《公司戰略管理》基礎知識

　　創(chuàng )造價(jià)值是財務(wù)管理的目標，也是財務(wù)戰略管理的目標。

　　(一)影響價(jià)值創(chuàng )造的主要因素

　　1.企業(yè)的市場(chǎng)增加值

　　計量企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的指標是企業(yè)的市場(chǎng)增加值，即特定時(shí)點(diǎn)的企業(yè)資本(包括所有者權益和債務(wù))的市場(chǎng)價(jià)值與占用資本的差額，簡(jiǎn)稱(chēng)“市場(chǎng)增加值”，這個(gè)差額是企業(yè)活動(dòng)創(chuàng )造的，是用市場(chǎng)價(jià)值衡量的企業(yè)價(jià)值增加額。

　　企業(yè)市場(chǎng)增加值=企業(yè)資本市場(chǎng)價(jià)值-企業(yè)占用資本

　　2.市場(chǎng)增加值與權益增加值

　　企業(yè)的市場(chǎng)增價(jià)值可以分解為權益的市場(chǎng)增加值和債務(wù)的市場(chǎng)增加值兩部分：

　　企業(yè)市場(chǎng)增加值=(權益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值)-(占用權益資本+占用債務(wù)資本)

　　=(權益市場(chǎng)價(jià)值-占用權益資本)+(債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值-占用債務(wù)資本)

　　=權益增加值+債務(wù)增加值

　　通常，債務(wù)增加值是由于利率變化引起的。如果利率水平不變，舉借新的債務(wù)使占用債務(wù)資本和債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等量增加，債務(wù)增加值為零。在這種情況下，企業(yè)市場(chǎng)增加值等于股東權益市場(chǎng)增加值，企業(yè)市場(chǎng)增加值最大化等于權益市場(chǎng)增加值最大化。

　　3.影響企業(yè)市場(chǎng)增加值的因素

　　影響企業(yè)市場(chǎng)增加值的主要因素分析過(guò)程如下：

　　假設企業(yè)也是一項資產(chǎn)，可以產(chǎn)生未來(lái)現金流量，其價(jià)值可以用永續固定增長(cháng)率模型估計。

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