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企業(yè)并購過(guò)程中的審計風(fēng)險與防范
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企業(yè)并購是企業(yè)實(shí)現擴張和增長(cháng)的一種方式,通過(guò)企業(yè)并購可以迅速實(shí)現企業(yè)規模的擴張。為了提高企業(yè)并購收益,企業(yè)應研究并購風(fēng)險審計以及并購中的審計風(fēng)險,通過(guò)分析并購過(guò)程中的內外因素,強化企業(yè)并購風(fēng)險評價(jià),規避和減少并購風(fēng)險。
一、企業(yè)并購過(guò)程中的審計風(fēng)險
在企業(yè)并購過(guò)程中,作為審計人員的主要職責就是協(xié)助企業(yè)管理人員認識和評估并購風(fēng)險,運用會(huì )計、審計、稅務(wù)等專(zhuān)業(yè)知識,判斷并購過(guò)程中的審計風(fēng)險,努力消除和化解這些風(fēng)險,將并購的審計風(fēng)險控制在可以承受的范圍之內。
。ㄒ唬┎①彽沫h(huán)境。國內外的經(jīng)濟宏觀(guān)運行狀態(tài),經(jīng)濟發(fā)展周期,行業(yè)和產(chǎn)品的生命周期與企業(yè)并購密不可分;同時(shí),企業(yè)的管理水平、組織文化是否完善、資本結構是否合理,對企業(yè)并購戰略的確定也有重大影響。為了控制企業(yè)的總體風(fēng)險,企業(yè)在不同的時(shí)期應當運用不同的并購戰略,以減少并購風(fēng)險。一般而言,在經(jīng)濟處于上升期開(kāi)展并購活動(dòng),宜選擇那些與本企業(yè)產(chǎn)品并聯(lián)度高的企業(yè)作為并購對象。
在宏觀(guān)上,并購環(huán)境的審計風(fēng)險包括法律方面的風(fēng)險(反壟斷限制、證券監管限制以及簽約不嚴密引起的訴訟風(fēng)險等)、宏觀(guān)經(jīng)濟形勢方面的風(fēng)險(經(jīng)濟周期、貿易限制、外匯管制、投資環(huán)境風(fēng)險等)、政策方面風(fēng)險(財政政策、金融政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策等)以及行業(yè)方面的風(fēng)險(產(chǎn)品生命周期、行業(yè)競爭程度、行業(yè)的市場(chǎng)飽和程度、行業(yè)的技術(shù)先進(jìn)水平、行業(yè)的進(jìn)出壁壘等)。在微觀(guān)上,并購環(huán)境的審計風(fēng)險,要著(zhù)重考慮企業(yè)的固有風(fēng)險、控制風(fēng)險和審計人員從事并購審計的檢查風(fēng)險。
。ǘ┎①忞p方的優(yōu)劣勢。合理的并購策略,主并企業(yè)必須正確衡量自身的優(yōu)勢和劣勢,全面分析目標企業(yè)的優(yōu)勢和不足,認真評價(jià)并購雙方經(jīng)濟資源的互補性、關(guān)聯(lián)性以及互補、關(guān)聯(lián)的程度,并要研究主并企業(yè)的優(yōu)勢資源,能否將目標企業(yè)具有盈利潛力的資源利用潛能充分發(fā)掘出來(lái)等。無(wú)論主并企業(yè)擁有多少優(yōu)勢資源,也無(wú)論目標企業(yè)具有多大的盈利潛力,如果并購雙方的資源缺乏互補性、關(guān)聯(lián)性,就不可能通過(guò)并購產(chǎn)生協(xié)同效應。
并購雙方優(yōu)劣勢的審計風(fēng)險,要考慮企業(yè)自身風(fēng)險,對企業(yè)優(yōu)勢、劣勢、生命周期、核心競爭力、融資能力、管理水平等進(jìn)行分析、判斷。企業(yè)并購的聯(lián)合風(fēng)險,要重點(diǎn)分析資源互補性、產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性、股權結構、員工狀況、無(wú)形資產(chǎn)狀況、未決訴訟、抵押擔保等。同時(shí),還要考慮企業(yè)并購后的整合風(fēng)險。包括管理整合、組織整合、人事整合、文化整合、財務(wù)整合等等。
。ㄈ┎①彽某杀拘б。并購戰略的核心簡(jiǎn)單地說(shuō)就是期望所買(mǎi)的企業(yè)能物超所值。并購過(guò)程必然帶來(lái)相應的并購收益、并購成本,這是并購決策的最基本的財務(wù)依據。企業(yè)在并購時(shí),應當根據成本效益進(jìn)行決策,其基本原則是并購凈收益大于零。
在并購收益分析時(shí),企業(yè)通過(guò)并購在整體產(chǎn)品結構不變的條件下,充分辨別企業(yè)的并購動(dòng)機,了解并購的短期與長(cháng)期效益。同時(shí),分析和利用稅收、產(chǎn)業(yè)政策,使兩個(gè)企業(yè)合并在一起創(chuàng )造出的聯(lián)合企業(yè),其價(jià)值大于這兩個(gè)企業(yè)各自?xún)r(jià)值相加得到的數額,即1+1>2。
對并購過(guò)程中,發(fā)生的直接成本和間接成本,審計人員應當運用專(zhuān)業(yè)知識全面估價(jià)企業(yè)的并購成本,以及并購過(guò)程對企業(yè)財務(wù)狀況的影響,充分考慮交易、整合、機會(huì )等成本。
。ㄋ模┎①彽膿Q股比例。在企業(yè)采用換股合并的情況下,要正確運用每股市價(jià)之比、收益之比、凈資產(chǎn)之比等,確定換股比例。綜合考慮合并雙方的賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、發(fā)展機會(huì )、未來(lái)成長(cháng)性、可能存在的風(fēng)險以及合并雙方的互補性、協(xié)同性等因素,用企業(yè)的賬面價(jià)值、評估價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、清算價(jià)值等,運用某一公允標準確定企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。最終,選擇方法確定換股比例,評估換股后對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。
二、強化企業(yè)并購風(fēng)險評價(jià),規避和減少并購風(fēng)險
企業(yè)并購是企業(yè)擴張的一種重要形式,也是市場(chǎng)競爭的必然結果。面對日益逼近的強大國際競爭對手,戰略性并購風(fēng)險評價(jià)對審計人員的事業(yè)提出了新的要求,審計人員應當充分重視企業(yè)并購的風(fēng)險審計,擴展審計范圍,認真和嚴肅地評估企業(yè)并購的環(huán)境風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、管理風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險,確定發(fā)生重大錯報可能的領(lǐng)域與方向的重要依據,保證企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)能力。
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