企業(yè)現金流量的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析

摘要：企業(yè)的經(jīng)濟活動(dòng)是通過(guò)各種方式歸結現金交換與流動(dòng)，最終使自身現金增值的過(guò)程，因而，建立在現金流動(dòng)制基礎上的現金流量表應運而生。
　　一、現金流量表分析的局限性
　　報表中所反映的數據，是企業(yè)過(guò)去會(huì )計事項影響的結果，根據這些歷史數據計算得出的各種分析結果，對于預測企業(yè)未來(lái)的現金流動(dòng)，只有參考價(jià)值，并非完全有效。而可靠性是以客觀(guān)事實(shí)為依據，而不受主觀(guān)左右，力求財務(wù)信息準確可靠。事實(shí)上，編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析不夠可靠�？杀刃砸话闶侵覆煌�企業(yè)，應使用相類(lèi)似的會(huì )計程序和方法，將不同企業(yè)的現金流量表編制建立在相同的會(huì )計程序和方法上，便于報表使用者比較分析企業(yè)在不同時(shí)期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現金流動(dòng)狀況的強弱和優(yōu)劣。
　　對于同一個(gè)企業(yè)來(lái)講，雖然一致性會(huì )計原則的運用使其有可能進(jìn)行不同期間的比較，但如果企業(yè)的會(huì )計環(huán)境和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，則同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期財務(wù)信息的可比性便大大減弱。對于不同企業(yè)而言，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達到。由于不同企業(yè)使用不同的會(huì )計處理方法，例如存貨的計價(jià)、折舊的攤提、收入的確認以及支出資本化與費用的處理等，為運用各種分析方法對各個(gè)企業(yè)的現金狀況進(jìn)行比較帶來(lái)了一定的困難。
　　二、現金流量表總體分析
　　對一般的報表使用者來(lái)講，在獲取報表后，要進(jìn)行總體分析，在瀏覽現金收支明細項目之后，重點(diǎn)關(guān)注“現金及現金等價(jià)物凈增加額”項目。如果是正數，則比負數好；正數越大越好。由此便作出不與“現金凈增額”為負數的企業(yè)打交道的錯誤結論，在有諸多商業(yè)客戶(hù)的情況下，他們往往選擇“現金及現金等價(jià)物凈增加額”較大的客戶(hù)，忽視或排斥增加額較小的客戶(hù)。在進(jìn)行“現金流量表”的總體分析時(shí)，要關(guān)注企業(yè)“現金”的期末置存額。應說(shuō)明資產(chǎn)負債表中的“貨幣資金”項目與“現金”不是同一概念�！艾F金”包括庫存現金、可以隨時(shí)用于支付的存款以及現金等價(jià)物，而“貨幣資金”對于不能隨時(shí)支付的長(cháng)期存款也包含其中。以某中型企業(yè)為例，1999年貨幣資金的期末余額為600萬(wàn)元，現金等價(jià)物的期末余額為200萬(wàn)元。那么，該企業(yè)“現金”的期末置存額為800萬(wàn)元。如果隨時(shí)能拿出如此數目的“現金”用于支付，其財務(wù)狀況可謂不錯。再利用“對比分析法”與同行業(yè)規模的其他企業(yè)或本企業(yè)的歷史狀況進(jìn)行對比。如：與1998年對比，假如1998年末的貨幣資金為300萬(wàn)元，現金等價(jià)物為100萬(wàn)元，那么本年的“現金增加額”為400萬(wàn)元，增加了50％，說(shuō)明企業(yè)的“現金”賺取能力較好，前景是樂(lè )觀(guān)的。但是，即使該企業(yè)年末“現金”增加額不大，甚至出現負數，也不能認為該企業(yè)財務(wù)狀況一定惡化，從而斷絕與之業(yè)務(wù)往來(lái)。做總體分析時(shí)“現金及現金等價(jià)物凈增加額”并非是最重要的指標，期末“現金”置存額應是關(guān)注的一個(gè)重要數字，將這個(gè)數字與企業(yè)規模大小相聯(lián)系，即可評價(jià)企業(yè)的富有程度。這恰恰是報表使用者常常忽視的問(wèn)題。假如，A企業(yè)1998年末“現金”置存額為810萬(wàn)元，“現金及現金等價(jià)物凈增加額”項目為“10萬(wàn)元”；而另一個(gè)同等規模的B企業(yè)1998年末“現金”置存額為30萬(wàn)元，1999年末“現金”置存額為80萬(wàn)元，則1999年現金流量表中“現金及現金等價(jià)凈增加額”為“ 50萬(wàn)元”，但絕對不能認為B企業(yè)財務(wù)狀況比A企業(yè)好便放棄A企業(yè)，而和B企業(yè)打交道。因為，保證A企業(yè)年未有800萬(wàn)元“現金”，要比保證B企業(yè)年年增加50萬(wàn)元的難度要大得多。即使B企業(yè)“現金”年年遞增50％，那么它所占有的“現金”也得若干年后能趕上A企業(yè)。
　　可見(jiàn)，進(jìn)行現金流量表的整體分析，在關(guān)注“現金”增加額的同時(shí)，更應關(guān)注“現金”置存額，再結合行業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規模加以考慮，并進(jìn)行橫向對比，才能得出正確結論�！∪�、現金流量的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析
　　在分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量時(shí)，報表使用者往往首先分析企業(yè)的“現金”支付能力。支付能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流人扣除用現金支付本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出外，用“現金”償還負債、進(jìn)行固定資產(chǎn)投資和支付股利的能力。此能力的評價(jià)用現金流量充足率來(lái)表示：
　　現金流量充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~/負債償付額 資本性支出額 股利（利潤）支付額
　　一般認為，該指標應大于1，并且越大越好；如果該指標小于1，說(shuō)明企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量不能滿(mǎn)足必要的運用及支出。例如：某企業(yè)1999年現金流量表中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量為400萬(wàn)元，本年償還債務(wù)所支付的現金為200萬(wàn)元，在建工程、固定資產(chǎn)等資本性支出為250萬(wàn)元，對外分配利潤為50萬(wàn)元，該企業(yè)的現金流量充足率為400/（200 250 50）=0.8.如果就此得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)收現能力較差，財務(wù)狀況不好的結論，就有可能屬于錯誤判斷。原因如下：假如，該企業(yè)的“三項”支出數（200 250 50）不折不扣地完全是按計劃支付的——債務(wù)全部?jì)斶�，內部投資項目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20％的缺口，企業(yè)還能用其他活動(dòng)產(chǎn)生的現金來(lái)彌補這一不足，即使使用減少“現金”置存額的方法彌補，企業(yè)財務(wù)前景仍然樂(lè )觀(guān)。但是如果債務(wù)的償還，項目的投資以及“紅利”的分配只完成了計劃的50％，即（200 250 50）×50％=250萬(wàn)元，那么這個(gè)指標的數值將會(huì )提高到1.6（400/250），常規分析的結論將十分樂(lè )觀(guān)。如果得出企業(yè)現金流量很充足，支付能力很強的結論，則又進(jìn)入了財務(wù)分析的誤區。因為該企業(yè)有許多該做的事情沒(méi)有做，許多應支付的現金尚未支付，以后年度的壓力將會(huì )增加，負擔將會(huì )更加沉重，財務(wù)狀況實(shí)際是不佳的。
　　對于上述指標評價(jià)，應結合企業(yè)內部決策的計劃來(lái)進(jìn)行，并與企業(yè)歷年水平比較，與同行業(yè)水平比較，才能得出較為正確的結論。一般來(lái)講，如果企業(yè)連續幾個(gè)會(huì )計期間的現金流量充足率都大于1，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的“現金”凈流量在滿(mǎn)足償債、擴大生產(chǎn)、分配利潤等必要支出后還有盈余，企業(yè)的財務(wù)狀況應該是良好的。作為供應商來(lái)講可考慮與之賒銷(xiāo)貨物；作為投資者來(lái)講，將來(lái)可以收回投資成本，賺取“紅利”，進(jìn)而增強繼續投資于該企業(yè)的信心。
　　四、企業(yè)實(shí)現利潤質(zhì)量分析
　　在評價(jià)企業(yè)實(shí)現利潤的質(zhì)量時(shí)，人們通常用“凈利潤收現率”這個(gè)指標，并將其定義為“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量與凈利潤之間的比率”，這個(gè)指標可評價(jià)利潤的可信程度，指標越高，利潤真實(shí)程度越大。如：某企業(yè)1999年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量為400萬(wàn)元，當年實(shí)現的凈利潤為500萬(wàn)元，則：凈利潤收現率=400/500×100％=80％該指標的數字應該說(shuō)越高越好（在有預收貨款的情況下有
　　可能大于100％），本企業(yè)的該項指標數值為80％，數字較高，如果就此認為該企業(yè)利潤轉換為現金的能力較強，作出該企業(yè)利潤質(zhì)量一定很好的判斷，那么又可能出現失誤。因為企業(yè)凈利潤的內涵不僅包括產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤、其他業(yè)務(wù)利潤，還包括投資收益、營(yíng)業(yè)外收支等內容。即使凈利潤收現率達100％，并且沒(méi)有預收貨款，也不能說(shuō)該企業(yè)沒(méi)有賒銷(xiāo)，將來(lái)不存在壞賬損失，實(shí)現利潤的質(zhì)量很好。
　　又如：某企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量仍為400萬(wàn)元，企業(yè)實(shí)現的凈利潤仍為500萬(wàn)元，這500萬(wàn)元是由營(yíng)業(yè)利潤1 000萬(wàn)元扣除營(yíng)業(yè)外支出500萬(wàn)元計算得出，其凈利潤收

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