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財務(wù)風(fēng)險種類(lèi)探討
財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分。從廣義上看，財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)各項財務(wù)活動(dòng)中，由于內外部環(huán)境及各種難以預料或無(wú)法控制的因素使財務(wù)系統運行偏離預期目標而形成的經(jīng)濟損失的機會(huì )性或可能性。這里所說(shuō)的財務(wù)活動(dòng)結果包括兩個(gè)方面，一是財務(wù)活動(dòng)成果即收益；二是財務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營(yíng)運、獲利能力。一般情況下，財務(wù)風(fēng)險是指財務(wù)成果減少，財務(wù)狀況變壞的可能性。盡管每一個(gè)企業(yè)都�？幢M可能地進(jìn)步財務(wù)成果，優(yōu)化財務(wù)狀況，但財務(wù)風(fēng)險是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財務(wù)職員的責任就在于全面熟悉財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節，并能加以識別，采取相應措施予以防范和控制，盡量避免財務(wù)成果的損失和財務(wù)狀況的惡化。財務(wù)風(fēng)險按不同的標準可以劃分為不同的種類(lèi)。一、根據廣義財務(wù)風(fēng)險形成的原因劃分
根據廣義財務(wù)風(fēng)險形成的原因劃分為政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場(chǎng)競爭風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。
（一）政治風(fēng)險 政治風(fēng)險又名政策風(fēng)險，是指影響企業(yè)的所有與政治因素有關(guān)的風(fēng)險，從而導致企業(yè)財務(wù)損失的風(fēng)險。如國家政策的調整、領(lǐng)導人的更替、外交關(guān)系的變化、戰爭的爆發(fā)等。
（二）法律風(fēng)險 法律風(fēng)險是指法律因素給企業(yè)財務(wù)帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險。在知識經(jīng)濟時(shí)代，隨著(zhù)經(jīng)濟全球體化產(chǎn)生了很多新的約束企業(yè)行為的法律規范與制度條例。法律變更的不確定性、就使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策、財務(wù)目標的不確定性變得更大，從而風(fēng)險也越來(lái)越大。
（三）利率風(fēng)險 利率風(fēng)險也稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險，是指由于利率的變化引起的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險。
（四）市場(chǎng)競爭風(fēng)險 市場(chǎng)競爭風(fēng)險是指外部市場(chǎng)環(huán)境變化給企業(yè)財務(wù)帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險。競爭是企業(yè)生存和發(fā)展的壓力與動(dòng)力，競爭會(huì )給企業(yè)財務(wù)目標、財務(wù)收益帶來(lái)極大的風(fēng)險性。
（五）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險是由于企業(yè)內部的一些因素造成的風(fēng)險，如重大投資失敗、關(guān)鍵訴訟失敗、企業(yè)重大治理決策的調整等都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的主要來(lái)源。
二、根據資本運動(dòng)的過(guò)程劃分
根據資本運動(dòng)的過(guò)程可劃分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。
資本運動(dòng)是企業(yè)財務(wù)治理的核心內容，企業(yè)通過(guò)對資本運動(dòng)的治理來(lái)達到其價(jià)值最大化的理財目標，因此企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就蘊躲在整個(gè)資本運動(dòng)過(guò)程中。資本運動(dòng)是包括資本的籌集、運用、耗費、收回及分配等幾個(gè)環(huán)節，簡(jiǎn)單論述即籌資、投資和利潤分配三個(gè)環(huán)節，這三個(gè)環(huán)節決定了企業(yè)的財務(wù)結構。
（一）籌資風(fēng)險 籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，進(jìn)步經(jīng)濟效益。假如企業(yè)決策正確、治理有效，就可以實(shí)現其經(jīng)營(yíng)目標。但在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，企業(yè)競爭日益激烈，輕易導致決策失誤，治理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。企業(yè)融資渠道可以分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是所有者投資，另一類(lèi)是借進(jìn)資金。對于借進(jìn)資金，放貸方一般均嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和還款金額，假如借進(jìn)資金不能產(chǎn)生效益，企業(yè)不能定期還本付息，就會(huì )使企業(yè)付出更多的經(jīng)濟和社會(huì )代價(jià)。例如，向銀行支付罰息、拍賣(mài)抵押資產(chǎn)，導致企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴重者則會(huì )面臨破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資風(fēng)險表現為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。對于向所有者籌集資金，企業(yè)是否能夠向所有者籌得資金來(lái)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)項目?jì)?yōu)劣和業(yè)績(jì)好壞，取決于企業(yè)前期投資的經(jīng)營(yíng)成果。也就是說(shuō)，企業(yè)在所有者籌資方面的籌資風(fēng)險與企業(yè)自身的投資風(fēng)險相對。
（二）投資風(fēng)險 投資風(fēng)險來(lái)源于企業(yè)的投資活動(dòng)，是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要有以下三種：（1）投資項目不能定期投產(chǎn)，不能獲利；或雖已投產(chǎn)，但出現虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。（2）投資項目并無(wú)虧損，但獲利水平很低，利潤率低于銀行存款利率。（3）投資項目既沒(méi)有虧損，利潤率也高銀行存款利潤率，但低于企業(yè)目前資金利潤率水平。假如用投資項目的收益期看值和期看值標準差兩個(gè)指標來(lái)計算比較投資風(fēng)險的大小，收益期看值越小，標準差越大，表明某個(gè)投資方案的投資報酬率的均勻水平越低，不確定性越大，投資風(fēng)險就越大；反之，投資風(fēng)險越小。
（三）資金回收風(fēng)險 資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。資金回收一般包括兩個(gè)過(guò)程，一是從成品資金轉化為結算資金，一是從結算資金轉化為貨幣資金。轉換過(guò)程的時(shí)間和金額的不確定性，就是資金回收風(fēng)險。企業(yè)資金回收風(fēng)險的存在，與國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策，尤其是財政金融政策緊密關(guān)聯(lián)。企業(yè)資金回收風(fēng)險的大小也取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和治理水平的高低。企業(yè)要順利完成資金的回收，首先要產(chǎn)品能順利銷(xiāo)售，順利完成資金向貨幣資金轉化。為減少企業(yè)資金回收風(fēng)險，企業(yè)要留意評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況、資信狀況，以公道利用現金折扣手段，促使客戶(hù)及時(shí)付款，同時(shí)加強對銷(xiāo)售貨款的催收。企業(yè)財務(wù)部分應定期進(jìn)行賬齡分析，對各項應收賬款建立相應的催收制度，必要時(shí)可以依靠訴訟方式進(jìn)行，以控制資金回收風(fēng)險。
（四）收益分配風(fēng)險 收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節，它是指企業(yè)實(shí)現的財務(wù)成果對投資者的分配。收益分配風(fēng)險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響，這種不利影響有些是顯而易見(jiàn)的，有些是潛伏的。在企業(yè)效益得到保證、資金周轉正常、調度適當的情況下，公道的收益分配，會(huì )進(jìn)步企業(yè)聲譽(yù)，調動(dòng)投資者積極性，證券市場(chǎng)上股票價(jià)格上漲，給企業(yè)今后的籌資活動(dòng)奠定良好的基礎。但是利潤分配也有風(fēng)險，這種風(fēng)險來(lái)自于兩個(gè)方面：其一，收益確認的風(fēng)險，這是指由于客觀(guān)環(huán)境因素的影響和會(huì )計方法的不當，有可能少計本錢(qián)多計收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。如在通貨膨脹嚴重的時(shí)期，按照現行的歷史會(huì )計模式就必然存在虛減本錢(qián)、虛增收益的題目。其二，收益對投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當所產(chǎn)生的風(fēng)險。假如企業(yè)正處于資金緊缺時(shí)期，以貨幣資金的形式對外分派，且金額過(guò)大，就必然會(huì )大大減低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)在生產(chǎn)的規模。但若企業(yè)投資者得不到一定的投資分紅，或單純以股票股利的形式進(jìn)行分配，則會(huì )挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì )下跌，這些都會(huì )對企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)不利影響。因此，企業(yè)無(wú)論是否進(jìn)行收益分配，也不論是在什么時(shí)間、以什么方式進(jìn)行，都具有一定的風(fēng)險性。
三、根據不同層次、不同部分面臨的風(fēng)險表現和種類(lèi)存在的差別劃分
根據企業(yè)中不同層次、不同部分面臨的風(fēng)險表現和種類(lèi)可能存在明顯的差別可分為戰略性財務(wù)風(fēng)險、總體性財務(wù)風(fēng)險和部分性財務(wù)風(fēng)險。
（一）戰略性財務(wù)風(fēng)險 戰略性財務(wù)風(fēng)險是指對企業(yè)的長(cháng)期經(jīng)營(yíng)和競爭戰略造成影響的綜合性財務(wù)風(fēng)險，通常從企業(yè)所賴(lài)以生存的市場(chǎng)中表現出來(lái)。針對一系列深遠的、長(cháng)期的風(fēng)險因素，企業(yè)應進(jìn)行系統化的戰略綜合治理。
（二）總體性財務(wù)風(fēng)險 總體性財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)整體面臨的、可能在一段時(shí)間內對企業(yè)整體造成損害的財務(wù)風(fēng)險。如匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險是典型的總體性財務(wù)風(fēng)險。
（三）部分性財務(wù)風(fēng)險 指企業(yè)內部不同部分面臨的財務(wù)風(fēng)險，這些風(fēng)險造成的直接損失主要在特定部分中比較突出。
四、根據財務(wù)活動(dòng)涉及的頻率劃分
根據財務(wù)活動(dòng)涉及的頻率可劃分為普通時(shí)期財務(wù)風(fēng)險、特殊時(shí)期財務(wù)風(fēng)險。
（一）普通時(shí)期財務(wù)風(fēng)險 普通時(shí)期財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)的日常財務(wù)活動(dòng)所涉及的財務(wù)風(fēng)險，包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險等等。
（二）特殊時(shí)期財務(wù)風(fēng)險 特殊時(shí)期財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行重大的財務(wù)活動(dòng)的時(shí)候涉及的一些財務(wù)風(fēng)險，如并購風(fēng)險、破產(chǎn)與清算風(fēng)險、跨國經(jīng)營(yíng)財務(wù)風(fēng)險等等。這樣劃分的目的是為企業(yè)完善對財務(wù)風(fēng)險的制度化與程序化治理奠定一個(gè)基礎。對于日常時(shí)期的財務(wù)風(fēng)險應該盡可能的完善的公司治理機制來(lái)實(shí)現，而對于特殊時(shí)期的財務(wù)風(fēng)險，由于一般企業(yè)不具備足夠的經(jīng)驗，或者由于所產(chǎn)生的影響的嚴重性后果，就要求企業(yè)的治理層重點(diǎn)對待。
五、根據財務(wù)風(fēng)險的表現層次劃分
根據財務(wù)風(fēng)險的表現層次可劃分為稍微財務(wù)風(fēng)險、一般財務(wù)風(fēng)險、重大財務(wù)風(fēng)險。
（一）稍微財務(wù)風(fēng)險 稍微財務(wù)風(fēng)險是指損失較小、后果不甚明顯，對經(jīng)營(yíng)主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)不構成重要影響的各類(lèi)風(fēng)險，這類(lèi)風(fēng)險一般情況下無(wú)礙大局，僅對經(jīng)營(yíng)主體形成局部和弱小的傷害。
（二）一般財務(wù)風(fēng)險 一般財務(wù)風(fēng)險是指損失適中、后果明顯但不構成致命性威脅的各類(lèi)風(fēng)險，這類(lèi)風(fēng)險的直接后果使經(jīng)營(yíng)主體遭受一定損失，并對其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理某些方面帶來(lái)較長(cháng)時(shí)期的不利影響或留有一定的后遺癥。
（三）重大財務(wù)風(fēng)險 重大財務(wù)風(fēng)險是指損失較大、后果較為嚴重的風(fēng)險，這類(lèi)風(fēng)險的直接后果往往會(huì )威脅經(jīng)營(yíng)主體的生存，導致重大損失、使之一時(shí)不能恢復或遭受破產(chǎn)。這樣劃分的目的是為了決定采用何種等級的處理措施。當然，這類(lèi)財務(wù)風(fēng)險的劃分并非是盡對的，一般財務(wù)風(fēng)險和稍微財務(wù)風(fēng)險在一定條件下經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的累計之后所發(fā)生的質(zhì)的變化會(huì )轉化為特別致命的重大財務(wù)風(fēng)險；而重大財務(wù)風(fēng)險在一定條件下，也會(huì )逐步衰減，褪變?yōu)橐话阖攧?wù)風(fēng)險或稍微財務(wù)風(fēng)險。
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