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目前小企業(yè)直接融資上風(fēng)減弱的原因探析
在我國市場(chǎng)經(jīng)濟中，小企業(yè)是市場(chǎng)主體的必要組成部分。在起步階段和初期發(fā)展階段，小企業(yè)一般主要以直接融資方式籌集資金。小企業(yè)直接融資的上風(fēng)：一是小企業(yè)產(chǎn)生于居民的生活之中，與居民的認知能力和投資能力比較貼近；二是小企業(yè)產(chǎn)生于市場(chǎng)機遇之中，效益顯現比較快；三是小企業(yè)資金活力和盈利能力比較強；四是小企業(yè)投資回報及時(shí)，且回報率比較高；五是小企業(yè)資金構成透明，負擔輕，治理比較輕易。由于小企業(yè)具備了上述上風(fēng)，因而使得直接融資活動(dòng)相對大中型企業(yè)來(lái)講更輕易和順暢。然而，隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展變化，各種不良因素也對小企業(yè)融資上風(fēng)和行為產(chǎn)生了巨大的影響，尤其是融資上風(fēng)的逐漸減弱，導致小企業(yè)直接融資難題目比較突出。一、小企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息不透明，難以滿(mǎn)足投資者對信息的認知要求
小企業(yè)在創(chuàng )建時(shí)都是根據市場(chǎng)供不應求缺口大的產(chǎn)品來(lái)確定創(chuàng )建的。企業(yè)對該產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命，產(chǎn)品在產(chǎn)品鏈中的必要程度，產(chǎn)品現在占有市場(chǎng)的份額，產(chǎn)品在將來(lái)市場(chǎng)中的稀缺性，產(chǎn)品更新?lián)Q代的趨勢，市場(chǎng)要求產(chǎn)品的創(chuàng )新措施，企業(yè)能否持續發(fā)展等經(jīng)營(yíng)中的相關(guān)要素都知之甚少。企業(yè)所擁有的信息只是現在產(chǎn)品賣(mài)得快，利潤回報率高，目前有能力把產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)，而遠景的猜測沒(méi)有很到位的信息來(lái)證實(shí)企業(yè)的市場(chǎng)遠景旺盛，因此不能強有力地引導投資者參與投資的信心。
二、小企業(yè)治理信息封閉，導致諸多投資因素和潛力喪失
小企業(yè)在創(chuàng )建初始，為了避免可能引起的競爭，一般都設置競爭壁壘，對外封閉自己的生產(chǎn)本錢(qián)、技術(shù)含量、產(chǎn)品性能、投資回報率、固定資產(chǎn)構成、產(chǎn)品生產(chǎn)程序等信息。這種封閉信息的做法固然在一定程度上對競爭緩解有力，但是對直接融資卻產(chǎn)生了不利影響，由于投資者對企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理信息的缺失，導致了很多可挖掘出來(lái)的投資因素和潛力喪失。
三、小企業(yè)融資治理不規范，投資收益實(shí)現缺乏必要保障
在經(jīng)營(yíng)治理過(guò)程中，由于小企業(yè)往往不能使所有權和經(jīng)營(yíng)權、治理權和監視權很好地***一致，所以影響到投資回報不能充分的實(shí)現。尤其是在融資治理上沒(méi)有建立起同一、規范、公道和科學(xué)的模式，具體表現為企業(yè)行為和經(jīng)營(yíng)的個(gè)人行為沒(méi)有形成有效的制衡機制，資金運用和生產(chǎn)發(fā)展沒(méi)有形成一定的協(xié)調關(guān)系，盈利分紅沒(méi)有形成一套科學(xué)公道的分配模式等等題目，使得投資收益實(shí)現缺乏必要的保障。 四、小企業(yè)創(chuàng )建和發(fā)展中存在的缺陷，導致了融資缺乏吸引力
小企業(yè)在起步發(fā)展階段一般都會(huì )由于以下五種情況而影響融資。一是盲目創(chuàng )建。其創(chuàng )建一般是根據某種產(chǎn)品一時(shí)的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)冷熱表象程度來(lái)確定的，而不往考慮產(chǎn)品長(cháng)遠的市場(chǎng)需求和開(kāi)發(fā)潛力，因此它在創(chuàng )建時(shí)帶有一定的盲目性。二是設備簡(jiǎn)陋。小企業(yè)往往由于倉促上馬和資金不足原因所購置的生產(chǎn)設備簡(jiǎn)陋，有的甚至是淘汰設備，所以經(jīng)常會(huì )出現設施不能正常運轉題目。一旦設備運轉出現題目，不僅不能保證產(chǎn)品生產(chǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量，而且最主要的是會(huì )延誤商機，造成收益下降，甚至出現虧本。三是人才缺乏。小企業(yè)一般都缺乏經(jīng)營(yíng)人才、治理人才和技術(shù)人才，因此經(jīng)營(yíng)意識、治理水平和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)研制能力都跟不上市場(chǎng)發(fā)展需要，因此缺乏市場(chǎng)競爭力和抗衡力。四是效益低下。某種產(chǎn)品在創(chuàng )建時(shí)它的原材料價(jià)格會(huì )很低，一旦其價(jià)值被過(guò)熱市場(chǎng)認定后價(jià)格很快會(huì )被抬高，那么產(chǎn)品本錢(qián)就會(huì )翻倍上升。這種本錢(qián)快速跟進(jìn)，使得原來(lái)猜測的利潤很快被暴漲的本錢(qián)吃光，企業(yè)的收益很快減少。五是環(huán)境制約。在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境、社會(huì )信用環(huán)境、投資理財環(huán)境逐步完善和好轉的情況下，小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展與很多環(huán)境因素不相適應和協(xié)調題目的暴露，造成小企業(yè)不能與社會(huì )抗衡的融資困難和壓力，小企業(yè)在融資信心不足和環(huán)境不答應的情況下，不得不放棄融資。種種因素表明了小企業(yè)的融資缺乏吸引力。
五、小企業(yè)融資行為背離了貿易道義，導致融資空間縮小
小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理人格化和企業(yè)行為的隨意性，使得企業(yè)融資行為經(jīng)常出現一些背離貿易道義題目。如在償還債務(wù)性融資不是根據借款時(shí)的承諾為依據，而是根據企業(yè)資金寬松程度來(lái)決定是否還債，一些欠債也不能及時(shí)回還等等，造成了小企業(yè)的融資的信譽(yù)度下降。這種現象在社會(huì )上逐漸擴散和傳播后，很多持幣待動(dòng)的投資者對小企業(yè)資金成長(cháng)能力持否定態(tài)度，因而資金就不會(huì )趨動(dòng)到這一塊空間，使小企業(yè)融資范圍逐漸縮小。
六、小企業(yè)失往了金融業(yè)規模融資支持，導致融資渠道狹窄
在20世紀80年代到90年代初期，中國的市場(chǎng)經(jīng)濟處于萌芽時(shí)期，市場(chǎng)主體的份額以小企業(yè)為主流，當時(shí)的金融企業(yè)以支持小企業(yè)的發(fā)展為主要業(yè)務(wù)，所以在那個(gè)階段，小企業(yè)的發(fā)展速度很快，它的生命力及市場(chǎng)推進(jìn)力都很強。而現階段市場(chǎng)主體的基本份額都由大企業(yè)主宰著(zhù)，金融企業(yè)的業(yè)務(wù)重心于是傾向了大企業(yè)，對小企業(yè)的業(yè)務(wù)推進(jìn)逐漸乏力，甚至放棄。小企業(yè)在沒(méi)有了規模資金的注進(jìn)后就失往了規模發(fā)展的可能，它的市場(chǎng)推進(jìn)力也因此沒(méi)有了后勁。
七、對策建議
目前
小企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理上的特征決定了其融資方面的一些特殊性。要切實(shí)改變和理順小企業(yè)的直接融資環(huán)境，促進(jìn)小企業(yè)沖出誤區溶進(jìn)大市場(chǎng)的運行軌道。關(guān)鍵要規范融資治理行為，其重點(diǎn)：一是要進(jìn)步小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理理念和水平；二是科學(xué)公道地分配投資者的收益；三是建立企業(yè)信用，樹(shù)立企業(yè)信譽(yù)；四是慎重資金運用，充分發(fā)揮資金作用，使企業(yè)的設施水平，產(chǎn)品質(zhì)量都能跟進(jìn)市場(chǎng)的需要，延長(cháng)小企業(yè)的生命潛力。以上題目解決了，融資環(huán)境理順了，小企業(yè)的融資上風(fēng)減弱題目以及融資難題目就會(huì )得到根本解決。
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