國際財務(wù)管理體系構建的設想論文

　　摘要：文章就國際財務(wù)管理體系構建的問(wèn)題，在學(xué)習、吸收現有理論的基礎上，根據目前我國經(jīng)濟發(fā)展的狀況，以及我國國際企業(yè)在國際財務(wù)活動(dòng)這方面的情況，提出一點(diǎn)看法，希望國際財務(wù)管理這個(gè)問(wèn)題的研究更趨于全面和完善，從而全方位地、更直接地指導我國企業(yè)走出國門(mén)，走向世界。

　　關(guān)鍵詞：國際財務(wù)管理；跨國公司；國際理財環(huán)境；國際稅收管理；國際投資管理

　　一、國際財務(wù)管理概述

　�。ㄒ唬﹪�際財務(wù)管理的定義

　　迄今為止，人們尚未對國際財務(wù)管理形成統一的認識。國際財務(wù)管理是指按照有關(guān)國際慣例和國際經(jīng)濟法的相應條款，根據國際企業(yè)財務(wù)收支的特點(diǎn)，組織、指揮、協(xié)調和控制企業(yè)國際財務(wù)活動(dòng)及其所形成的財務(wù)關(guān)系的一系列職能性管理活動(dòng)。本文所討論的國際財務(wù)管理與跨國公司財務(wù)管理在內容上不盡相同，前者主要指跨國企業(yè)對國際業(yè)務(wù)的財務(wù)管理，而后者既包括跨國企業(yè)對國際業(yè)務(wù)部分的財務(wù)管理，又包括對其國內業(yè)務(wù)的財務(wù)管理。

　�。ǘ�）國際財務(wù)管理產(chǎn)生的歷史背景

　　在世界經(jīng)濟一體化的大環(huán)境中，企業(yè)國際化已呈不可逆轉之勢。當企業(yè)的經(jīng)營(yíng)走出了國門(mén)之后，企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)也必然隨之超越國界，由此產(chǎn)生了國際財務(wù)管理這一新的領(lǐng)域。國際企業(yè)是相對于國內企業(yè)而言的，泛指一切超越國境從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)。其中，跨國公司是最典型、最全面的國際企業(yè)。

　　在這種背景條件下，國際財務(wù)管理成為從20世紀八九十年代以來(lái)西方財務(wù)管理學(xué)界進(jìn)行重點(diǎn)研究的前沿課題之一。

　　在我國，國際財務(wù)管理也成為我國財務(wù)管理界急需為之投入精力研究的一個(gè)新的領(lǐng)域。國際財務(wù)管理體系的構建是這個(gè)領(lǐng)域的基礎性問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題的解決不僅是開(kāi)展國際財務(wù)管理研究的需要，而且是指導國際財務(wù)管理實(shí)踐的需要；更是培養國際財務(wù)管理人才的需要。

　　二、目前國際財務(wù)管理的體系及評價(jià)

　�。ㄒ唬┫臉�(lè )書(shū)模式

　　本模式的主要架構為：緒論—國際籌資管理—國際投資管理—外匯風(fēng)險管理。由于這種體系的代表作是夏樂(lè )書(shū)編著(zhù)的《國際財務(wù)管理》，故稱(chēng)為“夏樂(lè )書(shū)模式”。這個(gè)體系忽略了一些重要的內容，比如對國際理財環(huán)境的分析。而這個(gè)問(wèn)題對跨國經(jīng)營(yíng)者而言，是非常重要的�？鐕�公司理財活動(dòng)涉及面較廣，世界上許多國家和地區的經(jīng)濟、政治、法律、社會(huì )文化、地理、自然、技術(shù)等因素，都會(huì )影響到跨國公司的理財活動(dòng)，這些因素大致分為經(jīng)濟環(huán)境、社會(huì )環(huán)境、金融環(huán)境、稅收環(huán)境等四大類(lèi)，這些因素錯綜復雜相互交織在一起，構成特定的跨國公司理財環(huán)境。

　�。ǘ�）蔣屏模式

　　本模式的主要架構為：國際財務(wù)管理基礎分析—外匯風(fēng)險管理—國際籌資管理—國際投資管理。由于這種體系的代表作是蔣屏主編的《國際財務(wù)管理》，故稱(chēng)其為“蔣屏模式”。這種體系實(shí)際上是在分析國際財務(wù)環(huán)境的前提下，以匯率行為為基礎，將國際財務(wù)管理從總體上分為國際籌資和國際投資兩大部分。

　　與蔣屏模式相類(lèi)似的還有Jeff Madura所著(zhù)的《國際財務(wù)管理》。這個(gè)體系雖然分為五個(gè)部分，但很明顯，其中第二、第三部分是講同一方面的內容，即外匯匯率的問(wèn)題。而第四部分短期資產(chǎn)和短期負債管理主要是講國際融資，第五部分的長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期負債管理側重對國際投資的研究。

　�。ㄈ�）陳玉菁模式

　　本模式的主要架構為：國際財務(wù)管理基礎分析—外匯風(fēng)險管理—國際籌資管理—國際投資管理—國際稅務(wù)管理。本模式的命名原則是因為該體系的代表作是陳玉菁所著(zhù)的《國際財務(wù)管理》。

　　陳玉菁模式的前四個(gè)部分與蔣屏模式類(lèi)似，只不過(guò)在最后增加了國際稅務(wù)問(wèn)題的研究與分析，當然第一部分的基礎問(wèn)題研究有別于前一體系對國際理財環(huán)境的分析，它的范圍更廣，研究的內容更豐富一些。

　　在此，有必要對國際稅務(wù)的問(wèn)題強調一下，因為它的確是現代國際經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)非常重要的問(wèn)題，它在很大程度上直接影響到投資者的切身利益。

　�。ㄋ模┢渌�模式

　　中國人民大學(xué)的宋常在《國際財務(wù)管理的整體構架》一文中提出了自己的見(jiàn)解：第一，國際籌資管理；第二，國際投資管理；第三，國際收益管理；第四，外匯風(fēng)險管理；第五，國際轉讓定價(jià)；第六，國際并購理財；第七，國際理財環(huán)境；第八，國際理財目標；第九，國際理財方略。

　　通過(guò)以上的分析可以發(fā)現，籌資和投資作為財務(wù)管理學(xué)最基本的內容，在國際財務(wù)管理這一分支中仍然是最基本的內容，不同的是，各個(gè)學(xué)者對國際理財環(huán)境、外匯風(fēng)險管理、國際稅務(wù)管理等方面的重視程度不一樣。同時(shí)，針對目前世界經(jīng)濟一體化程度的加深，跨國企業(yè)面臨許多的問(wèn)題，必須隨著(zhù)企業(yè)的發(fā)展得到管理者的重視，同時(shí)理論界學(xué)者也要對其進(jìn)行深入、細致的研究與分析，這樣跨國企業(yè)才可能健康發(fā)展，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的理論研究才能日益完善。

　　三、我國國際財務(wù)管理體系構建的理論基礎

　�。ㄒ唬﹪�際財務(wù)管理的理財目標

　　國際理財目標具有兩重性、層次性及時(shí)域性等特點(diǎn)，同時(shí)，理財主體多元化與財務(wù)關(guān)系多維化，國際理財目標應設定為“相關(guān)財富（利益）最大化”，即以長(cháng)期合并收益為主，輔之以資產(chǎn)流動(dòng)性和股票市場(chǎng)價(jià)值，從而形成“三位一體”的財務(wù)目標體系。這種觀(guān)點(diǎn)突破了傳統的利潤最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和股東財富最大化的觀(guān)點(diǎn)，突出了企業(yè)整體價(jià)值最大化，在跨國經(jīng)營(yíng)的條件下，強調了資產(chǎn)的流動(dòng)性，并合理考慮了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險因素，是站在國際理財環(huán)境中對財務(wù)管理目標的綜合概括。

　�。ǘ�）國際財務(wù)管理的特點(diǎn)

　　1、全球性與整體性�，F代意義上的國際財務(wù)管理決定了國際財務(wù)管理也具有全球戰略的特征。全球戰略的實(shí)施要求高層管理當局從全球戰略的高度，把國際性營(yíng)利組織視為一個(gè)獨立的經(jīng)營(yíng)單位或經(jīng)濟實(shí)體。因此，國際性營(yíng)利組織在財務(wù)管理的理念與戰略上具有全球性和整體性的特點(diǎn)。

　　2、協(xié)同性與耗散性。國際性營(yíng)利組織在財務(wù)結構及組織上，一般實(shí)行適度的集權制和內部一體化，以便利用該組織整體所具有的諸如“資源配置”等特殊能力，促使各成員單位或子（分）公司貫徹統一的財務(wù)政策并協(xié)同作戰，從而發(fā)揮或取得猶如“1+1>2”的協(xié)同效應。與此同時(shí)，國際性營(yíng)利組織還實(shí)行相應的分權制，這是緣于其眾多成

　　員單位耗散地分布于全球，而他們又有著(zhù)不盡相同的業(yè)務(wù)特征和異質(zhì)復雜的外界環(huán)境。只有實(shí)行相應的分權制，才能使之更好地適應當地的環(huán)境，以便靈活有效地開(kāi)展經(jīng)營(yíng)與理財活動(dòng)�？梢�(jiàn)，國際性營(yíng)利組織在財務(wù)管理的結構與組織上具有協(xié)同性和耗散性的特點(diǎn)。

　　3、異質(zhì)性與復雜性。世界各地的經(jīng)濟狀況、政治氣候、法律規定、文化習俗及社會(huì )背景各不相同，且相互交織、錯綜復雜。這在很大程度上影響甚至決定著(zhù)國際性營(yíng)利組織財務(wù)管理的其他方面，也是國際財務(wù)管理有別于國內單一企業(yè)財務(wù)管理的重要而又顯著(zhù)的特征。因此，國際性營(yíng)利組織在財務(wù)管理的條件與環(huán)境上具有異質(zhì)性和復雜性的特點(diǎn)。

　　4、多元性與層次性。在異質(zhì)復雜的理財環(huán)境里，國際性營(yíng)利組織在從事財務(wù)管理時(shí)，既應謀求經(jīng)濟利益，又應重視社會(huì )效益，并以前者為基礎�？梢�(jiàn)，國際性營(yíng)利組織在財務(wù)管理的動(dòng)因與目標上具有多元性和層次性的特點(diǎn)。

　　5、靈活性與不確定性�；�于獨特的財務(wù)理念和理財目標，國際企業(yè)在資本運作、收益分配、風(fēng)險規避及轉讓定價(jià)等戰略性財務(wù)方面大都實(shí)行統一性政策和一體化管理，以確保全球戰略的實(shí)施及長(cháng)期利益的實(shí)現。與此同時(shí)，鑒于異質(zhì)復雜的財務(wù)環(huán)境與動(dòng)態(tài)多變的業(yè)務(wù)活動(dòng)，國際企業(yè)在財務(wù)管理具體策略與技術(shù)方法等戰術(shù)性財務(wù)方面往往采取靈活性政策和機動(dòng)化原則。

　　國際企業(yè)為實(shí)施或實(shí)踐其全球戰略，大都進(jìn)行多角化經(jīng)營(yíng)，因而涉足行業(yè)眾多，分布區域廣泛，理財活動(dòng)多樣，由此也決定了國際企業(yè)在所從事的國際資本運作具有特殊性。國際企業(yè)在籌措資金方面有多種方式，既可以利用國際股票市場(chǎng)，又可以利用國際債券市場(chǎng)或國際租賃等，顯然，籌資渠道和籌資方式多種多樣，籌資來(lái)源具有很大的可選擇性。在資金投放方面，多角化經(jīng)營(yíng)和多樣化理財，使國際企業(yè)在資本運作方面具有更大的優(yōu)勢，并有望取得更大、更高的收益。然而，全球性、多樣化的理財活動(dòng)給國際企業(yè)帶來(lái)諸多利益的同時(shí)，也因全球各地諸多異質(zhì)復雜的環(huán)境因素及其交織影響而使收益具有很大的不確定性，從而產(chǎn)生較高、較大的風(fēng)險。

　�。ㄈ�）當前我國國際財務(wù)管理研究面臨的主要問(wèn)題

　　1、政治風(fēng)險問(wèn)題。政治風(fēng)險的存在不僅影響到國際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成效，而且影響到企業(yè)資產(chǎn)的安全。有時(shí)出于經(jīng)濟動(dòng)因（如維持資源的國家控制，國際收支平衡，良好的產(chǎn)業(yè)結構）、政治動(dòng)因（如民族自尊，國家主權完整，政治信仰）等，這類(lèi)政治風(fēng)險是國際企業(yè)獨有的。

　　2、外匯風(fēng)險問(wèn)題。外匯風(fēng)險問(wèn)題是指一個(gè)組織、經(jīng)濟實(shí)體或個(gè)人的資產(chǎn)（債權、權益）與負債（債務(wù)、義務(wù)），因外匯匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下降的可能性，外匯風(fēng)險可分為三大類(lèi)：交易風(fēng)險、財會(huì )風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險。

　　3、資金管理問(wèn)題。國際企業(yè)資金管理問(wèn)題主要涉及資金管理及內部資金流量管理兩個(gè)領(lǐng)域。國際企業(yè)資金管理問(wèn)題主要體現在現金、應收賬款和存貨三大方面。國際企業(yè)資金流量管理問(wèn)題主要體現在資金轉移、投資決策、資金籌措和資本運營(yíng)等方面。

　　4、國際稅務(wù)問(wèn)題。國際企業(yè)在多重稅收制度下經(jīng)營(yíng)，分布在世界各地的分、子公司要根據各國有關(guān)的稅收規則進(jìn)行納稅，有時(shí)會(huì )出現雙重課稅的可能，很容易使國際企業(yè)承擔不合理的稅收負擔。

　　5、內部財務(wù)控制和評價(jià)問(wèn)題。各國社會(huì )、文化、政治、經(jīng)濟環(huán)境的多樣性，以及財務(wù)、會(huì )計、稅收制度的差異，要求國際企業(yè)在各地的子公司采取有差別的財務(wù)政策，盡力適應當地的環(huán)境要求，而這些往往意味著(zhù)總部財務(wù)控制的難度加大。國際企業(yè)共同擁有的多種資源和一個(gè)適用于所有集團成員的共同目標。雖然在形式上各子公司都是獨立法人，但其利益必須服從總體利益。這意味著(zhù)實(shí)現總體利益的過(guò)程中，有可能損害某一局部的利潤目

　　標，并不可避免地引起利潤水平的失真，導致利潤考核問(wèn)題的復雜化。

　　四、我國國際財務(wù)管理體系的構建思路

　　在界定了國際財務(wù)管理的內涵，明確了國際財務(wù)管理的理財目標和特點(diǎn)的基礎上，結合對目前國際財務(wù)管理體系的剖析和構建國際財務(wù)管理體系的理論基礎，將我國將國際財務(wù)管理分為三大部分，共九章內容比較合適，架構體系思路如下：

　　第一部分是概論，包括四章。具體內容是：第一章交代國際財務(wù)管理的基本問(wèn)題，包括國際財務(wù)管理的概念、理財目標、特點(diǎn)和作用等方面的內容。第二章介紹國際財務(wù)管理的理財環(huán)境，主要是對國際企業(yè)面臨的他國的經(jīng)濟環(huán)境和社會(huì )環(huán)境作具體分析。第三章討論外匯風(fēng)險管理。這一章還將涉及國際貨幣制度和國際收支的內容，同時(shí)由匯率因素引起的期權、期貨市場(chǎng)的內容也有涉及。第四章是國際理財戰略管理。本章將對國際企業(yè)理財戰略的基本內容和理財戰略的形勢作具體分析。

　　第二部分是國際經(jīng)營(yíng)管理，這部分涉及國際企業(yè)實(shí)際運作的四個(gè)重要內容，包括國際融資管理，國際投資管理，國際轉讓和國際并購，國際納稅管理。其中，第五章的具體內容是國際融資管理。除了國際企業(yè)內部融資外，主要闡述兩大內容，國際債務(wù)融資和國際股票融資，同時(shí)對一些衍生金融工具融資也做了一些分析。第六章是國際投資管理，著(zhù)重分析三個(gè)方面的內容，首先是對投資環(huán)境的評價(jià)；其次是對投資項目的風(fēng)險和可行性進(jìn)行評估和研究；再次是對投資方式作具體的分析。第七章研究國際轉讓與國際并購（敵意并購的問(wèn)題除外）。首先分析國際轉讓與并購的動(dòng)因，接下來(lái)對具體操作做一些初步的試探，最后分析成功的國際轉讓與國際并購會(huì )對企業(yè)產(chǎn)生的影響。第八章是國際納稅管理，世界各國稅收制度差異較大，而課稅對國際企業(yè)有著(zhù)直接、重要的影響。

　　第三部分是國際經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jì)評價(jià)（比財務(wù)分析中討論的業(yè)績(jì)評價(jià)范圍更廣），這部分內容是對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果做進(jìn)一步分析，找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的先進(jìn)經(jīng)驗和存在的問(wèn)題，為下一期經(jīng)營(yíng)戰略和理財戰略的制定提供最直接、最有力的依據。

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