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試論證券類(lèi)別與分類(lèi)的體系化
【摘要】證券應該按照體系化的分類(lèi)思路分為四個(gè)層級，第一級為證書(shū)和廣義證券，第二層級上的廣義證券再分為特殊證券和有價(jià)證券，第三層級上的有價(jià)證券分為物品證券和狹義有價(jià)證券，第四層級上再區分為資本證券和貨幣證券。不同的分類(lèi)方式只能在相應的層級上適用。通過(guò)證券類(lèi)別和分類(lèi)的體系化，可以準確的描繪各種證券的性質(zhì)。
【關(guān)鍵詞】證券；類(lèi)別；分類(lèi)；體系化；標準
【正文】
民商法學(xué)理論上，與證券有關(guān)的概念數量眾多，分層別類(lèi)，實(shí)為繁雜。盡管各種證券法、票據法著(zhù)作無(wú)一例外的對該問(wèn)題進(jìn)行了或多或少的探討，但各家學(xué)說(shuō)不一，且對于各種證券相關(guān)概念的介紹更多的是流于形式，并未起到應有的提綱挈領(lǐng)作用。筆者試圖綜合各家學(xué)說(shuō)，通過(guò)將不同的證券概念納入不同層次的方式，進(jìn)行逐級類(lèi)型化，最終提出具有概念體系意義的證券類(lèi)型化理論，作為證券權利客體制度與證券法律制度的理論接口，并厘清證券分類(lèi)方式的適用規則和證券性質(zhì)的描繪規則。
一、證券類(lèi)別體系化的思路與目標
�。ㄒ唬┳C券類(lèi)別體系化的思路
證券類(lèi)別體系化的思路，主要包括以下四個(gè)方面：
第一，證券樹(shù)型結構分層與同層證券分類(lèi)。筆者將各種體系化指標區分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是用于按照層級化的方法對證券種類(lèi)進(jìn)行體系化，稱(chēng)為“證券分層”；另一類(lèi)是用于對不同的層級證券內證券的區分，稱(chēng)為“證券分類(lèi)”，兩者結合，構成整個(gè)證券分類(lèi)體系。證券分層是一種樹(shù)型結構，逐級展開(kāi)而沒(méi)有交叉；證券分類(lèi)則是在證券分層的不同層次，從不同的角度對該層次證券進(jìn)行的分類(lèi)，具有交叉性的特點(diǎn)。各種學(xué)說(shuō)對于證券的體系化之所以顯得混亂，其主要原因在于只注意到了各種證券分類(lèi)的交叉性，而沒(méi)有區分其層級性。以票據為例，有學(xué)者列出了票據的十種分類(lèi)屬性：設權證券、有價(jià)證券、金錢(qián)證券、債權證券、文義證券、要式證券、無(wú)因證券、流通證券、提示證券和繳回證券。[1]另有學(xué)者列舉了九類(lèi)屬性：設權證券、要式證券、文義證券、無(wú)因證券、金錢(qián)證券、債權證券、提示證券、繳回證券和流通證券。[2]考慮到后者所稱(chēng)證券實(shí)際上是指有價(jià)證券，二者對于同樣的列舉內容竟然作了完全不同的順序排列，凸現出證券分類(lèi)體系的混亂性。另外這樣的羅列方式如果不考慮證券性質(zhì)的層級性，根本沒(méi)有任何意義。部分教科書(shū)甚至沒(méi)有區分證券種類(lèi)與證券分層、證券分類(lèi)，也可能造成一定的混淆。[3]因此本文首先希望通過(guò)構建分層體系，再對每一層級的證券適用不同的分類(lèi)標準。
第二，分層標準選擇與同類(lèi)型合并。證券分層標準實(shí)際上也是一種分類(lèi)標準，只不過(guò)是作為整個(gè)證券類(lèi)型化體系的主干。證券分層體系在每一下級層級可以選擇的路徑很多，分層路徑的選擇具有目的性。證券分層體系不是為分層而構建，而是通過(guò)這種分層體系的構建將重要的證券類(lèi)型，按照類(lèi)型化的層次，將法律規定的對象逐級剝離出來(lái)，納入最后展開(kāi)層級，成為某些法律制度的調整對象，需要指出的是，傳統民法以貨幣證券（票據）為分類(lèi)核心，隨著(zhù)資本證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，現在的分類(lèi)體系已經(jīng)呈現出貨幣證券和資本證券兩大分類(lèi)核心。在同層證券的分類(lèi)上允許樹(shù)型展開(kāi)結構之外的多種分類(lèi)標準存在，但每種標準必須保持其一致性。按照每一分類(lèi)標準進(jìn)行的分類(lèi)同時(shí)決定了該分類(lèi)項的排列順序。對于統一標準下的同類(lèi)型進(jìn)行合并，減少不必的分類(lèi)項以避免混亂。
第三，二分法與多重劃分相結合。同一層級上的分類(lèi)可能存在典型的二分法與不典型的多重劃分的多種選擇。凡是對證券的二分法，均是以其中一類(lèi)為分類(lèi)核心，通過(guò)某一分類(lèi)指標，將另一類(lèi)證券排除開(kāi)，凸現剩余部分的重要性，并作為下一層級分類(lèi)的上位概念。多重劃分有兩種情況，一種情況是某一分類(lèi)標準實(shí)質(zhì)上存在一定的漸變性質(zhì)，因此可能同一標準下區分出兩個(gè)以上的類(lèi)型。另一種情況是兩個(gè)或者兩個(gè)以上的二分法交叉適用的結果，只是分類(lèi)上的習慣，顯現出同一層級上的多重劃分。對于每一種證券分類(lèi)的方式，首先應該判定其分類(lèi)方法的實(shí)質(zhì)，才能夠把握其分類(lèi)的效果。無(wú)論是二分法還是多重分類(lèi)，只要堅持一條單一而不交叉的分類(lèi)路徑，就能夠獲得另一個(gè)重要的分類(lèi)效果——分類(lèi)結果的平面化，即將不同分類(lèi)層次的被排除項與最后一個(gè)層次的分類(lèi)項并列起來(lái)，不會(huì )產(chǎn)生交叉。
第四，以法律規定為導向，兼顧商業(yè)習慣。對于證券種類(lèi)的確認和分類(lèi)以法律明文規定為導向，避免分類(lèi)的過(guò)于理論化而脫離了實(shí)際運用的目的。這種分類(lèi)的指導方式最重要的價(jià)值在于每一種分類(lèi)在其適用的層次上，都能夠與某種法律制度相對應，保證其實(shí)用性，這一點(diǎn)與物的分類(lèi)原理是相通的。有學(xué)者根據證券表彰的權利是否具有財產(chǎn)性，將證券分為財產(chǎn)權證券、非財產(chǎn)權證券，后者典型如會(huì )員卡、出席證。[4]這種分類(lèi)并沒(méi)有對應的法律調整規范與之對應，因此本文也不納入分析框架。分類(lèi)過(guò)程中也應兼顧商業(yè)習慣，尤其對于有價(jià)證券、證券等用語(yǔ)的稱(chēng)呼，保持其用語(yǔ)方式的前提下，用廣義與狹義的概念進(jìn)行區分，例如區分廣義證券和狹義證券，廣義有價(jià)證券和狹義有價(jià)證券。更為重要的是，整個(gè)證券分類(lèi)體系實(shí)質(zhì)上是以廣義有價(jià)證券為構建核心，而這個(gè)概念的內涵實(shí)質(zhì)上是列舉式的，即以實(shí)現商業(yè)交易作為納入廣義有價(jià)證券的標準。因此，即使在學(xué)理上部分證券具有廣義有價(jià)證券的屬性，由于商業(yè)交易習慣的限制，仍然不納入廣義有價(jià)證券體系中去，避免由于強制性的理論分類(lèi)導致與實(shí)務(wù)的脫節，這一點(diǎn)在彩票、大額存單、代金券和請求交付一定范圍內的不特定物的商品券[5]上表現得特別明顯。這些證券都具有一定的有價(jià)證券的特征，但如果納入廣義有價(jià)證券分類(lèi)體系，將大大沖擊分類(lèi)的科學(xué)性與合理性。
�。ǘ┳C券類(lèi)別體系化的目標
證券類(lèi)別體系化的目標，包括基本目標和理想目標兩個(gè)層次�；灸繕耸菢嫿ㄒ粋�(gè)體系化的證券分類(lèi)體系，包括以下三個(gè)方面：第一，兼容通說(shuō)對各種證券分類(lèi)的判斷。筆者試圖協(xié)調各種《證券法》、《票據法》教科書(shū)、專(zhuān)著(zhù)、論文對于證券分類(lèi)的各種描述，在確定與合并不同稱(chēng)謂同一所致的分類(lèi)前提下，以通說(shuō)對于各種證券類(lèi)別的分類(lèi)描述作為研究的考察目標。第二，用不完全歸納方法構建證券層級。在確定證券分類(lèi)的通說(shuō)前提基礎上，推定將要構建的證券分類(lèi)體系能夠確保兼容通說(shuō)的分類(lèi)，用不完全歸納的方法，反向推導證券應有的層級和每一層級上的分類(lèi)。第三，基于證券層級和分類(lèi)檢驗體系正確性。將通說(shuō)認定的各種證券分類(lèi)納入建立其的證券分類(lèi)體系進(jìn)行檢驗，確保每一層級的確立和層級上分類(lèi)方式與通說(shuō)相同。同時(shí)對于尚未定性的疑難證券分類(lèi)和部分可能存在爭議的分類(lèi)提出我們的建議，另外也將揭示一些證券較為被忽略的分類(lèi)屬性，以確定與該類(lèi)證券分層和分類(lèi)所對應的法律制度的適用性。
理想目標是通過(guò)該分類(lèi)體系定義證券類(lèi)別。如果本項研究能夠到達上述基本目標，所帶來(lái)的體系效應就是每種證券按照層級遞進(jìn)和同級分類(lèi)并列交叉的方式，一定能夠篩選出一定數量的分類(lèi)屬性用于描繪某一實(shí)際的證券種類(lèi)。那么，對于證券的分類(lèi)描述將體現出三個(gè)體系強制特點(diǎn)：第一，描繪順序上應該按照上下層級遞進(jìn)關(guān)系進(jìn)行，這樣能夠逐步縮小分類(lèi)的范圍，便于相應法律制度的適用。第二，在同一層級上，不同的分類(lèi)標準通過(guò)交互分類(lèi)的方式，能夠將下一層級的分類(lèi)對象較為清晰的區分出來(lái)，但同時(shí)也可能出現空項�？枕椀某霈F提示了新的證券種類(lèi)誕生的可能。第三，通過(guò)這樣的方式定義出的證券類(lèi)別，應該是唯一確定的，否則應該引入新的分類(lèi)標準，或者是分類(lèi)體系上出現了問(wèn)題。因此某種意義上講，證券分類(lèi)的理想目標同時(shí)也是檢驗證券分類(lèi)體系構建的最嚴格標準。
二、證券層級的區分與展開(kāi)
根據上述體系化思路和目標，經(jīng)過(guò)筆者的分析，擬將整個(gè)證券體系分為四個(gè)層級：第一層級是證書(shū)與廣義證券的區分；第二層級只針對廣義證券展開(kāi)，分為特殊證券和廣義有價(jià)證券兩類(lèi)；第三層級在特殊證券和廣義有價(jià)證券體系中分別展開(kāi)，其中特殊證券分為金券、資格證券、信用證券和其他證券四種，廣義有價(jià)證券包括物品證券和狹義有價(jià)證券兩類(lèi)。第四層級在狹義有價(jià)證券中展開(kāi)，分為資本證券和貨幣證券，其中貨幣證券主要是指票據，資本證券包括股票、債權以及各種證券衍生品種。具體分類(lèi)方式及其說(shuō)明如下：
第一層級之一：證書(shū)
史尚寬先生認為，與私法上之權利義務(wù)有關(guān)系的書(shū)據都可以被稱(chēng)為證券，按其在法律上之效力，大致可以分為二類(lèi)乃至三類(lèi)，即分為證書(shū)與有價(jià)證券之二類(lèi)或與起外加上資格證券一共三類(lèi)。[6]證書(shū)與廣義證券的區分，是劃定證券范圍的最基本路徑。對此謝懷栻先生提出了兩種區分方式：按照“作用說(shuō)”，證書(shū)只有證明作用，與權利本身沒(méi)有關(guān)系，而證券是行使權利的充分條件。按照“結合說(shuō)”，證書(shū)只是從權利以外來(lái)證明權利的存在，不與權利相結合，所以行使權利與持有證書(shū)無(wú)關(guān)。而證券是權利與證券憑證的結合。[7]需要指出的是，部分臺灣學(xué)者所說(shuō)的“證權證券”，如所有權狀，實(shí)質(zhì)為證書(shū)。[8]而許多關(guān)于有價(jià)證券的文獻中，均提到了保險單，實(shí)際上保險單只是一種合同書(shū)，屬于證書(shū)而已。
第一層級之二：廣義證券
我國學(xué)術(shù)界通說(shuō)認為，廣義的證券包括金券、資格證券和廣義有價(jià)證券三類(lèi)，這種分類(lèi)的標準是證券憑證與權利的結合程度。如果是按照這樣的分類(lèi)方式，則證券的分類(lèi)排列順序應該是金券、廣義有價(jià)證券和資格證券，只是因為證券分層體系的目的性，需要將資格證券剝離出來(lái)，突出廣義有價(jià)證券的地位。具體來(lái)說(shuō)，金券與證券權利密切結合，不可分離。廣義有價(jià)證券與證券權利只能經(jīng)過(guò)特殊程序分離，與金券一樣，都是行使權利的充分必要條件；資格證券與證券權利實(shí)際上可以通過(guò)其他證據證明分離，因此是行使權利的充分非必要條件。
我國臺灣地區學(xué)者對于證券的研究，一般是重寬泛的角度理解，幾乎所有與權利有關(guān)的契據、憑證都可以被稱(chēng)為證券，只不過(guò)以廣義有價(jià)證券為研究主體，其他證券只是陪襯。[9]例如曾世雄先生認為，證券，實(shí)質(zhì)上乃表彰私權利之書(shū)據。準此以言，凡紙張記載一定之文字，足以表彰私權利之法律關(guān)系者，不問(wèn)其名稱(chēng)為飯票、車(chē)票、電影票、提貨單、倉單、房屋所有權狀、土地所有權狀、門(mén)票，均為證券。[10]因此有臺灣地區學(xué)者提出，有價(jià)證券之外另有特殊證券，包括證明證券、免責證券、現金證券、信用證券。[11]所謂證明證券，實(shí)際上就是證書(shū)；所謂免責證券，實(shí)際上就是資格證券；現金證券大致相當于金券。這樣的觀(guān)點(diǎn)實(shí)質(zhì)上是將多層分類(lèi)平面化后，將有價(jià)證券突出出來(lái)，而沒(méi)有顯示出證券類(lèi)別體系化應有的結構，但有兩點(diǎn)可借鑒之處：第一，將信用證券獨立出來(lái)，指稱(chēng)僅具有供應信用功能的證券，如銀行發(fā)行的信用證、信用卡。第二，使用了特殊證券的概念，凸現出了廣義有價(jià)證券。我們建議，借鑒這種分類(lèi)方法，略加改造，在第二層級，將廣義有價(jià)證券單獨分離出來(lái)，特殊證券再進(jìn)行分類(lèi)，便于在廣義有價(jià)證券領(lǐng)域進(jìn)行更加技術(shù)性的展開(kāi)。
第二層級之一：特殊證券
特殊證券包括傳統民法所稱(chēng)的金券、資格證券以及信用證券，這三種列舉式的類(lèi)別自成一體。另外，對于商事交易上未納入廣義有價(jià)證券分類(lèi)的其他證券，作為開(kāi)放的體系存在。
第三層級之一：金券
傳統民法認為的金券又稱(chēng)金額券，是標明一定金額并為特殊目的而使用的、證券形式與證券權利密不可分的證券，其典型形式是郵票和印花。一般認為，金券具有三個(gè)基本特征：第一，證券形式與證券權利密不可分；第二，金券是為特殊目的而使用的證券形式，如郵票用于信件郵寄，印花則只為繳納印花稅而使用；第三，金券由國家或國家授權機構制作，在形式上具有標準化和一律化的特點(diǎn)，任何其他機構或個(gè)人無(wú)權隨意制作或隨意變更其記載的內容。事實(shí)上，后兩者都是對郵票和印花的總結，只有權證密不可分才是金券的本質(zhì)特征。
需要指出的是，貨幣不是金券。有部分學(xué)者認為，貨幣，特別是紙幣屬于金券。[12]筆者傾向于贊同謝懷栻先生認為的紙幣本身就是財產(chǎn)，而并非代表財產(chǎn)，[13]同時(shí)也認為，貨幣的本質(zhì)是一般等價(jià)物。[14]至于金券和貨幣本身的某些類(lèi)似性，只不過(guò)是適用規則的類(lèi)似性而已。
第三層級之二：資格證券
資格證券[15]是表明證券持有人具有行使一定權利的資格的證券，凡是持有并出示證券者，被推定為享有并有資格行使權利的人；拒絕向持券人履行義務(wù)的，須提供確切證據。若法律有特別規定的，且證券持有人能以其他方式證明其權利人資格，則無(wú)須持有證券即可行使權利。學(xué)者列舉的資格證券典型包括銀行存折、車(chē)船票、存車(chē)票、行李票等，筆者認為可以進(jìn)一步分為積極資格證券和消極資格證券。積極資格證券即服務(wù)證券，即證券義務(wù)人對證券權利人有提供一定服務(wù)義務(wù)之證券。[16]如車(chē)船票、門(mén)票和購物票證（如糧票、布票等）。其中，購物票證有時(shí)被稱(chēng)為無(wú)價(jià)證券，如山西省交城縣1962年購物分值卡片背面便印有“本證系無(wú)價(jià)證券，不記名，不掛失，允許互相轉讓?zhuān)龂澜关溬I(mǎi)賣(mài)”等字樣。[17]消極資格證券即保管證券，如銀行存折、存車(chē)票、行李票等。
第三層級之三：信用證券
所謂信用證券，是指僅具有信用功能之證券，而不具備有價(jià)證券流通之本質(zhì)，如銀行信用證和信用卡。[18]
第三層級之四：其他證券
本類(lèi)別用于安排一些難以納入傳統類(lèi)別的證券，例如彩票、無(wú)記名大額存款單等。不少學(xué)者認為，彩票屬于一種有價(jià)證券，[19]其理由是彩票上的權利與彩票密不可分，因而彩票不屬于資格證券或者免責證券，進(jìn)而認為彩票不屬金券，因此就是有價(jià)證券。[20]這種論證的邏輯較為混亂，按照該作者的思路，既然權利和憑證密不可分，應該被認定為金券而非有價(jià)證券�，F行的《彩票發(fā)行與銷(xiāo)售管理暫行規定》、《中國福利彩票管理辦法》和《中國體育彩票管理辦法》都將彩票定性為“有價(jià)憑證”，實(shí)際上難以納入以資本證券和貨幣證券為分類(lèi)核心的廣義有價(jià)證券系統。鑒于我國首部《彩票管理條例》已經(jīng)提上國務(wù)院議事日程，并有望于明年出臺，[21]建議堅持這種表述，避免不必要的糾紛。無(wú)記名大額存款單具有類(lèi)似性質(zhì)。
第二層級之二：廣義有價(jià)證券
廣義的有價(jià)證券是記載和反映財產(chǎn)權利的證券的總稱(chēng)。如《瑞士債務(wù)法》第965條規定“有價(jià)證券是一切與權利結合在一起的文書(shū)，離開(kāi)文書(shū)即不能主張該項權利，也不能將之移轉于他人”《蒙古民法典》第78條第1款規定：“有價(jià)證券是證明償還一定數額之金錢(qián)的請求權、已在股份公司投資并因此享有的收益權，以及對財產(chǎn)及法律規定的其他財產(chǎn)權的接受和處分權的文件。” [22]廣義有價(jià)證券包括狹義有價(jià)證券和物品證券兩類(lèi)。狹義有價(jià)證券又稱(chēng)金錢(qián)證券，物品證券又稱(chēng)為非金錢(qián)證券，作此區分，應該是針對物品證券而作，主要是解決傳統民法的給付不能問(wèn)題。[23]
第三層級之一：物品證券
物品證券，也稱(chēng)為“商品證券”、“貨物證券”，是指針對特定商品擁有提取請求權的證券，它表明證券持有人可憑證券提取該證券上所列明的貨物，其典型類(lèi)型包括提單、倉單。
第三層級之二：狹義有價(jià)證券
商品經(jīng)濟高度發(fā)達的時(shí)期，有價(jià)證券成為了信用手段，因此狹義有價(jià)證券，包括貨幣證券和資本證券，實(shí)際上就是商事信用工具，這才是法律關(guān)注的重點(diǎn)對象，又根據其功能[24]分為貨幣證券和資本證券。事實(shí)上，為了強調二者的區分，理論上還創(chuàng )造了完全與不完全證券、絕對與相對證券、短期與長(cháng)期證券等多個(gè)維度的分類(lèi)方式，對此后文有詳細分析。第四層級的分類(lèi)實(shí)際上就是證券分類(lèi)的核心。
另外，還存在更為狹義的資本證券概念，僅指代表對一定資本所有權和一定利益分配請求權，而不包括債券�？紤]到“國務(wù)院依法認定的其他證券”可能是債券，也可能是狹義資本證券，因此本文不再對資本證券作如此區分。
第四層級之一：資本證券[25]
資本證券就是常說(shuō)的狹義證券，是指資金需求者通過(guò)直接融資方式向資金供應者直接獲得資金后，向資金提供者簽發(fā)的證券。資本證券作為獨立證券類(lèi)別，關(guān)鍵在于其直接融資功能，是不完全、相對證券，是一種長(cháng)期信用工具。根據《證券法》第2條，我國法上的不完全證券包括以下六大類(lèi)：
第一類(lèi)，股票。根據《公司法》第126條第2款的規定，股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。
第二類(lèi)，公司債券。公司債券是指公司依照發(fā)行程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
第三類(lèi)，政府債券。政府債券是指中央或者地方政府為了籌措財政資金，憑借其信譽(yù)按照一定的程序向投資者出具的、承諾到期償還本息的格式化債權債務(wù)憑證。
第四類(lèi)，證券投資基金份額�；鹗且环N利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事證券和產(chǎn)業(yè)投資。投資基金分為產(chǎn)業(yè)基金和投資基金，我國尚未頒布產(chǎn)業(yè)投資基金法�；疬�可分為契約型（信托型）基金和公司型基金，我國目前尚未準許設立公司型基金，契約型基金適用《證券投資基金法》和《信托法》的規定�！蹲C券投資基金法》同時(shí)規定了開(kāi)放型和封閉型基金兩種類(lèi)型。
第五類(lèi)，證券衍生品種，包括權證、存托憑證（DR）和期貨交易合同等。權證是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規定期間內或者特定到期日，有權按約定價(jià)格向發(fā)行人購買(mǎi)或者出售標的證券，或者以現金結算方式收取結算差價(jià)的有價(jià)證券。權證賦予權證持有人的是一種選擇的權利而不是義務(wù)，權證持有人可以根據市場(chǎng)請自主選擇行權還是放棄行權，且無(wú)須對自己的選擇承擔違約責任。權證按照其權利類(lèi)型分為認購權證和認沽權證。認購權證，又稱(chēng)認股權證，即看漲權證，是持證人在一定期限內，以確定價(jià)格購買(mǎi)一定數量普通股份的權利憑證。認沽權證就是看跌期權，認沽權證的意義是，權證發(fā)行人承諾在行權期內，認沽權證持有者可以按事先約定的價(jià)格把某個(gè)股票賣(mài)給權證發(fā)行人，權證發(fā)行人必須以事先約定的價(jià)格買(mǎi)入股票。存托憑證（DR）
存托憑證通常是指由一國之存托銀行收集并保管本國投資者于境外投資所獲得有價(jià)證券后，向該等投資者發(fā)行的代表投資者對原始有價(jià)證券享有證券所有權的流通證券。
期貨交易是相當于現貨交易而言的，期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，按契約中規定的價(jià)格延期交割。在期貨交易中買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂合同，并就買(mǎi)賣(mài)證券的數量、成交的價(jià)格及交割期達成協(xié)議，買(mǎi)賣(mài)雙方在規定的交割時(shí)期履行交割。該合同本身可以作為交易的對象，是一種證券衍生品種。
第六類(lèi)，國務(wù)院依法認定的其他證券。國務(wù)院通常通過(guò)如下三種方式認定其他證券：第一，國務(wù)院直接制定和發(fā)布行政法規認定其他證券；第二，國務(wù)院授權機構，如中國人民銀行，制定和發(fā)布行政法規認定其他證券。第三，國務(wù)院授權機構個(gè)案認定其他證券。
第四層級之二：貨幣證券
貨幣證券是替代貨幣進(jìn)行支付和結算的有價(jià)證券，實(shí)際上就是“票據”，是指代表定額貨幣支付請求權的有價(jià)證券。[26]盡管不同學(xué)說(shuō)對于票據的概念有不同的認識，本文所說(shuō)的票據是指我國《票據法》規定的匯票、本票和支票三種。票據是一種完全、絕對證券，是短期信用工具。
三、不同層級上證券的分類(lèi)方式及其對應的法律制度
在不同層級之上，理論和實(shí)務(wù)上對于證券還有其他分類(lèi)方式，這些分類(lèi)方式是依托于證券層級展開(kāi)的。不同層級上的分類(lèi)方式主要有以下種類(lèi)：
�。ㄒ唬⿵V義證券的分類(lèi)方式
廣義證券層級上的分類(lèi)方式，主要包括技術(shù)性分類(lèi)和從廣義證券中分離出票據的分類(lèi)方法兩大類(lèi)：
第一大類(lèi)：技術(shù)性分類(lèi)。對廣義證券的技術(shù)性分類(lèi)主要包括以下兩種：第一，要式證券、非要式證券。按證券的做成方式是否必須依照法定形式作成才能產(chǎn)生效力為標準，證券可分為要式證券和非要式證券。要式證券通過(guò)對證券格式的要求達到一定的格式控制，確保其安全性和流通性。第二，流通證券、非流通證券。按照證券能否在社會(huì )上以公共性規則，進(jìn)行公開(kāi)的流通為標準，證券可分為流通證券和非流通證券。能在社會(huì )上依公共性規則進(jìn)行公開(kāi)流通的證券，為流通證券，如上市的股票、債券等；不能依公共性規則在社會(huì )上公開(kāi)流通的證券，為非流通證券。有學(xué)者認為，流通證券是英美法概念，是指得以背書(shū)或者交付而轉讓的證券，其范圍較有價(jià)證券為窄。[27]這就證明流通證券與非流通證券的分類(lèi)是廣義有價(jià)證券之上層次的技術(shù)性分類(lèi)方式，在特殊證券中也同樣適用。
第二大類(lèi)：從廣義證券中分離出票據，主要包括以下三種：第一，“狹義的有價(jià)證券”與“廣義的有價(jià)證券”。謝懷栻先生將“狹義的有價(jià)證券”等同于“完全的有價(jià)證券”，將“廣義的有價(jià)證券”等同于“不完全的有價(jià)證券”。[28]前者實(shí)際上是最狹義的有價(jià)證券，特指貨幣證券即票據，后者實(shí)際上就是指資本證券和物品證券以及資格證券，但不包括金券。這種分類(lèi)方式實(shí)際上也是試圖將票據從其他證券中分離出來(lái)。
第二，設權證券與證權證券。依證券形式與證券權利設定之間的關(guān)系，可將證券分為設權證券和證權證券。設權證券是指證券所代表的權利本來(lái)不存在，而是隨著(zhù)證券的制作而產(chǎn)生，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。設權證券實(shí)質(zhì)上是指票據。票據簽發(fā)前，當事人之間雖可有債權債務(wù)，但出票人簽發(fā)票據，為持票人設定了一個(gè)請求票據上載明的債務(wù)人“無(wú)條件支付一定金額”的權利，此種權利，與簽發(fā)票據前的債權債務(wù)徹底獨立，是“新生之權”。證權證券，是指旨在證明證券權利的證券。證權證券僅具有證券權利的證明作用，即使證券遺失或毀損，若有其他證據能夠證明權利人享有證券權利，權利人依然可以行使證券權利。典型的證權證券包括提單、倉單、記名股票等。
第三，無(wú)因證券與有因證券。所謂無(wú)因證券，又稱(chēng)為“不要因證券”，是指證券效力與作成證券的原因完全分離，證券權利的存在和行使，不以作成證券的原因為要件的一類(lèi)證券。“有因證券”，又稱(chēng)為“要因證券”，是指以作成原因的有效性為證券有效的必要條件的證券。為了保持證券的無(wú)因性、法律上限制了證券上的抗辯種類(lèi)，限制當事人在授受證券時(shí)進(jìn)行審查的權利和義務(wù)。一般認為，無(wú)因證券就是指票據，[29]而其他證券，包括股票、債權、提單、倉單等都是有因證券。
�。ǘ⿵V義有價(jià)證券的分類(lèi)方式
在廣義有價(jià)證券上的分類(lèi)方式是最為復雜的，包括以下五種：
第一，記名證券、指示證券、無(wú)記名證券、選擇無(wú)記名式證券與證券流通方式。這是對于有價(jià)證券最為基礎性的分類(lèi)方式。一般認為，記名證券是指證券券面上記載權利主體的姓名或名稱(chēng)的證券。無(wú)記名證券是指證券券面上不記載權利主體姓名或名稱(chēng)。無(wú)記名證券的持有人被推定為證券權利人，得依照法律或相關(guān)規則的規定行使證券權利。指示證券是指由權利人以指示性文句確定的權利主體，通常使用于票據法領(lǐng)域，其規則類(lèi)似于記名證券。除了上述三種權利人確定方式之外，還有一種復合變體，即選擇無(wú)記名式證券，證券上記載“權利人或持票人”為權利人，這種證券在使用上與無(wú)記名證券相同。[30]這種分類(lèi)的效果區分主要體現記名證券與無(wú)記名證券之間，包括三個(gè)方面：第一，流通性。首先，記名證券具有“認人不認券”的特點(diǎn)，流通性相對較弱；無(wú)記名證券有“認券不認人”特點(diǎn)，往往具有較高程度的流通性。第二，安全性。記名證券的行使依照證券持有人與證券權利登記人的一致性加以判斷，提高了證券的安全性；無(wú)記名證券則依行為人持有證券券面的事實(shí)加以認定，不排除持券人并非合法持有人。第三，證券遺失后果。記名證券遺失或毀損的，可依照訴訟法規定的公示催告程序，申請注銷(xiāo)原證券并補發(fā)新證，但無(wú)記名證券則不掛失，即使有充分證據證明證券遺失，也不補發(fā)新證。與記名證券、無(wú)記名證券對應的法律制度是證券的移轉方式，記名證券通過(guò)背書(shū)方式轉讓?zhuān)瑹o(wú)記名證券通過(guò)交付方式轉讓?zhuān)虼擞浢C券也被稱(chēng)為背書(shū)證券，無(wú)記名證券被稱(chēng)為交付證券。
第二，物權證券和債權證券、社員權證券。依證券上所載權利為標準，廣義有價(jià)證券可分為債權證券、物權證券及社員權證券，這是一種依托民法學(xué)理論對財產(chǎn)權分類(lèi)的分類(lèi)方式。[31]所謂債權證券，即以債權作為客體的廣義有價(jià)證券。物權證券是指以物權作為證券表彰內容的證券形式。“其內容雖系以證券所記載貨物之交付為目的之債權；但其證券之交付，與物品之交付有同一之物權的效力。”[32]此時(shí)，從物的流通角度來(lái)講，被記載于證券上的貨物已由提單、倉單及載貨證券所代替，具體物已表征化為有價(jià)證券。在我國法律中，提單、倉單是典型的物權證券。所謂的社員權證券，即是社員權的證券化，典型的就是股票，是股權的證券化。關(guān)于債權證券與免責證券的關(guān)系是值得探討的理論問(wèn)題，傳統民法認為免責證券與資格證券是同義詞。例如在謝懷栻先生的經(jīng)典分類(lèi)中，對于有價(jià)證券的舉例僅限于票據和各種債券，且在其闡述的“資格證券”與“有價(jià)證券”中均提到“持有證券的人可以憑證券向義務(wù)人行使一定的權利，義務(wù)人（依照證券負有義務(wù)的人）向持有證券的人履行義務(wù)后即可免責”的共同點(diǎn)。[33]按照謝懷栻先生自己的闡述，債權的有價(jià)證券包括三類(lèi)：（1）以請求金錢(qián)為債權內容的金錢(qián)證券，包括票據和各種債券；[34]（2）以請求交付物為債權內容的物品證券，如倉單、提單，以及請求交付一定范圍內的不特定物的商品券。（3）其他給付為債權內容的有價(jià)證券，如車(chē)票、電影票等。[35]但后文又提出倉單和提單兼有物權的有價(jià)證券性質(zhì)，[36]因此筆者建議按照合并同類(lèi)型的分類(lèi)思路，確認“免責證券”等同于“債權證券”，后者恰恰揭示了“免責”的含義，這樣有助于消除由于分類(lèi)標準不同造成的混淆，減少分類(lèi)上的困惑。有學(xué)者認為作為娛樂(lè )場(chǎng)所門(mén)票的“磁卡”是有價(jià)證券，同時(shí)又是免責證券，[37]實(shí)際上就混淆了這兩種分類(lèi)的層級，因為免責證券必然是廣義有價(jià)證券，但又可能不屬于狹義有價(jià)證券。
第三，政府證券、金融證券和公司證券。一般認為，按證券發(fā)行主體的不同，證券可分為公司證券、金融證券和政府證券，事實(shí)上還存在個(gè)人證券，如個(gè)人支票，但一般關(guān)注較少。公司證券是指公司、企業(yè)等經(jīng)濟法人為籌集投資資金或與籌集投資資金直接相關(guān)的行為而發(fā)行的證券，主要包括股票、公司債券、優(yōu)先認股權證和認股證書(shū)等。金融證券是指銀行、保險公司、信用社、投資公司等金融機構為籌集經(jīng)營(yíng)資金而發(fā)行的證券。主要包括金融機構股票、金融債券、定期存款單、可轉讓大額存款單和其它儲蓄證券等。政府證券是指政府財政部門(mén)或其他代理機構為籌集資金，以政府名義發(fā)行的證券，主要包括國庫券和公債券兩大類(lèi)。這種分類(lèi)的法律意義在于發(fā)行條件不同。公司證券發(fā)行條件最為嚴格，政府證券最為寬松。[38]
第四，上市證券與非上市證券。按證券是否在證券交易所掛牌上市交易，證券可分為上市證券和非上市證券。上市證券，又稱(chēng)掛牌證券，是指經(jīng)證券主管機關(guān)批準，并向證券交易所注冊登記，獲得在交易所內公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)資格的證券。非上市證券，也稱(chēng)非掛牌證券、場(chǎng)外證券，是指未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券。上市證券流通必須遵守證券法及證券交易所置頂的嚴格交易規則，非上市證券的交易規則相對簡(jiǎn)單扼要。[39]
第五，資本證券與非資本證券的區分。資本證券與非資本證券的區分，是一種對于廣義有價(jià)證券區分物品證券、貨幣證券和資本證券三類(lèi)基礎上，將資本證券獨立出來(lái)的技術(shù)性分類(lèi)，包括如下幾種區分方式，實(shí)質(zhì)上也是對應的法律制度：
第一，集中發(fā)行（公共）有價(jià)證券和個(gè)別發(fā)行（商業(yè)）有價(jià)證券，前者相當于資本證券，后者相當于物品證券和貨幣證券。
第二，文義證券和非文義證券，這是按照證券上權利與所載文義之間關(guān)系的分類(lèi)。一般認為，證券上權利的內容僅依證券記載確定，對于證券的善意取得人，證券義務(wù)人不得以證券上未記載事項相對抗，此種證券即為文義證券。文義證券實(shí)質(zhì)上就是物品證券和貨幣證券，而資本證券就是非文義證券。
第三，提示證券與非提示證券。提示證券是指證券持有人向債務(wù)人請求履行證券上的義務(wù)時(shí)，必須向債務(wù)人提示其證券的有價(jià)證券。提示的意義在于讓義務(wù)人人知曉權利人證券上的權利而便于履行，因此如果持有人未提示其證券而請求履行義務(wù)，債務(wù)人不因到期未履行而負遲延責任。提示，分提示承兌和提示付款，主要適用于物品證券和貨幣證券，而不適用于資本證券，因此也是區分資本證券與非資本證券的一種方式。
第四，繳回證券與非繳回證券。繳回證券又稱(chēng)“返回證券”，是指證券持有人只有交出證券才能受領(lǐng)給付的有價(jià)證券。實(shí)務(wù)和理論上很少有人作此區分，只是在對于物品證券和貨幣證券的描繪中，正面使用這一描述。而從理論上講，資本證券行使權利無(wú)需繳回證券，因此，也可以認為這是一種資本證券與非資本證券的區分方式。
第五，以證券之給付人為標準，非資本證券可以分為自付證券與委托證券，資本證券不存在給付問(wèn)題，不適用這種分類(lèi)，這也是資本證券與非資本證券的一種區分。前者為證券發(fā)行人自己為給付者，如倉單、提單、本票等。后者乃委托他人為給付者，如匯票、支票等。正式由于存在委托證券，才又出現了承兌的問(wèn)題。承兌是指票據付款人承諾在票據到期日支付匯票金額的票據行為。
�。ㄈ┆M義有價(jià)證券的分類(lèi)
狹義有價(jià)證券的分類(lèi)方式主要有以下兩種：
第一，完全有價(jià)證券與不完全有價(jià)證券，也稱(chēng)絕對證券與相對證券的分類(lèi)。按照證券上權利的獨立性，學(xué)理上將狹義有價(jià)證券分為完全有價(jià)證券和不完全有價(jià)證券。[40]所謂非完全有價(jià)證券，又稱(chēng)為“相對證券”，是指民事權利的設定或者行使、轉讓無(wú)須與證券形式相結合的有價(jià)證券。在最典型的意義上，非完全有價(jià)證券之持有人的權利取得或產(chǎn)生，無(wú)須與證券形式相結合，但證券權利的行使和轉讓?xiě)猿钟凶C券為必要。所謂完全有價(jià)證券，又稱(chēng)為“絕對證券”，是指凡是民事權利的設定、行使和轉移都必須與證券行使相互結合，并以證券行使的存在作為前提的證券。因此，完全有價(jià)證券作為對私權的表彰形式，其證券形式與證券權利在權利設定、行使和移轉三方面具有密不可分的關(guān)系，這種證券也稱(chēng)為“絕對證券”。葉林教授認為，在理論上，同時(shí)符合上述三個(gè)屬性的證券，事實(shí)上僅指票據。學(xué)者常表述不完全有價(jià)證券是證權證券，而不是設權證券，實(shí)踐中常見(jiàn)形態(tài)就是資本證券。[41]而一般認為貨幣證券具有設權證券和完全證券性質(zhì)，資本證券則是證權證券和非完全證券。這些表述似乎讓人誤解為完全有價(jià)證券既然是特指票據，者就應該是廣義證券中分離出票據的方法，其實(shí)不然。“完全”與“不完全”的這種分類(lèi)，實(shí)際上僅用于狹義有價(jià)證券的分類(lèi)，而不適用于物品證券，也不適用于其他廣義證券，只有這樣，得出的結論才能夠與上文從廣義證券中分離出票據的方法保持理論上的一致性。
第二，短期信用工具與長(cháng)期信用工具的區分，這實(shí)際上是一種會(huì )計學(xué)上的分類(lèi)。票據屬于短期信用工具，在貨幣市場(chǎng)上，一定條件下可以轉讓和流通。以債券、股票等形式存在的資本證券，屬于長(cháng)期信用工具，在資本市場(chǎng)上，可以流通，具有交易價(jià)格。習慣上，人們通常所說(shuō)的證券，是指資本市場(chǎng)上的債券、股票等長(cháng)期信用工具，資本市場(chǎng)也因此稱(chēng)作證券市場(chǎng)。
�。ㄋ模┴泿抛C券（票據）的分類(lèi)方式
所有的有價(jià)證券制度，在票據上都發(fā)展到了極點(diǎn)，表現得最為典型，所以票據法就成為了現代證券法的核心。[42]因此許多有價(jià)證券的分類(lèi)，實(shí)際上都是專(zhuān)門(mén)為了指稱(chēng)票據而作的。有學(xué)者認為，我國主流民法教材[43]認為的有價(jià)證券是設定并證明某種財產(chǎn)權利的文書(shū)的觀(guān)點(diǎn)是錯誤的，混淆了有價(jià)證券、設權證券和完全有價(jià)證券混淆了，認為有價(jià)證券與設權證券是交叉關(guān)系。其理由在于引用德國法分類(lèi)，認為與設權證券相對的是宣言證券，并舉例遺囑和記載不動(dòng)產(chǎn)物權之移轉或設定之書(shū)面文書(shū)。并認為設權證券記載的權利并不都是可移轉的權利，甚至并不都是財產(chǎn)權利，因此認為設權證券不必是有價(jià)證券。[44]筆者認為，遺囑和不動(dòng)產(chǎn)物權變更文書(shū)，都屬于證書(shū)而不是證券，不應該納入證券考慮。而非財產(chǎn)權的設權證券，更是不知所指，非財產(chǎn)權包括人格權和身份權，二者似乎不能以證券方式設定。因此，設權證券實(shí)際上就是專(zhuān)指票據。無(wú)怪乎該文作者也承認：事實(shí)上大部分有價(jià)證券都不是設權證券，如股票、公司債券、提單、倉單等。不過(guò)，若干有價(jià)證券（如票據）因同時(shí)兼具設權證券之性質(zhì)，學(xué)理上稱(chēng)之為完全有價(jià)證券。[45]如前文所述，完全有價(jià)證券實(shí)質(zhì)上就是指票據。有關(guān)票據的分類(lèi)方法又分為票據內部體系的技術(shù)分類(lèi)與票據種類(lèi)自身的分類(lèi)兩大類(lèi)：
第一大類(lèi)：票據體系內部的技術(shù)性分類(lèi)。許多被學(xué)者提到的分類(lèi)方法，實(shí)際上是僅針對貨幣證券的技術(shù)性分類(lèi)，用于區分出支票、匯票和本票等實(shí)際運用的票據種類(lèi)。適用于各種票據的常見(jiàn)分類(lèi)方式主要是幾種：第一，支付證券與信用證券。[46]以票據的性能，即票據的授受是依據信用還是依據現實(shí)資金關(guān)系，以及票據的支付期限為標準，票據可分為信用證券和支付證券。以金融機構信用為基礎的票據是支付證券，即支票；以發(fā)票人自身信用為基礎的票據是支付證券，即匯票和本票。第二，通常有價(jià)證券和準有價(jià)證券，其分類(lèi)標準是有價(jià)證券之形式是否完備。證券上記載之文字，足以形成證券法律關(guān)系者，是為通常有價(jià)證券；證券上記載之文字，尚須補充方可形成證券法律關(guān)系者，為準有價(jià)證券，例如空白授權票據。[47]第三，即起證券和遠期證券。理論上講，匯票和本票除見(jiàn)票即付外。還可以另外指定到期日，但我國《票據法》只規定了即起匯票與遠期匯票，本票僅限于見(jiàn)票即付。
第二大類(lèi)：各種票據種類(lèi)自身的分類(lèi)。還有一些證券的分類(lèi)，則更純粹的是匯票、本票和支票自身的不同種類(lèi)，已經(jīng)不能作為分類(lèi)方式來(lái)使用，如根據常見(jiàn)的不同標準，匯票可以分為銀行匯票與商業(yè)匯票、光票與跟單匯票、一般匯票與變式匯票等，本票可以分為銀行本票和商業(yè)本票、國內本票和國際本票，支票可以分為普通支票、保付支票、劃線(xiàn)支票和轉帳支票。票據的種類(lèi)受到法律的限制，例如目前我國只有銀行本票，而沒(méi)有商業(yè)本票，支票只有普通支票、現金支票和轉帳支票等。
四、證券分類(lèi)方式的適用規則與證券性質(zhì)描繪規則
�。ㄒ唬┎煌瑢蛹壏诸�(lèi)方式的適用規則
筆者建立本證券分類(lèi)的目的，是為了厘清不同層次上各種分類(lèi)標準的關(guān)系，因此不同層級的分類(lèi)方式本身也必須統一適用證券類(lèi)別體系化帶來(lái)的體系化效應。不同層級證券分類(lèi)方式的適用規則主要包括以下幾條：
第一，上級分類(lèi)方式可用于本層級和下級分類(lèi)。按照證券分類(lèi)層級展開(kāi)的證券類(lèi)別體系，其主要效果之一就是區分不同分類(lèi)方式的適用層級，層級越高的分類(lèi)方式，自然可以適用于本層級和下級分類(lèi)各個(gè)層級中的各種證券分類(lèi)和證券類(lèi)別。一些適用性可能在單獨列舉時(shí)候被學(xué)者忽略，但通過(guò)體系化的解讀，我們能夠將一些高層級的分類(lèi)方式，引入到某些證券類(lèi)別上，同時(shí)引入的就是這種分類(lèi)方式所對應的法律制度。
第二，下級分類(lèi)方式不能適用于上級分類(lèi)方式中其他類(lèi)別。與第一條規則相反的，就是下級分類(lèi)不能適用于上級分類(lèi)中的其他類(lèi)別。以廣義有價(jià)證券為例，適用于該層級的分類(lèi)方式，如記名證券、無(wú)記名證券，物權證券、債權證券和社員權證券，政府證券、金融證券和公司證券等分類(lèi)方式，都無(wú)一例外的可以適用于物品證券和狹義有價(jià)證券，進(jìn)而適用到資本證券和貨幣證券，但這些分類(lèi)卻不能適用于任何一種特殊證券，更不可能適用于證書(shū)。特別需要注意的是，盡管記名與無(wú)記名的法律技術(shù)可以適用于部分特殊證券，但這種法律技術(shù)與廣義有價(jià)證券意義上的記名和無(wú)記名證券的含義是不同的，后者與相應的法律制度和交易制度相聯(lián)系。作出這種層級區分恰恰是為了保證這些法律制度和交易制度運作的純潔性。
第三，同一層級上不同分類(lèi)方式的交叉適用規則。包括分層標準在內的同一層次上的不同分類(lèi)方式，對于該層次以及該層次下的所有證券分類(lèi)和類(lèi)別都可以交叉適用。其基本規則是，在每一種分類(lèi)方式中只能選擇一種類(lèi)別，分類(lèi)標準之間不能混淆。
�。ǘ┳C券性質(zhì)描繪規則
上述不同層級分類(lèi)方式的適用規則，同時(shí)也適用于證券性質(zhì)的描述，能夠解決證券性質(zhì)描述中的層次、順序和數量問(wèn)題，并避免錯誤和混淆。筆者建議，按照分類(lèi)層次從高到低、同一層次以分層方式為主的順序排列對證券的描繪，未涉及則不列，如記名、無(wú)記名等技術(shù)性類(lèi)別。以票據為例，應該包括三個(gè)層次的性質(zhì)描述：第一層級：要式證券、流通證券、設權證券、無(wú)因證券；第二層級：狹義有價(jià)證券、債權證券、個(gè)別發(fā)行證券、文義證券、提示證券、繳回證券；第三層級：金錢(qián)證券、完全有價(jià)證券（絕對證券）、短期信用工具。對于各種不同的票據種類(lèi)，在票據性質(zhì)的基礎上，再增加描繪：支票是委托證券、支付證券，本票是自付證券、信用證券，匯票是委托證券、信用證券。這樣才不至于遺漏，也不會(huì )發(fā)生混淆。
【注釋】
[1] 參見(jiàn)梁宇賢：《票據法新論》（修訂新版），中國人民大學(xué)出版社2004年版，第20－22頁(yè)。
[2] 王志誠：《票據法》，臺灣元照出版公司2004年版，第52-58頁(yè)。
[3] 參見(jiàn)葉林：《證券法》（第二版），中國人民大學(xué)出版社2006年版，第11－16頁(yè)。
[4] 曾世雄、曾陳明汝、曾宛如：《票據法論》，中國人民大學(xué)出版社2002年版，第8頁(yè)。
[5] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第10頁(yè)。
[6] 史尚寬：《有價(jià)證券之研究》，載鄭玉波主編：《民法債編論文選輯》（下），我國臺灣地區五南圖書(shū)出版公司1984年版，第1361頁(yè)。
[7] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第4頁(yè)。
[8] 曾世雄、曾陳明汝、曾宛如：《票據法論》，中國人民大學(xué)出版社2002年版，第8頁(yè)。
[9] 參見(jiàn)范中超：《證券之死——從權利證券化到權利電子化》，知識產(chǎn)權出版社2007年版，第21頁(yè)。
[10] 曾世雄、曾陳明汝、曾宛如：《票據法論》，中國人民大學(xué)出版社2002年版，第1頁(yè)。
[11] 王志誠：《票據法》，元照出版有限公司2004年版，第16-20頁(yè)。
[12] 張谷：《商法，這只寄居蟹——兼論商法的獨立性及其特點(diǎn)》，載高鴻鈞主編：《清華法治論衡－法治與法學(xué)何處去（下）》（第6輯），清華大學(xué)出版社2005年版。
[13] 謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第3頁(yè)。
[14] 參見(jiàn)楊立新、王竹：《論貨幣的權利客體屬性及其法律規制》（未刊稿）。
[15] 傳統學(xué)說(shuō)認為“資格證券”與“免責證券”系同一所指，本文研究后認為，“免責證券”范圍更大，參見(jiàn)后文。
[16] 張谷：《應久慶訴上海杰西公司案的法律分析》，中國民商法律網(wǎng)。
[17] http://www.997788.com/mini/shopstation/SHOP/detail.asp？table=供應票&id=76517。
[18] 王志誠：《票據法》，臺灣元照出版公司2004年版，第19-20頁(yè)。
[19] 韓世遠、邢軍：《彩票合同四題》，《清華大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會(huì )科學(xué)版）》2005年第3期。
[20] 韓世遠：《彩票的法律分析》，《法學(xué)》2005年第2期。
[21] 參見(jiàn)《問(wèn)題探討：彩票立法值得期待》，《工人日報》2007年12月9日。
[22] 海棠、吳振平譯：《蒙古國民法典》，中國法制出版社2002年版，第31頁(yè)。
[23] 參見(jiàn)曾世雄、曾陳明汝、曾宛如：《票據法論》，中國人民大學(xué)出版社2002年版，第4頁(yè)。
[24] 董安生：《票據法》，中國人民大學(xué)出版社2000年版，第4頁(yè)。
[25] 參見(jiàn)葉林：《證券法》（第二版），中國人民大學(xué)出版社2006年版，第18-25頁(yè)。
[26] 參見(jiàn)董安生：《票據法》，中國人民大學(xué)出版社2000年版，第4頁(yè)。
[27] 謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第9頁(yè)。
[28] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第9頁(yè)。
[29] 參見(jiàn)王志誠：《票據法》，元照出版有限公司2004年版，第14頁(yè)。
[30] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第11頁(yè)。
[31] 參見(jiàn)謝懷栻：《論民事權利體系》，《法學(xué)研究》1996年第2期。
[32] 史尚寬：《有價(jià)證券之研究》，載鄭玉波主編：《民法債編論文選輯（下）》，我國臺灣地區五南圖書(shū)出版公司1984年版，第1366頁(yè)。
[33] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第3－4頁(yè)。
[34] 相當于該書(shū)前文的“有價(jià)證券”，參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第4頁(yè)。
[35] 相當于該書(shū)前文的“資格證券”，參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第3頁(yè)。
[36] 參見(jiàn)謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第10頁(yè)。
[37] 張谷：《應久慶訴上海杰西公司案的法律分析》，中國民商法律網(wǎng)。
[38] 參見(jiàn)葉林：《證券法》（第二版），中國人民大學(xué)出版社2006年版，第14頁(yè)。
[39] 參見(jiàn)葉林：《證券法》（第二版），中國人民大學(xué)出版社2006年版，第15頁(yè)。
[40] 參見(jiàn)董安生：《票據法》，中國人民大學(xué)出版社2000年版，第7頁(yè)。
[41] 葉林：《證券法》（第二版），中國人民大學(xué)出版社2006年版，第12頁(yè)。
[42] 謝懷栻：《票據法概論》（增訂版），法律出版社2006年版，第13頁(yè)。
[43] 按照張谷先生的列舉，包括佟柔主編《民法原理》，法律出版社，1983年，75頁(yè)；王利明主編《民法》，中國人民大學(xué)出版社，2000年，93頁(yè)；魏振瀛主編《民法》，北大和高教出版社，2000年，127頁(yè)。參見(jiàn)張谷：《商法，這只寄居蟹——兼論商法的獨立性及其特點(diǎn)》，載高鴻鈞主編：《清華法治論衡－法治與法學(xué)何處去（下）》（第6輯），清華大學(xué)出版社2005年版，注釋94。
[44] 張谷：《商法，這只寄居蟹——兼論商法的獨立性及其特點(diǎn)》，載高鴻鈞主編：《清華法治論衡－法治與法學(xué)何處去（下）》（第6輯），清華大學(xué)出版社2005年版，
[45] 張谷：《商法，這只寄居蟹——兼論商法的獨立性及其特點(diǎn)》，載高鴻鈞主編：《清華法治論衡－法治與法學(xué)何處去（下）》（第6輯），清華大學(xué)出版社2005年版，
[46] 此處的信用證券是專(zhuān)門(mén)對票據的分類(lèi)，即應該特指信用票據，是具有流通性的，與此前“第三層級之三：信用證券”所說(shuō)的不具有流通性的信用證券不同，但學(xué)說(shuō)上都使用信用證券用語(yǔ)，特此說(shuō)明。
[47] 曾世雄、曾陳明汝、曾宛如：《票據法論》，中國人民大學(xué)出版社2002年版，第5頁(yè)。
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