基于因子分析和聚類(lèi)分析的汽車(chē)上市公司財務(wù)績(jì)效評價(jià)論文

　　摘要汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已成為我國支柱產(chǎn)業(yè)，2016年，汽車(chē)工業(yè)增加值同比增長(cháng)15.5%，對GDP的貢獻率達4.5%。對汽車(chē)行業(yè)上市公司進(jìn)行合理、客觀(guān)的財務(wù)績(jì)效評價(jià)，是監管者和廣大投資人比較關(guān)注的一件事情。本文選取35家汽車(chē)上市公司的13個(gè)財務(wù)指標，運用SPSS進(jìn)行因子分析和聚類(lèi)分析，用4個(gè)互相獨立的公因子，高度概括地從4個(gè)方面反映了財務(wù)績(jì)效，財務(wù)績(jì)效的評價(jià)包括了公司獲利能力、資本運營(yíng)、償債能力、發(fā)展能力等各方面的內容評價(jià)�？梢允箯V大投資者更清楚地了解汽車(chē)行業(yè)上市公司的實(shí)際狀況，為他們的投資決策提供可靠根據。

　　關(guān)鍵詞財務(wù)績(jì)效因子分析聚類(lèi)分析

　　一、財務(wù)績(jì)效評價(jià)

　�。ㄒ唬�數據來(lái)源與樣本選取

　　本文主要選取了選取滬深兩市35家汽車(chē)上市公司為樣本進(jìn)行研究，采用的數據是2016年12月31日上市公司年報中的財務(wù)數據，因為這是最新年報數據。數據主要來(lái)源于銳思數據庫。

　�。ǘ�）指標選取

　　本文主要從贏(yíng)利能力、償債能力、營(yíng)運能力和成長(cháng)能力四個(gè)方面選取了每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、每股收益增長(cháng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率、利潤總額增長(cháng)率、凈利潤增長(cháng)率、應收賬款周轉率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉率等13個(gè)財務(wù)指標，較為全面地反映了公司的財務(wù)績(jì)效狀況。

　　二、因子分析

　　首先，使用KMO和Bartlett檢驗。得到KMO檢驗值為0.618。同時(shí)，Bartlett球形檢驗值為667.507，較大，且其對應的相伴概率（p=0.000）小于顯著(zhù)性水平（0.05），因此適合做因子分析。

　　從原始的13個(gè)變量中提取4個(gè)主成分為公因子，其累計貢獻率達到了87.287%，認為可以代替原指標。經(jīng)過(guò)旋轉，可將每個(gè)公因子進(jìn)行命名解釋。第一個(gè)公因子變量F1基本反映了發(fā)展能力，第二個(gè)公因子變量F2基本反映了贏(yíng)利能力，第三個(gè)公因子變量F3基本反映了償債能力，第四個(gè)公因子變量F4基本反映了營(yíng)運能力。根據各因子得分與方差貢獻率可以求出綜合得分，即F2、F3、F4同時(shí)代入，得到綜合得分=28.452F1+25.807F2+17.348F3+15.681F4/87.287

　　三、聚類(lèi)分析

　　在因子分析的基礎上，再對汽車(chē)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)做了進(jìn)一步的聚類(lèi)分析，按經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況將汽車(chē)上市公司分為三類(lèi)。

　　第一類(lèi)：中國汽研、萬(wàn)向錢(qián)潮、比亞迪、廣匯汽車(chē)、圣龍股份、亞星客車(chē)、江鈴汽車(chē)、富奧股份、威孚高科、中通客車(chē)、長(cháng)安汽車(chē)、廣汽集團、宇通客車(chē)、上海集團、多倫科技和浙江仙通。

　　第二類(lèi)：中國重汽、福田汽車(chē)、濰柴動(dòng)力、國機汽車(chē)、江淮汽車(chē)、曙光股份、力帆股份、東風(fēng)汽車(chē)、悅達投資、申華控股、海馬汽車(chē)、一汽夏利、龍洲股份、安凱汽車(chē)、龐大集團、襄陽(yáng)軸承和福達股份。

　　第三類(lèi)：金龍汽車(chē)。

　　第一類(lèi)公司分析。歸入第一類(lèi)的數量幾乎是樣本總數的一半。這種類(lèi)型的汽車(chē)公司是排名最靠前的公司，包括綜合排名第一、二、三位的亞星客車(chē)、浙江仙通、多倫科技。顯然這一類(lèi)是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較好的一類(lèi)，在贏(yíng)利能力、資產(chǎn)管理能力、成長(cháng)能力、短期償債能力的變量都是優(yōu)秀的。

　　第二類(lèi)公司分析。歸入第二類(lèi)的汽車(chē)上市公司數量占樣本總量的近一半，這類(lèi)公司表現比較差，該類(lèi)公司除個(gè)別公司在某個(gè)因子上排名靠前外，其他公司的整體表現都不盡如人意，因此對于該類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，要想在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)上有所突破是有一定挑戰性的。

　　第三類(lèi)公司分析。歸入第三類(lèi)的數量最少，僅有排名最后的金龍汽車(chē)，這一類(lèi)整體表現最差。

　　四、相關(guān)政策建議及結論

　　目前汽車(chē)公司的贏(yíng)利能力和經(jīng)營(yíng)能力一般，通過(guò)對樣本公司進(jìn)行因素和聚類(lèi)分析不難發(fā)現，雖然三類(lèi)公司的排名不盡相同，但每一家公司都存在各種各樣的問(wèn)題。汽車(chē)行業(yè)前景不明朗，發(fā)展能力不佳。因此，為了擺脫經(jīng)營(yíng)困境，應該建立財務(wù)風(fēng)險預警機制。促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展，利用汽車(chē)公司之間的優(yōu)勢互相彌補。提高營(yíng)運能力，合理控制負債水平，以獲得更為長(cháng)遠、可持續的發(fā)展。

　　參考文獻

　　[1]李素燕.我國物流上市公司財務(wù)績(jì)效評價(jià)研究[D].南昌大學(xué)，2009.

　　[2]干歐亞.基于因子分析法的傳媒上市公司財務(wù)績(jì)效評價(jià)研究[D].西南交通大學(xué)，2016.

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