創(chuàng )投項目財務(wù)分析模型研究論文
“挑戰杯”是由共青團中央、中國科協(xié)、國家教育部、全國學(xué)聯(lián)主辦的大學(xué)生課外學(xué)術(shù)科技活動(dòng)，“小挑戰杯”是“挑戰杯”賽事之一，“小挑戰杯”為高院綜合型、創(chuàng )造型人才展示能力提供了舞臺。經(jīng)過(guò)幾年的市場(chǎng)洗禮，已經(jīng)有近百萬(wàn)大學(xué)生直接或間接地參與此項賽事，參賽作品也逐步從單純的學(xué)術(shù)研究向著(zhù)眼于解決生產(chǎn)、生活實(shí)際中的具體問(wèn)題，有了更多的實(shí)用性。
1“小挑戰杯”的評分標準
“小挑戰杯”大學(xué)生創(chuàng )業(yè)計劃大賽財務(wù)方面作品，評分要求占總評分的20％，也就是20分，具體包括投資分析10分和財務(wù)分析10分，要求有財務(wù)與投資計劃、有詳細的股本結構與規模數據、有詳細的資金來(lái)源與運用計劃、多種方法進(jìn)行投資收益與風(fēng)險分析、對未來(lái)5年的費用有較為充分的估計、詳盡的會(huì )計報表和分析、設定了風(fēng)險資本的回報和退出過(guò)程。本文根據“小挑戰杯”大學(xué)生創(chuàng )業(yè)計劃大賽作品評分表，對財務(wù)分析的要求設計了一套創(chuàng )業(yè)投資項目財務(wù)分析模型，以此幫助參賽者更加合理地評估項目的可行性。
2創(chuàng )業(yè)投資項目財務(wù)分析模型
本文以“小挑戰杯”大學(xué)生創(chuàng )業(yè)計劃大賽財務(wù)面作品評分表為契機，設計了一套創(chuàng )業(yè)投資項目財務(wù)分析模型。
3創(chuàng )業(yè)投資項目財務(wù)分析模型操作過(guò)程
3.1投資規模預算
投資規模是指項目可行性研究報告中規定的全部設計生產(chǎn)能力、效益或投資總規模，即投資項目設定的正常運營(yíng)年份可能達到的生產(chǎn)能力或使用效益。項目投資規模的大小反映項目生產(chǎn)能力的高低，進(jìn)而影響項目投資效益的好壞，因此項目投資規模預測向來(lái)被視為項目投資決策的一項重要內容。
3.2資金來(lái)源預算
資金來(lái)源預算主要是對項目進(jìn)行融資，是對需要大規模資金的項目而采取的金融活動(dòng)，融資主要不是依賴(lài)項目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)，在項目融資中，提供優(yōu)先債務(wù)的參與方的收益在很大程度上依賴(lài)項目本身的效益，因此他們將其自身利益與項目的可行性，以及對項目具有不利影響的潛在性敏感因素緊密聯(lián)系起來(lái)。
3.3經(jīng)營(yíng)預算
經(jīng)營(yíng)預算是指企業(yè)日常發(fā)生的各項活動(dòng)的預算，它主要包括銷(xiāo)售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產(chǎn)品成本預算、銷(xiāo)售及管理費用預算，以及在此基礎上形成的利潤表、資產(chǎn)負債表和現金流量表。經(jīng)營(yíng)預算可以幫助項目以市場(chǎng)為導向、以銷(xiāo)售為龍頭、以產(chǎn)定銷(xiāo)，通過(guò)預算管理，可以合理配置企業(yè)內部資源，以保證最大限度地滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，長(cháng)期在市場(chǎng)上獲得最大收益。
3.4項目可行性分析
項目可行性分析首先需要進(jìn)行現金流量的計算，把項目計算期內現金流量的情況進(jìn)行匯總，計算出每個(gè)時(shí)點(diǎn)現金的凈流量，這是進(jìn)行項目財務(wù)可行性分析的基礎，也是項目可行與否的關(guān)鍵，這里的數據計算需要根據資金投資情況、資金的流入流出情況；然后是綜合資本成本的確定，資本成本的確定需要看具體選擇的項目，根據與項目接近的行業(yè)平均資本成本或者是可比項目的資本成本來(lái)確定，也可以根據項目資金來(lái)源及各自的資金成本與比重進(jìn)行加權資本成本的計算；最后就是計算投資指標，然后進(jìn)行財務(wù)分析評價(jià)。例如，a．凈現值（NPV）：＞0，項目可行；b．獲利指數（PI）：＞1，項目可行；c．內部收益率（IRR）：＞資本成本，項目可行；d．動(dòng)態(tài)投資回收期（PP）：＞同行業(yè)的基準投資回收期，項目可行。
4創(chuàng )業(yè)投資項目財務(wù)分析模型操作過(guò)程中注意的問(wèn)題
�。�1）風(fēng)險評估，敏感性分析是估計當某一不確定變量（如銷(xiāo)售量、單位成本等）發(fā)生一定幅度變化時(shí)，項目投資決策指標（如NPV、IRR等）將相應發(fā)生的變化程度，據此估測風(fēng)險的大小，并分析投資決策指標對不確定因素的敏感程度，從而分析項目的抗風(fēng)險能力。
�。�2）在進(jìn)行項目數據預算時(shí)考慮通貨膨化等相關(guān)因素的影響，盡可能將數據估算得準確，這是進(jìn)行財務(wù)可行性評價(jià)的基礎。
�。�3）進(jìn)行項目可行性評價(jià)時(shí)要關(guān)注此項目的一些相關(guān)成本，比如機會(huì )成本，附加效應以及需要分配的制造費用。比如項目投資時(shí)需要占用廠(chǎng)房而喪失的機會(huì )收益就是機會(huì )成本，由于項目實(shí)施對其他方面的影響屬于附加效應，需要此項目承擔的制造費用，這些都需要考慮進(jìn)去。
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