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民營(yíng)企業(yè)的資本運營(yíng)方式探究
所謂資本運營(yíng)，是指企業(yè)將自己所擁有的有形和無(wú)形的存量資本通過(guò)流動(dòng)，優(yōu)化配置等方式進(jìn)行有效運營(yíng)，以最大限度地實(shí)現資本增值。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本運營(yíng)可以采取收購或兼并方式，也可以通過(guò)控股或參股進(jìn)入某一企業(yè)，還可以通過(guò)出售部分產(chǎn)權來(lái)盤(pán)活存量資產(chǎn)，調整資本結構。中小企業(yè)如果能使資本運營(yíng)達到有效率的水平，就可以實(shí)現短期迅速長(cháng)大的目標。
一、民營(yíng)企業(yè)資本運營(yíng)存在的問(wèn)題
盡管我國民營(yíng)企業(yè)在資本運營(yíng)中取得了舉世矚目的成就，但其發(fā)展中也出現了一些制約企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)成效的問(wèn)題。它們主要有兩個(gè)方面：
1企業(yè)內部控制機制不完善
現代企業(yè)理論強調，企業(yè)資本運營(yíng)切忌隨意支配資本。改革開(kāi)放以來(lái)，我國民營(yíng)企業(yè)在資本運作實(shí)踐中，普遍存在片面追求機構超大化發(fā)展，忽略企業(yè)邊際成本和機會(huì )成本，忽視生產(chǎn)要素的整合優(yōu)化等不當做法，其結果往往是企業(yè)陷入困境，一蹶不振。究其原因，內部管理混亂往往起到很大作用。民營(yíng)企業(yè)多為家族式企業(yè)，家長(cháng)式的管理具有極大的隨意性。一旦企業(yè)超大化發(fā)展，尋租、權錢(qián)交易等有損企業(yè)整體利益的現象便會(huì )紛至沓來(lái)。例如，作為民營(yíng)企業(yè)翹楚的太子奶曾經(jīng)在中國乳酸菌飲料行業(yè)占據龍頭地位。2005年太子奶乳品銷(xiāo)售收入約18億元，然而，根據中國乳業(yè)年鑒的數據顯示，2006年其銷(xiāo)售收入只有11.757億元，下降約34%。2010年7月，株洲市委宣傳部通報太子奶破產(chǎn)重整。據一位曾在太子奶任重要崗位的人透露，太子奶的員工大多是湖南人，關(guān)系復雜，老板李途純將一些親友分別安排在會(huì )計、出納、采購等重要崗位，這使得企業(yè)的決策、執行以及監督體系都很粗糙。太子奶的失敗，很大程度上是因為沒(méi)能建立起現代企業(yè)制度和體系化的經(jīng)營(yíng)模式造成的。
2政府不當干預導致低效率
由于我國國情的特殊性，政府為達到一定的政策目標，經(jīng)常直接或間接干預民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，如有些地方普遍存在的“扶貧幫困”、“強制兼并”等活動(dòng)，這種情況嚴重地制約了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。此外，政府有關(guān)部門(mén)人為設置行業(yè)壁壘無(wú)疑也給民營(yíng)企業(yè)資本運作套上了一層沉重的枷鎖。據有關(guān)部門(mén)調查，2009年，民營(yíng)資本投資在將近30個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域存在著(zhù)進(jìn)入壁壘。盡管政府近年來(lái)出臺多項政策強調要逐步放寬投資領(lǐng)域，使民間投資與外商投資等享有同等待遇，但原有的無(wú)形牢籠并沒(méi)有從根本上被打破，行業(yè)壟斷和歧視性的準人政策仍然存在，如證券、保險、通信、石化、電力等行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)仍是可望而不可即。有些領(lǐng)域雖然允許民間資本涉足，但體制性障礙導致明顯的不公平競爭。與國有經(jīng)濟和外資經(jīng)濟相比，民營(yíng)經(jīng)濟在投資、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)方面，面臨更多的審批程序，手續雜、關(guān)卡多、效率低。
二、改善民營(yíng)企業(yè)資本運營(yíng)的對策
總結多年來(lái)民營(yíng)企業(yè)資本運營(yíng)的經(jīng)驗教訓，我們得出，必須腳踏實(shí)地穩步進(jìn)取才能實(shí)現資本運營(yíng)的良性發(fā)展。新時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)在現有的資源和競爭優(yōu)勢基礎上，應該更加有效地實(shí)現資本運營(yíng)效率最大化與風(fēng)險最小化有機結合的發(fā)展目標。為此，有關(guān)部門(mén)應主要在以下兩方面作出努力：
1 完善法人治理結構，實(shí)行科學(xué)管理
良好的現代公司治理結構是企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件，也是民營(yíng)企業(yè)實(shí)現自身歷史跨越的必然選擇。我國民營(yíng)企業(yè)在達到一定的規模以后應該按照相關(guān)公司法律的要求規范運作。具體而言，應根據企業(yè)的不同實(shí)際情況，進(jìn)行股份制上市，實(shí)行股份有限公司、有限責任公司等現代公司體制的改造。同時(shí)，規范企業(yè)的董事會(huì )、監事會(huì )和管理層的設立制度及運行機制，真正形成企業(yè)決策、監督和經(jīng)營(yíng)三權各司其職、互有監督、共同促進(jìn)的良性發(fā)展格局。此外，民營(yíng)企業(yè)也應在科學(xué)管理上下功夫。民營(yíng)企業(yè)的資本運營(yíng)通常具有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、政策法規風(fēng)險等多種風(fēng)險，要使民營(yíng)企業(yè)在險象環(huán)生的資本市場(chǎng)中占得一席之地，企業(yè)管理層必須通過(guò)設計科學(xué)的制度，充分實(shí)現企業(yè)自上而下經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)化，從而為企業(yè)的持續發(fā)展鋪平道路。
2 完善相關(guān)法規，消除不合理的市場(chǎng)壁壘
完善的法律體系是防止民營(yíng)企業(yè)利益被不公正侵占的重要手段。為此，政府有關(guān)部門(mén)必須不斷推進(jìn)《公司法》、《證券法》等相關(guān)法律的修改和完善，加快《投資法》等法規的立法工作。同時(shí)，政府應重新定位其自身職能。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，政府的工作應是掌舵而不是劃槳，政府部門(mén)在實(shí)踐中應把握經(jīng)濟發(fā)展的整體方向，加大立法，完善市場(chǎng)體系，建立健全資本市場(chǎng)的社會(huì )保障、企業(yè)擔保等制度，向企業(yè)提供一定的技術(shù)支持、信息支持和信貸支持，從而使企業(yè)在資本運營(yíng)中“后勁十足”。此外，行政部門(mén)也應盡量降低民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)準入門(mén)檻。具體而言，就是要做到打破所有制、部門(mén)以及地區隔絕封鎖的局面，使民營(yíng)企業(yè)充分獲得與外商、國有企業(yè)同等的待遇，并且在民營(yíng)企業(yè)股票上市、發(fā)行債券等融通資金方面放寬民營(yíng)企業(yè)的人門(mén)條件，真正體現平等的競爭原則。
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