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關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險界定的探討
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。以下是小編整理的關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險界定的探討，歡迎大家分享。
近幾年來(lái)，無(wú)論是理論界還是實(shí)踐工作者都在探討如何規避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的問(wèn)題，但卻忽了一個(gè)最基本的理論問(wèn)題，即什么是財務(wù)風(fēng)險，因此，本文試就財務(wù)風(fēng)險要領(lǐng)的界定作一探討。
一、 兩種不同的觀(guān)點(diǎn)
第一種觀(guān)點(diǎn)認為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會(huì )和可能。企業(yè)財務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面，相應地，財務(wù)風(fēng)險就分為：籌資風(fēng)險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預期之目標而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險。
第二種觀(guān)點(diǎn)認為，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀(guān)點(diǎn)認為的財務(wù)風(fēng)險與負債經(jīng)營(yíng)相關(guān)，財務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒(méi)有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資本金靠投資人投入，則不存在財務(wù)風(fēng)險。
二、 兩種不同觀(guān)點(diǎn)的比較
對于上述兩種不同的財務(wù)風(fēng)險概念，應當說(shuō)有其共同點(diǎn)。主要體現在：第一，對風(fēng)險的描述是一致的。風(fēng)險在經(jīng)濟學(xué)中與不確定性有相似之處，即風(fēng)險是指當一項活動(dòng)可能產(chǎn)生幾種不同的結果，而這些結果的可能性或概率又可以推算時(shí)，則認為這些活動(dòng)是有風(fēng)險的，如果這些結果的可能性或概念不可以推算時(shí)，則認為是不確定。風(fēng)險具有兩面性，它可能帶來(lái)意外的損失，也可能帶來(lái)意外的收益，但在實(shí)際生活中，人們更注重風(fēng)險的不利性方面，認為風(fēng)險是不利事件發(fā)生的可能性。第二，均包括籌資所帶來(lái)的風(fēng)險。第一種觀(guān)點(diǎn)把籌資風(fēng)險做財務(wù)風(fēng)險其中之一。而第二種觀(guān)點(diǎn)則把財務(wù)風(fēng)險集中表述為籌資風(fēng)險。
兩種觀(guān)點(diǎn)的不同之處顯而易見(jiàn)：
第一， 兩種觀(guān)點(diǎn)表述的財務(wù)風(fēng)險的內涵不同。主要體現在，對財務(wù)概念理解的不同。第一種觀(guān)點(diǎn)從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來(lái)界定財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)的本質(zhì)指人類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運動(dòng)及其體現的財務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內容：一是人類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中體現的資金運動(dòng)這一財務(wù)現象；一是人類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中體現的生產(chǎn)關(guān)系這一財務(wù)本質(zhì)。從財務(wù)現象觀(guān)察，它體現為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務(wù)本質(zhì)觀(guān)察，在這些資金運動(dòng)過(guò)程中，無(wú)一不體現著(zhù)各種關(guān)系。那么，財務(wù)風(fēng)險應是涵蓋人類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中價(jià)值運動(dòng)及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險。第二種觀(guān)點(diǎn)理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來(lái)界定財務(wù)風(fēng)險，他們認為財務(wù)的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時(shí)認為財務(wù)的起點(diǎn)、終點(diǎn)均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動(dòng)比較順利進(jìn)行。我們經(jīng)常會(huì )看到這樣一種現狀，即當某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時(shí)，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬(wàn)，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒(méi)有盤(pán)活貨幣資金。也就是說(shuō)貨幣資金的周轉不當。
第二， 兩種觀(guān)點(diǎn)表述的財務(wù)風(fēng)險的外延不同。第一種觀(guān)點(diǎn)表述的是企業(yè)在財務(wù)活動(dòng)中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務(wù)收益與預期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務(wù)風(fēng)險的外延寬廣，包括了所有財務(wù)活動(dòng)的各種不確定因素。而第二種觀(guān)點(diǎn)則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來(lái)的風(fēng)險，來(lái)自于企業(yè)負債融資。由于外延的不同，導致兩種觀(guān)點(diǎn)闡述的財務(wù)風(fēng)險不同，前者財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益風(fēng)險。后者僅指籌資風(fēng)險。
第三， 財務(wù)風(fēng)險的來(lái)源不同。第一種觀(guān)點(diǎn)的財務(wù)風(fēng)險主要來(lái)自于：
(1)籌資活動(dòng)（與前相同）。
(2)投資活動(dòng)。它包括兩部分，一部分來(lái)自于長(cháng)期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風(fēng)險,另一部分來(lái)自于短期投資中。由于各項流動(dòng)資產(chǎn)的結構不合理、政策制定不恰當、市場(chǎng)供求狀況、價(jià)格變動(dòng)等影響而發(fā)生的風(fēng)險。
(3)資金回收。主要來(lái)自于銷(xiāo)售環(huán)節，在銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)中，是否及時(shí)、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟體制改革以來(lái)，按市場(chǎng)經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場(chǎng)，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場(chǎng)的潤滑劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進(jìn)了企業(yè)的業(yè)務(wù)開(kāi)展，同時(shí)也加大了企業(yè)的資金回收風(fēng)險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。
(4)利潤分配活動(dòng)。在企業(yè)效益有保證，資金周轉正常，調度適當的情況下，合理的分配收益，會(huì )提高企業(yè)的聲譽(yù)，調動(dòng)投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動(dòng)奠定良好的基礎。但利潤分配也有一定的風(fēng)險，如企業(yè)資金緊缺時(shí)，以過(guò)多的貨幣資金對外分配，會(huì )降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會(huì )挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)不利影響。
(5)來(lái)自于其他方面。在第二種觀(guān)點(diǎn)中，資金無(wú)非來(lái)自于投資人或債權人。如果資金全部來(lái)自于投資人，則沒(méi)有財務(wù)風(fēng)險。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，且每位投資者均須承擔這種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，而沒(méi)有財務(wù)風(fēng)險。但如果公司資本50％來(lái)自于兩位投資者提供的負債資金，這時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險事實(shí)上只有兩位提供權益資本的投資者承擔，從而使股東（投資者）的風(fēng)險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔負的風(fēng)險就是財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)風(fēng)險來(lái)自于負債融資。
三、 作者的看法
(一) 正確理解財務(wù)要領(lǐng)，界定財務(wù)風(fēng)險定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀(guān)點(diǎn)的相同部分,不同部分的一個(gè)主要問(wèn)題在于對財務(wù)如何理解。關(guān)于財務(wù)的科學(xué)定義,經(jīng)歷了一個(gè)演化進(jìn)步的過(guò)程,從早期的計劃經(jīng)濟條件下的資金運動(dòng)即社會(huì )主義企業(yè)的資金運動(dòng)，構成企業(yè)經(jīng)濟活動(dòng)的一個(gè)獨立方面，體現企業(yè)各方面的經(jīng)濟關(guān)系，這就是社會(huì )主義財務(wù)；到市場(chǎng)經(jīng)濟條件下的財富事務(wù)及關(guān)系論,即財務(wù)就是社會(huì )財富方面的事務(wù)或業(yè)務(wù)。人類(lèi)為自身的生存和發(fā)展，有計劃、有目的的組織和增值，并引起財產(chǎn)物資變化的經(jīng)濟活動(dòng)，就構成了各利益主體的財務(wù)，在商品經(jīng)濟條件下，這種運動(dòng)表現為資金運動(dòng)；還有財務(wù)職能論，把財務(wù)定義為企業(yè)資金的籌集、投資和分配活動(dòng)的總稱(chēng)。從財務(wù)定義的發(fā)展不難看出，對于財務(wù)，都趨同于是企業(yè)的資金運動(dòng)及其所體現的經(jīng)濟關(guān)系。因為這一定義抓住了財務(wù)的本質(zhì)特征。一是表明財務(wù)與商品經(jīng)濟、貨幣經(jīng)濟、市場(chǎng)經(jīng)濟密切相關(guān)；二是財務(wù)與資本運動(dòng)密切相關(guān)；三是財務(wù)與現代企業(yè)制度密切相關(guān)。而第二種觀(guān)點(diǎn)所述的財務(wù)顯然不恰當，它只闡明了財務(wù)本質(zhì)的一部分內容，從這一角度來(lái)講，財務(wù)風(fēng)險第一種觀(guān)點(diǎn)比第二種觀(guān)點(diǎn)要科學(xué)、恰當。
(二) 界定財務(wù)風(fēng)險的概念不能只站在某一學(xué)科角度。我們知道，財務(wù)風(fēng)險最早見(jiàn)于財務(wù)管理課程中。一般來(lái)講，企業(yè)面臨兩種風(fēng)險。一是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，一是財務(wù)風(fēng)險。這里面的財務(wù)風(fēng)險僅指由于財務(wù)杠桿增加而增加的喪失償債能力的可能，這種風(fēng)險隨著(zhù)負債比
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