我國證券交易所的交易原則和規則

　　我國《證券法》規定，證券在證券交易所上市交易，應當采用公開(kāi)的集中交易方式或者國務(wù)院證券監督管理機構批準的其他方式。證券交易當事人買(mǎi)賣(mài)的證券可以采用紙面形式或者國務(wù)院證券監督管理機構規定的其他形式。證券交易以現貨和國務(wù)院規定的其他方式進(jìn)行交易。

　　(1)證券交易所交易原則

　�、賰r(jià)格優(yōu)先原則。價(jià)格較高的買(mǎi)入申報優(yōu)先于價(jià)格較低的買(mǎi)入申報，價(jià)格較低的賣(mài)出申報優(yōu)先于價(jià)格較高的賣(mài)出申報。

　�、跁r(shí)間優(yōu)先原則。同價(jià)位申報，依照申報時(shí)序決定優(yōu)先順序，即買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時(shí)間確定。

　　(2)證券交易所交易規則

　　(1)上海、深圳證券交易所主板市場(chǎng)交易規則。上海、深圳證券交易所主板市場(chǎng)的主要交易規則有：

　�、俳灰讜r(shí)間。交易所有嚴格的交易時(shí)間，在規定的時(shí)間內開(kāi)始和結束集中交易，以示公正。滬、深證券交易所規定，采用競價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15～9：25為開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)時(shí)間;上海證券交易所9：30～11：30、l3：00～15：00為連續競價(jià)時(shí)間;深圳證券交易所9：30～ll：30、13：00～14：57為連續競價(jià)時(shí)間，l4：57～15：00為收盤(pán)集合競價(jià)時(shí)間，15：00～15：30為大宗交易時(shí)間。

　�、诮灰讍挝�。交易單位是交易所規定每次申報和成交的交易數量單位，以提高交易效率。一個(gè)交易單位俗稱(chēng)“一手”，委托買(mǎi)賣(mài)的數量通常為一手或一手的整數倍。滬、深證券交易所規定，通過(guò)競價(jià)交易買(mǎi)入股票、基金、權證的，申報數量應當為l00股(份)或其整數倍。賣(mài)出股票、基金、權證時(shí)，余額不足l00股(份)的部分，應當一次性申報賣(mài)出。股票、基金、權證交易單筆申報最大數量應當不超過(guò)l00萬(wàn)股(份)。

　�、蹆r(jià)位。價(jià)位是交易所規定每次報價(jià)和成交的最小變動(dòng)單位。不同證券的交易采用不同的計價(jià)單位。股票為“每股價(jià)格”，基金為“每份基金價(jià)格”，權證為“每份權證價(jià)格”，債券為“每百元面值債券的價(jià)格”，債券質(zhì)押式回購為“每百元資金到期年收益”，債券買(mǎi)斷式回購為“每百元面值債券的到期購回價(jià)格”。A股、債券交易和債券買(mǎi)斷式回購交易的申報價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.Ol元人民幣，基金、權證交易為0.001元人民幣;上海證券交易所B股交易為0.001美元，深圳證券交易所B股交易為0.01港元;債券質(zhì)押式回購交易為0.005元。

　�、軋髢r(jià)方式。傳統的證券交易所用口頭叫價(jià)方式并輔之以手勢作為補充，現代證券交易所多采用電腦報價(jià)方式。

　�、輧r(jià)格決定。我國上海、深圳證券交易所的證券競價(jià)交易采取集合競價(jià)和連續競價(jià)方式。集合競價(jià)是指在規定的時(shí)間內接受的買(mǎi)賣(mài)申報一次性撮合的競價(jià)方式;連續競價(jià)是指對買(mǎi)賣(mài)申報逐筆連續撮合的競價(jià)方式。

　　集合競價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：可實(shí)現最大成交量的價(jià)格;高于該價(jià)格的買(mǎi)入申報與低于該價(jià)格的賣(mài)出申報全部成交的價(jià)格;與該價(jià)格相同的買(mǎi)方或賣(mài)方至少有一方全部成交的價(jià)格。集合競價(jià)期間未成交的買(mǎi)賣(mài)申報，自動(dòng)進(jìn)入連續競價(jià)。證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)為當日該證券的第一筆成交價(jià)格。

　�、逎q跌幅限制。滬、深證券交易所對股票、基金交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為l0%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例為5%。屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日無(wú)價(jià)格漲跌幅限制：首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票和封閉式基金;增發(fā)上市的股票;暫停上市后恢復上市的股票;交易所認定的其他情形。

　　上海、深圳證券交易所自2007年1月8日起對未完成股改的股票(即S股)實(shí)施特別的差異化、制度化安排，將其漲跌幅比例統一調整為5%，同時(shí)要求該類(lèi)股票實(shí)行與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。同時(shí)還將逐步調整指數樣本股挑選標準，將未股改的公司從相關(guān)成分指數中剝離。

　�、邟炫�、摘牌、停牌與復牌。交易所對上市證券實(shí)行掛牌交易。證券上市期屆滿(mǎn)或依法不再具備上市條件的，交易所終止其上市交易，并予以摘牌。股票、封閉式基金交易出現異常波動(dòng)的，交易所可以決定停牌，直至相關(guān)當事人作出公告當日的上午10：30予以復牌。

　�、嘟灰仔袨楸O督。

　　交易所對下列可能影響證券交易價(jià)格或者證券交易量的異常交易行為予以重點(diǎn)監控：可能對證券交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息披露前，大量買(mǎi)入或者賣(mài)出相關(guān)證券;以同一身份證明文件、營(yíng)業(yè)執照或其他有效證明文件開(kāi)立的證券賬戶(hù)之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對手方的交易;委托、授權給同一機構或者同一個(gè)人代為從事交易的證券賬戶(hù)之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對手方的交易;兩個(gè)或兩個(gè)以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶(hù)之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對手方的交易;大筆申報、連續申報或者密集申報，以影響證券交易價(jià)格;頻繁申報或頻繁撤銷(xiāo)申報，以影響證券交易價(jià)格或其他投資者的投資決定;巨額申報，且申報價(jià)格明顯偏離申報時(shí)的證券市場(chǎng)成交價(jià)格;一段時(shí)期內進(jìn)行大量且連續的交易;在同一價(jià)位或者相近價(jià)位大量或者頻繁進(jìn)行回轉交易;大量或者頻繁進(jìn)行高買(mǎi)低賣(mài)交易;進(jìn)行與自身公開(kāi)發(fā)布的投資分析、預測或建議相背離的證券交易;在大宗交易中進(jìn)行虛假或其他擾亂市場(chǎng)秩序的申報;交易所認為需要重點(diǎn)監控的其他異常交易。

　　對情節嚴重的異常交易行為，交易所可以視情況采取下列措施：口頭或書(shū)面警示;約見(jiàn)談話(huà);要求相關(guān)投資者提交書(shū)面承諾;限制相關(guān)證券賬戶(hù)交易;報請中國證監會(huì )凍結相關(guān)證券賬戶(hù)或資金賬戶(hù);上報中國證監會(huì )查處。

　�、峤灰桩惓Ｇ闆r處理。因發(fā)生不可抗力、意外事件、技術(shù)故障或交易所認定的其他異常情況，導致部分或全部交易不能進(jìn)行的，交易所將及時(shí)向市場(chǎng)公告，并可視情況需要單獨或者同時(shí)采取技術(shù)性停牌、臨時(shí)停市、暫緩進(jìn)入交收等措施。

　　交易所采取上述措施的，將及時(shí)報告中國證監會(huì )。對技術(shù)性停牌或臨時(shí)停市的決定，交易所通過(guò)網(wǎng)站及相關(guān)媒體及時(shí)予以公告。技術(shù)性停牌或臨時(shí)停市原因消除后，交易所可以決定恢復交易，并向市場(chǎng)公告。

　�、庑畔�發(fā)布。

　　(2)中小企業(yè)板塊的交易規則。

　　(3)創(chuàng )業(yè)板的交易規則。

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