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集團企業(yè)國際資金運作體系的管理實(shí)踐
引導語(yǔ)：國際資金運作體系是支撐集團企業(yè)“走出去”戰略有效實(shí)施、構建企業(yè)新的價(jià)值增長(cháng)點(diǎn)、實(shí)現可持續發(fā)展的有力保障。本文以A集團為例，介紹了其國際資金運作體系的管理原則、運作模式、風(fēng)險管控體系及管理效果，為集團化企業(yè)跨境資金管理提供有益借鑒。
隨著(zhù)全球經(jīng)濟聯(lián)系的日益緊密，主動(dòng)參與國際經(jīng)濟活動(dòng)、充分利用國際優(yōu)勢資源、實(shí)行國際化發(fā)展戰略已成為我國集團企業(yè)做強做大的重要途徑。由此，境內集團企業(yè)在建立起跨國業(yè)務(wù)發(fā)展相適應的資金管理體系的基礎上，不斷利用境內外金融市場(chǎng)差異實(shí)現資金的保值增值，既支撐了集團企業(yè)“走出去”戰略的有效實(shí)施，又不斷創(chuàng )造價(jià)值，助力集團加速發(fā)展。本文結合我國能源企業(yè)的最新管理實(shí)踐，以A集團公司國際資金運作管理體系為例，分析國際資金運作體系的管理理念及運作模式，以資借鑒。
一、國際資金運作模式、背景及管理原則
(一)國際資金運作的模式
資金運作是根據金融市場(chǎng)規則，企業(yè)直接運用公司賬面資金購買(mǎi)金融產(chǎn)品，或通過(guò)資金本身的合理運用及科學(xué)流動(dòng)，實(shí)現資金價(jià)值增值、效益增長(cháng)的經(jīng)營(yíng)方式。國際資金運作，是充分結合國際化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，將資金運作的市場(chǎng)區域由單一境內市場(chǎng)拓展至跨境及境外，資金運作的主體由單一境內企業(yè)拓展至境內外企業(yè)聯(lián)動(dòng)，資金運作的產(chǎn)品組合由單一境內金融工具拓展至境內外市場(chǎng)間及境外市場(chǎng)的多種金融產(chǎn)品。A集團的國際資金運作業(yè)務(wù)，主要包括貿易融資理財業(yè)務(wù)、跨境資金池及境外資金增值業(yè)務(wù)等。
1.貿易融資理財業(yè)務(wù)
A集團在“總買(mǎi)總賣(mài)”的經(jīng)營(yíng)策略下，通過(guò)貿易板塊串聯(lián)全產(chǎn)業(yè)鏈條，在境外設立了國際貿易公司，統一負責A集團LNG資源國際采購。依托真實(shí)的LNG國際貿易背景和付匯需求，A集團優(yōu)化“即期自有資金購匯支付”的傳統國際結算模式，充分利用境內境外兩個(gè)金融市場(chǎng)的差別走勢，采用“即期融資支付+風(fēng)險鎖定+資金無(wú)風(fēng)險投資”的組合結算模式，滿(mǎn)足了正常國際結算業(yè)務(wù)需求，創(chuàng )造了一定的無(wú)風(fēng)險收益，打通了集團整體產(chǎn)業(yè)資金鏈條。目前，主要操作模式見(jiàn)下表。
2.跨境資金池業(yè)務(wù)
A集團根據自身經(jīng)營(yíng)和管理需要，在境內外非金融成員企業(yè)之間開(kāi)展的跨境資金余缺調劑和歸集業(yè)務(wù)，屬于企業(yè)集團內部的經(jīng)營(yíng)性融資活動(dòng)，具體包括跨境人民幣資金池及外幣資金池�？缇迟Y金池業(yè)務(wù)可以實(shí)現集團總部對全球資金的集中管控，打通了境內外資金流通的渠道，提高集團境內外統籌配置資金的便利性。
3.境外資金增值業(yè)務(wù)
充分利用境外市場(chǎng)間、交易主體間、不同幣種間的利率及匯率的市場(chǎng)差異及時(shí)間差異，通過(guò)無(wú)風(fēng)險的產(chǎn)品組合，實(shí)現資金的保值增值。
(二)國際資金運作的客觀(guān)背景
1.集團產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸，國際化程度不斷提高
A集團牢牢把握發(fā)展的歷史機遇期，建立了涵蓋上游天然氣勘探開(kāi)發(fā)及國際LNG進(jìn)出口、中游氣化加工及管網(wǎng)管道運輸、下游天然氣發(fā)電及車(chē)船加注等一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈。在“加快發(fā)展”的戰略指引下，A集團參與國際市場(chǎng)的力度廣度不斷增強，實(shí)現了海外大型LNG生產(chǎn)基地建成并試產(chǎn)，同時(shí)LNG國際貿易量快速增加，已成為L(cháng)NG行業(yè)國際主力買(mǎi)家。
2.資金結算規模大，結算需求更加多樣化
石油石化行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，高投入是其行業(yè)特點(diǎn)，單個(gè)項目資金投入高達幾千萬(wàn)至幾億元，對于海外能源項目而言，其資本投入及運營(yíng)資金需求規模更大。以L(fǎng)NG海外基地為例，累計資本投資已近百億美元。在國際貿易項下，LNG作為能源產(chǎn)品，屬于大宗商品的范疇，即使油價(jià)處于歷史性低位的客觀(guān)環(huán)境下，單筆結算規模上千萬(wàn)美元。同時(shí)，基于國際貿易范圍、規模擴大及交易方式的變化，國際結算工具不斷推陳出新以滿(mǎn)足多種支付及風(fēng)險控制需求，包括匯款、匯票、托收、信用證等幾大類(lèi)多個(gè)工具。近年來(lái)，信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)的發(fā)展，物流、信息流及資金流會(huì )進(jìn)一步融合，結算方式更加靈活多樣。
3.全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇
在全球經(jīng)濟深度融合的趨勢下，經(jīng)濟體之間及各金融市場(chǎng)之間的依存度及關(guān)聯(lián)度持續強化，經(jīng)濟增長(cháng)趨勢、地緣政治風(fēng)險、各經(jīng)濟體貨幣政策、大宗商品等多重復雜因素影響各項金融市場(chǎng)指標，“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的特點(diǎn)日漸凸顯，金融市場(chǎng)震蕩不僅覆蓋全球，且幅度加大。作為國際化的能源企業(yè)，正面臨更加不確定的外部市場(chǎng)。
4.資金風(fēng)險管控要求不斷提高
相比境內資金運作，跨境資金管理面臨多個(gè)幣種、多個(gè)市場(chǎng)、多種金融稅收財務(wù)政策、多個(gè)國家政治環(huán)境等，風(fēng)險管理維度及管理難度均大幅增加，風(fēng)險管理的要求也更加嚴格，急需建立嚴格的內控制度體系，合理規避控制資金運作中的信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、政策風(fēng)險，保障跨境資金運作體系的合規高效有序運轉。
5.提高資金效率效益的內在需求
資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的血液，也是企業(yè)最重要的資源之一。在油價(jià)急劇波動(dòng)，能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力空前增大的情況下，保障產(chǎn)業(yè)鏈資金的安全高效，優(yōu)化資金在各業(yè)務(wù)板塊的配置，提高資金的周轉效率，持續降低資金成本，創(chuàng )造資金價(jià)值已經(jīng)成為能源企業(yè)的迫切需求。
(三)國際資金運作的管理思路
1.集中管理，統一運作
資金集中管理是目前大多數集團企業(yè)采用的資金管理模式。在國際資金運作中，該方式的管理有如下管理優(yōu)勢：一是可以將全球各地公司的資金進(jìn)行集中調度，合理調配集團內部資金余缺，降低集團整體的外部融資規模和成本;二是可以發(fā)揮集團總部金融資源優(yōu)勢，利用集團高信用評級和較強的議價(jià)能力，進(jìn)行打包融資或一攬子談判，實(shí)現較優(yōu)的融資條件;三是資金管理相關(guān)重要數據更加及時(shí)、準確、透明，有效支持管理層決策;四是資金集中管理的決策流程相對縮短。
2.安全第一，兼顧效益
跨境資金運作必須以資金安全為首要原則。在確保資金安全的前提下，充分利用各種管理手段和金融工具來(lái)提升資金運作的效益才是有意義的，否則所謂的“盈利”或者“收益”都是虛假的，必然得不償失。
3.協(xié)同發(fā)展，實(shí)現共贏(yíng)
跨境資金運作體系以集團整理利益最大化為目標，在管理實(shí)踐中，必須通過(guò)合理完善的考核激勵機制及管理制度，激發(fā)各成員單位創(chuàng )造價(jià)值的積極性，實(shí)現互利共贏(yíng)，從而實(shí)現長(cháng)久發(fā)展。例如，對于作為融資平臺的下屬單位，在績(jì)效考核時(shí)，將與跨境資金運作相關(guān)的財務(wù)費用從正常經(jīng)營(yíng)中剝離出來(lái);集團內部單位資金調劑過(guò)程中，以具有相對競爭優(yōu)勢的利率鼓勵公司主動(dòng)加入資金運作管理體系等。
4.權責明確，內控完善
跨境資金運作體系中涉及境內外多個(gè)交易主體及交易環(huán)節，清晰的職責分工、規范的制度流程、明確的操作流程、有效的風(fēng)險管控機制是跨境資金運作體系高效運轉的保障，必須建立集中運作、分級監管、責權利相統一的內控制度體系。
5.專(zhuān)業(yè)高效，快速反應
境內外金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，對資金人員提出了更高要求�？缇迟Y金運作業(yè)務(wù)需要一支業(yè)務(wù)精、反應快、勇創(chuàng )新、能務(wù)實(shí)的資金管理團隊。資金管理人員要實(shí)時(shí)跟進(jìn)境內外資金存量及需求，動(dòng)態(tài)跟進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格，充分研究各項政策，合理判斷預測市場(chǎng)趨勢，抓住機會(huì )形成可落地方案，才能實(shí)現資金的有效運作。
6.充分溝通，信息順暢
實(shí)時(shí)順暢的境內外溝通平臺是跨境資金運作執行的機制保障。一方面可以實(shí)現資金運作方案在執行層面不跑偏、不走樣，合理控制操作風(fēng)險;更關(guān)鍵的是，在市場(chǎng)出現重大波動(dòng)及可能的風(fēng)險性事件時(shí)，下屬單位及資金管理人員須及時(shí)溝通，充分反饋，以保證快速有效應對。
二、國際資金運作業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控體系
隨著(zhù)國際貿易規模的增長(cháng)，國際資金運作業(yè)務(wù)功能及結構的日趨復雜，交易對手及交易主體更加多元，資金運作工具的創(chuàng )新不斷加速，資金運作業(yè)務(wù)的安全性、時(shí)效性、效益性要求持續加強，急需一套完備有效的風(fēng)險管控體系來(lái)保障業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
(一)制度體系
建立滿(mǎn)足資金運作全流程控制的制度體系，明確集團集中管控的管理要求，規定真實(shí)業(yè)務(wù)背景、保障資金安全、無(wú)風(fēng)險敞口等核心原則，細化集團資金崗及所屬單位的職責分工，明晰具體業(yè)務(wù)操作關(guān)鍵節點(diǎn)的審批機制，實(shí)現對操作模式的全覆蓋，從制度體系及內控機制角度進(jìn)行全流程管控。
(二)授信管理
國際資金運作業(yè)務(wù)中涉及貿易融資、開(kāi)立信用證、進(jìn)口保付、金融衍生產(chǎn)品、備用信用證等，需從商業(yè)銀行獲得一定綜合授信額度，單筆業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)根據風(fēng)險不同占用授信額度。銀行授信對于融資企業(yè)而言是重要的金融資源，一定規模的授信是業(yè)務(wù)快速開(kāi)展的必要保障，有利于企業(yè)留有一定的議價(jià)空間，獲得較為有利的價(jià)格。但授信規模不能無(wú)限擴大，必須與業(yè)務(wù)需求及增長(cháng)相匹配。授信管理是開(kāi)展資金運作業(yè)務(wù)前端的關(guān)鍵控制點(diǎn)，合理審批、集中管理銀行授信是風(fēng)險管控體系的重要環(huán)節。
(三)賬戶(hù)管理
嚴格控制并規范銀行賬戶(hù)管理，是加強資金運作管理的一項重要基礎性工作，也是強化資金監管，提高資金效率，從源頭上杜絕開(kāi)戶(hù)過(guò)多過(guò)濫的重要措施。應遵循集中、精簡(jiǎn)、實(shí)需的原則開(kāi)立外部銀行賬戶(hù)，推動(dòng)實(shí)施集中審批，積極引導下屬單位選擇資信一流的交易對手，設置統一的交易授權體系，及時(shí)清理不必要的銀行賬戶(hù)。
(四)方案管理
國際資金運作業(yè)務(wù)明顯具有業(yè)務(wù)創(chuàng )新多元化，結構靈活復雜化的發(fā)展特點(diǎn)。國際資金運作業(yè)務(wù)面臨境內外兩個(gè)市場(chǎng)、多個(gè)幣種、多個(gè)利率、多種金融工具，存在多種組合模式及盈利機會(huì )，且隨著(zhù)市場(chǎng)化的深入，創(chuàng )新產(chǎn)品的復制推廣更為迅速，方案基本不可能長(cháng)時(shí)間保持一枝獨秀。隨著(zhù)業(yè)務(wù)量的快速增加，資金運作業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的落腳點(diǎn)應從單筆交易的逐項審批，向方案庫管理模式演變。根據結算方式、風(fēng)險鎖定方式、投融資幣、擔保方式、境內外聯(lián)動(dòng)方式的不同，將資金運作模式及結構進(jìn)行總結提煉，形成可復制的操作方案，納入到方案庫中進(jìn)行標準化管理，并形成與之配套的操作細則，規范具體操作流程。通過(guò)方案的標準化管理，實(shí)現頂層設計、管控風(fēng)險、流程優(yōu)化的管理目的。
(五)操作控制
采取有效措施控制并降低操作風(fēng)險，是風(fēng)險管控體系的客觀(guān)要求。具體措施包括，一是內外聯(lián)動(dòng)的分級授權體系，對于具體交易指令，由具有審批權限的教育人聯(lián)合簽署，確保各環(huán)節交易與審批一致。二是關(guān)鍵節點(diǎn)管控，對于按照測算價(jià)格已審批通過(guò)的交易，在實(shí)際交易日，根據實(shí)際報價(jià)重新測算，確保收益達到預期值。在交易存續期內，關(guān)注金融市場(chǎng)及交易對手，建立風(fēng)險反饋機制。密切跟蹤到期的理財交易，避免違約風(fēng)險。在單筆交易結束后，編寫(xiě)單筆理財交易關(guān)閉確認報告。三是交易時(shí)間、金額匹配銜接。投融資金額、風(fēng)險鎖定金額相匹配，投資到期日、利率匯率鎖定工具到期交割日均與融資到期日相匹配;四是風(fēng)險鎖定要求。在操作日，要求利率及匯率風(fēng)險必須嚴格鎖定，存續期間不再受匯率及利率市場(chǎng)波動(dòng)影響。
(六)財務(wù)管理
國際資金運作靈活多變，跨境跨行的組合復雜，參與主體多，成本收益涉及的會(huì )計科目分散，對財務(wù)核算及預算管理提出更高要求。一是建立科學(xué)的會(huì )計核算辦法，深入理解方案的結構配置原理、核心要素、關(guān)鍵權利義務(wù)關(guān)系等內容，制定符合實(shí)際的核算體系，真實(shí)計量業(yè)務(wù)。二是建立定量分析與定性分析相結合的評價(jià)模式，將分散的成本收益從管理口徑加以綜合匯總，全面衡量資金運作整體收益，科學(xué)評價(jià)經(jīng)營(yíng)成果。三是納入預算管理。深入研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，充分評估業(yè)務(wù)需求，合理預測資金運作收益，形成綜合結論和建議，納入經(jīng)營(yíng)預算中科學(xué)管理，結合市場(chǎng)趨勢科學(xué)分析，發(fā)揮事前、事中、事后監控職能。
(七)金融衍生工具
在資金運作業(yè)務(wù)中，引入金融衍生工具的目的在于風(fēng)險管理。金融衍生工具的使用必須堅持實(shí)需原則，根據風(fēng)險敞口規模購買(mǎi)與之匹配的衍生工具，杜絕投機及套利。在會(huì )計核算方面，采用公允價(jià)值計量或套期保值會(huì )計，科學(xué)客觀(guān)反映披露金融工具價(jià)值。
三、國際資金運作業(yè)務(wù)取得的效果
(一)創(chuàng )造無(wú)風(fēng)險收益
A集團國際資金運作體系不斷創(chuàng )新資金運作模式，通過(guò)專(zhuān)業(yè)操作在金融市場(chǎng)捕捉機會(huì )，金融資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力持續提升，直接創(chuàng )造較高的無(wú)風(fēng)險收益，成為與業(yè)務(wù)板塊并列的重要利潤創(chuàng )造主體。近六年來(lái)，累計創(chuàng )造的資金收益占集團利潤的5%，成為集團新的價(jià)值增長(cháng)點(diǎn)。
(二)優(yōu)化集團整體資金配置
國際資金運作體系集中了境內外優(yōu)質(zhì)金融資源，依托真實(shí)的業(yè)務(wù)背景，打通了集團整體產(chǎn)業(yè)資金鏈條，滿(mǎn)足了集團高速發(fā)展中對低成本、穩定、快速的資金需求，節省了常規條件下通過(guò)外部融資本應承擔的高額利息成本，優(yōu)化了金融資源在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條及境內外的的配置，降低了集團整體存貸雙高的現象，促進(jìn)了優(yōu)質(zhì)金融資源在各個(gè)板塊間均衡流動(dòng)。
(三)提升集團整體抗風(fēng)險能力
通過(guò)資金集中運作管理，A集團打造了多渠道、多層次、多方式的融資平臺，提升了自身的“造血能力”。在資金面整體偏緊的金融環(huán)境下，A集團可以保證充足的現金流支持下屬單位資金需求。在資金相對寬松的時(shí)候，通過(guò)整體運作體系，為閑置資金找到了較高收益的運作渠道，為資金缺口單位增添了相對低成本資金解決來(lái)源，實(shí)現了多方“共贏(yíng)”，增強了集團的整體資金實(shí)力及抗風(fēng)險能力。
(四)助力集團海外戰略實(shí)施
能源產(chǎn)業(yè)具有資金密集的特點(diǎn)，國際采購金額大，流量大。多年以來(lái)，A集團境外融資平臺業(yè)務(wù)規模穩步增長(cháng)，業(yè)務(wù)范圍不斷擴展，操作穩健，還款及時(shí)，在境外金融市場(chǎng)的信譽(yù)度及知名度不斷提升。從依靠境內集團擔保進(jìn)行融資，到獨立獲得授信，資信水平及融資利率持續降低，境外平臺已打造成為A集團海外資金集中管理及運作中心，成為A集團海外戰略實(shí)施的重要保障。
(五)創(chuàng )新集團管理理念
通過(guò)國際資金運作體系的成功實(shí)踐，A集團將“資金創(chuàng )造價(jià)值”、“管理創(chuàng )造價(jià)值”等價(jià)值創(chuàng )造理念貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全過(guò)程，集團上下都深刻意識到“資金管理”及“價(jià)值管理”在企業(yè)發(fā)展中舉足輕重的作用，并在企業(yè)管理實(shí)踐中主動(dòng)踐行創(chuàng )新管理理念，推動(dòng)整個(gè)集團形成管理創(chuàng )新、價(jià)值增值的良好氛圍。
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