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基于財務(wù)治理的財務(wù)治理學(xué)再造
【摘要】 在財務(wù)治理學(xué)研究中，以往過(guò)于注重財務(wù)治理學(xué)的具體內容的研究，卻忽視了從財務(wù)治理的角度把握財務(wù)治理學(xué)的特征。本文現從財務(wù)治理與財務(wù)治理的概念約定進(jìn)手，從財務(wù)治理的角度指出了財務(wù)治理學(xué)目前存在的缺憾，并提出基于財務(wù)治理的財務(wù)治理學(xué)再造的途徑。【關(guān)鍵詞】 財務(wù)治理；財務(wù)治理學(xué)；財權配置；財務(wù)文化
一、界定內涵：財務(wù)治理與財務(wù)治理的概念約定
近年來(lái)，我國的財務(wù)學(xué)者們從不同的研究目的出發(fā)，對財務(wù)治理的內涵的界定提出了不同的見(jiàn)解。程宏偉（2002）以為，財務(wù)治理是財務(wù)治理主體對企業(yè)財力的統治和支配，即關(guān)于企業(yè)財權的安排，它決定財務(wù)運營(yíng)的目標以及實(shí)現目標所采取的財務(wù)政策；楊淑娥（2002）則把財務(wù)治理理解為通過(guò)財權在不同利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調整利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位，進(jìn)步公司治理效率的一系列動(dòng)態(tài)制度安排；饒曉秋（2003）提出，財務(wù)治理的實(shí)質(zhì)是一種財務(wù)權限劃分，從而形成相互制衡關(guān)系的財務(wù)治理體制；林鐘高（2003）指出，財務(wù)治理是一組聯(lián)系各利益相關(guān)主體的正式的和非正式的制度安排和結構關(guān)系網(wǎng)絡(luò )，其根本目的在于試圖通過(guò)這種制度安排，以達到利益相關(guān)主體之間的權利、責任和利益的均衡，實(shí)現效率和公平的公道同一。以上這些有關(guān)財務(wù)治理的定義，固然都從不同角度對財務(wù)治理的內涵進(jìn)行了闡述，但也不可避免地存在熟悉偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務(wù)治理”與“公司治理”等同，要么將“財務(wù)治理”與“財務(wù)治理”混為一談，或者只夸大財權配置的重要地位而忽視其他方面，因而無(wú)法全面正確地理解財務(wù)治理的內涵。
綜上所述，對于財務(wù)治理內涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財務(wù)治理就是基于財務(wù)資本結構等制度安排，對企業(yè)財權進(jìn)行公道配置，在夸大以股東為主導的利益相關(guān)者共同治理的條件下，形成有效的財務(wù)激勵約束等機制，實(shí)現公司財務(wù)決策科學(xué)化的一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務(wù)治理是一種制度安排，又夸大了財務(wù)治理是對財權的公道配置，同時(shí)還突出了財務(wù)治理是為了形成有效的財務(wù)激勵約束機制。
我國盡大多數財務(wù)治理學(xué)教材都以為，財務(wù)治理是利用價(jià)值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的治理，是企業(yè)組織財務(wù)活動(dòng)，處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合性治理工作。這一概念的主要特征就是表明財務(wù)治理是一項治理活動(dòng)，其直接對象是企業(yè)的資金運動(dòng)和企業(yè)的價(jià)值。
從以上對財務(wù)治理與財務(wù)治理的概念約定可以看出，財務(wù)治理與財務(wù)治理的區別主要在于，財務(wù)治理是一種制衡機制，其目標是協(xié)調企業(yè)各利益相關(guān)者之間的利益沖突，解決信息不對稱(chēng)題目；而財務(wù)治理則是一種運行機制，其目標在于實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化。也就是說(shuō)，財務(wù)治理規定了整個(gè)企業(yè)財務(wù)運作的基本網(wǎng)絡(luò )框架，財務(wù)治理則是在這個(gè)既定的框架下駕馭企業(yè)財務(wù)奔向目標。財務(wù)治理與財務(wù)治理同時(shí)也存在很多共同點(diǎn)，那就是財務(wù)治理與財務(wù)治理的理論基礎具有同源性（都以產(chǎn)權制度和公司治理為基礎）；財務(wù)治理與財務(wù)治理的對象具有同質(zhì)性（都涉及到財權題目）；財務(wù)治理與財務(wù)治理具有體系上的同一性（同屬財務(wù)范疇且都是企業(yè)財務(wù)報告的影響因素）；財務(wù)治理決定了財務(wù)治理的框架和軌道，財務(wù)治理的模式特征在很大程度上影響財務(wù)治理的模式特征。
二、財務(wù)治理學(xué)目前存在的缺憾：基于財務(wù)治理的考量
“組織財務(wù)活動(dòng)、處理財務(wù)關(guān)系”這一概念特征決定了財務(wù)治理學(xué)的研究應從財務(wù)的二重性：經(jīng)濟屬性（財務(wù)活動(dòng)）與社會(huì )屬性（財務(wù)關(guān)系）相結合來(lái)進(jìn)行考察。但現實(shí)情況是，傳統財務(wù)治理學(xué)僅從數目層面來(lái)對財務(wù)的經(jīng)濟屬性進(jìn)行分析和論述，而對財務(wù)的社會(huì )屬性——財務(wù)關(guān)系的處理這一財務(wù)治理的本質(zhì)題目卻一帶而過(guò)。而財務(wù)治理作為一種綜合治理，企業(yè)內部各種權利的制衡、責任的分擔以及利益的劃分，終極將以財務(wù)的形式體現。但這些題目的解決，光靠加強日常財務(wù)治理是不夠的，應注重公司各利益相關(guān)者財務(wù)權利和責任的明晰界定和有效行使，以及在公司治理中的財務(wù)行為規范等財務(wù)治理的題目�，F在的題目是，當人們過(guò)于注重研究財務(wù)治理學(xué)的具體內容時(shí)，卻忽視了一個(gè)對推進(jìn)公司財務(wù)理論發(fā)展至關(guān)重要的題目，這就是從財務(wù)治理的角度把握財務(wù)治理學(xué)的特征。
從財務(wù)治理的角度來(lái)觀(guān)察，筆者以為，傳統財務(wù)治理學(xué)存在以下的缺憾：第一，把企業(yè)財務(wù)行為視為一種把非經(jīng)濟動(dòng)機排除在外的純經(jīng)濟行為，較少關(guān)注制度與財務(wù)文化等社會(huì )因素對財務(wù)行為和財務(wù)效率的影響，而是把影響財務(wù)行為的制度看作是一既定的條件而加以認同，致使制度無(wú)法納進(jìn)財務(wù)行為的解析框架，對兩者之間的內在聯(lián)系也缺乏深進(jìn)的分析，從而使財務(wù)治理學(xué)的構建日趨守舊乃至封閉。第二，沒(méi)有進(jìn)行相關(guān)財務(wù)治理影響分析，因而產(chǎn)生對“財權配置”題目的輕視及與此相關(guān)的“內部人控制財務(wù)”，導致企業(yè)外部利益相關(guān)者對企業(yè)財務(wù)監控的弱化及其財務(wù)利益的受損，致使理論與實(shí)踐相背離。第三，以理性經(jīng)濟人假設作為理論條件，必然形成對經(jīng)濟屬性（財務(wù)活動(dòng)）的過(guò)度關(guān)注而輕視其社會(huì )屬性（財務(wù)關(guān)系），從而加劇財務(wù)沖突和財務(wù)道德的失落。
三、財務(wù)治理學(xué)再造：基于財務(wù)治理的創(chuàng )新
公司財務(wù)理論構建于特定的企業(yè)假設基礎之上，企業(yè)的不同界定和企業(yè)特征的現實(shí)變遷都會(huì )對公司財務(wù)理論產(chǎn)生決定性影響�，F有的公司財務(wù)理論構建于傳統的企業(yè)特性之上，從總體上屬于價(jià)值治理理論。誠然，企業(yè)作為系列契約的聯(lián)結現象是一個(gè)客觀(guān)事實(shí)，但我們同樣不能忽視一個(gè)更為重要的事實(shí)，即企業(yè)的本質(zhì)特征并不在于這種聯(lián)結以及實(shí)現這種聯(lián)結的契約本身，而是在于形成這種聯(lián)結之后的企業(yè)財務(wù)活動(dòng)以及在活動(dòng)中產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系。隨著(zhù)公司制企業(yè)的出現和現代企業(yè)理論對代理本錢(qián)、信息不對稱(chēng)等題目的研究，由所有權與控制權分離帶來(lái)的公司治理題目便成為當前公司財務(wù)理論的主要議題�，F實(shí)表明，單純從各自的學(xué)科出發(fā)獨立研究財務(wù)治理或財務(wù)治理題目，已經(jīng)不能滿(mǎn)足學(xué)科發(fā)展和現實(shí)經(jīng)濟的需要。因此，財務(wù)治理學(xué)需要拓寬研究視野和豐富理論內涵，就必須與財務(wù)治理進(jìn)行交叉性融合研究。
�。ㄒ唬┴攧�(wù)治理目標的重新界定與企業(yè)財權的有效配置
公道界定和選擇財務(wù)目標，建立和完善財務(wù)的導向機制，是保證財務(wù)治理和財務(wù)治理高效運行并實(shí)施有效對接的條件。近年來(lái)，財務(wù)治理目標的定位經(jīng)過(guò)了企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化等發(fā)展階段。但就我國目前的企業(yè)組織形式主流為非上市公司、資本市場(chǎng)的弱勢有效、法治建設處于起步期、貿易倫理有所缺失、公司治理結構不太完善等現實(shí)背景下，新《企業(yè)財務(wù)通則》將企業(yè)財務(wù)治理目標界定為“企業(yè)價(jià)值最大化”，既反映了市場(chǎng)經(jīng)濟條件下企業(yè)為其資源供給者創(chuàng )造財富的受托經(jīng)濟責任，也是當代財務(wù)治理學(xué)教材普遍接受的觀(guān)點(diǎn)，具有較強的理論邏輯性和實(shí)踐有用性。但也應清醒地看到，這些過(guò)分夸大股東或企業(yè)價(jià)值的財務(wù)治理目標，勢必會(huì )將非價(jià)值性的社會(huì )責任排除在財務(wù)治理目標之外。結合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關(guān)者的參與權被弱化的現狀，以及企業(yè)是在復雜的、布滿(mǎn)競爭的關(guān)系網(wǎng)絡(luò )中開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現實(shí)，筆者以為“利益相關(guān)者的利益均衡”應成為企業(yè)財務(wù)治理的終縱目標。這一目標不僅有利于協(xié)調各利益相關(guān)者的矛盾，而且還使企業(yè)的經(jīng)濟性目標和社會(huì )性目標得以有機結合，保證了企業(yè)的可持續發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)濟性目標就是追求自身經(jīng)濟利益的最大化，這是由企業(yè)的本質(zhì)所決定的，因此，企業(yè)財務(wù)治理目標并不總是與宏觀(guān)社會(huì )的要求保持盡對的一致性。于是，國家往往利用法律手段來(lái)強制企業(yè)必須履行社會(huì )責任。但是，企業(yè)應當承擔的社會(huì )責任在很多場(chǎng)合無(wú)法完全進(jìn)行硬性規定。這就需要企業(yè)的社會(huì )性目標，注重企業(yè)的社會(huì )責任，追求社會(huì )效益的最優(yōu)化，這是由企業(yè)所處的社會(huì )環(huán)境決定的。任何企業(yè)都不可能獨立于社會(huì )而存在，若過(guò)分夸大企業(yè)的經(jīng)濟性目標而忽視社會(huì )性目標，將會(huì )失往社會(huì )的支持，從而使企業(yè)的生存與發(fā)展舉步維艱。特別是隨著(zhù)SA8000在全球范圍的推廣和實(shí)施，企業(yè)重視社會(huì )責任、推動(dòng)社會(huì )責任以及落實(shí)社會(huì )責任便有了最佳保證。這一堅持多邊主義的理財目標，是與公司財務(wù)治理的思想和目標相適應的。按照利益相關(guān)者共同治理理論，企業(yè)財權配置不能只考慮股東和經(jīng)理層的利益，每個(gè)利益相關(guān)者在企業(yè)財權配置中都有權享有相應的財務(wù)權利，有不同的財務(wù)利益訴求。此外，利益相關(guān)者對企業(yè)的相機財務(wù)治理，也應在財務(wù)治理學(xué)再造中占有一席之地。
（二）重視制度因素在財務(wù)治理學(xué)中的地位
內生于公司財務(wù)行為的制度因素可按財務(wù)活動(dòng)的關(guān)系分為財務(wù)本體性制度和財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度。但目前在我國的財務(wù)治理學(xué)中，只是企業(yè)財務(wù)通則、公司法、稅法等財務(wù)本體性制度散見(jiàn)于籌資、投資、收益分配和資產(chǎn)重組及清算等財務(wù)活動(dòng)中，而對在性質(zhì)上并不是財務(wù)性的卻會(huì )對公司財務(wù)行為及利益相關(guān)者的財務(wù)網(wǎng)絡(luò )起約束和限制作用的財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度（如產(chǎn)權制度、社會(huì )保障制度和倫理道德等）閉口不談，這不僅背離現實(shí)而且還會(huì )把財務(wù)治理學(xué)引進(jìn)歧途。財務(wù)治理學(xué)的再造，除繼續重視和完善財務(wù)本體性制度對公司財務(wù)行為的規范約束，還應當重視財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度與企業(yè)財務(wù)行為之間關(guān)聯(lián)性研究，這是基于我國的基本國情所決定的。引進(jìn)財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度的研究，將有利于擺脫現有財務(wù)治理學(xué)“就財務(wù)論財務(wù)”的思維偏差，使財務(wù)治理學(xué)再造更具動(dòng)態(tài)調整性和環(huán)境適應性。
�。ㄈ┳⒅丶詈捅O視機制構建的研究
財務(wù)治理學(xué)假如只關(guān)注具體的資金運動(dòng)而忽視在這一過(guò)程中的激勵與監視題目，勢必會(huì )導致資本運營(yíng)的效率低下和利益相關(guān)者的利益受損。因此，財務(wù)治理學(xué)再造就必須注重激勵和監視機制構建的研究。目前的財務(wù)治理學(xué)中在闡述企業(yè)財務(wù)活動(dòng)時(shí)，本能地運用了諸如企業(yè)財務(wù)通則、公司法、會(huì )計法等財務(wù)本體性制度來(lái)約束與制衡治理者，而對于內部控制這一影響企業(yè)命運的制度安排卻沒(méi)有片言只語(yǔ)，這與企業(yè)財務(wù)治理與財務(wù)治理的本質(zhì)要求極不相當。2008年6月28日，財政部、證監會(huì )、審計署、銀監會(huì )、保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內部控制基本規范》，這為企業(yè)內部控制的內容融進(jìn)財務(wù)治理學(xué)再造提供了盡好的契機。公司的代理本錢(qián)題目，僅僅靠制衡是不能解決題目的。恰當的激勵機制能夠通過(guò)委托人設計的一系列制度安排促使代理人采取適當的行為，最大限度增加委托人的效用。近年來(lái)，以財務(wù)治理的觀(guān)點(diǎn)考察薪酬對公司財務(wù)業(yè)績(jì)的敏感性漸成潮流。因此，很多學(xué)者以為，我國上市公司應采用股票期權激勵制度。但股票期權的應用是有條件的，需要有比較健全的法人治理結構、比較健全的資本市場(chǎng)和透明度高的公司信息表露及相關(guān)的法律框架等，而這些條件我國目前并不完全具備。我們在財務(wù)治理學(xué)的再造中，對于這些題目的研究必須緊密結合中國的國情，關(guān)注中國特殊的文化和社會(huì )背景，不能掉進(jìn)“國際大廚房陷阱”而食洋不化。
�。ㄋ模╆P(guān)注財務(wù)文化對解決財務(wù)沖突和財務(wù)敗德行為的作用
目前的財務(wù)治理學(xué)較為夸大和崇尚“工具理性”，致使社會(huì )責任和道德品質(zhì)等人類(lèi)的一些基本價(jià)值在現代企業(yè)理財中倍受蹂躪而變得支離破碎，企業(yè)與其利益相關(guān)者之間的財務(wù)關(guān)系也日趨惡化，使企業(yè)無(wú)法實(shí)現全面、健康的可持續發(fā)展。財務(wù)治理學(xué)關(guān)注資本、本錢(qián)、利潤等本是應有之義，但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應該忽視，由于這有利于解決財務(wù)沖突和財務(wù)敗德行為。企業(yè)財務(wù)文化是一種“內隱文化”，是企業(yè)為了實(shí)現財務(wù)目標而一貫倡導、逐步形成、不斷充實(shí)并為全體成員所自覺(jué)遵循的理財價(jià)值標準、道德規范、工作態(tài)度、行為取向和生活觀(guān)念，以及由這些因素融會(huì )、凝聚而形成的整體財務(wù)治理精神風(fēng)采。財務(wù)準則有形而財務(wù)文化無(wú)形，但財務(wù)文化對企業(yè)的影響卻無(wú)處不在。鑒于財務(wù)文化對企業(yè)競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊涵的更為深刻的企業(yè)本質(zhì)特征，要求人們在財務(wù)治理學(xué)再造過(guò)程中必須高度關(guān)注這一題目。財務(wù)治理學(xué)再造關(guān)于企業(yè)財務(wù)文化研究，其終極成果是要拿出具有中國企業(yè)特色、與中國企業(yè)協(xié)調發(fā)展的財務(wù)文化發(fā)展戰略模式，從而更好地指導企業(yè)財務(wù)治理實(shí)踐。
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