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企業(yè)高層如何保護中小股東權益
股東財富最大化是企業(yè)財務(wù)目標之一。但大、小股東利益的沖突在未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內仍會(huì )發(fā)生，小股東利益的保護的任務(wù)還需要繼續進(jìn)行下去。那么高層管理者應該如何保護小股東的權益呢?一起來(lái)看看!
一、大小股東權益沖突的原因
1.“資本多數決”原則。“資本多數決”，又稱(chēng)股份多數決，是指在符合法定人數或表決權數的股東大會(huì )上，決議以出席股東大會(huì )表決權的多數通過(guò)才能生效，法律則將股東大會(huì )中多數股東的意思視為公司意見(jiàn)，并對少數派股東產(chǎn)生拘束力。而這里的“多數”，不是指人數的多數，而是指在持股不足半數的情況下能夠控制公司的相對多數。這一原則的確立，使得大、小股東利益不一致時(shí)，大股東有權利只以自身為出發(fā)點(diǎn)來(lái)維護其利益，控制高層管理者制定相關(guān)決策來(lái)為其服務(wù)，不會(huì )和小股東進(jìn)行協(xié)商解決，這嚴重損害了小股東本該擁有的決策參與權。
2.“現金流權”的不匹配。“現金流權”是指股東能從公司正常的經(jīng)營(yíng)利潤中所能分得的份額。由于“資本多數決”原則的存在，大股東通過(guò)持有公司多數股份獲得了足夠了控制權，通過(guò)高層管理者完全控制了公司的決策權，擁有了對公司現金流的分配。從而使得大股東轉移公司利潤的動(dòng)機比較強烈，剝奪小股東利益的現象也越來(lái)越強烈。當大、小股東利益發(fā)生沖突時(shí)，大股東會(huì )利用對現金流分配問(wèn)題上的不匹配，毫不猶豫把公司的利益通過(guò)對高層管理者的控制來(lái)轉移到自己手里。
3.管理層的不完善。因為受控于大股東，管理層人員往往只得從大股東權益出發(fā)，制定維護大股東權益的決策。特別是獨立董事。作為公司的獨立董事，除了必須履行董事的基本職責外，還應該定位于對控股股東以及與大股東關(guān)聯(lián)人員的監督、制衡、審查和評價(jià)。然而事實(shí)上，我國上市公司中獨立董事的這些職能和責任在現實(shí)生活中除了簽字之外，其他職責基本沒(méi)有行使過(guò)。關(guān)于這些職責的規定也大多成了一紙空文。我們可以毫不避諱的說(shuō)，獨立董事只不過(guò)是大股東實(shí)行自己利益所操縱的工具而已。這些不僅嚴重損害了高層管理者的形象，也損害了小股東的權益。
二、高層管理者保護小股東權益的必要性
1.這是對實(shí)現公平、正義原則的體現。我國的分配方式是以按勞分配為主體，多種分配方式并存。大、小股東參與公司利益分配，符合我國分配制度的要求，有利于我國分配制度的完善和提高人民的收入水平，體現了我國對公平、正義的重視。
2.這是對公司整體利益負責的體現。股票是股份有限公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。不論大股東還是小股東，他們都是對公司未來(lái)發(fā)展的肯定與支持。小股東為獲取股息、紅利等收益而投資，使投資市場(chǎng)得以產(chǎn)生、活動(dòng)，并出現了股票、期貨、期權、投資基金等一系列金融衍生工具，使得現代金融市場(chǎng)得以完善和發(fā)展。
3.這是對高層管理者的客觀(guān)要求。德魯克認為，只有處于一個(gè)企業(yè)的高層才能建立和維持的重要關(guān)系。它們可能是同顧客或主要供應商的關(guān)系�？赡苁峭y行和金融界的關(guān)系。也可能是同政府或其他外部的關(guān)系。這些關(guān)系對企業(yè)取得成就的能力有著(zhù)極為重要的影響。而這些關(guān)系又只能有代表整個(gè)企業(yè)、為整個(gè)企業(yè)說(shuō)話(huà)、為整個(gè)企業(yè)承擔義務(wù)的人建立和維持。這些人就是企業(yè)的高層管理者們。所以，高層管理者必須正確處理好大、小股東的權益糾紛，正確行使好企業(yè)賦予他們的權利和義務(wù)。
4.這是對高層管理者的內在要求。美國心理學(xué)家馬斯洛在所著(zhù)的《人的動(dòng)機理論》一文中，提出了需求層次理論。他把人的需求歸結為5個(gè)層次，由高到低依次分為生理需要、安全需要、社交需要、尊重需要和自我實(shí)現需要。作為公司的高層管理者，所處的需求層次以及處于尊重需要或者自我實(shí)現需要，金錢(qián)已不再是他們追求的主要目標。在協(xié)調大、小股東的問(wèn)題上，他們應該有著(zhù)自己的判斷，而不是從大股東方面來(lái)看。高層管理者應該在保護小股東權益中發(fā)揮自己應有的作用，實(shí)現自我價(jià)值。
三、高層管理者應該怎樣來(lái)保護小股東的權益
《新公司法》的頒布，雖然對于小股東的權益從法律的角度給予了保護，但大股東卻利用職權以合法的手段侵占小股東權益的案件卻未停止，并有著(zhù)愈演愈烈的趨勢。小股東在這方面也從未放棄和大股東抗爭。然而無(wú)論是訴訟或者還是抗議都收效甚微。在法律不能得到禁止的情況下，那么公司的高層管理者該采取哪些措施來(lái)保護小股東的權益呢?筆者有以下幾條建議：
1.建立大、小股東聽(tīng)證會(huì )，擴大小股東的參會(huì )比例。在公司制定新的投資政策或發(fā)展戰略或重大變革時(shí)，公司高層管理者應該建立股東聽(tīng)證會(huì )，不僅僅讓大股東參與與會(huì )討論，同時(shí)應該擴大小股東的參會(huì )比例，分散大股東的決策控制權。
2.完善和加強公司內部監督機構的職能。監事會(huì )由股東代表和部分員工代表組成，應該擴大小股東的代表人數，加強其對公司董事、經(jīng)理的監督權。獨立董事應該由管理人員推舉選出，而不是大股東的推薦。使其真正做到獨立，對公司的股東進(jìn)行監督和評價(jià)，發(fā)揮其監督制約作用。
3.較為清晰、完整的披露公司的內部信息。高層管理者應該定期為外界提供公司內部準確、真實(shí)的資料，并在公司要出臺新政策時(shí)及時(shí)通知信息使用者。
4.在制定股利政策時(shí)可以多考慮小股東，為小股東多謀點(diǎn)福利。而不是一味的遵從大股東的意愿。在不影響公司利益的前提下，盡量使大、小股東利益沖突降到最低。從而達到協(xié)調大、小股東的權益。
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