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分析產(chǎn)險公司經(jīng)營(yíng)的現況
一、我國產(chǎn)險公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)的指標設計
從現代企業(yè)管理的角度來(lái)看,“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)”是一個(gè)綜合性的概念,它不僅指公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤,也包括公司經(jīng)營(yíng)的穩健性和成長(cháng)性;既代表公司的獲利能力,又標志著(zhù)其償付能力及信用水平。為此,指標設計中盡可能全面涵蓋產(chǎn)險公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面,在借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗的同時(shí),也考慮了目前我國產(chǎn)險公司所提供數據資料的實(shí)際情況,以財務(wù)報表數據為核心,具有較強的可行性。本文所設計的評價(jià)指標體系,由總目標層、要素層和基本指標層構成,包括反映保險公司盈利能力、償付能力和經(jīng)營(yíng)穩健性三個(gè)方面的統計指標,
(一)盈利能力類(lèi)指標追求利潤最大化是企業(yè)的根本屬性,而利潤也是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要尺度之一。保險公司的盈利主要有兩個(gè)來(lái)源,一是承接保險業(yè)務(wù)的收益,二是運用資金所產(chǎn)生的投資收益。因此,該類(lèi)評價(jià)指標包括:1.保費收入利潤率=承保利潤/保費收入該指標反映保險公司承保業(yè)務(wù)的獲利能力,指標值越高,說(shuō)明公司盈利能力越強。根據S&P公司的經(jīng)驗數值,保費收入利潤率應在5%以上。2.投資收益率=凈投資收益/資金運用年平均數該指標反映保險公司運用資金獲利的能力,指標值越高,表明公司盈利能力越強。從公司財務(wù)管理的角度來(lái)講,投資收益率至少應當大于同期銀行利率。3.總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)年平均占用數該指標反映的是公司整體的獲利能力,指標值越高,則公司總的盈利能力越強。
(二)償付能力類(lèi)指標作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的特殊企業(yè),保險公司的償付能力尤其值得關(guān)注。由于償付能力表達的是保險公司資產(chǎn)與負債之間的聯(lián)系,因此選擇一些有代表性的財務(wù)指標來(lái)衡量保險公司的償付能力水平:1.認可資產(chǎn)負債率=認可負債總額/認可資產(chǎn)總額保險公司應當適度負債經(jīng)營(yíng),過(guò)高的資產(chǎn)負債率會(huì )導致償付危機,而過(guò)低的資產(chǎn)負債率又說(shuō)明公司的資產(chǎn)沒(méi)有得到充分利用,故該指標是一個(gè)適度指標。在指標設計時(shí)遵循審慎原則,采用認可負債總額和認可資產(chǎn)總額,該指標值應低于90%。2.償付能力系數=自留保費/(資本金+公積金)保險公司的經(jīng)營(yíng)規模必須與其實(shí)際資本相適應,自留保費不能超過(guò)資本金的一定比例,否則就要承擔過(guò)大的風(fēng)險。根據《中華人民共和國保險法》第九十九條的規定,經(jīng)營(yíng)財產(chǎn)險的保險公司,當年自留保費不能超過(guò)其實(shí)有資本金加公積金之和的四倍。3.流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債該指標從保險公司資產(chǎn)的流動(dòng)性方面反映公司的短期償付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付賠款、承擔調節成本和退保金支出。該指標值應不低于1。
(三)經(jīng)營(yíng)穩健性指標加入WTO后,為了提高與外資保險公司同臺競技的能力,我國保險公司必須強化自身的風(fēng)險意識,創(chuàng )立一種穩健的和可持續發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式。因此在對保險公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)進(jìn)行評價(jià)時(shí),也應當重視考核公司發(fā)展的穩健性。具體指標如下:1.保費收入增長(cháng)率=當期保費收入增減額/上期保費收入該指標用于衡量保險公司的成長(cháng)性,保費收入的增長(cháng),一方面表明公司的業(yè)務(wù)發(fā)展,有助于解決短期償付能力;但另一方面,在資本金不變的情況下,意味著(zhù)保險公司將來(lái)承擔債務(wù)的增加,潛在的償付風(fēng)險加大,故它是一個(gè)適度指標,美國保險監督協(xié)會(huì )NAIC對財產(chǎn)險公司規定保費收入增長(cháng)率應在-33%-33%之間。2.成本費用率=營(yíng)業(yè)費用/當期保費收入該指標從投入產(chǎn)出的角度來(lái)衡量保險公司經(jīng)營(yíng)管理的效率水平。當承保金額相同時(shí),所花費的成本費用越低,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率越高,因此它是一個(gè)逆指標,數值越低越好。3.非認可資產(chǎn)比率=非認可資產(chǎn)/總資產(chǎn)該比率體現了保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量,也是一個(gè)逆指標。它能測試出保險公司低效率投資的比重,從而也代表了保險公司實(shí)際具有的最終償付能力和管理效率。該指標值應不超過(guò)15%。
二、我國產(chǎn)險公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)評價(jià)的實(shí)證研究
(一)研究對象及數據來(lái)源在做實(shí)證分析時(shí),本文遵循可行性和可比性的原則,從《2004年中國保險年鑒》中選擇了21家產(chǎn)險公司,并依據各公司2003年度財務(wù)報表(資產(chǎn)負債表和利潤表)的數據,計算了它們相應的評價(jià)指標數值,(圖略)
(二)研究方法及分析結論本文分別采用主成分分析和聚類(lèi)分析方法對這21家產(chǎn)險公司的評價(jià)指標進(jìn)行實(shí)證研究,在數據處理中使用的是SPSS13.0統計分析軟件。1.主成分分析法。根據表1中各產(chǎn)險公司評價(jià)指標的數據,以主成分的方差累計貢獻率為標準,選擇了前面5個(gè)主成分(方差累計貢獻率達到了87.92%)代表原來(lái)的9個(gè)指標來(lái)評價(jià)產(chǎn)險公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì),并分別記為5個(gè)主成分得分;然后,以各主成分的方差貢獻率ai為權數構造一個(gè)綜合評價(jià)函數,記為F,公式如下:(公式略)最后,將各產(chǎn)險公司的評價(jià)指標數據帶入公式(1),可計算反映它們經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的綜合分值并對其進(jìn)行排名,具體結果見(jiàn)下表2。從評價(jià)函數得分來(lái)看,三井住友上海產(chǎn)險、美國美亞上海產(chǎn)險、美國美亞深圳產(chǎn)險、香港民安深圳產(chǎn)險和三星火災上海產(chǎn)險五家公司分列前五位,它們的共同點(diǎn)是盈利能力強、償付風(fēng)險低而且運營(yíng)穩定,所以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)處于同行業(yè)的前例;接下來(lái)排名六至十位即經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)屬于中上水平的公司分別是豐泰上海產(chǎn)險、中銀深圳產(chǎn)險、永安產(chǎn)險、美國美亞廣州產(chǎn)險和東京海上上海產(chǎn)險,其中除永安產(chǎn)險和中銀深圳產(chǎn)險外,也均為中外合資或外資背景的產(chǎn)險公司,而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較差、排名在最后幾位的則基本上都是中資保險公司,如太保產(chǎn)險、太平產(chǎn)險、華安產(chǎn)險、大眾產(chǎn)險和平安產(chǎn)險,結合表1的數據不難發(fā)現,這些公司的經(jīng)營(yíng)中都或多或少的存在某方面的問(wèn)題,從而影響了其整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)�？偟膩�(lái)說(shuō),中資產(chǎn)險公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)落后于合資與外資產(chǎn)險公司,在綜合評價(jià)中都處于相對劣勢的地位。值得注意是,這一評價(jià)結論與目前中資產(chǎn)險公司在資本規模、市場(chǎng)份額和本土化等方面的優(yōu)勢地位是不相稱(chēng)的,因此,如何找出公司經(jīng)營(yíng)管理當中的差距與不足并加以積極地改進(jìn),是每個(gè)中資產(chǎn)險公司應當深思的問(wèn)題。2.聚類(lèi)分析法。依據表1中各產(chǎn)險公司的評價(jià)指標數據,計算產(chǎn)險公司兩兩間的歐式平方距離據以分類(lèi);采用系統聚類(lèi)的方法,直至將所有的產(chǎn)險公司都歸為一類(lèi);最后繪制聚類(lèi)譜系圖如下:從圖2可以看出,按照21家產(chǎn)險公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì),可將其分為三類(lèi),第一類(lèi)由太保產(chǎn)險和美國聯(lián)邦上海產(chǎn)險公司以外的19家公司組成,結合評價(jià)指標的參照標準與我國產(chǎn)險公司發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看,該類(lèi)公司的共同特點(diǎn)為各項指標值基本處于可接受范圍,沒(méi)有出現異常值,這表明它們經(jīng)營(yíng)狀況良好,償付風(fēng)險較小;其他兩類(lèi)則為經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題的公司,從評價(jià)指標數據來(lái)看,其具體情況又有所區別:其中第二類(lèi)是美國聯(lián)邦上海產(chǎn)險公司,該公司“保費收入利潤率”為-109.43%,而“成本費用率”高達175%,這兩項指標值都遠遠超出了正常范圍,說(shuō)明它在盈利能力和經(jīng)營(yíng)穩健性方面都存在較大的問(wèn)題;第三類(lèi)是太保產(chǎn)險公司,該公司的問(wèn)題主要表現在償付能力方面,因為它的“認可資產(chǎn)負債率”(367%)和“非認可資產(chǎn)比率”(80.8%)兩項指標,均超過(guò)了參考標準的四倍,這種不正常的資產(chǎn)結構必然會(huì )影響公司的償付能力,也預示著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險性,應當引起足夠的重視。
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