餐飲連鎖企業(yè)上市融資財務(wù)治理研究的論文
一、引言
隨著(zhù)近幾年餐飲行業(yè)總體規模日益擴大，我國餐飲業(yè) 已由市場(chǎng)規模小、對經(jīng)濟影響少的行業(yè)逐步發(fā)展成為我國 重要的服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的重要力量。隨 著(zhù)餐飲產(chǎn)業(yè)的不斷擴大，餐飲連鎖企業(yè)也不斷增多。為了 提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，應對日趨激烈的市場(chǎng)競爭，特別 是國際餐飲巨頭的威脅。我國餐飲企業(yè)百強中有高達40% 的企業(yè)都希望能成功上市。根據中國烹飪協(xié)會(huì )公布的《中 國餐飲連鎖企業(yè)發(fā)展戰略趨勢調查》顯示，處于資本運作 的餐飲企業(yè)中，有6%已引入資金，有72%在與多家投行洽 談。中國證監會(huì )新聞發(fā)言人2015年11月6日表示，證監會(huì )將 在完善新股發(fā)行制度后重啟新股發(fā)行，但未給出明確時(shí)間 表，并且首次公開(kāi)發(fā)行股票修訂草案等將向社會(huì )征求意 見(jiàn)。第9次IPO重啟再一次點(diǎn)燃了餐飲企業(yè)申請上市的熱情 和決心。
二、餐飲企業(yè)上市難的財務(wù)原因
證監會(huì )公布的《2013年3季度上市公司行業(yè)分類(lèi)結果》 數據顯示，國內A股市場(chǎng)上市餐飲企業(yè)只有4家灑安飲食、 易食股份、全聚德、湘鄂情。境外也只有在香港上市的味千 拉面、名軒控股和在美國上市的鄉村基三家企業(yè)。特別是 近幾年，諸如俏江南、小南國、真功夫等知名餐飲連鎖企業(yè) 申請IPO的道路困難重重，最終不得不停止上市的腳步。結 合2012年5月證監會(huì )公布的餐飲企業(yè)上市指引和多家餐飲 連鎖企業(yè)上市申請被拒的原因可以總結出：我國餐飲連鎖 企業(yè)上市受阻70%的原因來(lái)自企業(yè)財務(wù)管理問(wèn)題。
(一)餐飲連鎖企業(yè)所披露的相關(guān)信息無(wú)法達到獲準IPO的
條件 2012年5月16日，證監會(huì )公布了《關(guān)于餐飲等生活服 務(wù)類(lèi)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市信息披露指引（試行）》, 這預示著(zhù)餐飲企業(yè)IPO放行。該《指引》中關(guān)于就發(fā)行人的 財務(wù)信息披露做出了具體要求招股說(shuō)明書(shū)在發(fā)行人業(yè)務(wù) 發(fā)展狀況中要求披露報告期內發(fā)行人現有各直營(yíng)店的營(yíng) 業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、每桌客人均消費等信息；在發(fā) 行人主要經(jīng)營(yíng)模式及持續發(fā)展能力中要求披露發(fā)行人資 產(chǎn)、人員、財務(wù)、業(yè)務(wù)等方面的管理方式。正常情況下新店 達到收支平衡所需的時(shí)間。發(fā)行人未來(lái)三年擬新設門(mén)店數 量，收購計劃、預期投資成本、資金來(lái)源。如發(fā)行人計劃跨 區域經(jīng)營(yíng)，還應披露在向新地區擴張過(guò)程中，外部環(huán)境、稅收政策等差異對公司新設門(mén)店的不利影響等信息。
港交所《餐飲企業(yè)上市指引》明確指出關(guān)于供應商、食 材來(lái)源及其價(jià)格的相關(guān)事項需要重點(diǎn)披露。上述機構要求 與申請企業(yè)財務(wù)工作緊密相關(guān)。財務(wù)透明是上市公司與非 上市公司的重要區別。由于我國餐飲企業(yè)入行門(mén)檻低，公 司管理水平特別是財務(wù)管理水平普遍不高。無(wú)法準確可靠 地提供要求的關(guān)鍵相關(guān)財務(wù)數據和信息，無(wú)法提供合格的 財務(wù)報告。財務(wù)數據和監管的透明也無(wú)從談起。俏江南上 市受阻的主要原因之一就是財務(wù)信息不透明，無(wú)法提供可 靠證據證明相關(guān)財務(wù)數據的真實(shí)和準確性。
(二)餐飲連鎖企業(yè)盈利情況難以達到上市要求餐飲
企業(yè)盈利能力及持續盈利能力也是監管層考慮原因之一。 全聚德之所以能夠突出重圍成功上市，其秘訣之一就是其 持續的發(fā)展和穩定的營(yíng)業(yè)額。證監會(huì )將擬上市餐飲企業(yè)年 利潤標準由3000萬(wàn)元提高至5000萬(wàn)元。我國監管層對餐飲 企業(yè)的盈利水平等要求非常嚴格。然而根據中國烹飪協(xié)會(huì ) 發(fā)布的《2010年度中國餐飲百強分析報告》、《2011年度中國 餐飲百強分析報告》《2012年度中國餐飲百強分析報告》分 析，餐飲百強企業(yè)營(yíng)業(yè)收入額2010年1395.84億元，2011年1584.38億元,2012年1850.56億元。相比營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)，企 業(yè)盈利能力卻直線(xiàn)下降。餐飲百強企業(yè)平均凈利潤率2010 年為9.42% ,2011年為8.04% ,2012平均凈利潤率為7.73%, 尤其是2012年，利潤的增長(cháng)與營(yíng)業(yè)收入增幅差距明顯，跌 入近幾年的新低,餐飲百強中有4家企業(yè)出現虧損。餐飲百 強的凈利潤率僅為麥當勞和百勝的39%和65.96%。餐飲百 強企業(yè)2007~2012年相關(guān)指標增幅見(jiàn)圖1。
+平均營(yíng)業(yè)額增長(cháng)率餐飲在2007年以前利潤較豐厚,但在2007年以后，出現 了在營(yíng)業(yè)額增長(cháng)的同時(shí)，盈利能力下降的現象。這主要是 因為：行業(yè)競爭激烈的加劇、原料和人工成本的不斷上漲、 2012年底中央八項規定的出臺以及自身經(jīng)營(yíng)管理體制的 落后等。如今餐飲企業(yè)盈利能力正不斷減弱，很難達到證 監會(huì )的要求。同時(shí),餐飲業(yè)盈利能力增速放緩，也使資本市 場(chǎng)對餐飲企業(yè)上市的態(tài)度會(huì )更為謹慎。凈雅餐飲集團、廣 州酒家就是被卡在了 “盈利的持續性”問(wèn)題上。
(三）大部分餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)管理不夠規范雖然與 其他餐飲企業(yè)業(yè)態(tài)相比，餐飲連鎖企業(yè)有著(zhù)諸多管理優(yōu) 勢：由總部進(jìn)行統一核算。
實(shí)行經(jīng)營(yíng)管理的統資金管理 的統一，進(jìn)貨配送管理的統一，使企業(yè)的組織化程度大大 提高。但是餐飲連鎖企業(yè)的財務(wù)管理水平仍普遍不規范。 涉及的財務(wù)不規范問(wèn)題主要集中在現金結賬、收入和成本 的內部控制、全面預算、財務(wù)報表、反應財務(wù)信息不全面、 普遍存在幾套賬等問(wèn)題上。監管部門(mén)遲遲不批的重要原因 之就是多數餐飲企業(yè)沒(méi)有足夠發(fā)票證明營(yíng)業(yè)收入和成 本的真實(shí)性,無(wú)法正規計量財務(wù)數據,不能規范納稅。因此， 餐飲企業(yè)的收入、成本均無(wú)法可靠計量。這也是狗不理集 團等多家申請上市的餐飲企業(yè)上市受阻的重要原因之一。
2013年1月，證監會(huì )啟動(dòng)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO)在審企業(yè) 年度財務(wù)報告專(zhuān)項檢查，要求中介機構和企業(yè)進(jìn)行自查， 之后由證監會(huì )抽查，以遏制企業(yè)財務(wù)造假。然而，證監會(huì )收 緊對擬上市公司財務(wù)審查政策一出，多家擬申請上市的餐 飲企業(yè)均中止了審查。擬申請上市的順?lè )屣嬍尘频旯芾砉?份有限公司和北京嘉和一品均未提交財務(wù)自查報告。
(四)餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)人員整體職業(yè)素養不高我國
新會(huì )計準則自2007年1月1日起在上市公司中執行。新準則 做了較大改動(dòng)。這對于餐飲企業(yè)的財會(huì )從業(yè)人員無(wú)疑是一 個(gè)巨大的考驗和挑戰。餐飲企業(yè)財會(huì )從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)參 差不齊，任人唯親的現象比較普遍。許多財務(wù)人員對新會(huì ) 計準則不熟悉。餐飲企業(yè)自身缺乏科學(xué)、有效的財務(wù)管理 制度，即便有大多也沒(méi)有認真執行，不能提供準確的會(huì )計 信息。審計相關(guān)IPO財務(wù)資料時(shí)常常通不過(guò),就是因為很多 餐飲企業(yè)一直執行的是舊會(huì )計準則。而如果申請上市,則需 根據新會(huì )計準則調整最近兩年的賬務(wù)，巨大的工作量使部 分餐飲企業(yè)望而卻步。
(五）餐飲連鎖企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者目光短淺，重營(yíng)銷(xiāo) 輕財務(wù)
由于餐飲企業(yè)入行門(mén)檻不高，目前我國很多餐飲 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者接受教育的程度也不高。利潤最大化是 管理者考慮得最多的財務(wù)管理目標。企業(yè)管理者把大部分 時(shí)間和精力花在了如何打開(kāi)銷(xiāo)售市場(chǎng)，贏(yíng)得更多食客，如 何盡可能壓低成本等問(wèn)題上。這很容易導致企業(yè)短期行為 的發(fā)生。很多重要財務(wù)管理人員都是與管理者有裙帶關(guān)系 的人，或者是辦公室等行政人員兼任。財務(wù)專(zhuān)業(yè)素養普遍 不高。普通財務(wù)工作人員薪酬相對較低,導致消極怠工。財 務(wù)工作相對于企業(yè)的發(fā)展常常表現得比較滯后。此外,餐 飲企業(yè)會(huì )計制度并不健全或有制度無(wú)問(wèn)責，控制乏力。缺 乏企業(yè)內控制度,財務(wù)數據的嚴謹、真實(shí)性無(wú)從談起。
三、餐飲連鎖企業(yè)上市融資財務(wù)管理改進(jìn)措施
從餐飲連鎖企業(yè)的財務(wù)現狀入手,針對其上市難的財 務(wù)問(wèn)題及原因，結合我國A股股票上市的要求，本文提出以 下餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)工作的改進(jìn)措施和方案。
(一）建立科學(xué)、嚴謹的財務(wù)管理制度企業(yè)財務(wù)是否 規范、內部控制是否完整
有效是主辦券商盡職調查和內核 的重點(diǎn),也是證券業(yè)協(xié)會(huì )等主管備案審查的機構評價(jià)的核 心。因此，加強財務(wù)治理，健全財務(wù)體制是餐飲連鎖企業(yè)迫 切需要解決的問(wèn)題。要想規范餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)治理，首 先就要要求餐飲企業(yè)制定出一整套完整、規范的財務(wù)制 度。加強預算、內控體系建設和財務(wù)監控的力度。餐飲企業(yè) 必須建立可信、完整的財務(wù)信息數據庫，以滿(mǎn)足發(fā)行人主 要經(jīng)營(yíng)模式及持續發(fā)展能力、發(fā)行人公司治理、發(fā)行人員 工及社會(huì )保障情況和發(fā)行人主要管理制度及執行情況等 信息披露的要求。尤其是在日常財務(wù)收支管理、現金管理、 融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配 控制、風(fēng)險控制等方面,要建立有效的制度體系，引導日常 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展。在財務(wù)管理制度的制定方面，餐飲企業(yè) 還可以考慮咨詢(xún)甚至邀請行業(yè)專(zhuān)家和對IPO業(yè)務(wù)熟悉的財 務(wù)咨詢(xún)公司、會(huì )計師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)團隊參 與其中，共同制定本公司的財務(wù)會(huì )計制度。此外，企業(yè)財務(wù) 內部控制不僅要有制度，而且要有執行和監督，還應有記 錄和反饋,賦予財務(wù)部門(mén)更多監督和控制的權利。
(二)財務(wù)數據必須準確透明為了保證財務(wù)數據有據 可循，有據可查。
除了制定規范的餐飲企業(yè)財務(wù)制度，在企 業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)上也要力求規范。只有日�；I資、投資、采購、銷(xiāo)售、利潤分配等方面規范了，才能通過(guò)合法、有效的 憑證采集相關(guān)數據信息。餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者要從根本上 樹(shù)立正規經(jīng)營(yíng)的思想，嚴格要求財會(huì )人員按照新會(huì )計準則 和證監會(huì )上市要求處理經(jīng)濟事項。經(jīng)營(yíng)管理者必須認識到 規范管理不是成本，而是收益。企業(yè)不能僅看到眼前的短 期利益，更應重視長(cháng)期發(fā)展和長(cháng)期效益。要形成所有經(jīng)濟 業(yè)務(wù)只設置一套賬的意識,在此基礎上報送的財務(wù)數據和 信息才能真實(shí)可靠，才會(huì )讓證券審批機構和資本市場(chǎng)認 可；此外，采購進(jìn)貨必須取得購貨發(fā)票，否則不予采購。對 于實(shí)現的銷(xiāo)售收入，可將每日的POS系統銷(xiāo)售數據與現金 曰記賬和銀行日記賬核對,確保銷(xiāo)售收入數據的真實(shí)性和 可靠性。消費者用餐后應主動(dòng)開(kāi)具發(fā)票或者餐廳POS機直 接與稅務(wù)機關(guān)連接，充分利用信息化手段生成可被監控、 可被確認的收入和成本原始憑證，為最終報告的財務(wù)數據 提供有效支撐。如此規范操作，既能取得收入、成本的可靠 證明，杜絕企業(yè)偷逃稅款，壓縮餐飲企業(yè)對財務(wù)數據和銷(xiāo) 售業(yè)績(jì)進(jìn)行人為粉飾的空間，還能避免企業(yè)內部人員在采購或收銀環(huán)節由于原始單證的缺失侵吞公款,也為正確計 算證監會(huì )要求的發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展狀況指標提供可靠依據。
此外，食材采購的規范化、票據化和采購過(guò)程透明化 也能為餐飲企業(yè)食品安全工作提高保障。能提供合法票據 的食材供應商供應的食材質(zhì)量相比于市場(chǎng)散戶(hù)更應有保 障。一旦出現食品安全問(wèn)題，也方便食材來(lái)源的追溯。這 樣，既能提高保障消費者在接受餐飲服務(wù)時(shí)的合法權益和 健康,又能提升企業(yè)透明度，讓投資者和機構更加放心。
(三）認真執行新會(huì )計準則，按現行會(huì )計制度要求編報
財務(wù)報表針對餐飲行業(yè)特點(diǎn)，建議餐飲企業(yè)在采用新會(huì ) 計準則處理會(huì )計事項時(shí),對比新、舊會(huì )計制度的差異，特別 注意以下幾方面收入計量模式的變更、所得稅虧損彌補、 企業(yè)合并業(yè)務(wù)處理、財務(wù)報表列報、新準則關(guān)于每股收益、 關(guān)聯(lián)方披露和首次執行企業(yè)會(huì )計準則等方面的變化。
(四）提高、保持餐飲企業(yè)盈利的可持續性
根據《指 引》有關(guān)規定，待審批企業(yè)盈利的持續性和成長(cháng)性是受到 重點(diǎn)關(guān)注的指標。要想讓餐飲行業(yè)形成良性競爭，提高整 體盈利水平，可以從以下幾方面考慮：
(1)由餐飲連鎖企業(yè)總部統一制定經(jīng)營(yíng)方案，包括各 種具體執行的細節標準。比如：由總部統一規定購進(jìn)食材 的等級、標準、合格食材供應商名單等內容。各門(mén)店所需食 材、設備等全部實(shí)施總部集中統一采購。通過(guò)集中采購總 量及與供應商形成長(cháng)期穩定的合作關(guān)系等方式從供應商 處拿到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的物資。既有利于實(shí)現原料采購的標準 化，又可以降低成本波動(dòng)的隨意性和偶發(fā)性，特別是降低 季節性食材價(jià)格波動(dòng)對企業(yè)帶來(lái)的影響。在配送方面，將 物料配送業(yè)務(wù)外包給第三方物流公司，一方面，可大大降 低餐飲物流成本，特別是冷鏈物流成本。另一方面,餐飲企 業(yè)可集中優(yōu)勢資源和資金提升企業(yè)服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)經(jīng)營(yíng) 管理水平。
(2高端餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式上應有所轉變。由于中央 八項規定的出臺，餐飲行業(yè)特別是高端餐飲行業(yè)受到?jīng)_擊 較大。中烹協(xié)最新發(fā)布的報告顯示，2014年前三季度國內 大型限額以上餐飲企業(yè)收入仍處于負增長(cháng)。遏制公款消費 對于我國整個(gè)社會(huì )健康、良性發(fā)展具有重要的作用。餐飲 行業(yè)決不能怨天尤人，要從自身經(jīng)營(yíng)方式的轉變上謀出 路。就目前形勢來(lái)看，改走“平民路線(xiàn)”將主要消費人群定 位在普通消費者，推出精心研制的老百姓菜譜，才是諸多 高端餐飲企業(yè)的出路。在企業(yè)的轉型期，財務(wù)工作一定要 緊緊圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉型展開(kāi)。比如：轉型所需資金金額、籌 資來(lái)源、成本預測，收益預測，利潤預測、未來(lái)資產(chǎn)負債、資 金周轉等各項財務(wù)管理工作。
(3)為了提高餐飲企業(yè)的現代化管理水平，提高財務(wù) 數據來(lái)源的可靠性,應大量采用信息化管理方式。通過(guò)無(wú) 線(xiàn)點(diǎn)餐、廚房打印、電腦收銀、采購和庫存管理等專(zhuān)業(yè)軟件 的應用，規范企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要環(huán)節。
(五)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員必須樹(shù)立和加強財務(wù)管理 意識
餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者普遍具有強烈避稅意識,缺乏 真正規范經(jīng)營(yíng)的理念。管理者們必須提高經(jīng)營(yíng)管理意識， 成功的企業(yè)應該是從管理上要效益，而不是從偷逃稅款里 擠利潤。餐飲企業(yè)財務(wù)規范問(wèn)題和財務(wù)數據可靠性問(wèn)題已 經(jīng)是阻撓企業(yè)上市的一大絆腳石。為了健全財務(wù)管理工 作、提高財務(wù)工作質(zhì)量、提供可靠會(huì )計信息，餐飲企業(yè)必須 建立健全餐飲企業(yè)財務(wù)管理制度，特別是要加強貨幣資 金、存貨、應收賬款、投資、負債、收入、成本費用和財務(wù)風(fēng) 險方面的管理和控制，并逐步建立內部審計制度等。只有 餐飲企業(yè)管理層真正意識到財務(wù)工作在企業(yè)發(fā)展過(guò)程以 及申請IPO道路上的重要性，才能將財務(wù)改革治理的方案 落到實(shí)處。
(六)提高餐飲連鎖企業(yè)財會(huì )從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)餐飲
企業(yè)財會(huì )人員職業(yè)素養參差不齊，普遍偏低。為了滿(mǎn)足企 業(yè)上市對財務(wù)工作的要求，餐飲企業(yè)可以從以下幾方面提高財會(huì )人員水平：
�。�1)系統培訓現有財務(wù)人員職業(yè)技能。組 織相關(guān)財會(huì )人員認真學(xué)習企業(yè)新會(huì )計制度，仔細研究證監 會(huì )對餐飲企業(yè)上市的具體要求，提高財會(huì )人員的職業(yè)素 養。
�。�2）培養財會(huì )人員職業(yè)道德素養。務(wù)必讓財會(huì )人員充分 意識到自身工作對于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要性，意識到認真 貫徹執行相關(guān)財稅制度對企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要性，意識到 杜絕有制度不依或執行力度不到位等現象的重要性。
�。�3) 聘請資深行業(yè)專(zhuān)家或專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)培訓機構加入。為能在短期 內提高企業(yè)財務(wù)管理人員專(zhuān)業(yè)水平，可以考慮聘請資深行 業(yè)專(zhuān)家或專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)培訓機構參與其中，與本企業(yè)財會(huì )人員 一起共同制定和修改符合企業(yè)上市的財務(wù)制度，并監督執 行效果。
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