互聯(lián)網(wǎng)當前形勢淺析

互聯(lián)網(wǎng)當前形勢淺析 ◎“泡沫大本營(yíng)”鎮定從容

5月4日，當我到達美國時(shí)，Nasdaq高科技股（特別是網(wǎng)絡(luò )股）的反復震蕩，正使國內網(wǎng)絡(luò )界陷入全面的恐慌之中，國內“泡沫論者”風(fēng)涌云起，媒體也似乎潘然而悟，馬上反擊一戈，“炮轟”互聯(lián)網(wǎng)，大力渲染“互聯(lián)網(wǎng)恐怖主義”，基本上篇篇表達的都是“網(wǎng)站死亡、倒閉”、“泡沫破滅”的恐怖氣氛。而僅僅一個(gè)月之前，這些媒體還在為互聯(lián)網(wǎng)煽風(fēng)點(diǎn)火，極力鼓吹。如今轉向之快，實(shí)在令人驚詫�！芭菽�論”、“投機論”、“燒錢(qián)論”、“騙錢(qián)論”、“務(wù)虛論”、“騙局論”、“陷阱論”等等紛紛出臺。而且許多網(wǎng)站也開(kāi)始收緊腰包，從業(yè)者本身也開(kāi)始發(fā)表一些自短志氣的話(huà)。一些投資者也儼然以權威的姿態(tài)發(fā)表全然不同的投資新理念，認為純互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)窮途末路。先前在互聯(lián)網(wǎng)熱潮中的失意者們和反對者們更是格外幸災樂(lè )禍。

而當我踏上“泡沫”的大本營(yíng)—美國時(shí)，讓我驚訝的是，他們對待股市下跌的形態(tài)居然如此平和。首先，媒體上的反泡沫者并沒(méi)有劇增，而多是冷靜、理性、從容的語(yǔ)氣分析產(chǎn)業(yè)的走向。在美國認為互聯(lián)網(wǎng)是泡沫的人5、6年前就有，而今Nasdaq股市大調整，互聯(lián)網(wǎng)泡沫論者并沒(méi)有象中國一樣劇增。

其次，美國的投資界并沒(méi)有因此全面退卻，他們認為目前的調整是合理的，但由于市場(chǎng)形勢，他們的確暫時(shí)放緩了投資力度。但是只要市場(chǎng)階段性調整完畢，大量積聚的資金還是會(huì )流向互聯(lián)網(wǎng)，因為除了互聯(lián)網(wǎng)，沒(méi)有任何領(lǐng)域可以容納如此眾多的資金，也不可能有其他領(lǐng)域會(huì )比互聯(lián)網(wǎng)更有潛力和活力。

第三，最讓我欣慰的是，美國投資者對中國的興趣并沒(méi)有因此下降。相反，美國市場(chǎng)的調整使他們更看好新興的中國市場(chǎng)。這一次，互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗室在國外不但達成了多項投資意向，而且達成了多項合資意向，大大超出意料之外。反觀(guān)國內人人自畏的狀況，形成鮮明的反差。

因此，實(shí)際上中國互聯(lián)網(wǎng)與美國互聯(lián)網(wǎng)的最重要差距，與其說(shuō)是基礎設施或產(chǎn)業(yè)成熟度的差距，不如說(shuō)是中國互聯(lián)網(wǎng)投資者（包括國內的投資者，以及主要由國內人士運作的國際資本）投資理念的巨大差距。這才是中國互聯(lián)網(wǎng)真正的危險所在，也是自己美國之行的最大收獲。


◎資本是產(chǎn)業(yè)的雙刃劍

顯然，本次Nasdaq的調整對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì )產(chǎn)生極大影響。但是，這次調整與其說(shuō)是產(chǎn)業(yè)層面的調整，不如說(shuō)是資本市場(chǎng)的調整；與其說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一次淘汰，不如說(shuō)是資本市場(chǎng)的一次洗禮；與其說(shuō)是考驗互聯(lián)網(wǎng)的從業(yè)者，不如說(shuō)是考驗互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資者。因為這次調整并不是產(chǎn)業(yè)方向出現重大問(wèn)題，也不是各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現重大滑坡，更不是因為眾多互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)突然拋棄了網(wǎng)絡(luò )。用戶(hù)“落網(wǎng)”的速度并沒(méi)有放緩，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“利好”消息也沒(méi)有減少，產(chǎn)業(yè)規模的增長(cháng)依然強勁。

但是，巨大而持久的調整都不可避免地發(fā)生。因為，資本市場(chǎng)已經(jīng)到了不能承受之重。因此，這次調整的本質(zhì)就是：互聯(lián)網(wǎng)讓平庸的投資者走開(kāi)。

無(wú)可置疑的是，美國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟在短短幾年內迅速崛起，其根本因素不是技術(shù)本身，而在于龐大的資本，通過(guò)新的投資理念和新的市場(chǎng)機制，帶動(dòng)并刺激整個(gè)經(jīng)濟。

單是1999年，全美70%以上的風(fēng)險投資涌入互聯(lián)網(wǎng)，總額達到300多億美元；1999年IPO的307家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資逾2000億美元；所有互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)（以B2C為主）的股票市場(chǎng)價(jià)值達到1。3萬(wàn)億美元。從初期的風(fēng)險投資，到IPO市場(chǎng)，再到最后的股市，正是不同階段龐大的資本推動(dòng)，才促成了美國互聯(lián)網(wǎng)的奇跡。

但是，成也資本，敗也資本。資本的狂熱對產(chǎn)業(yè)是一把雙刃劍。以巨額資本作為燃料的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)同時(shí)也因此埋下隱患：在狂熱的追捧下，平庸的投資者與優(yōu)秀的投資者混合在一起，“愚笨”的資金與“聰明”的資金收獲同樣的回報。在自由競爭的市場(chǎng)中，這顯然是不合理，也不正常的。


◎人人都是風(fēng)險投資家？

過(guò)去，風(fēng)險投資屬于屈指可數的精英。這個(gè)小小的“俱樂(lè )部”成員，憑著(zhù)老狐貍一般的嗅覺(jué)，專(zhuān)門(mén)在高風(fēng)險領(lǐng)域，尋找最有前景的企業(yè)“幼苗”，以獲取巨額回報。但是互聯(lián)網(wǎng)來(lái)了，這次大潮徹底改變了風(fēng)險投資做的界線(xiàn)，似乎人人都想成為風(fēng)險投資家。

據統計，單是1998年，就有25萬(wàn)個(gè)人投資者將200億美元的“風(fēng)險投資”投向了3萬(wàn)多家創(chuàng )業(yè)公司。到現在，《幸福1000家》大企業(yè)中有20%以上設立了風(fēng)險投資，而在兩年前，這個(gè)比例不足1%。象Intel、Cisco等企業(yè)甚至將風(fēng)險投資當作公司研發(fā)的代替方式。眾多企業(yè)、機構和個(gè)人涌入風(fēng)險投資陣營(yíng)，極大地滿(mǎn)足了創(chuàng )業(yè)公司的資金需求，直接推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)全球性的創(chuàng )業(yè)大潮。但同時(shí)，也極大地損害了風(fēng)險投資的專(zhuān)業(yè)性：風(fēng)險投資不僅僅是一筆前錢(qián)，更重要的是一系列專(zhuān)業(yè)的服務(wù)；超一流的智慧、經(jīng)驗與技巧將未來(lái)的成功者與失敗者區分開(kāi)來(lái)；懂得如何提煉其有前瞻性的創(chuàng )新的商業(yè)模式；幫助創(chuàng )業(yè)者雇傭一流的管理團體；幫助創(chuàng )業(yè)企業(yè)與一流的大企業(yè)建立合作聯(lián)盟；幫助企業(yè)融到新一輪規模更大、更據戰略?xún)r(jià)值的資金……

顯然，風(fēng)險投資的全民化是以專(zhuān)業(yè)服務(wù)的喪失為代價(jià)的。使得風(fēng)險投資越來(lái)越同通常的股市投資走向一致。而風(fēng)險投資家與股民本是兩類(lèi)截然不同的物種，區分起來(lái)非常明顯，股民的投資心理是典型的“迫漲殺跌”，對風(fēng)險的承受能力非常脆弱，一有風(fēng)吹草動(dòng)就撤退。而風(fēng)險投資則相反，專(zhuān)愛(ài)與風(fēng)險為伍，具有超乎平常的風(fēng)險承受能力和忍耐期。

“聰明”的風(fēng)險投資是長(cháng)腦子的資本，不以現前的利益所驅動(dòng)，也不以短期的波動(dòng)所動(dòng)搖。能夠獲得這樣的資本，是創(chuàng )業(yè)企業(yè)的大幸。而“愚笨”的風(fēng)險投資有可能破壞企業(yè)，它們在熱潮時(shí)來(lái)，泠潮時(shí)退，恰恰是企業(yè)最需要的關(guān)鍵時(shí)刻，反而得不到真正的幫助，反而棄你而去。因此企業(yè)有優(yōu)劣之分，資本同樣有優(yōu)劣的巨大差異，好的資本可以助你飛揚，差的資本甚至可以把企業(yè)投死。


◎互聯(lián)網(wǎng)讓平庸的投資者走開(kāi)

過(guò)去四、五年，互聯(lián)網(wǎng)持續的狂熱暫時(shí)掩蓋了這些問(wèn)題，各類(lèi)風(fēng)險投資都同時(shí)獲得了巨大的回報。但是市場(chǎng)是殘酷的，泛性的，聰明的資本不會(huì )甘心于與“愚笨”的資本獲取一樣的回報。優(yōu)秀的投資者也不會(huì )一直與平庸的投資者混合在一起，因為真正的投資家不是熱潮的追捧者，而是創(chuàng )造者。他們創(chuàng )造熱潮，然后讓平庸的投資者來(lái)追捧，在追捧中獲利，獲利后及時(shí)撤退，使市場(chǎng)形勢逆轉。這是資本市場(chǎng)永恒不變的游戲規則。對于互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，2000年的第一季度就是這樣的一個(gè)轉折點(diǎn)。

到1999年度，共有409家互聯(lián)網(wǎng)公司上市，而其中300家是在1999年一年中上的市，不可謂不瘋狂。而一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)上市至少6個(gè)月后，投資者和創(chuàng )業(yè)者的股才能流通（而且還要分階段逐步釋放）。因此到了2000年3月份，市場(chǎng)上積聚了大量可流通的股票，而且這些股要都已經(jīng)漲過(guò)好多倍。因此，一些重要的投資機構都在這時(shí)開(kāi)始分批撤離。

當時(shí)的形勢看起來(lái)一派大好，平庸的投資者繼續涌入，但高盛、美林等投資銀行陸續發(fā)表悲觀(guān)報告（這是他們打擊市場(chǎng)的信號），引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。隨后，“追漲殺跌”的效應迅速展開(kāi)，市場(chǎng)出現恐慌，一場(chǎng)大調整不可避免地發(fā)生了。而且引發(fā)的負循環(huán)肯定深入而持久，對產(chǎn)業(yè)界，投資界形成一場(chǎng)嚴酷的考驗。

因些，對投資者來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)潛水大賽。真正的風(fēng)險投資抗風(fēng)險能力強，他們的“氣長(cháng)”，可能安然度過(guò)這場(chǎng)考驗，而平庸的投資者，由于“氣短”，可能一命嗚呼。因此，這是投資界的一次大淘汰和大清理：互聯(lián)網(wǎng)要讓平庸的投資者走開(kāi)。

這次調整的直結果就是，一是讓平庸的投資者虧損破產(chǎn)。在肉體上摧毀投資能力，二是讓平庸的投資者吃盡苦頭，在心理上理解他們的投資能力，而優(yōu)秀的投資者應該是擇機而動(dòng)，重新喚起投資信心，引發(fā)新一輪的正循環(huán)。

無(wú)論是產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，永遠是優(yōu)勝劣汰，弱肉強食，永遠是風(fēng)險中蘊含收獲，收獲中潛伏風(fēng)險，市場(chǎng)上的勝者必然是真正的優(yōu)秀者。不論市場(chǎng)如何變幻，優(yōu)秀的企業(yè)，優(yōu)秀的投資者，永遠是市場(chǎng)上的勝利者。

新浪COO茅道林對資本市場(chǎng)有著(zhù)深刻的見(jiàn)解，他有精辟的論斷：“對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，恐慌是暫時(shí)的，貪婪是永恒的”。因此，調整是暫時(shí)，泡沫還會(huì )起來(lái)的，投資者的人性使然。

因此，面對突如其來(lái)的大調整，無(wú)論是企業(yè)還是投資者，與其叩問(wèn)市場(chǎng)，不如問(wèn)自己，自己是否優(yōu)秀?!


◎幸運還是不幸運

當5月6日在哈佛肯尼迪學(xué)院發(fā)表演講時(shí)，沒(méi)想到聽(tīng)眾居然擠滿(mǎn)了各個(gè)角落，而且除了留學(xué)生，多數都是“老外”。他們對中國互聯(lián)網(wǎng)的熱情并沒(méi)有隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )股的調整而下降。因為，他們明白，中國與美國是兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)：一個(gè)是2億人口擁有近1億網(wǎng)民、接近成熟的市場(chǎng)，而一個(gè)是12多億人口只有1000萬(wàn)網(wǎng)民的新興市場(chǎng)，其發(fā)展程度和發(fā)展潛力有天壤之別。


因此，美國市場(chǎng)的調整并不意味著(zhù)中國市場(chǎng)也要同步調整；因此，當美國網(wǎng)絡(luò )股全線(xiàn)下挫時(shí)，新浪的股票居然能夠逆勢大幅上升；因此當美國風(fēng)險投資開(kāi)始大幅收縮時(shí)，他們對中國市場(chǎng)的興趣并沒(méi)有熄滅。充分顯示出他們對市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)判斷的冷靜和成熟。

當然，影響是不容置疑的。但是，剛剛熱起來(lái)的中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)本不該比美國更恐慌。但是，目前看來(lái)，隨著(zhù)媒體過(guò)度的渲染和企業(yè)自殺性的退卻，中國互聯(lián)網(wǎng)正在進(jìn)入一種可怕的負循環(huán)之中。如處理不當，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都有可能拖入危機之中。因為，經(jīng)過(guò)近十年的持續發(fā)展，美國的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)發(fā)育成熟，這樣優(yōu)勝劣汰的調整，只會(huì )使產(chǎn)業(yè)更加健康發(fā)展。但是，對于剛剛起步的中國互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，很可能會(huì )演變成一種摧毀性的打擊。

其實(shí)，中國互聯(lián)網(wǎng)說(shuō)幸運也不幸運，說(shuō)不幸運也幸運。因為試想一下，如果Nasdaq的這場(chǎng)調整如果早來(lái)半年，那么今天中國根本不必談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)了。因為，那樣的話(huà)，搜狐也好、網(wǎng)易也好、8848也好，根本不可能發(fā)展到今天的狀況，中國互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng )業(yè)大潮根本不會(huì )起來(lái)，中國互聯(lián)網(wǎng)公司也談不上海外上市。但又試想一下，如果Nasdaq的調整能夠晚上半年，那么那時(shí)中國互聯(lián)網(wǎng)的抗調整能力絕對不可同日而語(yǔ)，中國應該有一批上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，第二梯隊的公司也應該成長(cháng)壯大，產(chǎn)業(yè)有了足夠的自主能力和信心。但是，一切都不可避免地發(fā)生了，中國互聯(lián)網(wǎng)在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻遭遇冷空氣。使得未來(lái)命運不可預測。


◎沒(méi)有錢(qián)的泡沫

中國互聯(lián)網(wǎng)如此“崇美”的根本原因在于：首先，中國互聯(lián)網(wǎng)缺乏自己獨立的思想，缺乏一批具有獨立分析、自主思考和深入理解的產(chǎn)業(yè)“頭腦”。使得媒體剛剛熱捧未完，就人云也云，全面轉入大潑冷水，表現出缺乏應有的自主思考能力。而且，在企業(yè)層次、產(chǎn)業(yè)層次和國家層次，中國互聯(lián)網(wǎng)也缺乏應有的策略。

其次，中國互聯(lián)網(wǎng)缺乏足夠的資本。國外的風(fēng)險投資被拒之門(mén)外，而國內的資本只具備“股民”的投機，是典型的“追漲殺跌”意識。而真正的風(fēng)險投資是“有腦子”的資本，恰恰是在企業(yè)最初期、風(fēng)險最大時(shí)來(lái)扶助企業(yè)的發(fā)展壯大�；ヂ�(lián)網(wǎng)經(jīng)濟不是野草，不會(huì )自己生長(cháng)起來(lái)，而要靠大量的資本推動(dòng)起來(lái)。正是充足的“燃料”，促成了美國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的繁榮。而中國目前為止，真正投入互聯(lián)網(wǎng)的投資不足50億人民幣。事實(shí)上，目前中國不是“泡沫”多了，而是“泡沫”嚴重不足。中國要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，首要的任務(wù)就是要具備全新的投資理念。目前中國只有風(fēng)險投資的“小學(xué)生”，因為基本上還沒(méi)有人操作過(guò)從投資到成功退出（上市）的一次完整過(guò)程，與身經(jīng)百戰的美國投資家無(wú)法相比。

第三，中國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者缺乏應有的理解深度和運作經(jīng)驗。目前市場(chǎng)進(jìn)入低潮，就片面收縮，停止發(fā)展。等市場(chǎng)形勢好轉再重新啟動(dòng)，必然付出沉重代價(jià)。再比如，投資界對互聯(lián)網(wǎng)收入有了新的要求。許多互聯(lián)網(wǎng)公司就片面追求各種收入。其實(shí)，同樣數目的不同收入其價(jià)值截然不同。有些收入對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，基本上沒(méi)有多大的評估價(jià)值。因此如果盲目填充短期收入，使得未來(lái)公司的收入增長(cháng)曲線(xiàn)變得十分平庸，反而使公司價(jià)值大為貶低。

第四，中國社會(huì )對于互聯(lián)網(wǎng)催生的“激勵創(chuàng )新、崇尚冒險”的新機制缺乏應有的認識，使得整個(gè)社會(huì )對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生曲解、誤解和抵觸，使得有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)的負面報道特別熱門(mén)，四處轉載報道，使新興的互聯(lián)網(wǎng)處于一個(gè)極為不利的發(fā)展氛圍。

中國互聯(lián)網(wǎng)中國互聯(lián)網(wǎng)要擺脫美國市場(chǎng)強大的“重力場(chǎng)”，可以沿著(zhù)自己的軌跡發(fā)展。必須獲得足夠的資本支持，必須擁有自己的“大腦”，必須向全社會(huì )倡導新機制帶來(lái)的各種新變化，以獲得各方面的支持。這樣，剛剛進(jìn)入發(fā)展初期的中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，剛剛處于幼苗期的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)才可能有光明的前景。我們欣慰的是，象數字論壇和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展論壇這樣具有思考深度的民間獨立機構開(kāi)始受到業(yè)界的關(guān)注。而以“中國互聯(lián)網(wǎng)加速器”為理念的互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗室目前已經(jīng)聚集60多名成員，每個(gè)月還在以十人左右的速度快速增長(cháng)，以規�；�、國際化的專(zhuān)業(yè)研究成為中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的大型思想庫。


◎不要自己嚇唬自己

目前，無(wú)論是風(fēng)險投資者還是投資基金，都斂聚了大量資金，準備投入互聯(lián)網(wǎng)。但目前美國股市處于低潮，負循環(huán)還未結束，投資者都很謹慎地捂緊腰包。但是，這些錢(qián)不可能不投，也沒(méi)有其他領(lǐng)域可以代替互聯(lián)網(wǎng)，容納如此龐大的資金。因此，等調整到一定階段，市場(chǎng)信心起來(lái)。這些資金必然還要大量進(jìn)入，重新抬高市場(chǎng)。正如汪丁丁所言：“平庸的投資者被幻滅持續清掃出局，把最具潛力的股票像“盛著(zhù)孩子的洗澡水”那樣賤價(jià)傾倒給那些更加富于遠見(jiàn)的投資者。所有這些都意味著(zhù)新一輪市場(chǎng)高潮的降生。

而且，我們的定心丸是，雖然Nasdaq下調30%，但并沒(méi)有出現30%的用戶(hù)突然不用互聯(lián)網(wǎng)的現象。許多人批評互聯(lián)網(wǎng)是泡沫，但沒(méi)有用戶(hù)說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)本身是泡沫，說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)是騙人的。如果用戶(hù)都在，更多的用戶(hù)會(huì )落網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值在與日俱增，那么市場(chǎng)肯定會(huì )發(fā)展，產(chǎn)業(yè)肯定會(huì )發(fā)展。既然有巨大的發(fā)展前景，那有不投資的道理。

平庸的投資者全面撤退之機，正是優(yōu)秀的投資者重返市場(chǎng)之機。據估計，接下來(lái)幾個(gè)月Nasdaq還會(huì )反復震蕩，到十月份開(kāi)始將重新掀起高潮。而今年下半年，中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的“利好”消息有：首先當然是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)本身的增長(cháng)活力，畢竟市場(chǎng)才是決定投資的最根本因素；其次是《電信管理條例》出臺或者進(jìn)入WTO，正式解決外資的進(jìn)入問(wèn)題，使外資可以合法進(jìn)入；第三當然還是Nasdaq的回升，畢竟中國對美國市場(chǎng)具有長(cháng)期的依賴(lài)性。

因此，面對股市的階段性調整，中國的媒體、投資者、從業(yè)者更應該冷靜、理智的思考，而不是盲目的附和。我們要學(xué)習美國的發(fā)展經(jīng)驗，更要學(xué)習他們理性、冷靜、富有遠見(jiàn)的投資意識和理念。媒體應該具有基本的思考能力，而不是迅速的隨風(fēng)搖擺。否則，市場(chǎng)形勢一變，就搖身一變，大力宣揚悲觀(guān)氣氛，對于中國互聯(lián)網(wǎng)的健康發(fā)展必然產(chǎn)生極為不利的后果。

目前的市場(chǎng)形勢的確壓力很大，企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)節奏也不可能不受影響，倒閉兼并幾家也是自然的。但你真正仔細看一看，究竟有誰(shuí)因做互聯(lián)網(wǎng)而窮困潦倒？有誰(shuí)因為做互聯(lián)網(wǎng)而下崗，四處投靠無(wú)門(mén)？有人說(shuō)年底80%的網(wǎng)站要倒閉，那么我們起碼應該問(wèn)一問(wèn)，究竟哪些網(wǎng)站屬于100%之內，哪些屬于80%之列？否則，講這句話(huà)就太沒(méi)有邊際，太不負責了。我可以肯定地說(shuō)，到年底，目前中國前100家互聯(lián)網(wǎng)公司大多數會(huì )好好活著(zhù)。

美國之行使我沉甸甸的心情放了下來(lái)，也使我對互聯(lián)網(wǎng)的認識更加堅定和冷靜。中國互聯(lián)網(wǎng)也要呼喚這種堅定和冷靜，不能因為暫時(shí)的調整而動(dòng)搖長(cháng)期的發(fā)展。如果通過(guò)這次調整，中國互聯(lián)網(wǎng)能夠走出一批真正成熟的優(yōu)秀投資家，真正塑造出全新的投資理念，并使它走向主流，那就是中國的大幸！

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