- 相關(guān)推薦
金融衍生品在企業(yè)風(fēng)險管理中的應用
金融衍生品是指在基礎性金融工具的基礎上衍生的一種特殊性金融工具，下面是小編搜集的一篇關(guān)于企業(yè)風(fēng)險管理中金融衍生品的應用探究的論文范文，歡迎閱讀參考。
一、金融衍生品概述
金融衍生品的潛在風(fēng)險不像傳統的一般基礎性金融產(chǎn)品那樣直接而透明，其高杠桿的特性往往決定了企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的成敗，因此，在高度開(kāi)放的金融市場(chǎng)環(huán)境下，如何使金融衍生品更好地被企業(yè)利用，企業(yè)在風(fēng)險管理中應如何凸顯金融衍生品的合理管控，經(jīng)濟成效截然不同。從根本上講，在實(shí)際操作中，一次小小的疏忽也可謂是失之毫厘，謬以千里，這在2008年的全球金融危機上就體現得淋漓盡致。
所謂的“金融衍生品”，它是在基礎性金融工具的基礎上衍生的一種特殊性金融工具，它的盈利性及價(jià)值的體現源于基礎性金融工具，但并不僅僅局限于此。它是分類(lèi)上顯得較為繁雜，簡(jiǎn)單地講，從其產(chǎn)品形態(tài)上大致可分為金融期貨、遠期、期權及互換四種形態(tài)。這四種形式具體的包括利率期貨、股指期貨、利率期權、遠期外匯合約、貨幣互換等具體內容。
金融衍生品具有跨期性、杠桿性、高風(fēng)險性等顯著(zhù)特點(diǎn)，不難看出，它本身的出現就是為了更加活躍和豐富金融市場(chǎng)，因此，它的作用效能將是企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的對象。然而，往往由于商品市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，套期保值將成為金融市場(chǎng)潛在企業(yè)的首選。對于套期保值，大多數從事者選擇此項金融衍生品的目的不在于賺取利潤，而在于在保證企業(yè)正常利潤的前提下，最大限度地轉移風(fēng)險。另外，選擇正確的衍生品在降低企業(yè)融資成本，管理資產(chǎn)與負債等方面也極具優(yōu)勢。
但對于金融衍生品，我們應一分為二地看待其以小搏大的理念，從某種程度上，該項理念確實(shí)讓其迅速地躋身于金融投資的優(yōu)先考量對象之中，但在此過(guò)程中也應注意到，金融衍生品的風(fēng)險管理難度亦加大，因此，對于投資金融衍生品，企業(yè)應做好全面的深入分析，以避免由于良好初衷卻帶來(lái)企業(yè)致命性傷害的悲劇。
二、企業(yè)運用金融衍生品的內在動(dòng)因
(一)財務(wù)動(dòng)因
1、價(jià)值動(dòng)因
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都被寄予持續的假設，那么，在解決企業(yè)財務(wù)困境成本時(shí)，其所面臨的困境成本愈高，企業(yè)會(huì )選擇運用金融衍生品的幾率就愈大，這是基于合理地運用金融衍生品會(huì )降低財務(wù)困境成本，并提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值的理論假設。另外，在負債的代理成本愈加繁復的現實(shí)環(huán)境下，合理利用金融衍生品，可以適當減輕這部分支出的壓力，變現地提升企業(yè)價(jià)值。因此，如若經(jīng)營(yíng)者的理念是企業(yè)價(jià)值最大化，勢必會(huì )在急劇困難或經(jīng)營(yíng)勢頭良好時(shí)，合理、審慎地放手一搏，以尋求企業(yè)價(jià)值實(shí)現最大化。
2、財務(wù)狀況動(dòng)因
企業(yè)的財務(wù)狀況，往往通過(guò)資產(chǎn)負債率得以體現。通常情況下，其面臨的負債比率越高，其償債的壓力就越大，屆時(shí)，企業(yè)往往會(huì )通過(guò)發(fā)行股票期權等具體方式來(lái)改變企業(yè)的資本構成，以減輕背負巨額債務(wù)的強大經(jīng)濟壓力。
3、成本動(dòng)因
一般意義上講，如果企業(yè)的投資者選擇投資具體項目，他所期望的回報愈高其所置身的風(fēng)險就愈大。在解決這項問(wèn)題上，企業(yè)常會(huì )選擇成熟金融市場(chǎng)中的互換產(chǎn)品來(lái)盡可能減少企業(yè)外部的資本成本，此時(shí)，合理選擇的金融衍生品發(fā)揮的經(jīng)濟效用要優(yōu)于其他金融產(chǎn)品。
(二)市場(chǎng)動(dòng)機
一方面，傳統的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控會(huì )側重增加流動(dòng)性資產(chǎn)比例，限制發(fā)放現金股利等，但若企業(yè)的經(jīng)濟現狀恰恰相反，其市場(chǎng)上的資產(chǎn)流動(dòng)性會(huì )直接影響選擇金融衍生品的種類(lèi)及比例。
另一方面，企業(yè)的規模效益、股東的決策影響、市場(chǎng)利率、外幣匯率及商品價(jià)格等市場(chǎng)因素對企業(yè)做出金融衍生品的選擇干預程度也較強。
綜上所述，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展離不開(kāi)市場(chǎng)的容納與企業(yè)內部資源的支持，因此，鑒于企業(yè)選擇金融衍生品的種類(lèi)及比例等因素，領(lǐng)導層應審時(shí)度勢、謹慎出擊，利用好它的益處，以最大限度地使其發(fā)揮經(jīng)濟效能。
三、金融衍生品在我國企業(yè)風(fēng)險管理應用中的不足
我國的金融衍生品市場(chǎng)較國外的發(fā)展規模仍存在一定的差距，現階段，國內參與到金融衍生品市場(chǎng)的企業(yè)依舊可以分為三大類(lèi)，其中包括：剛剛涉獵的企業(yè)，積極參與的企業(yè)以及對金融衍生品極具獨到見(jiàn)解并且可以成熟運用的企業(yè)。但無(wú)論何種企業(yè)，其在金融衍生品風(fēng)險實(shí)際操控水平上均存在一系列問(wèn)題。
為了進(jìn)一步規避金融衍生品市場(chǎng)中的市場(chǎng)風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險及法律層面、實(shí)際操控等的風(fēng)險，為了進(jìn)一步幫助由于種種原因，投資效果不佳的企業(yè)走出困境，現將其在我國風(fēng)險管控領(lǐng)域中的具體不足進(jìn)行簡(jiǎn)要分析如下：
(一)風(fēng)險管理中要素分析不全面
我國從事金融衍生品交易的企業(yè)普遍存在風(fēng)險管控漏洞，這些漏洞常成為企業(yè)風(fēng)險管理中的一項重要缺失。正是因為投資該行業(yè)的成敗往往對企業(yè)的戰略目標起著(zhù)至關(guān)重要的意義，所以，企業(yè)無(wú)論從自身內部環(huán)境、風(fēng)險評估及應對，還是外部信息與溝通和實(shí)際操作控制上，都應將風(fēng)險管理理念貫徹執行下去，實(shí)現組織架構與權責落實(shí)相匹配，將相關(guān)經(jīng)濟形式的動(dòng)態(tài)變換做為關(guān)注重點(diǎn)，將定性與定量分析相結合，以便隨時(shí)把控涉足風(fēng)險的管理。
但是，很多單位在上述問(wèn)題上，都沒(méi)有把握問(wèn)題實(shí)質(zhì)，將制度設計優(yōu)于制度執行，亦或為利潤所蒙蔽無(wú)視違規操作，甚至為個(gè)人利益鋌而走險的弊病也時(shí)有發(fā)生，那么，對風(fēng)險管理活動(dòng)放松了警惕，無(wú)法適應金融衍生品價(jià)值變化幅度較大的特性，定量分析不準確，定性分析也存在偏差，這都無(wú)疑會(huì )將企業(yè)置身于高危風(fēng)險隱患之中。 (二)金融衍生品投資動(dòng)機有偏頗
我國從事金融衍生品投資的許多企業(yè)在面臨風(fēng)險時(shí)會(huì )選擇金融衍生品做為對沖風(fēng)險的一種手段，然而，由于迫切心理作祟，這些企業(yè)往往對接觸的金融衍生品風(fēng)險了解得不夠詳細深入，單單基于投行或銀行等機構的分析報告就作出所謂的預判，試圖借此獲得超額利潤。長(cháng)此以往，這不僅會(huì )嚴重偏離企業(yè)套期保值的初衷，也會(huì )因為投機心理的存在，進(jìn)一步撕裂了企業(yè)的風(fēng)險敞口，那么，顯而易見(jiàn)的是，一旦預判發(fā)展與實(shí)際經(jīng)濟形式相背離，企業(yè)將會(huì )面臨嚴重的巨虧，此時(shí)由于人為的盲目自信而給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，不是一己之力所能承攬。
(三)企業(yè)缺乏專(zhuān)業(yè)的高精尖人才
近年來(lái)，隨著(zhù)發(fā)展、創(chuàng )新兩大主題深入各行各業(yè)，金融行業(yè)順勢也進(jìn)行了一定程度的創(chuàng )新。但是由于我國金融市場(chǎng)起步較晚，行業(yè)規�；瘑�(wèn)題沒(méi)有解決，另外，金融工具曾一度成為投機的代名詞，因此，以往的行業(yè)發(fā)展較為落后。
隨之而來(lái)的問(wèn)題就是，行業(yè)發(fā)展前景不明就會(huì )嚴重缺乏綜合素質(zhì)較高且精通衍生金融工作的高、精、尖專(zhuān)業(yè)人才，而人才的缺失又從另一層面限制了行業(yè)的發(fā)展，因此，人才軟實(shí)力的綜合選拔將成為行業(yè)迅猛發(fā)展的強大動(dòng)力，只有二者相互協(xié)作，聯(lián)動(dòng)性發(fā)展，才能解決行業(yè)及人才儲備的根本問(wèn)題。
(四)規�；谋O管模式尚未形成
總體來(lái)說(shuō)，金融行業(yè)的監管模式尚未成型。具體分析包括一下幾個(gè)方面：監管的法律指導體系還不太完善;監管主體較為分散;市場(chǎng)透明度較低，企業(yè)或相關(guān)主體的信息披露欠缺，另外，行業(yè)除了缺乏外部監管外，對于內部的行業(yè)自律也沒(méi)有形成規模，不能從自身的自省、自查中及時(shí)發(fā)現問(wèn)題，所以，內外部管控尚未達到相互彌補、相互協(xié)作的社會(huì )效應，使得金融市場(chǎng)仍存在一些弊端。
四、金融衍生品在我國企業(yè)風(fēng)險管理應用中的完善
我國有些企業(yè)曾因從事金融衍生品的往來(lái)交易而出現過(guò)巨虧現象，使企業(yè)一度陷入經(jīng)濟蹦盤(pán)的邊緣，所以，企業(yè)金融衍生品在風(fēng)險管理中的應用不容小覷。金融衍生品風(fēng)險的雙重性、隱蔽性等特點(diǎn)使得企業(yè)相關(guān)人員稍有疏忽，就會(huì )將該項紕漏造成企業(yè)無(wú)法彌補的經(jīng)濟損失，因此，企業(yè)應注意上述問(wèn)題的分析把控，以更好地利用金融衍生品的優(yōu)勢，使其更好地為企業(yè)服務(wù)。
(一)加強企業(yè)風(fēng)險管控體系的全面建設
企業(yè)在從事金融衍生品交易時(shí)，應一方面強化整體風(fēng)險意識，優(yōu)化內部管控環(huán)境;另一方面，也應加強事前，事中及事后項目監管。對于市場(chǎng)風(fēng)險、內部管理風(fēng)險及匯率風(fēng)險等因素要做到正確識別、評估，及時(shí)處理，建立完善的預警系統，規章制度和組織部門(mén)的聯(lián)動(dòng)合作，并最大限度地加強人員綜合素質(zhì)建設，為真正實(shí)現企業(yè)風(fēng)險管理的實(shí)際效用提供切實(shí)保障。
(二)嚴守金融資產(chǎn)套期保值的原始初衷
金融市場(chǎng)的持續發(fā)展，離不開(kāi)各色各樣的市場(chǎng)參與者，但我國絕大多數的金融市場(chǎng)參與者，還是基于套期保值對沖風(fēng)險的理念進(jìn)行投資的。各類(lèi)企業(yè)應清晰地認識到：只有理智地選擇合理的保值產(chǎn)品、并做到數量的對應與時(shí)間的匹配，才能在現實(shí)操作中，盡量規避利益誘惑，減少投機風(fēng)險，籍此從理念、操作及規章制度上引導企業(yè)將金融衍生品效益合理化。
(三)格外關(guān)注綜合全面性專(zhuān)業(yè)人才建設
人員的綜合軟實(shí)力建設對企業(yè)的生存、發(fā)展至關(guān)重要。首先，企業(yè)的領(lǐng)導者應給予其高度重視，以進(jìn)一步提高金融投資及風(fēng)險管控的工作實(shí)效。另外，實(shí)現行業(yè)發(fā)展及企業(yè)利益導向的智力保障也要求企業(yè)內部應加強金融衍生品市場(chǎng)從業(yè)人員的職能建設及綜合素質(zhì)提升。只有實(shí)現金融市場(chǎng)從業(yè)人員高水平教育的全面普及，才能更有利于保障企業(yè)風(fēng)險管理效用與職能的最大限額發(fā)揮。
(四)大力促進(jìn)內外監管政策的最終完善
加強行業(yè)自律，并進(jìn)一步完善金融衍生品市場(chǎng)的準入制度，健全風(fēng)險監控制度，強化信息披露制度，監管主體的協(xié)作機制，加快與國際市場(chǎng)的行業(yè)準則趨同，才能運用及時(shí)磋商機制加強溝通交流，互助協(xié)作，才能及時(shí)化解市場(chǎng)風(fēng)險和規避企業(yè)風(fēng)險，以便更加合理地促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩定與持續發(fā)展。
【金融衍生品在企業(yè)風(fēng)險管理中的應用】相關(guān)文章：
淺談風(fēng)險導向審計在企業(yè)管理中的應用08-29
淺談商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險防范論文10-21
論風(fēng)險導向審計在風(fēng)險管理框架中的應用07-08