淺析證券交易信息產(chǎn)權的法律性質(zhì)

摘要：證券交易行情信息是經(jīng)過(guò)證券交易所整理、編排的信息集合體，本質(zhì)上是數據庫。我國著(zhù)作權法和證券法都沒(méi)有明確證券交易所交易信息產(chǎn)權的法律性質(zhì)和權利內容，無(wú)法提供充分的法律保護。證券交易信息產(chǎn)權本質(zhì)上是一種新型的財產(chǎn)權利，法律應當給予“特殊權利”保護，數據庫制作人證券交易所享有復制權和再利用權。

關(guān)鍵詞：證券交易信息行情信息數據庫特殊權利

一、啟發(fā)性案例[1]
2006年8月以來(lái)，一個(gè)關(guān)于證券交易信息的案件引起了證券市場(chǎng)的軒然大波，并在法學(xué)界引發(fā)了熱烈討論。2006年8月底，上證所信息網(wǎng)絡(luò )有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“上證所信息公司”)向上海浦東新區人民法院提起訴訟，請求法院依法解除原告與被告新華富時(shí)指數有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“新華富時(shí)公司”)簽訂的《證券信息許可使用合同》及其附件，并追究新華富時(shí)公司的違約責任。
上證所信息公司是上海證券交易所證券信息的獨家全權經(jīng)營(yíng)機構，代表上海證券交易所與使用、發(fā)布、傳播上海證券交易所行情信息的單位簽訂有關(guān)合同，收取相應的授權費用。2005年12月，上證所信息公司與新華富時(shí)公司簽訂了《證券信息許可使用合同》。根據許可合的相關(guān)規定，原告許可被告利用上海證券交易所實(shí)時(shí)股票行情編制指數。但是，許可合同第五條同時(shí)約定，被告未經(jīng)原告許可，不得將全部或部分上證所證券信息傳播到許可證指定以外的任何單位和個(gè)人及用于許可證指定以外的任何地方和用途，不得許可他人使用和開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品。
上證所信息公司訴稱(chēng)，新華富時(shí)公司在未獲得上證所信息公司書(shū)面許可的情況下，擅自許可第三方新加坡證券交易所以基于原告提供的上海證券交易所實(shí)時(shí)行情編制的中國A 50指數開(kāi)發(fā)中國A50股指期貨金融衍生產(chǎn)品，并在新加坡證券交易所上市交易，這一行為違反了許可合同第五條的規定，已經(jīng)構成違約。
2006年10月11日，該案正式開(kāi)庭審理。目前，案件仍在審理之中。本案引起了法學(xué)界的廣泛關(guān)注，已經(jīng)從普通的商業(yè)合同糾紛變成了金融信息維權討論。對于本案，由于上證所信息公司與新華富時(shí)公司之間簽訂有信息許可使用合同，可以依照《合同法》的規定來(lái)處理。但是，如果與證券交易所沒(méi)有訂立許可使用合同的其他人未經(jīng)交易所許可對證券交易行情信息進(jìn)行復制、摘錄、改編或者再利用，證券交易所能否追究其侵權責任?換句話(huà)說(shuō)，在這種情況下行為人侵犯的是證券交易所的何種權利?答案尚不清楚。在實(shí)踐中，恰恰是這類(lèi)行為最令證券交易所頭疼，交易所會(huì )員公司和信息經(jīng)營(yíng)商在獲得交易信息后轉發(fā)給其他人或者以其他方式利用信息是目前交易信息侵權的主要方式[2]
因此，不管這個(gè)案件的結果如何，有一個(gè)問(wèn)題依然需要我們探討：證券交易所對證券交易信息享有的權利是一種什么樣的權利，它的法律性質(zhì)如何?應當怎樣加強對證券交易信息產(chǎn)權的法律保護?
二、證券交易信息的概念
首先讓我們來(lái)了解一下什么是證券交易信息。證券交易信息是指有價(jià)證券在證券交易所市場(chǎng)集中交易產(chǎn)生的、經(jīng)過(guò)證券交易所整理、編排的市場(chǎng)交易數據、行情及因之而產(chǎn)生的其他相關(guān)信息，如證券的價(jià)格、報價(jià)及交易量、股價(jià)指數等等[3]。無(wú)論是對于證券交易所還是對于會(huì )員公司、信息運營(yíng)商和投資者來(lái)說(shuō)，證券交易的即時(shí)行情信息都具有重要的商業(yè)價(jià)值，而延時(shí)行情信息則由于其時(shí)間上的滯后性商業(yè)價(jià)值衰減。在實(shí)踐中，證券市場(chǎng)的參與者恰恰對于證券交易即時(shí)行情信息的產(chǎn)權歸屬和產(chǎn)權性質(zhì)爭議最大。因此，本文主要討論證券交易即時(shí)行情信息產(chǎn)權的法律性質(zhì)。根據2006年7月1日開(kāi)始實(shí)施的《上海證券交易所交易規則》第5.2.2條的規定，在交易日連續競價(jià)期間，即時(shí)行情內容包括：證券代碼、證券簡(jiǎn)稱(chēng)、前收盤(pán)價(jià)格、最新成交價(jià)格、當日最高成交價(jià)格、當日最低成交價(jià)格、當日累計成交數量、當日累計成交金額、實(shí)時(shí)最高五個(gè)買(mǎi)入申報價(jià)格和數量、實(shí)時(shí)最低五個(gè)賣(mài)出申報價(jià)格和數量。[4]
為了進(jìn)一步說(shuō)明證券交易行情信息的范圍，筆者從新浪網(wǎng)上隨機下載了上海證券交易所浦發(fā)銀行(股票代碼600000)2006年11月1日的實(shí)時(shí)交易行情。
在證券市場(chǎng)上，單個(gè)的交易指令或交易信息對投資者是沒(méi)有意義的，投資者無(wú)法根據孤立的信息來(lái)做出理智的、合乎邏輯的投資判斷[5]。所以，本文所指的證券交易行情信息事實(shí)上是指交易信息的集合體，而且是經(jīng)過(guò)特殊程序編輯(比如集合競價(jià)規則)過(guò)后產(chǎn)生的不問(wèn)斷的數據流。因此，從證券交易信息的產(chǎn)生過(guò)程、存在形態(tài)上看，證券交易行情信息事實(shí)上是一種數據庫。
證券市場(chǎng)的有效性依賴(lài)于及時(shí)、準確且完整的交易信息，如何發(fā)布和管理證券市場(chǎng)中產(chǎn)生的交易信息關(guān)系到市場(chǎng)的發(fā)展[6]。證券交易信息是由證券交易所收集、編排和公布的，從經(jīng)濟學(xué)和組織理論的角度分析，證券交易所的根本在于證券交易過(guò)程中產(chǎn)生的交易信息[7]。因此，證券交易信息的財產(chǎn)權對證券交易所的存在和發(fā)展不可或缺，這也是2005年新修訂的《證券法》明確證券交易所對交易信息的專(zhuān)有權的意義所在。
三、現行法律對證券交易信息
保護的不足
(一)著(zhù)作權法保護的不足
我國著(zhù)作權相關(guān)立法并沒(méi)有關(guān)于數據庫法律保護的明確規定，但是2001年修訂的《著(zhù)作權法》第十四條對“匯編作品”提供了法律保護：匯編若干作品、作品的片斷或者不構成作品的數據或者其他材料，對其內容的選擇或者編排體現獨創(chuàng )性的作品為匯編作品，其著(zhù)作權由匯編人享有，但行使著(zhù)作權時(shí)，不得侵犯原作品的著(zhù)作權。根據該條規定，對于不構成作品的數據或其他材料進(jìn)行匯編所形成的成果也可以受到著(zhù)作權法的保護，但是前提條件是數據匯編內容的選擇或者編排應當體現獨創(chuàng )性。同時(shí)，需要明確的是，《著(zhù)作權法》對于數據匯編的保護只及于數據的選擇和編排，不及于其中的數據本身。因此，數據匯編的構成成分是不受著(zhù)作權法保護的，其他人可以自由使用數據匯編中的數據或事實(shí)，只要他沒(méi)有使用受到保護的選擇和編排。
但是，隨著(zhù)數字技術(shù)和網(wǎng)絡(luò )傳播技術(shù)的發(fā)展，作品傳播和利用的方式已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，信息的復制、傳播的成本越來(lái)越低，速度越來(lái)越快，操作越來(lái)越方便，對于數據匯編的使用也越來(lái)越頻繁。在信息經(jīng)濟時(shí)代，不構成作品的信息也會(huì )有財產(chǎn)性?xún)r(jià)值；并且，當信息量非常大時(shí)，很難判定對于局部信息的使用是否侵犯了著(zhù)作權。但是，著(zhù)作權法依然固守作品的“獨創(chuàng )性”原則，沒(méi)有考慮到數據匯編所包含的商業(yè)價(jià)值，并提供相應的保護。
證券交易所可以援引《著(zhù)作權法》第十四條關(guān)于“匯編作品”的規定來(lái)保護行情信息，這是因為，證券交易行情信息是在證券交易所市場(chǎng)集中交易產(chǎn)生的，并且經(jīng)過(guò)了證券交易所的整理和編排。但是，《著(zhù)作權法》提供的保護依然不足，因為只有證券交易所在行情信息數據的選擇和編排上體現了獨創(chuàng )性才能被認定為匯編作品，即便是證券交易所即時(shí)行情信息可以認定為《著(zhù)作權法》第十四條規定的“匯編作品”，《著(zhù)作權法》也不會(huì )保護行情信息中的數據和信息本身。事實(shí)上，行情信息數據庫的獨創(chuàng )性也很難得到認定。因為數據庫的核心價(jià)值在于所采集的信息內容，其采集的內容越全面價(jià)值就越高，但內容越全面就必然使編輯者對信息的選擇余地越少，最終導致獨創(chuàng )性越低，這種有別于普通作品的特點(diǎn)造成了現實(shí)需要與法律規

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