企業(yè)財務(wù)目標再認識

畢業(yè)論文

企業(yè)財務(wù)目標再認識
 
[摘要]企業(yè)財務(wù)目標1直以來(lái)是財務(wù)理論研究的中心問(wèn)題和起點(diǎn)。它也是財務(wù)決策的準繩，財務(wù)行為的依據，理財績(jì)效的考核標準，明確企業(yè)的財務(wù)目標對加強企業(yè)管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟效益，促進(jìn)兩個(gè)根本轉變都有極其重要的意義。隨著(zhù)我國加入WTO，面對全球化市場(chǎng)競爭和新經(jīng)濟時(shí)代的到來(lái)，企業(yè)該如何定位自己的財務(wù)目標，已經(jīng)成為全球企業(yè)追求的整體性策略性目標。對于企業(yè)財務(wù)目標的討論也就成為目前的熱門(mén)話(huà)題，尤其近其發(fā)表于各種報刊雜志的關(guān)于財務(wù)目標的討論，更激起我們對已有的曾經(jīng)以為牢固的財務(wù)目標觀(guān)念重新思考和理解。目前學(xué)術(shù)界對于企業(yè)最佳財務(wù)目標也是眾說(shuō)紛紜，有贊同利潤最大化的，有說(shuō)股東財富最大化的，還有說(shuō)資本配置最優(yōu)化的等等，因此我認為很有必要再對企業(yè)財務(wù)目標進(jìn)1步探討。本文是在分析了各種學(xué)術(shù)觀(guān)點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)之后得出的結論，即企業(yè)價(jià)值最大化是目前最
合適也是最佳的選擇。
[關(guān)鍵詞] 利益相關(guān)者  股東邏輯  財務(wù)目標  企業(yè)價(jià)值 
Enterprise financial target know again
 
 
[Abstract] Enterprises financial goal has been central issue of the financial theoretical research and starting point all the time. It financial criterion of decision too, financial basis of behavior, manage money matters the assessment criteria of the performance, define the financial goals of enterprises are improving enterprises economic benefits constantly to strengthening business administration, both there are extremely important meanings to promote two basic transitions. As our country joins WTO, in the face of the globalization market competition and arrival of new economic era, how should enterprises orient ones own financial goal, have already become the globosity tactic goals that global enterprises have pursued. Become the present hot issue to the discussion of enterprises financial goal too, near it especially publish on various kinds of newspapers and magazines about financial discussion of goal, evoke we to existing to think firm financial goal idea think and understand again once even more. The academia is that opinions vary too to enterprises best financial goal at present, is it agree to that profit maximize to have, is it speak shareholder to be that wealth maximize to have, say capital is it optimize most to dispose still, so I think very much necessary to discuss further to enterprise financial goal and then. This text is a conclusion drawn after analyzing various kinds of academic view pluses and minuses, namely the maximum of enterprise value is it is the most suitable at present it is the best choice too.
 [Key words] persons who are correlated with of interests    Shareholder’s logic   Financial goal   Enterprise’s value 

 

目 錄
摘要……………………………………………………………………………………………………1
關(guān)鍵詞…………………………………………………………………………………………………1
2 企業(yè)財務(wù)目標的概述及其研究的現實(shí)意義……………………………………………………1
3 目前學(xué)術(shù)界的主要觀(guān)點(diǎn)及其優(yōu)缺點(diǎn)分析………………………………………………………1
 （1） 利潤最大化觀(guān)點(diǎn)………………………………………………………………………1
 （2） 股東財富最大化觀(guān)點(diǎn)…………………………………………………………………1
 （3） 企業(yè)經(jīng)濟增加值最大化觀(guān)點(diǎn)……………………………………………………………2
 （4） 資本配置最優(yōu)化觀(guān)點(diǎn)……………………………………………………………………2
 （5） 企業(yè)價(jià)值最大化觀(guān)點(diǎn)……………………………………………………………………2
4 企業(yè)財務(wù)目標的現實(shí)選擇：企業(yè)價(jià)值最大化…………………………………………………3
 （6） 企業(yè)價(jià)值最大化的科學(xué)內涵……………………………………………………………3
 1. 資源配置目標2. ……………………………………………………………………………3
 3. 管理決策目標4. ……………………………………………………………………………4
 5. 成本最低化目標6. …………………………………………………………………………4
 7. 產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)化目標8. ……………………………………………………………………4
 9. 財務(wù)管理目標10. ……………………………………………………………………………4
 （7） 企業(yè)價(jià)值最大化符合利益相關(guān)者的利益追求…………………………………………4
 （8） 企業(yè)價(jià)值最大化的衡量是公司自由現金流量的折現凈現值最大……………………5
 1. 公司自由現金流量的計算………………………………………………………………5
 2. 公司自由現金流量折現模型用來(lái)表征公司價(jià)值具有的特征…………………………6
結束語(yǔ)……………………………………………………………………………………………………6
參考文獻………………………………………………………………………………………………7

 

引言
隨著(zhù)我國加入WTO，面對全球化市場(chǎng)競爭和新經(jīng)濟時(shí)代的到來(lái)，企業(yè)該如何定位自己的財務(wù)目標，已經(jīng)成為全球企業(yè)追求的整體性策略性目標。因此對于企業(yè)財務(wù)目標的討論也就成為目前的熱門(mén)話(huà)題，學(xué)術(shù)界對于企業(yè)最佳的財務(wù)目標也是眾說(shuō)紛紜，在我們對它重新認識之前，我們先來(lái)了解1下它的概念及其研究的現實(shí)意義。

2 企業(yè)財務(wù)目標的概述及其研究的現實(shí)意義

企業(yè)財務(wù)目標是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動(dòng)所要達到的根本目的，是評價(jià)企業(yè)財務(wù)活動(dòng)是否合理的標準，它決定財務(wù)管理的基本方向。財務(wù)目標之所以重要，因為它是財務(wù)決策的準繩，財務(wù)行為的依據，理財績(jì)效的考核標準，明確企業(yè)的目標對加強企業(yè)管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟效益，促進(jìn)兩個(gè)根本轉變都有極其重要的意義。

2、 目前學(xué)術(shù)界的主要觀(guān)點(diǎn)及其優(yōu)缺點(diǎn)分析

目前學(xué)術(shù)界對企業(yè)財務(wù)目標的觀(guān)點(diǎn)也是眾說(shuō)紛紜，主要有5種觀(guān)點(diǎn)，讓我們從它們的優(yōu)缺點(diǎn)出發(fā)看看到底那種才是最佳的選擇。
（1）利潤最大化
利潤最大化這種觀(guān)點(diǎn)認為：利潤代表企業(yè)新創(chuàng )造的財富，利潤越多，越接近企業(yè)目標。
它的優(yōu)點(diǎn)：利潤最大化雖然較好地說(shuō)明了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，說(shuō)明了企業(yè)生存發(fā)展的動(dòng)力機制。它講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進(jìn)技術(shù)，提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低了成本。它的缺點(diǎn)是它是站在企業(yè)微觀(guān)立場(chǎng)或投資立場(chǎng)設立的，主要反映企業(yè)與投資人的財務(wù)關(guān)系，從而忽視了企業(yè)作為市場(chǎng)主體與利益相關(guān)者的經(jīng)濟關(guān)系，按照這種觀(guān)點(diǎn)，似乎企業(yè)的全部?jì)r(jià)值就在于為投資人創(chuàng )造更多的利潤（或權益），而忽視了企業(yè)作為國民經(jīng)濟細胞在經(jīng)濟社會(huì )中存在的其它價(jià)值意義。因此，將其作為企業(yè)的總目標是不適當的；另1方面它也沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險價(jià)值，投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導致企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為等。
（2）股東財富最大化
股東財富最大化：是指通過(guò)財務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財富。持這種觀(guān)點(diǎn)的學(xué)者認為，股東創(chuàng )辦企業(yè)的目的是擴大財富。他們是企業(yè)的

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