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探析保險資金運用的風(fēng)險管理與控制
摘要： 隨著(zhù)中國保險業(yè)的迅速發(fā)展和保險業(yè)總資產(chǎn)的快速增長(cháng)，保險資金的運用成為保險公司穩定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。文章研究了保險資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后資產(chǎn)配置時(shí)應特別注意的問(wèn)題、為保證資金的運作安全，應有效安排組織結構、內控制度、管理系統與和風(fēng)險預警體系以及加強保險資金運行的監管建議。關(guān)鍵詞： 保險資金 運用 風(fēng)險管理與控制
一、引言
保險公司資金運用的問(wèn)題是我國保險理論界近幾年來(lái)一直都在研究的重要課題，但是從現有的文獻和論著(zhù)的研究成果來(lái)看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現狀和存在的問(wèn)題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風(fēng)險管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著(zhù)多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng )新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當財務(wù)結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來(lái)越重視資金的運用，期望通過(guò)保險資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益，來(lái)緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著(zhù)各種各樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險不僅包括有一般性資金運用的風(fēng)險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區別于其他資金運用的風(fēng)險。面對這些風(fēng)險，保險資金的運用如何實(shí)現預期的目標，如何分散風(fēng)險、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內部和外部風(fēng)險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風(fēng)險管理能力，完善保險公司資金運用風(fēng)險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險，是目前中國保險業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。
二、保險資金的資產(chǎn)配置
保險資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時(shí)，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質(zhì)和期限結構因素、各類(lèi)投資品種是否符合保險資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產(chǎn)配置時(shí)應特別注意如下方面的問(wèn)題。
第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來(lái)源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來(lái)源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長(cháng)達20-30年。由于各類(lèi)保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類(lèi)資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動(dòng)性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。
第二，國內保險市場(chǎng)快速增長(cháng)產(chǎn)生的新增保費足以解決保險公司流動(dòng)性需求。從保險公司現金流量角度看，基于對我國保險市場(chǎng)正處于一個(gè)快速增長(cháng)時(shí)期的判斷，每年不斷增長(cháng)的保費收入將能夠滿(mǎn)足當年保險賠付和給付的資金需求以及營(yíng)運費用的支出需要，而以各類(lèi)準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來(lái)集中給付的高峰。
第三，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社�；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過(guò)程中會(huì )綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著(zhù)投連險、分紅險和萬(wàn)能保險等新型壽險產(chǎn)品銷(xiāo)售份額的不斷增長(cháng)，保險資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的規模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場(chǎng)運行周期的判斷，保險資金的風(fēng)險承受能力也將相應提高。
第四，保險資金的盈利模式將呈現多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著(zhù)國內資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司管理規定的相繼出臺，有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規定將成為這部法規的核心要點(diǎn)。
三、保險公司對資金運用風(fēng)險的管理控制
目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專(zhuān)業(yè)機構運作；三是在保險公司內設資金運用部門(mén)。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風(fēng)險承擔者，也是進(jìn)行風(fēng)險防范的第一道防線(xiàn)。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內控制度、管理系統與和風(fēng)險預警體系。
1、建立健全分工明確的組織架構
保險公司資金運用涉及的機構和部門(mén)包括董事會(huì )、總經(jīng)理室、風(fēng)險管理、內部審計、風(fēng)險監督等諸多機構和部門(mén)。這些機構和部門(mén)職責分工不一樣，其協(xié)調運作是做出科學(xué)投資決策的機制保障。如董事會(huì )的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責是根據董事會(huì )決定的總體政策，負責研究制定具體的經(jīng)營(yíng)規定和操作程序，包括多種投資組合的數量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險管理人員守則和職責、風(fēng)險管理評估辦法等，內部審計的職責是直接向董事會(huì )負責，獨立對所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計，及時(shí)發(fā)現并糾正公司內部控制和運營(yíng)制度存在的問(wèn)題，風(fēng)險管理部門(mén)的職責是分析市場(chǎng)情況和風(fēng)險要素變化，對存在的風(fēng)險進(jìn)行評估和控制，研究化解風(fēng)險的措施，風(fēng)險監督部門(mén)的職責是通過(guò)現場(chǎng)和非現場(chǎng)檢查，及時(shí)、全面、詳細地了解資金運用單位和部門(mén)對董事會(huì )的投資策略、目標達成與實(shí)施過(guò)程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。
2、制定嚴密的內控制度
資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環(huán)節多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險大。所以有必要沿著(zhù)控制風(fēng)險這條主線(xiàn)，制定嚴密的內部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運作的每個(gè)環(huán)節和崗位；另一方面，使每個(gè)人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監督、符合既定的程序，保證公司董事會(huì )制定的投資策略和目標順利實(shí)現。
3、建立資金運用信息管理系統
信息管理是一種重要的風(fēng)險管理工具。公司要有發(fā)達的信息網(wǎng)絡(luò )，對外要與國內外各個(gè)資本、債券、貨幣市場(chǎng)連接，讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場(chǎng)變化情況；對內要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險管理、審計、監督、財務(wù)、業(yè)務(wù)部門(mén)聯(lián)接，在系統中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據，為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數據，為監督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時(shí)真實(shí)記錄交易情況，使準確信息在公司各個(gè)機構和部門(mén)之間充分交流。
4、建立公司評估考核和風(fēng)險預警體系
在資金運用的全過(guò)程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關(guān)注和建立的，比如風(fēng)險評估和監控，資金流動(dòng)性考核評估、資產(chǎn)
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