危機下的中小企業(yè)融資策略研究

　　【摘要】近期，國家為了鼓勵中小企業(yè)盡快走出金融危機的困境，陸續出臺了許多有利于中小企業(yè)發(fā)展的融資政策，多數商業(yè)銀行也相應制訂了為中小企業(yè)方便融資的信貸政策，甚至成立了專(zhuān)門(mén)的信貸機構，獨立為中小企業(yè)融資服務(wù)。本人通過(guò)歸納對我國中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程的了解和認識，對中小企業(yè)在金融危機下的融資策略進(jìn)行了系統分析。

　　【關(guān)鍵詞】金融危機；中小企業(yè)；融資策略

　　1.當前我國中小企業(yè)的融資現狀

　　現代企業(yè)管理理論告訴我們，企業(yè)的最終目標是實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大化，即以最小的投入獲取最大的收益，反映在企業(yè)的資金管理方面，就是把企業(yè)的綜合資金成本降到最低，來(lái)實(shí)現企業(yè)的預期投資目標，這時(shí)企業(yè)的價(jià)值也就達到了最大化。所以，企業(yè)財務(wù)管理部門(mén)所承擔的一項重要工作，就是合理高效地進(jìn)行融資，充分滿(mǎn)足投資需求。

　　與上市公司等大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)必須正視自身的經(jīng)營(yíng)處境和發(fā)展特點(diǎn)。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是資產(chǎn)規模小，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單一化，管理制度靈活，人員機構簡(jiǎn)練。中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)也就決定了其融資活動(dòng)與投資活動(dòng)的一體化的資金管理特點(diǎn)，其融資活動(dòng)與投資活動(dòng)必須緊密結合，投資與融資需要同時(shí)籌劃，同步運作，實(shí)現融資資金在最短的時(shí)間內直接投放服務(wù)于投資項目，最大限度提高資金的利用效率，避免出現上市公司等大型企業(yè)將投資活動(dòng)與融資活動(dòng)獨立運行的管理模式。

　　2.中小企業(yè)的融資策略

　　金融危機下，中小企業(yè)在堅持融資活動(dòng)與投資活動(dòng)一體化，以投資引導融資，以融資促進(jìn)投資的總體資金管理原則下，在融資策略方面應該重點(diǎn)做好以下幾點(diǎn)工作。
　　
　　2.1 事前做好論證，充分評估融資資金的使用效益，是中小企業(yè)做好融資策略的前提

　　中小企業(yè)正是因為資金短缺，融資困難，所處的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境復雜多變，存在諸多不利因素。所以，中小企業(yè)在籌劃每一筆融資時(shí)，首先要對資金的投放做好充分的可行性分析，充分論證資金是用于企業(yè)的基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保障，還是用于市場(chǎng)競爭的規模擴張，或是用于高收益的風(fēng)險投資項目。若是急需補充維持基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周轉資金或是為爭奪產(chǎn)品的市場(chǎng)份額而追加資金，那么企業(yè)必須及時(shí)融資，把資金成本放在次要位置考慮；若僅是尋找到了一個(gè)高收益高風(fēng)險的偶然性投資機會(huì )，企業(yè)則應慎重考慮自身經(jīng)濟實(shí)力和抗風(fēng)險能力，在不影響主營(yíng)業(yè)務(wù)正常運營(yíng)的前提下，再通過(guò)比較投資收益和資金成本，考慮是否值得冒風(fēng)險搏取高額投資收益。

　　2.2 扎扎實(shí)實(shí)運營(yíng)資金，不斷提高資金收益，是中小企業(yè)實(shí)現融資需求的基礎

　　市場(chǎng)經(jīng)濟，經(jīng)濟效益是第一位的，只有具備良好的經(jīng)濟效益和美好發(fā)展前景的投資項目，金融機構等投資方才會(huì )放心地把資金投放給企業(yè)，讓企業(yè)投入其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從中獲取預期收益。一般情況下，當企業(yè)的投資收益率高于社會(huì )平均資金成本率，投資方取得的資金收益超過(guò)社會(huì )平均資本收益率時(shí)，投資方才愿意將更多的資金投放給企業(yè)，企業(yè)才有可能取得更多的資金用于擴大再生產(chǎn)，獲取更大的收益。中小企業(yè)在其資本實(shí)力還不夠雄厚的情況下，必須立足現實(shí)，健全制度，完善管理，抓好生產(chǎn)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)，扎扎實(shí)實(shí)運營(yíng)好現有資金，加速資金周轉，不斷提高資金使用效益，這是中小企業(yè)實(shí)現良性融資需求的基礎，也是中小企業(yè)求生存謀發(fā)展的基礎。

　　2.3 具備良好的溝通能力，是中小企業(yè)獲取融資的必備素質(zhì)

　　中小企業(yè)的融資不論是融資規模，還是融資渠道和融資方式，都無(wú)法與上市公司等大型企業(yè)相比擬，因其既沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的機構和人員，又沒(méi)有健全的融資制度，要想建立良好的融資環(huán)境，那么出色的溝通能力將是企業(yè)能否順利融資的關(guān)鍵。中小企業(yè)必須主動(dòng)與金融機構等投資方進(jìn)行溝通，向其詳細說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針、發(fā)展計劃和財務(wù)狀況等企業(yè)基本情況，重點(diǎn)說(shuō)明企業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新優(yōu)勢和產(chǎn)品的未來(lái)廣闊發(fā)展前景，如實(shí)說(shuō)明企業(yè)當前所面臨的資金困難，并向其提供詳細的資金使用和回收計劃，用真誠取得金融機構等投資方的信任，用實(shí)際行動(dòng)和企業(yè)的發(fā)展前景贏(yíng)得金融機構的認可。在資金的使用過(guò)程中，仍然需要與金融機構等投資方保持密切的溝通，以維系良好的合作關(guān)系，定期邀請金融機構到企業(yè)生產(chǎn)現場(chǎng)進(jìn)行視察，加深其對企業(yè)的了解，驗證資金投放到企業(yè)的實(shí)際使用狀況，認識企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景和資金按期回收的安全性，從而增強對企業(yè)的投資信心，使其能夠自愿給予企業(yè)的更多支持�？梢哉f(shuō)，對每個(gè)中小企業(yè)，能夠保持與金融機構等投資方的良好溝通關(guān)系，是其實(shí)現融資策略的必備素質(zhì)。

　　2.4 樹(shù)立良好的融資信譽(yù)，擴大長(cháng)期融資規模，是中小企業(yè)改善融資策略的關(guān)鍵

　　當前，我國的中小企業(yè)絕大多數是民營(yíng)性質(zhì)，企業(yè)信譽(yù)整體而言比較差，從而造成各類(lèi)融資渠道都比較謹慎，加之國際金融危機的爆發(fā)，致使中小企業(yè)的融資之路更加艱難，特別是長(cháng)期融資項目很難達成協(xié)議。中小企業(yè)因受融資渠道和融資方式的制約，短期融資較多，長(cháng)期融資非常少。短期融資多數情況只能滿(mǎn)足企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求，無(wú)法保障用于企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)更新?lián)Q代的固定資產(chǎn)長(cháng)期投資所需資金，從而制約了企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展規劃，形成了制約中小企業(yè)長(cháng)期穩定發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)要想扭轉這一被動(dòng)局面，唯一方法就是珍惜每次得到的中長(cháng)期融資機會(huì )，抓好企業(yè)自身管理，優(yōu)質(zhì)運作投資項目，實(shí)現項目的超預期收益，這是與融資方建立良好的長(cháng)期合作關(guān)系的根本和基礎。長(cháng)期融資的實(shí)現程度成為中小企業(yè)能否做大做強的關(guān)鍵。

　　2.5 融入資金數量控制在滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資項目的最低需求量，是中小企業(yè)融資必須面對的現狀

　　中小企業(yè)普遍面臨的是因資金短缺而影響維持基本生產(chǎn)和擴大經(jīng)營(yíng)規模的財務(wù)狀況，并非是處于通過(guò)融資以?xún)?yōu)化資本結構的理想財務(wù)狀況。所以，中小企業(yè)的融資目的就是獲取保障其基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運行所需的資金，以破除影響其生產(chǎn)發(fā)展的資金不足被動(dòng)局面。中小企業(yè)必須在第一時(shí)間將籌措到的資金投放到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，發(fā)揮最大效用，獲取最大收益，確保資金的按期償還和實(shí)現企業(yè)利潤收益的需要。在確定融資數量上，中小企業(yè)一是要避免追求上市公司所追求的優(yōu)化最佳資本結構最大限度降低資金成本的融資目的，這是中小企業(yè)在融資時(shí)經(jīng)常犯的錯誤，不切實(shí)際地攀比優(yōu)勢上市公司，追求理想化融資策略；二是要避免在寬松融資環(huán)境下的過(guò)量融資，形成資金沉淀，雖然這種情形中小企業(yè)很少碰到，但也需要時(shí)刻警惕，不然一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生惡化，可能因沉重的債務(wù)負擔導致企業(yè)破產(chǎn)。資本永遠追隨利潤，資本的投放主要考慮的是投資回報率和項目風(fēng)險程度，企業(yè)的性質(zhì)已經(jīng)不再重要，企業(yè)的規模大小才是企業(yè)融資的決定性因素，大資本自然尋求大發(fā)展，中小企業(yè)應該以吸納中小型融資為主，穩扎穩打，循序發(fā)展。

　　2.6 培養風(fēng)險意識，重視融資風(fēng)險，是中小企業(yè)融資策略所必須考慮的重要因素

　　中小企業(yè)融資同樣面臨融資風(fēng)險問(wèn)題，保持一個(gè)合理的財務(wù)結構和資本結構，把財務(wù)風(fēng)險控制在安全水平范圍內，也是其必須充分考慮的一個(gè)重要融資因素。然而，現在有許多中小企業(yè)不是這樣，他們無(wú)視自我發(fā)展的實(shí)際，不注重自我積累，不依靠?jì)仍诎l(fā)展，而是盡可能把項目做大，盲目上規模，超負荷借貸，最終導致將企業(yè)的利潤消耗殆盡，造成經(jīng)營(yíng)“透支”，不但沒(méi)有加強企業(yè)的發(fā)展后勁，反而給企業(yè)帶來(lái)新的負擔。我國許多中小企業(yè)的破產(chǎn)就是因融資規模失控，不堪承受高額負債而走向死路的，對此，中小企業(yè)必須引以為誡。
 

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