長(cháng)期股權投資管理論文
長(cháng)期股權的投資擁有著(zhù)高風(fēng)險高收益的特點(diǎn)，這就使得相應的投資風(fēng)險也是巨大的。那么，如何進(jìn)行長(cháng)期股權投資管理呢?
一、A公司的長(cháng)期股權現狀描述
A公司在近三年國有股權改革的背景下，經(jīng)過(guò)公司兩年的努力，長(cháng)期股權改革初具規模，并取得一定的收益。
但是得到收益的同時(shí)一定要承擔相應的風(fēng)險，這一點(diǎn)在A(yíng)公司的收入波動(dòng)情況中得到了印證。
1.長(cháng)期股權的投資行業(yè)。
企業(yè)投資的子公司所處的行業(yè)分布和行業(yè)相關(guān)的控股比例，可能會(huì )對長(cháng)期股權的投資收益及風(fēng)險帶來(lái)一定的影響。
控股比重集中會(huì )導致非系統性風(fēng)險。
A公司長(cháng)期股權投資在17家子公司之下，分為整車(chē)生產(chǎn)，零部件生產(chǎn)，汽車(chē)服務(wù)和其他實(shí)業(yè)四大行業(yè)。
整車(chē)生產(chǎn)行業(yè)還是占據股權投資的主要地位，而汽車(chē)零部件生產(chǎn)的子公司數量雖然比較多但是卻沒(méi)有占有很多的比重，這是由于A(yíng)公司投資的零部件生產(chǎn)企業(yè)的規模都比較小造成的。
2.長(cháng)期股權的規模分析。
A公司2011年以來(lái)采取長(cháng)期股權投資的策略，公司的資產(chǎn)結構和性質(zhì)都發(fā)生了極大的變化。
A公司從2010年到2012年間明顯上升，2011年的漲幅高達210%，而2012年的增長(cháng)率卻在降低，并且下降明顯，僅為70%。
說(shuō)明A公司在近兩年已經(jīng)完成了長(cháng)期資產(chǎn)的轉化，將長(cháng)期資產(chǎn)轉化為股權資產(chǎn)。
但是其資產(chǎn)性質(zhì)仍然沒(méi)有改變，依舊是以流動(dòng)資產(chǎn)為主的公司。
3.長(cháng)期股權的收益。
測算長(cháng)期股權的收益，通常使用的是投資收益率，就是投資與收益總額之間的比率。
A公司不論以新增投資總額為測度還是以收益率的波動(dòng)趨勢為測度，其股權收益都呈現較大的波動(dòng)。
2011年投資回報比較大，但是在2012年，由于經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，投資收益驟減。
這一方面是由于股權投資回收期長(cháng)，見(jiàn)效較慢，收益呈現明顯的滯后性;另一方面由于2012年宏觀(guān)經(jīng)濟的不景氣沖擊明顯。
此外，A公司新增股權收益高于歷史股權收益，這也說(shuō)明新投資仍然有一定的活力，且說(shuō)明公司未來(lái)發(fā)展有一定的潛力。
二、A公司長(cháng)期股權管理組織機構的建立
1.設定長(cháng)期股權投資管理的目標。
1.1設定管理業(yè)務(wù)目標。
A公司業(yè)務(wù)的基本狀況，設定長(cháng)期股權管理目標：目標一：保證長(cháng)期股權賬面價(jià)值的真實(shí)完整，準確無(wú)誤，及時(shí)收取回報。
目標二：建立完整科學(xué)的投資方案，并及時(shí)跟蹤。
目標三：股權投資、股權轉讓要符合國家相應的法律法規以及企業(yè)內部的規章制度。
目標四：確保項目建議書(shū)和可行性研究報告內容的真實(shí)可靠，支持投資可行性方案的理由要充分、恰當。
目標五：明確投資處理方式和程序，保證投資處理有關(guān)文件、憑證的真實(shí)有效。
1.2設定長(cháng)期股權投資管理財務(wù)目標。
目標一：保證長(cháng)期股權項目?jì)r(jià)值的完整性，真實(shí)性和準確性。
目標二：投資回報的及時(shí)收取。
2.長(cháng)期股權管理環(huán)節的設置。
A公司根據長(cháng)期股權項目特點(diǎn)和要求，對股權投資項目運營(yíng)管理設置了四個(gè)環(huán)節，包括：項目的初步評價(jià)和決策、談判、股權的管理、股權的退出以及股權評價(jià)，其中股權的管理、退出和評價(jià)是后續進(jìn)行的工作。
3.長(cháng)期股權管理流程設計。
針對長(cháng)期股權業(yè)務(wù)特點(diǎn)，A公司對投資業(yè)務(wù)分成了三個(gè)階段：調查階段，主要項目搜集、初步調研、立項會(huì )、盡職調查、部門(mén)審查幾方面內容;交易階段，主要有交易談判、投委會(huì )、中介調查、董事會(huì )、交易執行等幾方面內容;退出階段有后期管理、董事會(huì )審核、退出執行等幾方面內容。
4.管理組織特點(diǎn)。
A公司根據企業(yè)的特點(diǎn)，設立了比較完善的組織結構，突出公司的資產(chǎn)管理要求與職責。
公司設一個(gè)總經(jīng)理，一個(gè)財務(wù)總監和三名副經(jīng)理。
其中，財務(wù)總監對財務(wù)部門(mén)進(jìn)行管理，對A公司的長(cháng)期股權管理有非常重要的作用。
4.1財務(wù)部。
財務(wù)部的主要職責有：①遵守國家的法律法規，在國家政策允許的前提下對政策充分利用;②按照會(huì )計準則正確設立賬目和科目;③建立健全的會(huì )計崗位責任制;④加強對子公司的監管;⑤行使融資管理的職能，對子公司的賬目負責。
在公司進(jìn)行長(cháng)期股權投資時(shí)，對于出資項目要根據國家的相關(guān)法律法規進(jìn)行審批，管理相應的程序，落實(shí)資金。
針對于績(jì)效較差、資不抵債的子公司應當報告給總經(jīng)理，并提出相關(guān)處理意見(jiàn)。
4.2控制部：控制部的主要職責有：①負責新項目(含產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、投資)經(jīng)濟性測算;②負責公司年度經(jīng)營(yíng)預算;③負責公司全過(guò)程成本控制;④負責公司商品收益管理;⑤負責公司中長(cháng)期滾動(dòng)規劃及年度實(shí)施計劃編制。
在公司投資時(shí)各級管理部門(mén)要進(jìn)行相應的監管工作，對公司股權的可行性進(jìn)行分析，提出可行性分析報告，檢驗公司的投資是否合法合規，為后期公司的股權收益負責。
另外還要加強對子公司績(jì)效評價(jià)。
三、長(cháng)期股權投資中存在的風(fēng)險和相應的控制手段
長(cháng)期股權的投資擁有著(zhù)高風(fēng)險高收益的特點(diǎn)，這就使得相應的投資風(fēng)險也是巨大的。
對此，企業(yè)應該做好充分的準備來(lái)面對這些風(fēng)險，從而避免風(fēng)險為企業(yè)自身帶來(lái)的巨大傷害。
從宏觀(guān)上來(lái)看，這些風(fēng)險主要是由于一些外部環(huán)境的變化和內部的控制因素共同影響并引起的。
對于前者的控制來(lái)說(shuō)，這種因素已經(jīng)超出了企業(yè)自身所能承受的范圍，因此往往很難對其進(jìn)行預測;而后一因素，企業(yè)可以通過(guò)采用相應的手段來(lái)進(jìn)行控制和規避。
下文便結合A公司就一些在長(cháng)期股權的投資中較為常見(jiàn)的幾種風(fēng)險進(jìn)行介紹：A公司發(fā)展長(cháng)期股權是為了壯大公司的實(shí)力，但同時(shí)這也意味著(zhù)風(fēng)險的提高。
1.流動(dòng)性風(fēng)險。
對A公司的財務(wù)狀況分析可以看出，從2010年開(kāi)始，A公司的資金流動(dòng)率就有所下降，這就意味著(zhù)公司的資金得不到保障，可能會(huì )出現資金的短缺狀況，債務(wù)償還的能力下降。
這種流動(dòng)性下降的情況就是A公司近年來(lái)不斷加強長(cháng)期股權投資所造成的。
2.多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。
近年來(lái)A公司轉變了經(jīng)營(yíng)戰略，加大對長(cháng)期股權的投資，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的戰略，但是近幾年股權收益的狀況卻不是十分樂(lè )觀(guān)，股權收益率不斷的下降。
究其原因實(shí)行多元化的類(lèi)型是不是適合A公司發(fā)展，如不適合A公司的具體情況必然會(huì )阻礙A公司的長(cháng)期發(fā)展戰略。
這是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題。
3.投資結構風(fēng)險。
A公司雖然涉足領(lǐng)域很多，但是投資的結構比較單一。
仍然集中在汽車(chē)領(lǐng)域，這也沒(méi)有能夠達到公司董事會(huì )制定的多元化經(jīng)營(yíng)的目標。
這種情況歸根結底還是管理模式的問(wèn)題。
A公司在進(jìn)行長(cháng)期股權投資時(shí)，可以靈活的調動(dòng)公司資源，采用適當的體制規避公司可能遇到的風(fēng)險。
A公司，很重視框架的管理模式創(chuàng )新，為了加強企業(yè)股權投資的管理力度，A公司在原有的“直線(xiàn)職能制”的基礎上進(jìn)行了創(chuàng )新，引入矩陣式的管理模型進(jìn)行補充，并根據企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行改革和調整。
這一模式提高了公司的績(jì)效，增加了公司對子公司的管理，有效的規避了風(fēng)險。
A公司的長(cháng)期股權投資取得了不錯的成績(jì)，對其他擁有眾多子公司的企業(yè)有借鑒意義。
四、結語(yǔ)
本文通過(guò)對A公司案例的研究，分析了該企業(yè)長(cháng)期股權投資和管理的相關(guān)職能，分析了當前我國公司長(cháng)期股權投資的風(fēng)險及控制。
以小見(jiàn)大，描繪了當前我國資產(chǎn)投資中存在的問(wèn)題。
為我國的企業(yè)在長(cháng)期股權投資和管理提供一些科學(xué)的建議。
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