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價(jià)值型財務(wù)管理體系：聚焦投融資和風(fēng)險管理
投資對帶動(dòng)企業(yè)向價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系轉變過(guò)程中的作用是巨大的，甚至可以說(shuō)是決定性的
價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系以企業(yè)價(jià)值最大化為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)參與企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、投資資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、融資以及風(fēng)控等活動(dòng)創(chuàng )造價(jià)值并實(shí)現企業(yè)價(jià)值的可持續發(fā)展。這種特殊的功能，使其在財務(wù)轉型模式備受關(guān)注的今天，越來(lái)越受到企業(yè)集團的重視和歡迎。
如何促進(jìn)傳統財務(wù)管理體系向價(jià)值創(chuàng )造型管理體系轉變，《上海國資》近期對部分財務(wù)管理專(zhuān)家進(jìn)行了深入采訪(fǎng)，其觀(guān)點(diǎn)主要有以下三個(gè)方面：
更應注重頂層設計
“價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系的構建不僅僅是企業(yè)財務(wù)部門(mén)的事情，而應由企業(yè)高層發(fā)起并實(shí)施。”長(cháng)江聯(lián)合基礎設施投資有限公司總經(jīng)理尹春一語(yǔ)中的，他認為，價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系更應注重頂層設計。
在企業(yè)轉型發(fā)展中，推進(jìn)價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系是一個(gè)系統工程。
從時(shí)間維度來(lái)看，傳統財務(wù)管理體系更多的是事后對業(yè)務(wù)的核算和總結;而價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系則貫穿于企業(yè)運營(yíng)的全過(guò)程，包括事前規劃、事中監控和事后的總結。
從功能的角度來(lái)看，價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系突破了傳統財務(wù)體系的核算功能，同時(shí)衍生形成了決策支持、風(fēng)險防范、經(jīng)營(yíng)服務(wù)、監督控制等多個(gè)系統。這些功能特征使其更加適用于大型企業(yè)集團。
隨著(zhù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，多元化企業(yè)集團決策所面臨的問(wèn)題和挑戰比以往復雜得多，價(jià)值管理作為其核心管理理念，能夠不斷地管理資產(chǎn)的流動(dòng)性，成為多元化企業(yè)獨有的價(jià)值創(chuàng )造模式。
“它對企業(yè)集團未來(lái)顯得如此重要，應當屬于企業(yè)戰略層面的工作，是衡量企業(yè)各項經(jīng)濟活動(dòng)的工具，尤其對于轉型期的企業(yè)意義更加重大。”尹春來(lái)強調說(shuō)道。
投資應起決定性作用
投資對于企業(yè)轉型發(fā)展的作用，雖因行業(yè)不同而有所異，但有一點(diǎn)可以肯定，“在企業(yè)向價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)體系轉變過(guò)程中，投資的引導帶動(dòng)作用是巨大的，甚至可以說(shuō)是決定性的”。尹春來(lái)分析認為，發(fā)揮投資的作用應注意幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
首先，投資應圍繞企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，必須與企業(yè)的戰略、核心業(yè)務(wù)、競爭優(yōu)勢相結合。投資的目的是把企業(yè)最擅長(cháng)的業(yè)務(wù)做得更精更好、在市場(chǎng)上取得更大的優(yōu)勢。“只有從事自己最擅長(cháng)的業(yè)務(wù)，才能更好地規避市場(chǎng)風(fēng)險。”
其次，投資應該有合理的利潤預期。比如，一個(gè)項目整體測算利潤沒(méi)有達到10%，企業(yè)就不要參與投資。當然，這里所指的測算利潤應該是相對保守的測算。“不確定的收益都不能算，不確定的成本都應進(jìn)足。”
再者，應有良好的決策機制。投資項目運作權可以放到基層，但決策權應保留在企業(yè)高層。必要時(shí)公司要設立專(zhuān)業(yè)的決策參謀機構，做到科學(xué)決策，慎重實(shí)施。企業(yè)投資理念形成后，要嚴格貫徹，不能隨意變動(dòng)。
最后，要時(shí)刻關(guān)注投資過(guò)程的風(fēng)險控制。這不僅需要企業(yè)建立一個(gè)專(zhuān)業(yè)團隊，全面有效地評估并控制投資風(fēng)險;更要有一套行之有效的預警機制，及時(shí)糾偏。
鍛造全面風(fēng)險管理之盾
財務(wù)管理目標應該將價(jià)值創(chuàng )造與風(fēng)險管理并重考慮，風(fēng)控體系建設是價(jià)值創(chuàng )造財務(wù)管理戰略的重要基礎，無(wú)法守業(yè)就談不上創(chuàng )造價(jià)值。華東師范大學(xué)商學(xué)院教授楊蓉告訴《上海國資》：“為了保護企業(yè)創(chuàng )造的價(jià)值，財務(wù)管理必須精心打造一塊鋼鐵之盾——全面風(fēng)險管理。”
在全面風(fēng)險管理體系中，專(zhuān)家認為首先要關(guān)注信用風(fēng)險。對于一般性企業(yè)集團，“可以通過(guò)利用計算機信息系統建設應收賬款風(fēng)險及時(shí)報警機制，也可以對出口應收賬款或者壞賬進(jìn)行信用保險，以有效控制信用風(fēng)險。”楊蓉如是表示。
不過(guò)，不同行業(yè)對信用風(fēng)險控制的要求是不一樣的。比如，對于基礎設施投資領(lǐng)域，尹春來(lái)指出，因為公司所承擔的項目主要來(lái)自于政府，其面臨的最大風(fēng)險應是信用風(fēng)險，就是所選政府未來(lái)的償付能力和償付意愿。所以，項目經(jīng)營(yíng)最先考慮的應該是區域的選擇，在投資的最前端就把防范信用風(fēng)險放在首位。
“同時(shí)，模式風(fēng)險也是我們要考慮的范圍。”尹春來(lái)認為，基礎設施投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式和資金來(lái)源比較單一，造成系統風(fēng)險性大。“我們一直在研究如何做好城市服務(wù)這個(gè)大文章，從行業(yè)細分中找出更能發(fā)揮公司競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域。”
融資風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)管理體系轉型中要防范的另一個(gè)重要風(fēng)險點(diǎn)。以基礎設施投資業(yè)務(wù)為例，目前該行業(yè)企業(yè)面臨的最大挑戰就是資金壓力問(wèn)題。企業(yè)應力爭將價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理與市場(chǎng)開(kāi)拓業(yè)務(wù)全面結合，開(kāi)發(fā)初期就請金融機構充分參與，在防范風(fēng)險的同時(shí)，落實(shí)融資資金。
楊蓉表示，市場(chǎng)利率、匯率以及市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)雖然會(huì )給企業(yè)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失，但打造價(jià)值創(chuàng )造型的財務(wù)管理體系可以利用金融衍生品來(lái)消除或減少市場(chǎng)風(fēng)險帶來(lái)的損失。同時(shí)，集團型企業(yè)可以執行資金集中管理，實(shí)現集團內資金高效調配，有效遏制流動(dòng)性風(fēng)險。
此外，道德風(fēng)險也被納入了全面風(fēng)險管理之中。楊蓉強調，“道德風(fēng)險是企業(yè)社會(huì )責任建設的重要一環(huán)，道德風(fēng)險一旦發(fā)生，甚至可以瞬間毀掉企業(yè)幾代人所積累的價(jià)值。”例如，三鹿因為道德風(fēng)險而灰飛煙滅，雙匯因為道德風(fēng)險而元氣大傷，酒鬼酒至今深陷道德風(fēng)險而未能自拔，所有這些問(wèn)題都出在沒(méi)有防范好道德風(fēng)險。而要應對道德風(fēng)險，不能單靠財務(wù)部門(mén)，應成立專(zhuān)門(mén)的公關(guān)部門(mén)即時(shí)給以誠懇回應，把影響降到最低程度。
凡此種種風(fēng)險，企業(yè)集團具體操作時(shí)，應重點(diǎn)把握幾個(gè)步驟：一要建立有效的風(fēng)控平臺，涵蓋經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、投資以及融資等業(yè)務(wù);二要形成科學(xué)的評估體系，即時(shí)跟蹤評估，改善風(fēng)險管理體系;三是完善定期評估報告制度，及時(shí)將風(fēng)險因素和解決方法提交高層管理機構，以便日后機制的更新。
雖然加強投融資和風(fēng)險管理是打造價(jià)值創(chuàng )作型財務(wù)管理體系的有力抓手，但就目前國內大多數企業(yè)集團財務(wù)現狀而言，要保持其可持續性依然很難。
“構建價(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系將花大量的人力、物力和財力，人才的缺失更是一個(gè)突出的短板。部分體系的實(shí)施也可能會(huì )遇到實(shí)際操作上的困難，出現偏差，造成體系推行的不可持續。” 尹春來(lái)分析認為。
為此，取得管理層和員工的充分認同應是關(guān)鍵的一步，要讓員工充分認識到企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的優(yōu)化源自?xún)r(jià)值創(chuàng )造型財務(wù)管理體系，把堅定的理念化為自覺(jué)的行動(dòng);同時(shí)，通過(guò)不斷的實(shí)踐循環(huán)，讓價(jià)值創(chuàng )造上升為企業(yè)文化的一部分。此外，還需要有關(guān)指導部門(mén)和企業(yè)之間在推廣實(shí)施中不斷進(jìn)行經(jīng)驗交流，這個(gè)全新的財務(wù)管理體系才能更加深入到更多的企業(yè)集團中去，成為其轉型發(fā)展的突破點(diǎn)。
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