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構建中國財務(wù)分析體系的思考
財務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展同人們對財務(wù)信息的需求與供給是緊密相關(guān)的。隨著(zhù)社會(huì )發(fā)展、經(jīng)濟發(fā)展及企業(yè)制度的發(fā)展,財務(wù)分析的目標、方法、體系、內容及應用領(lǐng)域都在不斷完善與發(fā)展。我國傳統的經(jīng)濟活動(dòng)分析及近些年得到較快發(fā)展的財務(wù)分析都面臨嚴峻的挑戰。構建我國新的財務(wù)分析體系不僅是我國經(jīng)濟發(fā)展的客觀(guān)需要,也是會(huì )計學(xué)科建設、財務(wù)學(xué)科建設和管理學(xué)科建設的迫切要求。本文擬在評介美國財務(wù)分析體系的基礎上,結合我國經(jīng)濟發(fā)展與改革的要求,構建我國新的財務(wù)分析體系。
一、美國財務(wù)分析體系評介
財務(wù)分析作為一門(mén)獨立學(xué)科,必然涉及對財務(wù)分析目的、分析方法、分析內容的界定與安排問(wèn)題。從不同角度或不同的分析目的出發(fā),可得出不同的財務(wù)分析體系。
(一)美國財務(wù)分析幾種基本體系
目前,美國理論界關(guān)于財務(wù)分析體系的安排多種多樣,可以說(shuō)每本書(shū)都有自己的體系,不同時(shí)期其體系也不相同。從現階段總體看,可歸納為以下幾種體系。
1 概論、會(huì )計分析、財務(wù)分析三大部分。這種體系實(shí)際上是在總論財務(wù)分析目的、方法、資料、環(huán)境的基礎上,將財務(wù)分析內容分為會(huì )計分析和財務(wù)分析兩大部分。
會(huì )計分析實(shí)質(zhì)上是明確會(huì )計信息的內涵與質(zhì)量,即從會(huì )計數據表面提示其實(shí)際含義。分析中不僅包含對各會(huì )計報表及相關(guān)會(huì )計科目?jì)群姆治?而且包括對會(huì )計原則與政策變動(dòng)的分析;會(huì )計方法選擇與變動(dòng)的分析;會(huì )計質(zhì)量及變動(dòng)的分析;等等。財務(wù)分析實(shí)質(zhì)上是分析的真正目的所在,它是在會(huì )計分析的基礎上,應用專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)與方法,對企業(yè)的財務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析。通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長(cháng)期償債能力、企業(yè)價(jià)值等進(jìn)行分析與評價(jià),從而得出對企業(yè)財務(wù)狀況及成果的全面、準確評價(jià)。這種分析體系的典型代表是《財務(wù)報表分析———理論、應用與解釋》(ＬｅｏｐｏｌｄＡ.Ｂｅｒｎｓｔｅｉｎ＆ＪｏｈｎＪ.Ｗｉｌｄ)和《財務(wù)報表分析———一種戰略展望》(ＣｌｙｄｅＰ.Ｓｔｉｃｋｎｅｙ)。
2 概論、分析工具、分析應用三大部分。這個(gè)體系中的概論部分主要強調財務(wù)分析的環(huán)境與目的,而將分析方法問(wèn)題專(zhuān)門(mén)作為一部分研究�？梢哉f(shuō)第一部分概論是一種分析的理論基礎。第二部分分析工具則是分析的方法論問(wèn)題。通常包括分析的程序與具體技術(shù)分析方法。從方法論角度看分析程序,可分為經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析(包括行業(yè)分析、企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰略分析等)、基礎資料分析(主要指對財務(wù)報表的內涵與質(zhì)量進(jìn)行分析)、財務(wù)分析、前景分析(包括預測分析與價(jià)值評價(jià)),形成完整的分析方法論體系。關(guān)于具體分析技術(shù),則根據不同環(huán)節的特點(diǎn)選擇不同的技術(shù)方法,如財務(wù)分析中的比率分析;前景分析中的預測技術(shù)、以現金流量為基礎的評價(jià)技術(shù)和以會(huì )計收益為基礎的評價(jià)技術(shù)等。第三部分是分析的具體應用問(wèn)題,即上述分析工具在實(shí)踐領(lǐng)域的應用。通常包括證券分析、信貸分析及經(jīng)營(yíng)分析評價(jià)在兼并與收購、公司籌資政策和管理交流等方面的應用。這種體系的典型代表是《經(jīng)營(yíng)分析與評價(jià)———使用財務(wù)報表》(Ｐａｌｅｐｕ,Ｂｅｒｎａｒｄ,＆Ｈｅａｌｙ)。采用這種理論、方法、應用體系的還有《財務(wù)報表分析》(ＧｅｏｒｇｅＦｏｓｔｅｒ,1986),但其分析方法部分介紹的不是按分析程序與內容劃分的戰略分析、會(huì )計分析、財務(wù)分析、前景分析,而是按分析具體分析技術(shù)劃分的橫向比較分析、時(shí)間序列分析、比率分析、實(shí)證分析等。他的分析應用部分,則從證券市場(chǎng)分析、信貸分析與財務(wù)危機預測、會(huì )計政策選擇角度進(jìn)行。
3 概論、經(jīng)營(yíng)分析、投資分析、籌資分析、價(jià)值評估分析。這種體系的概論部分主要論述財務(wù)分析的內涵,通常從企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三方面引出分析目的、分析資料及分析內容。在此基礎上從經(jīng)營(yíng)分析、投資分析、籌資分析、價(jià)值評估分析幾個(gè)方面,應用相應的分析方法進(jìn)行系統分析與評價(jià)。這種體系的典型代表是《財務(wù)分析技術(shù)———管理與計量企業(yè)績(jì)效的實(shí)踐指南》(ＥｒｉｃｈＡ.Ｈｅｌｆｅｒｔ,1997)。
(二)美國財務(wù)分析體系中值得探討的問(wèn)題
從上述分析體系看可以看出,作為一個(gè)全面系統的分析體系,無(wú)論其如何安排篇章結構,基本內容通常都包括分析理論、分析方法、具體分析及分析應用。但目前對分析內容值得研究的問(wèn)題有三個(gè):一是總體范疇問(wèn)題;二是內容劃分與地位問(wèn)題;三是具體財務(wù)分析內容問(wèn)題。
1 財務(wù)分析總體范疇。傳統的財務(wù)分析中的盈利能力分析、償債能力或支付能力分析、營(yíng)運能力分析(或投資分析、籌資分析、經(jīng)營(yíng)分析,或資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析)等都是不可缺少的。問(wèn)題是財務(wù)分析應否包括以下內容:
(1)戰略分析。在調查樣本中,將經(jīng)營(yíng)戰略分析作為獨立章節,詳細分析的較少,最具代表性的是《經(jīng)營(yíng)分析與評價(jià)———使用財務(wù)報表》一書(shū)。
(2)會(huì )計分析。在調查樣本中,大部分都有會(huì )計分析的內容,而且有些占有相當大的篇幅,如《財務(wù)報表分析———理論、應用與解釋》;《財務(wù)報表分析———種戰略展望》等都用較多章節進(jìn)行會(huì )計分析�！督�(jīng)營(yíng)分析與評價(jià)—使用財務(wù)報表》一書(shū)也突出了會(huì )計分析的位置。
(3)價(jià)值評估分析。在90年代出版的分析書(shū)中,大部分都有價(jià)值評估分析章節,但通常篇幅不大。將價(jià)值評估分析放在較突出位置的是《經(jīng)營(yíng)分析與評價(jià)———使用財務(wù)報表》一書(shū)。
(4)預測分析。預測分析的內容通常是伴隨著(zhù)價(jià)值評估分析的出現而出現的。預測分析往往是價(jià)值評估分析的基礎。有些書(shū)將其作為獨立章節存在,有些書(shū)將其放在價(jià)值評估分析之中。
2 財務(wù)分析內容劃分與地位�，F代財務(wù)分析或多或少地包含有會(huì )計分析、財務(wù)分析、戰略分析、價(jià)值評估分析、預測分析等內容,但會(huì )計分析、戰略分析、價(jià)值評估分析、預測分析與財務(wù)分析是否處于同等地位呢?從上述體系與內容分析看,顯然是有不同的觀(guān)點(diǎn)。
一種處理方法是將這些內容與方法并列,構成一個(gè)分析與評價(jià)體系。典型代表是《經(jīng)營(yíng)分析與評價(jià)———使用財務(wù)報表》一書(shū)。另一種處理方法是突出會(huì )計分析與財務(wù)分析,而將價(jià)值評估分析及預測分析內容放在財務(wù)分析內容之中,將經(jīng)營(yíng)戰略分析等內容放在概論中,或不包括戰略分析。典型代表是《財務(wù)報表分析———理論、應用與解釋》和《財務(wù)報表分析———一種戰略展望》。第三種處理方法是突出財務(wù)分析,將會(huì )計分析、經(jīng)營(yíng)戰略分析等內容簡(jiǎn)化在概論中,將預測分析與價(jià)值評估分析作為財務(wù)分析的一部分還是作為財務(wù)
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