局的變化，對經(jīng)濟的發(fā)展階段作出恰當的反應。要關(guān)注經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策，深刻領(lǐng)會(huì )國家的經(jīng)濟政策，特別是產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對企業(yè)財務(wù)活動(dòng)可能造成的影響。
2．財務(wù)戰略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應
每個(gè)企業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)過(guò)一定的發(fā)展階段。最典型的企業(yè)一般要經(jīng)過(guò)初創(chuàng )期、擴張期、穩定期和衰退期四個(gè)階段。不同的發(fā)展階段應該有不同的財務(wù)戰略與之相適應。企業(yè)應當分析所處的發(fā)展階段，采取相應的財務(wù)戰略。
在初創(chuàng )期 現金需求量大，需要大規模舉債經(jīng)營(yíng)，因而存在著(zhù)很大的財務(wù)風(fēng)險，股利政策一般采用非現金股利政策。在擴張期，雖然現金需求量也大，但它是以較低幅度增長(cháng)的，有規則的風(fēng)險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當的現金股利政策。因此，在初創(chuàng )期和擴張期企業(yè)應采取擴張型財務(wù)戰略。
在穩定期現金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現金結余，有規則的財務(wù)風(fēng)險降低，股利政策一般是現金股利政策。一般采取穩健型財務(wù)戰略。
在衰退期現金需求量持續減少，最后經(jīng)受虧損，有規則的風(fēng)險降低，股利政策一般采用高現金股利政策，在衰退期企業(yè)應采取防御收縮型財務(wù)戰略。
3．財務(wù)戰略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)方式相適應
長(cháng)期以來(lái)，低水平重復建設與單純數量擴張的經(jīng)濟增長(cháng)，是我國企業(yè)長(cháng)期以來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的主要方式。由于這種增長(cháng)方式在短期內容易見(jiàn)效，表現出短期高速增長(cháng)的特征。但是，由于缺乏相應的技術(shù)水平和資源配置能力的配合，企業(yè)生產(chǎn)能力和真正的長(cháng)期增長(cháng)實(shí)際上受到了制約。因此，企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)的方式客觀(guān)上要求實(shí)現從粗放增長(cháng)向集約增長(cháng)的根本轉變。為適應這種轉變，財務(wù)戰略需要從兩個(gè)方面進(jìn)行調整。
一方面，調整企業(yè)財務(wù)投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業(yè)經(jīng)濟真正的長(cháng)期增長(cháng)要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發(fā)展。雖然基礎項目在短期內難以帶來(lái)較大的財務(wù)利益，但它為長(cháng)期經(jīng)濟的發(fā)展提供了重要的基礎。所以，企業(yè)在財務(wù)投資的規模和方向上，要實(shí)現基礎項目相對于經(jīng)濟增長(cháng)的超前發(fā)展。
另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng )新力度。通過(guò)建立與現代企業(yè)制度相適應的現代企業(yè)財務(wù)制度，既可以對追求短期數量增長(cháng)的；中動(dòng)形成約束，又可以強化集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng )新的行為取向；通過(guò)明晰產(chǎn)權，從企業(yè)內部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)；通過(guò)以效益最大化和本金擴大化為目標的財務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對資源的耗用，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)集約化、高效率得以實(shí)現。
參考文獻：
1．[美]哈羅德·孔茨，西里爾·奧唐來(lái)，管理學(xué)[M]．貴州人民出版社． 1982
2．郭復初．財務(wù)通論[M]．上海立信會(huì )計出版社．1 997
【企業(yè)總體財務(wù)戰略】相關(guān)文章：
企業(yè)總體戰略類(lèi)型與資本結構優(yōu)化的探討12-06
企業(yè)財務(wù)戰略探討03-07
企業(yè)柔性財務(wù)戰略的初探03-08
也談企業(yè)財務(wù)戰略治理03-22
淺議企業(yè)戰略聯(lián)盟的財務(wù)監控機制03-19
動(dòng)態(tài)環(huán)境下的企業(yè)柔性財務(wù)戰略初探03-07
現代企業(yè)財務(wù)戰略目標淺析03-11