淺談金融危機與中國期貨市場(chǎng)論文

　　【論文關(guān)鍵詞】 期貨市場(chǎng);交易所;期貨公司;套期保值;發(fā)現價(jià)格

　　【論文摘要】 期貨是市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中形成的重要的產(chǎn)品工具，是表明市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)育階段的重要標志。期貨市場(chǎng)對國民經(jīng)濟平穩運行和健康發(fā)展具有重要的作用。本文從期貨市場(chǎng)的概念入手，對其發(fā)展歷程、目前發(fā)展狀況、前景等進(jìn)行了系統的闡述。

　　1 引言

　　期貨市場(chǎng)是現代金融體系的重要組成部分，也是資本市場(chǎng)不斷發(fā)展和完善的重要內容。國際期貨市場(chǎng)自1848年在美國出現以來(lái)，經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過(guò)程，逐漸成為全球金融體系的重要組成部分。世界上主要期貨交易所有芝加哥期貨交易所、倫敦金屬交易所、芝加哥商業(yè)交易所和東京工業(yè)品交易所等。

　　我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展對完善國內資本市場(chǎng)結構和促進(jìn)資本市場(chǎng)的開(kāi)放都起著(zhù)非常重要的作用，同時(shí)也將為企業(yè)風(fēng)險管理和維護國家經(jīng)濟安全發(fā)揮更大的作用。

　　自1990年鄭州商品交易所成立至今，我國期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一個(gè)在基本法律法規框架監管下、在中國證監會(huì )統一監管下、由四家期貨交易所(上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所)和180多家期貨公司組成的、由市場(chǎng)各主體參與的、能順應新形勢下社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展要求的期貨市場(chǎng)體系。隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展擴大，我國期貨市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)質(zhì)變式發(fā)展階段。本文就目前期貨市場(chǎng)的情況和發(fā)展前景以及金融危機下的啟示等方面談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

　　2 期貨市場(chǎng)的由來(lái)及發(fā)展歷程

　　期貨的英文為Futures，是由“未來(lái)”一詞演化而來(lái)，其含義是：交易雙方不必在買(mǎi)賣(mài)發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來(lái)的某一時(shí)候交收實(shí)貨，因此中國人就稱(chēng)其為“期貨”。世界第一家商品遠期合同交易所是1570年倫敦開(kāi)設的皇家交易所。為了適應商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱(chēng)為“期貨合約”的標準化協(xié)議，取代原先沿用的遠期合同。使用這種標準化合約，允許合約轉手買(mǎi)賣(mài)，并逐步完善了保證金制度，于是一種專(zhuān)門(mén)買(mǎi)賣(mài)標準化合約的期貨市場(chǎng)形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。期貨市場(chǎng)發(fā)展到今天，已成為市場(chǎng)經(jīng)濟不可或缺的重要組成部分。曾獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家米勒說(shuō)過(guò)：“真正的市場(chǎng)經(jīng)濟是不能缺少期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟體系”.沒(méi)有期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)經(jīng)濟，不是健全完善的市場(chǎng)經(jīng)濟。我國經(jīng)濟體制改革的市場(chǎng)化趨向必須要有與之相適應的風(fēng)險管理的場(chǎng)所和工具。因此，一個(gè)健全的現代市場(chǎng)經(jīng)濟體系離不開(kāi)以風(fēng)險管理為核心的期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲，是買(mǎi)賣(mài)期貨合約的市場(chǎng)。這種買(mǎi)賣(mài)是由轉移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者和承受價(jià)格風(fēng)險而獲利的風(fēng)險投資者參加的，在交易所內依法公平競爭而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟改革和對外開(kāi)放的不斷深入，期貨市場(chǎng)發(fā)展的內外環(huán)境正在發(fā)生著(zhù)巨大的變化。

　　3 金融危機中期貨市場(chǎng)角色分析

　　期貨市場(chǎng)的不完善特別是金融衍生品市場(chǎng)的不完善是這次金融危機爆發(fā)的重要原因。

　　金融衍生品是風(fēng)險對沖或轉移的有效工具，但同時(shí)也具有高風(fēng)險的特質(zhì)。這次金融危機原因之一是由美國次貸危機引起的，他通過(guò)“蝴蝶效應”引發(fā)了全球金融市場(chǎng)共振,其影響還在擴散和深化中。這場(chǎng)危機使人們意識到,以資產(chǎn)證券化為代表的現代金融創(chuàng )新在促進(jìn)風(fēng)險分散渠道多元化、提高市場(chǎng)效率的同時(shí),也擴大了金融風(fēng)險,引起了全球性的危機。次貸危機給金融機構造成巨大損失被發(fā)現得很晚,這是因為新的金融產(chǎn)品已經(jīng)達到了相關(guān)機構風(fēng)險評估的極限。一些評估機構對于新的、復雜的金融產(chǎn)品沒(méi)有經(jīng)驗,它們不知道該怎么辦。由于次貸危機的嚴重性不亞于1998年的東南亞金融危機,人們開(kāi)始從各個(gè)方面對這場(chǎng)危機進(jìn)行反思,其中最受關(guān)注的是現代金融創(chuàng )新的“雙刃劍效應”。金融創(chuàng )新在促進(jìn)風(fēng)險分散渠道多元化、提高市場(chǎng)效率方面卓有成效,但創(chuàng )新背后所隱藏的錯綜復雜的各種風(fēng)險因素不容忽視。因此,在金融創(chuàng )新日益頻繁的今天,如何有效地防范金融風(fēng)險,如何有效地監管金融市場(chǎng)已經(jīng)成為嚴峻的課題。

　　4 在全球金融風(fēng)暴中反思我國期貨市場(chǎng)發(fā)展

　　4.1 加強期貨市場(chǎng)的風(fēng)險控制。

　　風(fēng)險控制的核心是有效的風(fēng)險管理，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險管理主要應從以下幾個(gè)方面進(jìn)行管理：一是市場(chǎng)制度的穩定性。二是市場(chǎng)交易的公正性。三是市場(chǎng)運作的規范性。四是投資者合法權益的保障性。上述四個(gè)條件的形成和確立，首先取決于對風(fēng)險處理的能力。如果市場(chǎng)本身缺乏風(fēng)險管理體系，顯然談不上市場(chǎng)的穩定性，市場(chǎng)不穩定，就難以正常有序的運作，市場(chǎng)公正性也必然會(huì )受到影響，更保障不了投資者的合法權益，市場(chǎng)就會(huì )風(fēng)險不斷，失去可持續發(fā)展的動(dòng)力和保障。

　　4.2 期貨市場(chǎng)應實(shí)行法制化管理，用發(fā)展的思維統領(lǐng)監管工作

　　2003年以來(lái)，僅僅北京地區先后出臺《期貨公司法人治理結構建設指導意見(jiàn)》、《公司經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險防范指導意見(jiàn)》等，充分兼顧了規范和發(fā)展兩方面，深受北京地區期貨業(yè)歡迎。

　　4.3 走穩健發(fā)展之路

　　我們看到，近年來(lái)，證監會(huì )積極推進(jìn)期貨市場(chǎng)的對外開(kāi)放和穩步發(fā)展，進(jìn)一步明確了監管部門(mén)的角色定位，更新監管理念和改進(jìn)監管方式，加強了期貨交易所的一線(xiàn)監管，強化了期貨業(yè)協(xié)會(huì )的自律機制，為期貨市場(chǎng)的下一步發(fā)展奠定了良好的基礎。在這次金融風(fēng)暴下，我國期貨市場(chǎng)之所以運行正常，是有許多期貨市場(chǎng)發(fā)展和監管的經(jīng)驗值得全球借鑒，比如我國期貨公司防火墻的設計更為堅固、我國對衍生品的推出更為謹慎、我國期貨市場(chǎng)在對外開(kāi)放問(wèn)題上采取的逐步漸進(jìn)策略。相信在中國證監會(huì )的熱心服務(wù)和正確監管下，期貨市場(chǎng)的明天會(huì )更美好。

　　參考文獻:

　　[1]李啟亞.金融衍生產(chǎn)品與中國資本市場(chǎng)的發(fā)展.《經(jīng)濟研究》.2002年第2期

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　　[3]代陽(yáng)瓊.新時(shí)期我國金融期貨市場(chǎng)初期發(fā)展設想.《金卡工程》.2008年第5期

　　[4]朱胤，黃妍.中國金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險管理問(wèn)題的研究.《中國商界》.2008年第3期

　　總結：希望期貨市場(chǎng)論文:淺談金融危機與中國期貨市場(chǎng)一文能為大家帶來(lái)幫助。

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