蘇寧電器收購紅孩子分析

　　引導語(yǔ)：蘇寧電器，全稱(chēng)：蘇寧云商集團股份有限公司。蘇寧是中國商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，經(jīng)營(yíng)商品涵蓋傳統家電、消費電子、百貨、日用品、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等綜合品類(lèi)。

　　一﹑公司簡(jiǎn)介

　　線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店1600多家，線(xiàn)上蘇寧易購位居國內B2C前三，線(xiàn)上線(xiàn)下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢。2004年7月，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。蘇寧電器連鎖集團股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競爭力實(shí)驗室、世界經(jīng)濟學(xué)人周刊聯(lián)合評為2010年(第七屆)中國上市公司100強，排名第61位。2013年胡潤民營(yíng)品牌榜，蘇寧以956.86億元品牌價(jià)值，排名第九位。

　　紅孩子商場(chǎng)于2004年3月成立，致力于通過(guò)目錄和互聯(lián)網(wǎng)為用戶(hù)提供方便快捷的購物方式和價(jià)廉物美的產(chǎn)品。成立以后發(fā)展速度迅猛，現在已經(jīng)是中國最大的母嬰、化妝、食品、生活品類(lèi)B2C網(wǎng)站。專(zhuān)注為時(shí)尚、前瞻、自主、注重生活品質(zhì)的消費者會(huì )員人群服務(wù)。經(jīng)過(guò)6年的發(fā)展，除了購物網(wǎng)站，紅孩子公司還利用DM目錄、呼叫服務(wù)中心、特別聯(lián)盟等多種渠道，通過(guò)12家分公司覆蓋全國16個(gè)省市區域，為消費者會(huì )員提供隨時(shí)隨地、方便、安全的購物服務(wù)

    二﹑蘇寧電器收購紅孩子的背景及原因分析

　　當下中國母嬰網(wǎng)絡(luò )購物市場(chǎng)交易規模龐大。艾瑞咨詢(xún)數據顯示，2012年中國母嬰網(wǎng)絡(luò )購物市場(chǎng)交易規模將達到610億元，約占中國網(wǎng)絡(luò )購物整體市場(chǎng)的4.3%。2010年5月，京東商城宣布涉足母嬰業(yè)務(wù)。2011年，當當網(wǎng)也涉足這一領(lǐng)域。 當京東商城和當當網(wǎng)憑借用戶(hù)和流量規模、品牌等資源的強勢進(jìn)駐這一領(lǐng)域后，作為垂直領(lǐng)域細分網(wǎng)站，紅孩子的壓力日漸明顯。2011年年底，當當網(wǎng)CEO李國慶公開(kāi)宣布，當當母嬰類(lèi)商品月銷(xiāo)量達3000萬(wàn)，增長(cháng)率超過(guò)300%，已經(jīng)超越了紅孩子。今年5月，京東宣稱(chēng)其母嬰頻道3月銷(xiāo)售額突破1億元，成為中國母嬰B2C行業(yè)第一。

　　當下，蘇寧易購的定位是綜合電商，蘇寧易購的經(jīng)營(yíng)品類(lèi)已從3C、家電延伸至圖書(shū)、百貨、日用品、金融產(chǎn)品、虛擬產(chǎn)品等，目前SKU(庫存量單位)數量已達100萬(wàn)。根據規劃，蘇寧易購今年底SKU數量將會(huì )達到150萬(wàn)，銷(xiāo)售規模沖擊200億元，發(fā)展女性用戶(hù)群體則是實(shí)現這一目標的重要策略。市場(chǎng)容量大的母嬰品和化妝品成為蘇寧易購首選攻克的品類(lèi)。不過(guò)，單憑蘇寧易購現在自己所下設的母嬰頻道，其影響力遠遠不如其競爭對手京東和當當。通過(guò)收購手段，無(wú)疑是蘇寧易購拓展業(yè)務(wù)的捷徑。除了紅孩子自身具備的母嬰、化妝領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢外，雙方的互補性強也是促成并購的重要原因。紅孩子客戶(hù)以女性消費者為主，這將與蘇寧易購現有客戶(hù)群體形成客戶(hù)資源的互補;借助蘇寧領(lǐng)先的全國倉儲配送網(wǎng)

　　絡(luò )和滲透度高的市場(chǎng)推廣資源，可大幅降低紅孩子前后臺的經(jīng)營(yíng)成本，而紅孩子的專(zhuān)業(yè)團隊和供應鏈優(yōu)勢，可以提升蘇寧的品類(lèi)精細化經(jīng)營(yíng)能力和產(chǎn)品拓展能力，形成運營(yíng)優(yōu)勢互補。蘇寧易購的品類(lèi)擴充一方面依靠開(kāi)放平臺建設，另一方面則通過(guò)并購垂直類(lèi)電商，紅孩子成了蘇寧易購并購垂直類(lèi)電商的首選標的。 此外，紅孩子主要受眾群是女性用戶(hù)，這與蘇寧易購男性為主的用戶(hù)特點(diǎn)形成補充。 不過(guò)，從蘇寧易購的文化來(lái)看，蘇寧不會(huì )采取雙品牌運作，紅孩子這個(gè)平臺品牌對于蘇寧易購的意義并不大，蘇寧所看重的應該是紅孩子的團隊以及供應商的資源。畢竟母嬰市場(chǎng)的供應商資源比較復雜，健全品類(lèi)需要耗時(shí)耗力，通過(guò)并購的方式買(mǎi)來(lái)關(guān)系、買(mǎi)來(lái)團隊擴張，更能夠快速提升蘇寧易購在母嬰產(chǎn)品方面的實(shí)力。

　　三、蘇寧資本運營(yíng)的過(guò)程分析及對企業(yè)的影響

　　按照蘇寧收購好孩子發(fā)布會(huì )上公布的方案，蘇寧電器擬出資6600萬(wàn)美元，全面收購紅孩子公司在國內以“紅孩子”、“繽購”等品牌開(kāi)展的母嬰、化妝用品等產(chǎn)品的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、品牌與相關(guān)資產(chǎn)。蘇寧易購執行副總裁李斌表示，對紅孩子的首例電商并購對蘇寧易購的發(fā)展具有重要意義，電商行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開(kāi)。 對于此次并購，蘇寧易購和紅孩子雙方均認為是雙贏(yíng)之舉。

　　對于蘇寧易購而言，意味著(zhù)品類(lèi)SKU數量的快速擴充;有利于蘇寧易購團隊用戶(hù)群擴大和用戶(hù)結構優(yōu)化;雙方團隊經(jīng)驗互補和共進(jìn);雙方供應商資源可以整合在一起。

　　而對于紅孩子，則可以獲得蘇寧22年服務(wù)品牌形象及高質(zhì)量流量資源;可以獲得蘇寧資金支持;雙方物流平臺共享和成本集約;銷(xiāo)售渠道由一變四，即由紅孩子變?yōu)樘K寧電器、樂(lè )購仕、蘇寧易購及紅孩子自身。

　　目前紅孩子遇到的主要難題是運營(yíng)成本高、資金能力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。未來(lái)，在蘇寧易購平臺上，紅孩子母嬰網(wǎng)和繽購網(wǎng)作為垂直專(zhuān)業(yè)分類(lèi)品牌，將會(huì )與易購現有男性為主用戶(hù)群形成有效補充。蘇寧對紅孩子的并購，就蘇寧而言，一舉獲得紅孩子全部的電子商務(wù)運營(yíng)團隊，用專(zhuān)業(yè)的人員去進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的運營(yíng)，同時(shí)，紅孩子由線(xiàn)下向線(xiàn)上發(fā)展的過(guò)程，也將為蘇寧發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)提供經(jīng)驗及支持。就紅孩子而言，并入蘇寧，立即解決了最根本的倉儲物流問(wèn)題，直接對接蘇寧成熟的倉儲系統及物流系統，有利于為消費者提供更快速、更全面的服務(wù)，有利于擴大銷(xiāo)售規模。 紅孩子及繽購品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場(chǎng)推廣、客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)上保持一定的獨立性，并進(jìn)駐蘇寧線(xiàn)上線(xiàn)下渠道，加快蘇寧的超電器化經(jīng)營(yíng)步伐。這次并購，無(wú)論是對蘇寧還是紅孩子，甚至對于中國零售業(yè)，均是極為有利的事情。

　　四、蘇寧電器收購案例的亮點(diǎn)和不足

　　對于蘇寧收購紅孩子亮點(diǎn)主要體現在這個(gè)方面：蘇寧此次收購是品類(lèi)眾多、實(shí)力雄厚的大平臺對垂直平臺的并購.保持紅孩子品牌獨立。作為中國傳統線(xiàn)下零售排名前茅的蘇寧，近幾年大力發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)，其擴大規模的企圖心顯而易見(jiàn)，但傳統線(xiàn)下企業(yè)在線(xiàn)上業(yè)務(wù)的發(fā)展，往往面臨經(jīng)營(yíng)思路、業(yè)務(wù)模式、營(yíng)銷(xiāo)方式等掣肘，線(xiàn)下企業(yè)發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)，已不是新聞，但能真正獲得線(xiàn)上運營(yíng)成功的屈指可數，究其原因，一方面在于企業(yè)對于互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)未進(jìn)行深入了解，只是憑著(zhù)資金優(yōu)勢及規模優(yōu)勢輕易進(jìn)軍電子商務(wù)B2C，其業(yè)務(wù)核心及業(yè)務(wù)運營(yíng)，依舊沿用線(xiàn)下套路，另一方面，線(xiàn)下企業(yè)做電子商務(wù)，運營(yíng)團隊仍由線(xiàn)下運營(yíng)人才構成，并不具有對互聯(lián)網(wǎng)的了解，電子商務(wù)B2C本質(zhì)是滿(mǎn)足用戶(hù)的個(gè)性化購買(mǎi)需求，而非僅僅依照企業(yè)資金支持，打價(jià)格戰擴張地盤(pán)。蘇寧此次對紅孩子的并購，垂直平臺保持相對獨立，保證紅孩子其品牌、團隊、文化持續運營(yíng)，所以就蘇寧而言，收購紅孩子將一舉獲得紅孩子全部的電子商務(wù)運營(yíng)團隊，用專(zhuān)業(yè)的人員去進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的運營(yíng)，同時(shí)，紅孩子由線(xiàn)下向線(xiàn)上發(fā)展的過(guò)程，也將為蘇寧發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)提供經(jīng)驗及支持，將為蘇寧互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)帶來(lái)巨大的進(jìn)步。

　　當然，凡是有其優(yōu)必有其劣。隨著(zhù)蘇寧云商線(xiàn)上經(jīng)營(yíng)戰略的不斷推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)務(wù)品種和規模日益擴大，其本身在并購紅孩兒過(guò)程中存在一些問(wèn)題。 蘇寧并購紅孩子能否實(shí)現1+1>2的效應，我們需要思考兩點(diǎn)：首先，多次與資本共舞，紅孩子可否還是當年的紅孩子?據有關(guān)報道顯示，紅孩子先后進(jìn)行六輪融資，總融資金額達到9050萬(wàn)美金。眾多周知，紅孩子成立于2004年，是老牌的網(wǎng)上零售企業(yè)，從備受資本推崇，到?jīng)_刺IPO未果，再到融資遇冷，再到被并購，勾畫(huà)垂直電商企業(yè)發(fā)展軌跡。但是，對于連續多年蟬聯(lián)母嬰電商銷(xiāo)量之首的紅孩子，又處于中國母嬰市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的大勢中，紅孩子的落幕似乎略顯孤寂。這是否也折射出公司發(fā)展戰略的缺失及內部管理的問(wèn)題與不足?這些問(wèn)題又是否是“小修小補”無(wú)法解決的硬傷，能否通過(guò)并購根除?

　　其次，蘇寧易購如何面對整合?盡管目前，蘇寧易購與紅孩子仍保持品牌獨立運營(yíng)，但是如果這只是蘇寧易購并購戰略的開(kāi)始，那經(jīng)歷系列的并購之后，旗下眾多電商品牌如何從營(yíng)銷(xiāo)、用戶(hù)、IT系統、物流配送、人力等方面資源實(shí)現共享將成為蘇寧易購不得不面對的問(wèn)題。整合將意味這變革與重構，不是一蹴而就的過(guò)程!

　　不管怎么說(shuō)，這次并購，無(wú)論是對蘇寧還是紅孩子，甚至對于中國零售業(yè)，均是極為有利的事情。如此說(shuō)來(lái)，蘇寧并購紅孩子，卻是一樁雙方都劃算的買(mǎi)賣(mài)�？梢哉f(shuō)，這樣的并購，只是一個(gè)開(kāi)端，只是中國電子商務(wù)B2C發(fā)展的一小步，未來(lái)會(huì )有更多的并購發(fā)生

　　五、涉及的知識點(diǎn)

　　1、并購的概念。并購即兼并和收購，英文為：Merger and Acquisition，簡(jiǎn)稱(chēng)為M&A。兼并，一家企業(yè)吸收一家或多家企業(yè)的投資行為。特點(diǎn)：前者仍保留自己法人資格，后者則失去法人實(shí)體地位，只作為前者的一部分存在。收購，一家企業(yè)購買(mǎi)另一家企業(yè)的部分股權或資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的控制權的投資行為。特點(diǎn)：后者的法人實(shí)體地位一般不消失。

　　2、并購的動(dòng)因.企業(yè)的發(fā)展通過(guò)外部并購方式比靠?jì)炔糠e累方式，不僅速度快而且效率高。原因：①并購可減少投資風(fēng)險和成本，投資見(jiàn)效快;②并購可以有效地沖破行業(yè)壁壘進(jìn)入新的行業(yè);③并購./可充分利用經(jīng)驗效應。

　　3、企業(yè)并購的影響分析。一是并購對企業(yè)盈余的影響，二是并購對股票市場(chǎng)價(jià)值的影響。

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