新會(huì )計準則指導下的資產(chǎn)證券化有關(guān)會(huì )計問(wèn)題探討

摘要：資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是指將缺乏流動(dòng)性但預期能夠產(chǎn)生穩定現金流的資產(chǎn)，通過(guò)重新組合，轉變?yōu)榭梢栽谫Y本市場(chǎng)上轉讓和流通的證券，進(jìn)而提高資源（主要是商業(yè)銀行信貸資源）的配置效率。該業(yè)務(wù)較為復雜，且處于不斷變化之中，因而給處理帶來(lái)一定的困難。我國新頒布的會(huì )計準則該業(yè)務(wù)對有關(guān)會(huì )計處理的基本原則和框架做出了規定，這將大大推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國的推廣進(jìn)程。根據美國等市場(chǎng)發(fā)達國家的經(jīng)驗，資產(chǎn)證券化會(huì )計制度的完善與否，雖然不能左右資產(chǎn)證券化交易的，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及到的有關(guān)會(huì )計進(jìn)行探討。　　一、資產(chǎn)證券化的概述　�。ㄒ唬┵Y產(chǎn)證券化的定義　　美國證券和交易委員會(huì )下的定義是：“資產(chǎn)證券是指主要由現金流支持的，這個(gè)現金流是由一組應收帳款或其他金融資產(chǎn)構成的資產(chǎn)池提供的，并通過(guò)條款確保資產(chǎn)在一個(gè)限定時(shí)間內轉換成現金以及擁有必要的權力，這種證券也可以是由那些能夠通過(guò)服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券�！薄　�國內學(xué)者使用較廣泛的定義是：“資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是指把缺乏流動(dòng)性的，但能產(chǎn)生可預見(jiàn)的穩定的現金流量的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結構安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險及收益要素進(jìn)行分離和重組，進(jìn)而轉換成在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過(guò)程�！薄　。ǘ�）資產(chǎn)證券化的基礎　　通過(guò)資產(chǎn)證券化過(guò)程使不流動(dòng)資產(chǎn)能夠得以流動(dòng)，主要依賴(lài)于三個(gè)機制：　　1. 資產(chǎn)組合機制　　資產(chǎn)證券化的核心問(wèn)題是“對各種待資產(chǎn)化的資產(chǎn)（債權）中的風(fēng)險和收益進(jìn)行分解和重組，使其定價(jià)和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益”。資產(chǎn)證券化的這個(gè)功能首先是通過(guò)資產(chǎn)組合機制實(shí)現的。對某項資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對于一組資產(chǎn)，情況就不同了，根據證券投資組合理論，整個(gè)資產(chǎn)組合中的風(fēng)險收益變化會(huì )呈現一定的性。因此，通過(guò)整個(gè)組合的現金流量的平均數做出可信的估計，可以有效地規避組合中資產(chǎn)的提前償付風(fēng)險、信用風(fēng)險等�！　�2. 破產(chǎn)隔離機制　　在構造資產(chǎn)證券化的交易結構時(shí)，證券化結構應能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會(huì )對特設機構的正常運營(yíng)產(chǎn)生影響，從而不會(huì )影響對資產(chǎn)擔保證券持有人的按時(shí)償付，這就是資產(chǎn)證券化的破產(chǎn)隔離機制。這一機制發(fā)揮作用的前提是證券化資產(chǎn)從發(fā)起人到特設機構的轉移必須是真實(shí)銷(xiāo)售。資產(chǎn)轉移可以被視為真實(shí)銷(xiāo)售和擔保融資。如果資產(chǎn)在發(fā)起人和特設機構之間的轉移被認定為擔保融資，則發(fā)起人必須以自己的全部資產(chǎn)為償付擔保。當出售者遇到破產(chǎn)或清算時(shí)，已轉讓的資產(chǎn)就有遭受牽連的風(fēng)險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險的影響。但如果資產(chǎn)的轉移被認定為“真實(shí)銷(xiāo)售”，則發(fā)起人就能實(shí)現資產(chǎn)的表外處理。當發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)，該資產(chǎn)不作為破產(chǎn)財產(chǎn)，從而使資產(chǎn)擔保證券的投資者利益不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響�！　≠Y產(chǎn)證券化過(guò)程中，破產(chǎn)隔離機制進(jìn)一步降低了投資者的風(fēng)險被限定在證券化的資產(chǎn)中，而不受發(fā)起人破產(chǎn)的影響�！　�3. 信用增級機制　　信用增級機制是資產(chǎn)證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用于確保發(fā)行人按時(shí)支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱(chēng)，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。　　二、資產(chǎn)證券化有關(guān)會(huì )計要素定義　　在進(jìn)行會(huì )計確認之前必須保證某項經(jīng)濟事項符合相關(guān)會(huì )計要素定義。資產(chǎn)證券化的操作對象是金融資產(chǎn)和金融負債，2006年財政部頒發(fā)的《會(huì )計準則第22號———金融工具確認和計量》中對金融工具、金融資產(chǎn)和金融負債給出了明確的定義：　　1. 金融工具。金融工具，指形成—個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成其他單位的金融負債或權益工具的合同�！　�2. 金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)，指下列資產(chǎn)：（1）現金；（2）持有的其他單位的的權益工具（3）從其他單位收取現金或其他金融資產(chǎn)的合同權利；（4）在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同權利；（5）將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權益工具進(jìn)行結算的非衍生工具的合同權利，企業(yè)根據該合同將收到非固定數量的自身權益工具；（6）將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權益工具進(jìn)行結算的衍生工具的合同權利�！　�3. 金融負債。金融負債，指下列負債：（1）向其他單位交付現金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；（2）在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同義務(wù)；（3）將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權益工具進(jìn)行結算的非衍生工具的合同義務(wù)，企業(yè)根據該合同將交付非固定數量的自身權益工具；（4）將來(lái)須用或可用企業(yè)自身權益工具進(jìn)行結算的衍生工具的合同義務(wù)。　　三、資產(chǎn)證券化相關(guān)會(huì )計確認問(wèn)題　　從會(huì )計要素的確認方面看：所謂確認是“指在效益大于成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產(chǎn)、負債、收入、費用等正式列入某一具體的財務(wù)報表的過(guò)程”。對證券化的資產(chǎn)的終止確認問(wèn)題是資產(chǎn)證券化會(huì )計的核心問(wèn)題，即資產(chǎn)證券化是“真實(shí)銷(xiāo)售”，還是有擔保的融資。這決定了證券化的資產(chǎn)作表外處理還是表內處理，對發(fā)起人意義重大�！　。ㄒ唬�“擔保融資”和“銷(xiāo)售”確認分別對會(huì )計報表帶來(lái)的影響　　如果該項資產(chǎn)證券化交易被確認為融資，發(fā)起人在資產(chǎn)負債表上繼續將證券化的資產(chǎn)確認為一項資產(chǎn)，通過(guò)證券化募集的資金確認為負債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認為銷(xiāo)售，轉讓的資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，得到的現金及其它與轉讓資產(chǎn)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)作為銷(xiāo)售收入，產(chǎn)生的新義務(wù)是銷(xiāo)售收入的減項，并同時(shí)確認相關(guān)損益�！　。ǘ�）兩種確認模式：風(fēng)險與報酬法與合成法　　1. 傳統的確認———風(fēng)險與報酬法　　風(fēng)險與報酬分析法是典型的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會(huì )計確認方法。根據該方法，“金融工具及其所附屬的風(fēng)險與報酬被視為一個(gè)不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風(fēng)險和收益，證券化交易才能作為銷(xiāo)售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉讓收入，同時(shí)確認相關(guān)的損益；否則，如果發(fā)起人還保留出售資產(chǎn)的部分風(fēng)險和收益，則該資產(chǎn)不能做銷(xiāo)售處理，而繼續留在資產(chǎn)負債表上，同時(shí)將現金流入視為以此資產(chǎn)為擔保的負債”。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡(jiǎn)單時(shí)的會(huì )計處理。隨著(zhù)金融創(chuàng )新的層出不窮，證券化交易過(guò)程日益復雜。風(fēng)險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映實(shí)質(zhì)�！　�2. 會(huì )計模式的改進(jìn)與創(chuàng )新———金融合成分析法　　1996年6月，美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )（FASB）頒布了第125號準則：《金融資產(chǎn)轉讓與服務(wù)以及債務(wù)解除的會(huì )計處理》，該準則采用金融合成分析法。金融合成分析法承認以合約形式存在的金融資產(chǎn)具有可分割性，各組成部分在上都可以作為獨立的項目進(jìn)行確認。按照這種方法，金融資產(chǎn)轉讓過(guò)程中，應該將已確認過(guò)的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認的與資產(chǎn)轉讓合約所產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)的確認問(wèn)題嚴格區分開(kāi)來(lái)。具體來(lái)說(shuō)，已確認過(guò)的金融資產(chǎn)的再確認和終止確認能否視作銷(xiāo)售來(lái)處理要看其控制權是否已由轉讓方轉移給受讓方，而非看其交易形式，轉讓方保留的風(fēng)險和報酬可視作轉移合約的產(chǎn)物，可按新金融資產(chǎn)和負債加以確認，這樣就能與移出資產(chǎn)的終止確認區分開(kāi)來(lái)分別處理。財政部新頒布的《會(huì )計準則第23號———金融資產(chǎn)轉移》借鑒了國際會(huì )計準則IAS39，也采用金融合成分析法對金融資產(chǎn)的轉讓加以確認。一項轉讓者失去控制權的金融資產(chǎn)轉讓?zhuān)ㄈ�部或部分）應確認為銷(xiāo)售。新準則對資產(chǎn)證券化的確認采用金融合成分析法更能體現會(huì )計的實(shí)質(zhì)高于形式原則�！　�3. 風(fēng)險與報酬分析法與金融合成分析法的比較　　當交易的結果導致發(fā)起人的金融資產(chǎn)發(fā)生轉移時(shí)，兩種方法的確認結果不同。例：甲出售應收賬款給SPV，甲保留對資產(chǎn)服務(wù)的權利，SPV要求附帶對應收賬款不能收回的擔保限額，即承擔了壞賬損失的相應風(fēng)險。按照金融合成分析法，甲應終止確認這組應收賬款，同時(shí)按照合約確認相應的壞賬損失擔保負債；另一方面，SPV由于獲得了應收賬款的控制權，應在資產(chǎn)負債表上確認這筆資產(chǎn)，將甲提供的擔保合約確認為一筆金融資產(chǎn)。但按照風(fēng)險與報酬分析法，由于甲仍保留了應收賬款的壞賬損失風(fēng)險，應在其資產(chǎn)負債表上繼續確認這筆資產(chǎn)，而把得到的現金須作一筆擔保負債。在金融合成分析法下，更偏向于把證券化資產(chǎn)作表外處理，同時(shí)對由此產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)和負債及時(shí)加以確認和計量�！　∮纱丝梢�(jiàn)，金融合成分析法更能反映資產(chǎn)證券化交易的實(shí)質(zhì)，更能適應金融創(chuàng )新的，使證券化會(huì )計處理的發(fā)展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時(shí)，會(huì )計報表可能不能全面、充分地反映發(fā)起人的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務(wù)，虛增利潤，這將不利于企業(yè)的正常、持續的經(jīng)營(yíng)，且會(huì )損害投資者的利益。　　四、結　語(yǔ)　　綜上所述，新會(huì )計準則已經(jīng)填補了在指導、規范資產(chǎn)證券化交易方面存在的空白。我國通過(guò)借鑒國際財務(wù)報告準則的相關(guān)規定，并結合我國關(guān)于開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的有關(guān)設想，順應我國金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展和新的金融工具不斷出現的形勢已將金融衍生工具會(huì )計所需的基本概念、基本原則制定出來(lái)，將基本框架建立了起來(lái)。這是我國會(huì )計理論和實(shí)務(wù)發(fā)展的一大進(jìn)步，在與國際接軌方面也更加完善。　　　　[1]張超英，瞿祥輝。資產(chǎn)證券化[M].北京：經(jīng)濟出版社，1998.　　[2]JohnHenderson.INGBarings：AssetSecuritization：currenttechniquesandemergingmarketapplications[M].PublishedbyEuromoneyBooks，1997 .　　[3]于鳳坤。資產(chǎn)證券化：理論與實(shí)務(wù)[M].北京：北京大學(xué)出版社，2002.　　[4]楊瓊。銀行資產(chǎn)證券化及其相關(guān)會(huì )計問(wèn)題[D].北京：中央財經(jīng)大學(xué)，2003.　　[5]王宏偉，蘇洪亮。資產(chǎn)證券化的會(huì )計處理[J].湖北財稅，2002.　　[6]凌云。關(guān)于制定我國資產(chǎn)證券化會(huì )計準則的思考[EB/OL].會(huì )計理論。2005-03-22.htt://www.e521.com……　　[7]國際會(huì )計準則委員會(huì )。國際會(huì )計準則第32號[M].2001.　　[8]喬煒。資產(chǎn)證券化及其會(huì )計問(wèn)題研究[D].北京：中央財經(jīng)大學(xué)，2003.　　[9]國際會(huì )計準則委員會(huì )。國際會(huì )計準則第39號。

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