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2016年證券從業(yè)資格考試《證券交易》第一章重點(diǎn)匯總
2016年證券從業(yè)資格考試將至，小編最后再幫大家梳理了一遍《證券交易》第一章的重要知識點(diǎn)，希望能對大家的復習有幫助。
第一章證券交易概述
第一節證券交易的概念、基本要素和交易機制
本章主要考點(diǎn)：
1.掌握證券交易的定義、特征和原則。
2.熟悉證券交易的種類(lèi)。
3.熟悉證券交易的方式。
4.熟悉證券投資者的種類(lèi)。
5.掌握證券公司設立的條件和可以開(kāi)展的業(yè)務(wù)。
6.熟悉證券交易場(chǎng)所的含義。
7.掌握證券交易所和證券登記結算公司的職能。
8.熟悉證券交易機制的種類(lèi)、目標。
9.掌握證券交易所會(huì )員的資格、權利和義務(wù)。
10.熟悉證券交易所會(huì )員的日常管理。
11.熟悉對證券交易所會(huì )員違規行為的處分規定。
12.熟悉證券交易所交易席位、交易單元的含義、種類(lèi)和管理辦法。
一、證券交易的概念及原則
(一)證券交易的概念及其特征(掌握)
證券的概念
證券是用來(lái)證明證券持有人有權取得相應權益的憑證。
證券交易的 概念
證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)或轉讓的活動(dòng)。
證券交易的特征
(1)流動(dòng)性(2)收益性(3)風(fēng)險性
(二)我國證券交易市場(chǎng)發(fā)展歷程
1.新中國證券交易市場(chǎng)的建立始于1986年。
2.1986年8月，沈陽(yáng)開(kāi)始試辦企業(yè)債券轉讓業(yè)務(wù)。
3.1986年9月，上海開(kāi)辦了股票柜臺買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。
4.1988年4月起，我國先后在61個(gè)大中城市開(kāi)放了國庫券轉讓市場(chǎng)。
5.1990年12月19日，上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)。
6.1991年7月3日，深圳證券交易所正式開(kāi)業(yè)。
7.1992年初，人民幣特種股票(B股)在上海證券交易所上市。
8.1999年7月1日，我國正式開(kāi)始實(shí)施《中華人民共和國證券法》，這標志著(zhù)維系證券交易市場(chǎng)運作的法規體系趨向完善。
9.2004年5月，中國證監會(huì )批準深圳證券交易所所在主板市場(chǎng)內開(kāi)設中小企業(yè)板塊。
10.2005年4月底，我國開(kāi)始啟動(dòng)了股權分置改革試點(diǎn)工作。
11.重新修訂的《證券法》于2006年1月1日起正式實(shí)施。
12.2009年10月30日，創(chuàng )業(yè)板在深圳證券交易所開(kāi)市。
13.2010年3月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開(kāi)始接受融資融券交易的申報。
14.2010年4月16日，我國股指期貨開(kāi)始上市交易。
(三)證券交易的原則(掌握)
證券交易必須遵循“三公”原則，即公開(kāi)、公平、公正原則。
1.公開(kāi)原則：核心要求是實(shí)現市場(chǎng)信息的公開(kāi)化。
2.公平原則：參與各方具有平等的法律地位。
3.公正原則：公正地對待證券交易的參與各方、公正地處理證券交易事務(wù)。
二、證券交易基本要素
(一)證券交易的種類(lèi)(熟悉)
按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。
股票交
易
▲股票交易是以股票為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
▲股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。
前者通常稱(chēng)為上市交易，后者的常見(jiàn)形式是柜臺交易。
債券交易
▲債券交易是以債券為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
▲按發(fā)行主體來(lái)劃分，債券主要有三大類(lèi)：政府債券、金融債券、公司債券
基金交易
▲基金交易是以基金為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
▲基金分類(lèi)：封閉式基金和開(kāi)放式基金(基本類(lèi)型)。
●封閉式基金
在成立后，基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準，則投資者就可以在證券交易所市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)基金份額。
●開(kāi)放式基金
◇非上市的開(kāi)放式基金，投資者可以進(jìn)行基金份額的申購和贖回。
◇上市開(kāi)放式基金除了申購和贖回，也可以在證券交易所市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
◇上市開(kāi)放式基金的申購價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過(guò)對某一時(shí)點(diǎn)上
基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎上再加一定的手續費而確定的
●交易型開(kāi)放式指數基金(ETF)代表的是一籃子股票的投資組合，追蹤的是實(shí)際的股價(jià)指數�？梢栽谧C券交易所掛牌上市交易，并同時(shí)進(jìn)行基金份額的申購和贖回。
金融衍生工具
交易
▲金融衍生工具：又稱(chēng)金融衍生產(chǎn)品，是與基礎金融產(chǎn)品相對應的一個(gè)概念，指建立在基礎產(chǎn)品或基礎變量之上，其價(jià)格取決于后者的價(jià)格(或數值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。
▲金融衍生工具的交易包括權證交易、金融期貨交易、金融期權交易和可轉換債券交易。
1.權證交易
●權證是基礎證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價(jià)格向發(fā)行人購買(mǎi)或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價(jià)的有價(jià)證券。
●權證具有期權的性質(zhì)，也有交易的價(jià)值。
●我國目前的權證都在證券交易所進(jìn)行交易。
●權證根據不同的劃分標準有不同的分類(lèi)，分為認股權證和備兌權證，認購權證和認沽權證，美式權證、歐式權證、百慕大式權證等。
2.金融期貨交易
●金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
●金融期貨合約是指買(mǎi)賣(mài)雙方在有組織的交易所內以公開(kāi)競價(jià)的形式達成的，在將來(lái)某一特定時(shí)間交收標準數量特定金融工具的協(xié)議。
●金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權類(lèi)期貨三種。
3.金融期權交易
●金融期權交易是指以金融期權合約為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
●金融期權合約是指合約買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定費用(期權費)，在約定日期內(或
約定日期)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣(mài)方買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的權利的契約。
●金融期權交易實(shí)際上是一種權利的單方面讓渡。買(mǎi)方支付期權費取得權利之后，不承擔必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù);賣(mài)方收到了期權費之后，必須無(wú)條件服從買(mǎi)方的選擇并履行成交時(shí)的允諾。
●金融期權的基本類(lèi)型是買(mǎi)入期權和賣(mài)出期權。按基礎資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權類(lèi)期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權以及互換期權等。
4.可轉換債券交易
●可轉換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內按一定比例或價(jià)格將之轉換成一定數量的另一種證券的債券。
●可轉換債券交易是指以可轉換債券為對象進(jìn)行的流通轉讓活動(dòng)。
●可轉換債券具有債權和期權的雙重特性。
(二)證券交易的方式(熟悉)
現貨交易、遠期交易和期貨交易、回購交易、信用交易。
1.現貨交易
現貨交易是證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后就辦理交收手續。
2.遠期交易和期貨交易
遠期交易
期貨交易
概念
遠期交易是雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻(或時(shí)間段內)按照現在確定的價(jià)格進(jìn)行交易
期貨交易是在交易所進(jìn)行的標準化的遠期交易，即交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。
相同點(diǎn)
都是現在約定成交，將來(lái)交割。
不同點(diǎn)
非標準化;場(chǎng)外進(jìn)行;以通過(guò)交易獲取標的物為目的。
標準化;多數在場(chǎng)內進(jìn)行;多數情況下不進(jìn)行實(shí)物交收，而是在合約到期前進(jìn)行反向交易、平倉了結。
3.回購交易
回購交易更多地具有短期融資的屬性，通常在債券交易中運用。
債券回購交易就是指債券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交的同時(shí)，約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。(在第九章有詳細介紹)
4.信用交易
信用交易是投資者通過(guò)交付保證金取得經(jīng)紀人信用而進(jìn)行的交易，也稱(chēng)為融資融券交易。(在第八章有詳細介紹)
我國已經(jīng)可以進(jìn)行信用交易了(2010年3月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開(kāi)始接受融資融券交易的申報)。
(三)證券投資者(熟悉)
▲證券投資者是買(mǎi)賣(mài)證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。
▲證券投資者分為個(gè)人投資者和機構投資者。
機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業(yè)和事業(yè)法人及各類(lèi)基金等。
▲從投資者買(mǎi)賣(mài)證券的基本途徑來(lái)看，主要有兩條：一是直接進(jìn)入交易場(chǎng)所自行買(mǎi)賣(mài)證券，二是委托經(jīng)紀人代理買(mǎi)賣(mài)證券。除了按規定允許的證券公司自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)外，投資者都要通過(guò)委托經(jīng)紀商才能買(mǎi)賣(mài)證券。
▲我國對證券投資者買(mǎi)賣(mài)證券還有一些其他限制條件。如證券業(yè)從業(yè)人員、證券業(yè)管理人員和國家規定禁止買(mǎi)賣(mài)股票的其他人員，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票，也不得接受他人贈送的股票。
▲一般的境外投資者可以投資在證券交易所上市的外資股(即B股);而合格境外機構投資者則可在經(jīng)批準的投資額度內，投資于下列人民幣金融工具：在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權證、中國證監會(huì )允許的其他金融工具。還可參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉換債券發(fā)行的申購。
▲所謂合格境外機構投資者，是指符合中國證監會(huì )、中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》規定的條件，經(jīng)中國證監會(huì )批準投資于中國證券市場(chǎng)，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機構。
▲合格投資者應當委托境內具有托管人資格的商業(yè)銀行作為托管人，并委托境內證券公司辦理在境內的證券交易活動(dòng)。
(四)證券公司
1.證券公司的定義
在我國，證券公司是指依照《公司法》規定和經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構審查批準的、經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責任公司或者股份有限公司。
2.證券公司的設立條件(掌握)
(1)有符合法律、行政法規規定的公司章程。
(2)主要股東具有持續盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無(wú)重大違法違規記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。
(3)具有符合本法規定的注冊資本。
(4)董事、監事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。
(5)有完善的風(fēng)險管理與內部控制制度。
(6)有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設施。
(7)法律、行政法規規定和經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監督管理機構規定的其他條件。
3.證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍(掌握)
(1)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)
(2)證券投資咨詢(xún)
(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)相關(guān)的財務(wù)顧問(wèn)
從事上述(1)至(3)項業(yè)務(wù)的最低注冊資本不低于人民幣5000萬(wàn)。
(4)證券承銷(xiāo)與保薦
(5)證券自營(yíng)
(6)證券資產(chǎn)管理
(7)其他證券業(yè)務(wù)
從事(4)至(7)項中的一項的最低注冊資本不低于人民幣1億。
從事(4)至(7)項中的兩項以上的最低注冊資本不低于人民幣5億。
■注冊資本應是實(shí)繳資本。
(五)證券交易場(chǎng)所
證券交易場(chǎng)所是供已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉讓的市場(chǎng)。
證券交易場(chǎng)所分為證券交易所和其他交易場(chǎng)所兩大類(lèi)。
1.證券交易所
▲證券交易所的定義(熟悉)
證券交易所是為證券的集中交易提供場(chǎng)所、組織和監督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。
證券交易所的設立和解散，由國務(wù)院決定。
★證券交易所本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)，更不能決定證券交易的價(jià)格。
▲證券交易所的職能(掌握)
(1)提供證券交易的場(chǎng)所和設施。
(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規則。
(3)接受上市申請、安排證券上市。
(4)組織、監督證券交易。
(5)對會(huì )員進(jìn)行監管。
(6)對上市公司進(jìn)行監管。
(7)設立證券登記結算機構。
(8)管理和公布市場(chǎng)信息。
(9)證監會(huì )許可的其他職能。
▲證券交易所不得直接或間接從事的事項(掌握)
(1)以盈利為目的的業(yè)務(wù)。
(2)新聞出版業(yè)。
(3)發(fā)布對證券價(jià)格進(jìn)行預測的文字和資料。
(4)為他人提供擔保。
(5)未經(jīng)中國證監會(huì )批準的其他業(yè)務(wù)。
▲證券交易所的組織形式有會(huì )員制和公司制兩種。
▲我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用會(huì )員制，設會(huì )員大會(huì )、理事會(huì )、專(zhuān)門(mén)委員會(huì )。
▲理事會(huì )是證券交易所的決策機構。(注意判斷、選擇題)
2.其他交易場(chǎng)所
▲定義
其他交易場(chǎng)所是指證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)，也稱(chēng)為“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”。
▲分類(lèi)
◇包括分散的柜臺市場(chǎng)和一些集中性市場(chǎng)。
◇在早期，柜臺市場(chǎng)(又稱(chēng)為“店頭市場(chǎng)”)是一種重要的形式。這種交易方式呈現分散性。金融機構的柜臺既是證券交易的組織者，也是證券交易的參加者。我國在2002年6月開(kāi)始運作的商業(yè)銀行記賬式國債柜臺市場(chǎng)就采用這樣的交易方式。
◇隨著(zhù)證券交易市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，在其他交易場(chǎng)所也出現了一些集中性的交易市場(chǎng)。銀行間債券市場(chǎng)已成為一個(gè)重要的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
▲我國銀行間債券市場(chǎng)的基本情況
(1)1997年6月成立。
(2)目前，我國銀行間債券市場(chǎng)的主要參與者(境內商業(yè)銀行、非銀行金融機構、非金融機構、可經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行)。
(3)主要交易方式包括債券現貨交易和債券回購，債券交易實(shí)行雙邊談判成交，逐筆結算。
(4)我國現行開(kāi)展的代辦股份轉讓系統也屬于其他交易場(chǎng)所。
(六)證券登記結算機構
1.證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。
2.證券登記結算機構的職能(掌握)
(1)證券賬戶(hù)、結算賬戶(hù)的設立。
(2)證券的存管和過(guò)戶(hù)。
(3)證券持有人名冊登記。
(4)證券交易所上市證券交易的清算和交收。
(5)受發(fā)行人委托派發(fā)證券權益。
(6)辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢(xún)。
(7)國務(wù)院證券監督管理機構批準的其他業(yè)務(wù)。
3.證券登記結算機構需要采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行：
(1)制定完善的風(fēng)險防范制度和內部控制制度。
(2)建立完善的技術(shù)系統，制定由結算參與人共同遵守的技術(shù)標準和規范。
(3)建立完善的結算參與人準入標準和風(fēng)險評估體系。
(4)要對結算數據和技術(shù)系統進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)應急應變程序和操作流程。
同時(shí)，我國還設立了證券結算風(fēng)險基金，用于因技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結算機構的損失。
4.中國證券登記結算有限責任公司是我國的證券登記結算機構。該公司在上海和深圳兩地各設一個(gè)分公司。
三、證券交易機制
(一)定期交易和連續交易(熟悉)
▲從交易時(shí)間的連續特點(diǎn)劃分，有定期交易和連續交易。
●定期交易系統中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續的。連續交易系統中，并非意味著(zhù)交易一定是連續的，而是指在營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續不斷地進(jìn)行。
●定期交易的特點(diǎn)：第一，批量指令可以提供價(jià)格的穩定性;第二，指令執行和結算的成本相對比較低。
●連續交易的特點(diǎn)：第一，市場(chǎng)為投資者提供了交易的即時(shí)性;第二，交易過(guò)程中可以提供更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。
(二)指令驅動(dòng)和報價(jià)驅動(dòng)
▲從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分，有指令驅動(dòng)和報價(jià)驅動(dòng)。
●指令驅動(dòng)系統是一種競價(jià)市場(chǎng)，也稱(chēng)為“訂單驅動(dòng)市場(chǎng)”。證券交易價(jià)格是由買(mǎi)方訂單和賣(mài)方訂單共同驅動(dòng)的。
●報價(jià)驅動(dòng)系統是一種連續交易商市場(chǎng)，或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”。
做市商(marketmaker)是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格(即雙向報價(jià))，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。
◆做市商的收入來(lái)源是買(mǎi)賣(mài)證券的差價(jià)。
●指令驅動(dòng)的特點(diǎn)：第一，證券交易價(jià)格由買(mǎi)方和賣(mài)方的力量直接決定;第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券的對手是其他投資者。
●報價(jià)驅動(dòng)的特點(diǎn)：第一，證券成交價(jià)格的形成由做市商決定;第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。
(三)證券交易機制目標(熟悉)
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流動(dòng)性 |
▲證券的流動(dòng)性是證券市場(chǎng)生存的條件。 ▲從積極的意義上看，證券市場(chǎng)流動(dòng)性為證券市場(chǎng)有效配置資源奠定了基礎 ▲證券市場(chǎng)的流動(dòng)性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。 |
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穩定性 |
證券市場(chǎng)的穩定性可以用市場(chǎng)指數的風(fēng)險度來(lái)衡量。提高市場(chǎng)透明度是加強證券市場(chǎng)穩定性的重要措施。 |
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有效性 |
▲證券市場(chǎng)的有效性包含兩個(gè)方面的要求：一是證券市場(chǎng)的高效率（信息效率、運行效率）；二是證券市場(chǎng)的低成本（直接成本、間接成本）。 ▲根據證券價(jià)格對信息的反映程度，可以將證券市場(chǎng)分為強式有效市場(chǎng)、半強式有效市場(chǎng)、弱式有效市場(chǎng) |
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