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應關(guān)注企業(yè)現金流量
【摘要】《企業(yè)會(huì )計制度》規定，企業(yè)會(huì )計報表的編報基礎是權責發(fā)生制，出于種種原因，經(jīng)常給會(huì )計造假提供了契機，從而使資產(chǎn)負債表和利潤表失實(shí)，而現金流量則不受其影響，更能反映企業(yè)的實(shí)現情況。因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更應關(guān)注現金流量�！ 娟P(guān)鍵詞】企業(yè) 經(jīng)營(yíng) 現金流量在現實(shí)經(jīng)濟活動(dòng)中，企業(yè)作為一個(gè)自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟實(shí)體，獲利無(wú)疑成為其生存和發(fā)展的基礎，但是，很多企業(yè)賬面上表現出豐厚的利潤，但卻經(jīng)常出現無(wú)力支付和清償到期債務(wù)的情況，從而陷進(jìn)財務(wù)困境，終極擺脫不了破產(chǎn)清算的惡運。相反，有些企業(yè)賬面利潤可能表現并不突出，但因其現金流量狀況良好，支付能力強，而獲得投資者、債權人的“青睞”，得以不斷地發(fā)展。所以，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運行過(guò)程中應關(guān)注現金流量。
一、現全流量比利潤更能反映出企業(yè)的實(shí)際情況
利潤與現金的關(guān)系可以比作是主觀(guān)評價(jià)與客觀(guān)事實(shí)的關(guān)系。假如企業(yè)銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)完全是以現金形式進(jìn)行交易，且不存在任何資產(chǎn)折舊以及用度攤銷(xiāo)的情況下，利潤與現金是完全相同的，收進(jìn)的增加引起現金的流進(jìn)，用度的增加造成現金的流出，這也就體現出利潤與現金的一致性。然而，這只是一種理想的假設，在企業(yè)現實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中無(wú)法實(shí)現，企業(yè)利潤與現金的差異是客觀(guān)存在的。兩者的主要區別來(lái)自會(huì )計分期假設。企業(yè)會(huì )計利潤的計算是根據權責發(fā)生制原則進(jìn)行的，不論款項是否收到，現金是否支出，只要符合規定的要求，就要在賬上反映，而一定期間所實(shí)現的營(yíng)業(yè)收進(jìn)及其他收進(jìn)減往為實(shí)現這些收進(jìn)所發(fā)生的本錢(qián)與用度就形成了利潤。而現金的計算則是以收付實(shí)現制為基礎，企業(yè)收進(jìn)的增加并不是必然引起現金的流進(jìn)。同樣，用度的增加也并不一定即是現金的流出。例如：固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等業(yè)務(wù)，會(huì )引起企業(yè)利潤的減少，但是資產(chǎn)折舊與用度攤銷(xiāo)并不引起現金的流出。由于確認與計量基礎的差別，這些因素就造成了利潤與現金間差異的產(chǎn)生。且在利潤的計算過(guò)程中，會(huì )計方法選擇的差異以及會(huì )計估計的應用，都會(huì )對企業(yè)會(huì )計利潤產(chǎn)生不同的影響。例如，對于固定資產(chǎn)折舊的計提，就折舊方法來(lái)說(shuō)，涉及到是采用直線(xiàn)折舊法還是加速折舊法，而會(huì )計估計則涉及到折舊年限是非以及預計凈殘值大小的題目，這種會(huì )計方法選擇以及會(huì )計估計的差異，將會(huì )影響企業(yè)各期計進(jìn)折舊用度的金額大小，進(jìn)而影響企業(yè)各期的會(huì )計利潤。由此可見(jiàn)，會(huì )計利潤僅僅是一個(gè)賬面數據，易受人為因素的干擾與操縱。而現金流量則表現為企業(yè)實(shí)實(shí)在在的現金流進(jìn)與流出，是企業(yè)現金流量的真實(shí)反映，從而體現出客觀(guān)性。
二、現金流量是經(jīng)營(yíng)治理的首要參考指標
從經(jīng)營(yíng)角度看，企業(yè)任何日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均始于現金而終于現金，從現金到庫存商品，再從商品銷(xiāo)售到應收賬款，最后從應收賬款到現金，完成了資金的一個(gè)循環(huán)，然后再進(jìn)進(jìn)下一個(gè)循環(huán)，周而復始，企業(yè)得以持續發(fā)展。企業(yè)的資金循環(huán)就如人體內的血液循環(huán)，它是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，而貨幣資金就是“血液”，利潤就相當于人為自己或社會(huì )所創(chuàng )造的價(jià)值和財富。創(chuàng )造價(jià)值是一個(gè)人存在的根本的理由，否則人生將沒(méi)有任何意義；而一個(gè)患了嚴重貧血的人，假如不能及時(shí)補充新鮮血液，其生命也不可能長(cháng)久，更談不上創(chuàng )造價(jià)值和財富的題目了。對于一個(gè)企業(yè)，道理也一樣，企業(yè)的基本目標是生存、發(fā)展和獲利，盈利是企業(yè)存在的基礎，但假如企業(yè)沒(méi)有足夠的現金，現金流轉出現不暢或阻滯，患了貧血，輕則造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)陷進(jìn)困境，重則引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的出現，造成企業(yè)陷進(jìn)破產(chǎn)清算的境地，直接威脅到企業(yè)的生存，生命即將枯竭。所以，作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理者，首先要作好現金的治理。
三、現金流量是企業(yè)決策的重要信息
企業(yè)財務(wù)報表信息中，我們應把現金流量表信息放在首位。資產(chǎn)負債表最關(guān)鍵的是“結構”和“風(fēng)險”題目，而利潤表最重要的是“規�！焙汀笆找妗鳖}目。但是能夠總覽公司“結構”和“風(fēng)險”，“規�！焙汀笆找妗鳖}目的卻只有現金流量表，只有現金流量表才能提供企業(yè)的現金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財務(wù)狀況，并對企業(yè)的未來(lái)發(fā)展遠景做出公道猜測。經(jīng)營(yíng)者不把握現金流量表的內在信息，就不可能通過(guò)資產(chǎn)負債表和利潤表對企業(yè)財務(wù)狀況做出快速和正確的判定，從而做出相應的決策。
四、現金流量能夠提升企業(yè)價(jià)值
通俗地說(shuō)，企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)本身值多少錢(qián)，來(lái)源于企業(yè)資源的公道配置以及現有資產(chǎn)創(chuàng )造收益的能力。利潤及現金流量都可作為衡量企業(yè)價(jià)值的標準。由于利潤代表企業(yè)新創(chuàng )價(jià)值的一部分，因而，利潤的增加在一定程度上意味著(zhù)企業(yè)價(jià)值的增長(cháng)。但是，企業(yè)價(jià)值不僅僅包括新創(chuàng )價(jià)值的一部分，而且還包括其未來(lái)創(chuàng )造價(jià)值的能力，因而，以利潤作為指標衡量企業(yè)的價(jià)值，其局限性十分明顯。在企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)價(jià)值主要由其每年自由現金流量和貼現率決定，現金流量的增加代表著(zhù)企業(yè)價(jià)值的增長(cháng)。例如，企業(yè)任何投資項目，都應考慮其未來(lái)現金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力，考慮了資金時(shí)間價(jià)值影響的現金凈流量成為評價(jià)項目可行性的主要依據，一般來(lái)說(shuō)，只有凈現值為正的項目才是企業(yè)可接受的項目，而凈現值增加同時(shí)意味著(zhù)企業(yè)價(jià)值的增長(cháng)�？梢�(jiàn)，企業(yè)價(jià)值的大小取決于企業(yè)現有資產(chǎn)創(chuàng )造現金流量的能力，終極形式則表現為一系列現金流量。企業(yè)現金流量的數目和速度決定了企業(yè)價(jià)值，從某種意義上說(shuō)，企業(yè)價(jià)值最大化即是現金流量最大化。
五、在短期決策與業(yè)績(jì)評價(jià)中，引進(jìn)“現金性利潤”概念，可以提升公司收益質(zhì)量，防范盈余操縱
我們夸大現金和現金流量表，只是提醒利潤表的局限性，賬面利潤可能異化公司決策和歪曲經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。比如，一個(gè)公司假如通過(guò)價(jià)格戰。廣告戰實(shí)現了銷(xiāo)售額和市場(chǎng)占用率的迅速進(jìn)步，在短期內很輕易形成一種“欣欣向榮”的增長(cháng)景象，但是假如這些景象沒(méi)有現金流進(jìn)作支撐，很難說(shuō)這種景象不會(huì )因“貧血”而曇花一現。這類(lèi)只在市場(chǎng)上“瀟灑走一回”的企業(yè)并非個(gè)案。由此可見(jiàn)，沒(méi)有現金性收進(jìn)的增長(cháng)實(shí)在并不是財務(wù)理念上追求的增長(cháng)。因此，公司經(jīng)理有兩項職責：一是獲得利潤；二是將利潤盡快轉換成現金。在公司內部業(yè)績(jì)評價(jià)中，收益性指標假如單純從利潤表取數，盡管用“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤”來(lái)計算，也不能真實(shí)反映收益質(zhì)量，由于極有可能生營(yíng)業(yè)務(wù)利潤也是以“應收賬款”為基礎的。目前在考核評價(jià)中廣泛推崇的EVA（經(jīng)濟增加值）指標也明顯地具有權責發(fā)生制特征。在企業(yè)內部業(yè)績(jì)評價(jià)中應該提倡使用“現金性利潤”來(lái)計算考核收益性指標，以達成財務(wù)目標。財務(wù)決策和財務(wù)評價(jià)的一致性。
六、現金流量規劃是經(jīng)理人配置公司資源策略的主體內容和防范風(fēng)險的基本手段
在市場(chǎng)競爭日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強烈愿看與客觀(guān)環(huán)境對活動(dòng)性的強烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規劃一般都反映其經(jīng)營(yíng)戰略，以獲利為目標，通常包括更高的經(jīng)營(yíng)規模、市場(chǎng)占用率和新的投資項目等內容，實(shí)在施需以更多現金流出為條件，一旦現金短缺，其發(fā)展規劃無(wú)疑就成了“無(wú)源之水”。因而，企業(yè)規劃、戰略風(fēng)險都必須以現全流量預算為軸心，把握未來(lái)觀(guān)主流量的平衡，以現金流量規劃作為其他規劃調整的重要依據，尤其是對資本性支出應該“量進(jìn)為出，實(shí)事求是”的基本原則。公司發(fā)展與擴張也應該負債經(jīng)營(yíng)，但是負債經(jīng)營(yíng)的規模，也應該以未來(lái)現金流量為底線(xiàn)。突破底線(xiàn)必然會(huì )導致財務(wù)風(fēng)險的擴大。所以，維持增長(cháng)也罷，控制風(fēng)險也罷，現金流量規劃是關(guān)鍵制約因素。
綜上所述，現金流量在價(jià)值創(chuàng )造過(guò)程中，如同企業(yè)風(fēng)險與收益的“平衡器”。公司經(jīng)理通過(guò)對現金流量規模與結構等的密切關(guān)注，能夠正確分析企業(yè)在不同時(shí)期的支付能力，客觀(guān)評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟實(shí)力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達到未雨綢繆，防范和化解破產(chǎn)風(fēng)險，提升企業(yè)價(jià)值的目的。在現代理財環(huán)境下，關(guān)注現金流量應該成為公司經(jīng)理人關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)運行的重點(diǎn)。
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